Оценка стоимости малого бизнеса

    Для определения реального состояния  дел на предприятии оценщику необходимо выяснить³:

    — какие цели ставит перед собой  предприятие (выжить или развиваться);

    — пользуется ли спросом продукция  предприятия, сильна ли конкуренция и каково прогнозное состояние спроса и уровня конкурентной борьбы в отрасли;

    — есть ли возможность повышать цену на продукцию;

    — каково финансовое состояние и т.д.

    Основные  цели оценки бизнеса:

    — решение вопроса о частичной  или полной купле-продаже бизнеса, при выходе одного или нескольких участников из обществ и т.д.;

    — выход на фондовые рынки;

    — определение стоимости ценных бумаг  предприятия в случае их купли-продажи на фондовом рынке и проведения различного рода операций с ними;

    — определение максимально приемлемых цен приобретения акций поглощаемых компаний;

    — реструктуризация предприятия (ликвидация, слияние, поглощение, выделение и т.д.);

    — оценка качества управления предприятием;

    — повышение эффективности управления предприятием;

    — внесение имущества в уставный капитал  предприятия;

    — решение имущественных споров;

    — обоснование инвестиционных проектов развития предприятия;

    — управление финансами предприятия: оценка кредитоспособности, определение стоимости доли предприятия как залога при кредитовании;

    — страхование активов и деловых  рисков;

    — антикризисное управление, осуществление  процедуры банкротства;

    — оценка стоимости части имущества  предприятия (в целях решения вопроса о купле-продаже части имущества для высвобождения неиспользуемых активов или расчетов с кредиторами в случае некредитоспособности, для получения кредита под залог части имущества, для страхования, передачи недвижимости в аренду, определения базы налога на имущество, оформления части недвижимости в качестве вклада в уставный капитал другого предприятия);

    — оценка стоимости фирменного знака  или других средств индивидуализации предприятия и его продукции или услуг (при их перекупке, приобретении другой фирмой, при установлении нанесенного деловой репутации предприятия ущерба, при использовании в качестве вклада в уставный капитал и др.);

    — выкуп акций у акционеров;

    — обжалование судебного решения об изъятии собственности, когда возмещение от изъятия бизнеса необоснованно занижено;

    — определение величины арендной платы  при сдаче бизнеса в аренду;

    — эмиссия акций обществом.

    При купле-продаже или реструктуризации предприятия потребность в оценке возникает во избежание споров о стоимости имущества предприятия (основных и оборотных средств) или бизнеса в целом с учетом его доходности в краткосрочном периоде и долгосрочной перспективе.

    Еще на стадии создания предприятия независимая  оценка может быть полезна при внесении имущества в уставный капитал. Так как деятельность оценщика регламентируется законодательством, отчет об оценке имеет юридическую силу и указанные в нем результаты определения стоимости могут быть использованы в суде при возникновении каких-либо имущественных споров, в частности относительно уставного капитала.

    В процессе функционирования практически  каждого предприятия необходима независимая оценка для управления финансами. Особенно эффективно используется оценка при кредитовании: отчет об оценке является необходимым документом для получения кредитов под залог имущества. 

    1.6. Оценка бизнеса в целях антикризисного управления предприятием 

    В условиях нестабильности российской экономики, отражающейся на положении на рынке российских предприятий, оценка стоимости предприятия и его активов приобретает особое значение. В частности, необходимым является применение оценки предприятия в антикризисном управлении, особенно при проведении процедур банкротства, при реструктуризации.

    Антикризисное управление — это управляемый процесс предотвращения или преодоления кризиса, отвечающий целям предприятия и соответствующий объективным тенденциям его развития. В таком управлении сочетаются предвидение опасности кризиса, анализ его симптомов, меры по снижению отрицательных последствий кризиса и использование его факторов для последующего развития.

    Суть  антикризисного управления выражается в следующих положениях:

    — кризисы можно предвидеть, ожидать  и вызывать;

    — кризисы в определенной мере можно ускорять, предварять, отодвигать;

    — к кризисам можно и необходимо готовиться;

    — кризисы можно смягчать;

    — управление в условиях кризиса требует  особых подходов, специальных знаний, опыта и искусства;

    — кризисные процессы могут быть до определенного предела управляемыми;

    — управление процессами выхода из кризиса  способно ускорять эти процессы и минимизировать их последствия.

    Одной из основных целей в процессе антикризисного управления является оценка предприятия и получение информации о его стоимости. Увеличение рыночной стоимости предприятия означает, что предприятие находится на стадии роста, а ее снижение является главным индикатором неблагополучного положения дел.

    Оценка  бизнеса — одна из важных задач  внешних (антикризисных) управляющих, назначаемых по решению суда для осуществления финансового оздоровления или ликвидации признанных судом банкротами предприятий. Можно выделить следующие цели оценки бизнеса, которые существенно взаимосвязаны с финансовым состоянием предприятия⁴:

    — эмиссия новых акций;

    — подготовка к продаже обанкротившихся предприятий;

    — оценка в целях реструктуризации;

    — обоснование вариантов санации  предприятий-банкротов.

    Оценка  бизнеса, проводимая при антикризисном  управлении, выполняет ряд специфических функций. В частности, оценка позволяет определить соотношение между стоимостью имущества и размером задолженности по денежным обязательствам. Знание этого соотношения необходимо для принятия управленческих и судебных решений во всех процедурах арбитражного управления.

    Правовой  основой оценки предприятий в процессе антикризисного управления является множество правовых положений, сформулированных в различных законодательных и нормативных документах. Основными документами в этой области являются федеральные законы ≪Об оценочной деятельности в Российской Федерации≫, ≪О несостоятельности (банкротстве)≫, ≪О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций≫, постановление Правительства РФ ≪Об утверждении стандартов оценки≫⁵. Однако принятых к настоящему времени нормативных актов недостаточно для проведения качественной оценки собственности в Российской Федерации, поэтому в практике оценки предприятий, в том числе и в сфере антикризисного управления, широко используются зарубежные стандарты оценки.

    Эффективное использование информации о стоимости имущества и бизнеса в целом на стадии осуществления процедуры банкротства позволяет максимально удовлетворить интересы собственников и кредиторов, а также может привести к выводу предприятия из кризиса. Привлечение оценщиков в данном случае регламентируется Федеральным законом от 26.10.2002 № 127-ФЗ ≪О несостоятельности (банкротстве)≫. В ряде статей этого Закона формулируются различные положения, условия и ограничения, налагаемые на оценку собственности в ходе арбитражного процесса. Например, указываются возможные ограничения по распоряжению имуществом несостоятельного предприятия- должника, которые могут явиться существенным условием оценки, влияющим на стоимость имущества должника.

    Непосредственным  основанием для заключения договора арбитражного управляющего с независимым оценщиком на оценку предприятия являются положения ст. 24 и 130 Закона ≪О несостоятельности (банкротстве)≫, в которых предусмотрено право арбитражного управляющего привлекать для обеспечения своих полномочий на договорной основе иных лиц с оплатой их деятельности из средств должника. Основанием для оценки в арбитражных процедурах являются также положения Арбитражно-процессуального кодекса РФ, в которых говорится, что для разрешения вопросов, требующих специальных знаний, арбитражный суд вправе назначить экспертизу, в том числе экспертизу по оценке стоимости несостоятельного предприятия.

    Отчет о стоимости имущества должника (при его наличии) прилагается к заявлению должника о признании банкротом (п. 2 ст. 38 Закона ≪О несостоятельности (банкротстве)≫).

    С момента принятия арбитражным судом  решения о судопроизводстве наступают пять основных этапов арбитражного управления: наблюдение, финансовое оздоровление, внешнее управление, конкурсное производство, мировое соглашение. Во всех случаях к основным функциям арбитражного управляющего относится проведение анализа финансового состояния предприятия, проведение инвентаризации, а в случае открытия конкурсного производства обязательна и оценка имущества должника. При этом проведение анализа финансового состояния должника проводится в целях определения достаточности принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов, расходов на выплату вознаграждения арбитражным управляющим, а также возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника.

    Первым  этапом арбитражного управления неплатежеспособным предприятием является наблюдение, по окончании которого арбитражным судом принимается решение о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства, или же выносится определение о введении процедур финансового оздоровления или внешнего управления (возможно также утверждение мирового соглашения). В процессе проведения процедуры банкротства для арбитражного управляющего среди его специфических функций выделяется проведение анализа финансового состояния предприятия-должника на основе бухгалтерской отчетности должника, которая не всегда адекватно отражает реальное размещение и использование средств (активов) и источники их формирования. Так, установленная в ходе процедуры наблюдения достаточность имущества для покрытия основных расходов и погашения кредиторской задолженности может не подтвердиться после оценки имущества независимым оценщиком на этапе конкурсного производства, может также обнаружиться резкое несоответствие балансовой стоимости активов предприятия и их реальной рыночной стоимости. Из этого следует, что анализ финансового состояния должника на этапе наблюдения не всегда раскрывает реальную сложившуюся ситуацию, а проведение на этом этапе оценки стоимости предприятия и его имущества облегчит работу арбитражного управляющего на последующих этапах банкротства и позволит ему сразу с момента назначения представить реальную картину о состоянии имущества должника.

    Объектом  оценки на разных этапах арбитражного процесса банкротства несостоятельного предприятия могут быть либо отдельные активы предприятия, либо его имущественный комплекс, либо предприятие как бизнес.

    Статья 110 Закона ≪О несостоятельности (банкротстве)≫ предусматривает продажу имущественного комплекса предприятия, его филиалов и иных структурных подразделений, включая обозначения, индивидуализирующие должника, его продукцию, работы и услуги: фирменное наименование, товарные знаки, знаки обслуживания и другие принадлежащие должнику исключительные права, которые могут быть переданы другим лицам. Начальная цена продажи предприятия, выставляемого на торги, устанавливается решением собрания кредиторов или комитета кредиторов на основании рыночной стоимости имущества, определенной независимым оценщиком, привлеченным внешним управляющим и действующим на основании договора с оплатой его услуг за счет имущества должника (п. 5 ст. 110 Закона ≪О несостоятельности (банкротстве)≫).