Оценка ликвидационной стоимости ОАО «Дальсвязьстрой»

Таким образом, ликвидационная стоимость – это стоимость объекта оценки в случае, если объект оценки должен быть отчуждён в срок меньше обычного срока экспозиции аналогичных объектов. Или же ликвидационная стоимость – это стоимость, которую собственник предприятия может получить при ликвидации предприятия и раздельной продаже его активов.

При определении ликвидационной стоимости различают три вида ликвидации: упорядоченную; принудительную; ликвидацию с прекращением существования активов предприятия [13].

К оценке предприятия по ликвидационной стоимости обращаются обычно тогда, когда:  бизнес не приносит удовлетворительного по объёму дохода и не имеет хороших перспектив развитии; текущие и прогнозируемые денежные потоки компании от продолжения её деятельности низки по сравнению с чистыми активами и компания стоит больше; текущие и прогнозируемые денежные потоки компании от продолжения её деятельности настолько низки, что её ликвидационная оценка близка к оценке компании как действующего предприятия; компания находится в стадии банкротства или ликвидации; требуется основа для принятия управленческих решений при финансировании предприятия-должника, финансировании реорганизации предприятия и др.

Делая итоговый вывод о ликвидационной стоимости предприятия, оценщик должен проанализировать факторы, имеющие отношение к собственно имуществу, и факторы, которые обусловливают уровень управления предприятием. Если ситуация банкротства предприятия вызвана низким уровнем управления, то это обстоятельство не должно негативно отразиться на величине ликвидационной стоимости предприятия. Если же причины банкротства – высокая степень износа как активной, так и пассивной части активов предприятия, негативные особенности местоположения, то эти факторы существенно снизят уровень ликвидационной стоимости предприятия.

 

2 оценка ликвидационной стоимости ОАО «Дальсвязьстрой»

2.1 Характеристика финансово-экономических  показателей деятельности предприятия

К основным направлениям деятельности ОАО «Дальсвязьстрой» относятся:

– строительство международных, магистральных и зоновых волоконно-оптических линий передачи (ВОЛП), включающих в себя строительство волоконно-оптических линий связи (ВОЛС) и монтаж оконечного и промежуточного оборудования;

– строительство городских и сельских телефонных сетей: прокладка медножильных кабельных (КЛС) и волоконно-оптических линий связи и строительство подземных кабельных сооружений;

– оказание услуг по бестраншейной прокладке трубопроводов методом горизонтально-направленного бурения для монтажа сетей связи, водоснабжения, электрических, тепловых, нефте - и газопередающих сетей;

– производство железобетонных и металлических конструкций, необходимых для прокладки кабельных линий связи;

– эксплуатация, ремонт, техническое обслуживание оборудования коммутационных систем, АТС, ГТС, линий связи, компьютерных систем и сетей;

– выполнение общестроительных работ;

– выполнение земляных работ;

– благоустройство территории;

– выполнение санитарно-технических работ;

– выполнение работ по устройству наружных, внутренних инженерных сетей, коммуникаций и оборудования;

– монтаж стальных конструкций;

– транспортное строительство;

– монтаж технологического оборудования.

ОАО «Дальсвязьстрой» осуществляет строительство и монтаж оборудования инфокоммуникационных сетей. Строительные и производственные мощности ОАО «Дальсвязьстрой» позволяют предприятию выполнять широкий комплекс строительно-монтажных работ, производимых для разнопрофильных операторов связи.

В территориальном масштабе Дальнего Востока ОАО «Дальсвязьстрой» сохраняет позиции одной из крупных строительно-монтажных организаций, обеспечивающих объем работ по строительству телекоммуникаций для нефтедобывающих, газодобывающих компаний и операторов связи данного региона.

Организационная структура Общества представлена на рисунке 1.

 

 

 

 

 

Рисунок 1  – Организационная структура ОАО «Дальсвязьстрой»

 

Организационная структура управления является линейно-функциональной и строится на прямом подчинении нижестоящих звеньев управления вышестоящим. Руководитель осуществляет все функции управления, все специалисты и структурные подразделения подчинены непосредственно ему и получают указания только от директора предприятия.

Структура имеет следующие преимущества:

– обеспечивает высокую профессиональную специализацию сотрудников,

– позволяет точно определить места принятия решений и необходимые ресурсы (кадровые),

– способствует стандартизации, формализации и программированию процессов управления.

Недостатки:

– образование специфических для функциональных подразделений целей затрудняет горизонтальное согласование;

– структура  с трудом реагирует на изменения.

В таблице 1 представлены финансово – экономические показатели ОАО «Дальсвязьстрой»

Хозяйственная деятельность ОАО «Дальсвязьстрой» в 2013 году характеризуется сотрудничеством с ОАО «Мобильные ТелеСистемы». ОАО «Дальсвязьстрой» активно принимало участие в проектировании и строительстве ВОЛС в интересах ОАО «МТС» в Приморском крае, Камчатском крае, Сахалинской области. Так, в Приморском крае были выполнены работы по проектированию и строительству ВОЛС в г. Владивостоке, г. Уссурийске, г. Находка, г. Спасск-Дальний, пгт. Лучегорск, на участке г. Арсеньев – с. Чугуевка. В Камчатском крае выполнены ПИР и СМР по прокладке (подвесу) ВОК в г. Петропавловск-Камчатский (3 кольцо). В Сахалинской области выполнены ПИР и СМР ВОЛС на участке с. Взморье – п. Восточный. В 2013 г. между ОАО «МТС» и ОАО «Дальсвязьстрой» были заключены договоры подряда на выполнение работ по технической эксплуатации ЛКС ВОЛП на территории Камчатского края, Сахалинской области. По заказам к указанным договорам ОАО «Дальсвязьстрой» производило в 2013 году и производит в настоящее время ремонтно-восстановительные, аварийно-восстановительные работы, работы по технической эксплуатации ЛКС ВОЛП.

 

Таблица 1 – Финансово-экономические показатели ОАО «Дальсвязьстрой»

 

Показатели	Единицы измерения	2011	2012	2013	Отклонения (2013/ 2012)	Темпы роста, %
1. Выручка от продаж	Тыс. руб.	369516	456888	126162	-330726	27,6
2. Численность работников	Человек	218	230	103	-127	44,5
3. Затраты	Тыс. руб.	350375	433414	188550	-244864	43,5
4. Прибыль от продаж	Тыс. руб.	19141	23474	(62388)	-85862	-
5. Чистая прибыль	Тыс. руб.	(6867)	7314	(68288)	-75602	-
6.Производительность труда	Тыс. руб. / чел.	1695	1986,5	1224,8	-791,7	61,6
7. Рентабельность (убыточность) продаж, %	%	5,2	5,2	(49,45)	54,65	-

 

В рамках сотрудничества с ООО «Сириус-М» ОАО «Дальсвязьстрой» приняло участие в строительстве ВОЛС «Уссурийск - Дальнереченск – Бикин» в Приморском крае, выполнило комплекс строительно-монтажных работ волоконно-оптических линий связи Петропавловск-Камчатский-Елизово проекта «12-3-ДВ-4658» в Камчатском крае, приняло участие в выполнении строительно-монтажных работ по объекту «Магистральный газопровод Сахалин-Хабаровск-Владивосток. ГКС «Сахалин» (кабельная линия связи на участке УОУГ в п. Дальнее – ГРС Дальнее – база Сахалинского ЛПУ МГ; кабельная линия связи на участке ГКС «Сахалин» - БКП «Чайво»).

Несмотря на это по отношению к уровню 2012 года выручка снизилась почти в 3,6 раза, а деятельность предприятия убыточна и нерентабельна.

Среднесписочная численность сотрудников за год сократилась с 230 до 103 человек, т.е. штат сократился более чем в 2 раза. Но, снижение персонала не позволило компенсировать сокращение производительности труда.

2.2 Анализ финансового  состояния предприятия

 

Финансовая устойчивость предприятия определяется на основе абсолютных и относительных показателей. 

В таблице 2 представлены показатели абсолютной финансовой устойчивости ОАО «Дальсвязьстрой».

.

Таблица 2 – Анализ абсолютных  показателей финансовой устойчивости ОАО «Дальсвязьстрой» за 2011 – 2013 гг., тыс. руб.

 

Показатели	31.12.11г.	31.12.12г.	31.12.13г.
1. Источники собственных средств	101863	108304	39216
2. Внеоборотные активы	72230	76085	87056
3. Собственные оборотные  средства СОС	29633	32219	-47840
4. Долгосрочные обязательства  Д	2547	3592	3813
5. СОС + Д	32180	35811	-44027
6. Краткосрочные обязательства К	188916	140814	100459
7. СОС + Д + К (5 + 6)	221096	176625	56432
8. Запасы, З	115149	62921	24839
9. ± СОС	-85516	30702	-72679
10. ± СОС + Д	-82969	-27110	-68866
11. ± СОС + Д + К	105947	113704	31593
Тип финансовой устойчивости	(0,0,1)	(0,0,1)	(0,0,1)

 

 

Показатели абсолютной финансовой устойчивости рассчитываются по данным бухгалтерского баланса предприятия.

По данным таблицы 2 можно сделать следующие выводы: на протяжении всего исследуемого периода предприятие имеет неустойчивое финансовое положение, т.е. финансирование оборотного капитала лишь частично осуществляется за счет собственных источников, а в 2013 г. предприятие и вовсе их не имеет. Также оно не может покрыть финансирование запасов и долгосрочными источниками финансирования, т.е. основным источником финансирования капитала является кредиторская задолженность, , в структуре которой наибольший удельный вес занимает задолженность поставщикам и подрядчикам (59,3 и 72,4 % на начало и конец года соответственно).    

Задолженность по оплате труда значительно сократилась и на конец года составляет 491 тыс. руб., против 9415 тыс. руб. на начало года.

Оценку финансовой устойчивости организации позволяет анализ относительных показателей финансовой устойчивости (системы коэффициентов) таблице 3.

 

Таблица 3 – Динамика относительных показателей финансовой устойчивости ОАО «Дальсвязьстрой» за 2011 – 2013 гг.

 

Показатели	Способ расчета	2011	2012	2013	Рекомендуемые значения
Коэффициент автономии	Собственный  капитал (чистые активы) / Активы (Валюта баланса)	0,35	0,43	0,27	>0,5
Коэффициент финансовой зависимости (задолженности) — плечо финансового рычага	Заемный капитал (ЗК) / / Собственный капитал	1,8	1,33	2,6	<0,7
Коэффициент маневренности	Собственные оборотные средства / Собственный капитал	0,3	0,3	-	(0,2-0,5, оптимальная величина  — 0,5
Коэффициент обеспеченности оборотных (текущих) активов собственными оборотными средствами	Собственные оборотные средства / / Оборотные активы	0,134	0,182	-	>0,1