Операции с ценными бумагами в РФ

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ  И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ  ГОУ ВПО

Финансового университета при правительстве РФ

 

 

 

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине «Рынок ценных бумаг»

 

Вариант № 16

 

 

 

 

 

 

                                                                       Выполнила: Перфильева К.П.

                                                                        Личное дело: 08ФФД13143

                                                                        Проверил: Байдаков Л.М.

 

 

 

 

 

 

 

 

Уфа - 2013

Содержание

 

 

Введение………………………………………………………………………..3

1. Операции с ценными бумагами в РФ……………………………………..4

1.1 Понятие, цели эмиссионных  операций. Особенности эмиссии ценных  бумаг АО, и эмиссии государственных  ценных бумаг……………………...7

1.2 Понятие, цели инвестиционных  операций. Инвесторы на российском рынке………………………………………………………………………….10

2. Тестовое задание………………………………………………………….12
3. Задача………………………………………………………………………14

Заключение……………………………………………………………...........15

Список литературы…………………………………………………………..16

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Ведение

 

В настоящее время  участники рынка ценных бумаг  ведут себя консервативно. Это связано  прежде всего с нестабильностью  в экономике. Операторы российского  рынка стремятся работать с теми ценными бумагами, которые приносят наибольший доход и наименьший инвестиционный риск. Участники рынка проявляют небывалую осторожность при выборе видов ценных бумаг и действуют по принципу «семь раз отмерь и один раз отрежь».

Инвестиционные возможности  банков и других участников фондового  рынка находятся на относительно невысоком уровне, собственный капитал их недостаточен, характер инвестиций — преимущественно спекуляции, поэтому приход на рынок (или уход с него) действительно серьезного инвестора вызывает значительные изменения котировок российских ценных бумаг.

Вместе с тем у российского рынка ценных бумаг существует значительный потенциал для дальнейшего развития. В основе этого потенциала лежат большое число созданных в процессе приватизации открытых акционерных обществ, значительное число перспективных предприятий, интерес многих предприятий к дополнительным эмиссиям, желание многих региональных и муниципальных органов власти осуществить выпуски своих займов и ряд других. В связи с этим совокупность действующих на рынке операций профессиональных участников рынка ценных бумаг представляет чрезвычайный интерес для исследования.

 

 

 

 

 

1. Операции с ценными бумагами в РФ

 

 

Под операцией с ценными бумагами (сделкой) понимают соглашение, связанное с возникновением, прекращением и изменением имущественных прав, заложенных в ценных бумагах.

Это соглашение осуществляется на фондовом рынке для достижения поставленных целей:

-обеспечения финансовыми  ресурсами деятельности субъекта  операции;

-формирования и увеличения  собственного капитала;

- привлечения заемного  капитала или ресурсов в оборот;

 По своему экономическому  назначению - это пассивные операции, которые осуществляются через  эмиссию ценных бумаг, поэтому  носят название эмиссионных операций;

- вложения собственных  и привлеченных финансовых ресурсов  в фондовые активы субъектом операций от своего имени. По своему экономическому назначению - это активные операции, которые осуществляются путем приобретения фондовых ценностей на фондовой бирже, в торговой системе, на внебиржевом рынке, поэтому носят название инвестиционных операций.

-обеспечения обязательств  субъекта операций перед клиентами  в отношении ценных бумаг или  обязательств клиента, обеспеченных  ценными бумагами - клиентские операции.

Вышеперечисленные операции с ценными бумагами рассматриваются  с трех точек зрения: экономической, организационной и правовой.

Экономический аспект операции с ценными бумагами связан с характеристикой  цели, ради которой она заключается, возникающими при проведении операции рисками и возможной финансовой эффективностью её осуществления. Поэтому, характеризуя ту или иную операцию, вначале выделяются цели проводимой операции, далее рссматриваются возможные риски и дается методика оценки эффективности той или иной операции. Характеристика операции с ценными бумагами с организационной точки зрения охватывает тот порядок действий, которые необходимы для её осуществления. Иными словами - это технология проведения операции. Рассматривая правовой аспект вышеперечисленных операций с ценными бумагами, следует понимать, что юридически каждая из них оформляется путем заключения одной или нескольких сделок.   [ 5 ]

Сделки возможны при  покупке и продаже, уступке прав (цессии), наследовании, дарении, учете, зачете и т. д. Наиболее часто происходит покупка или продажа ценных бумаг: осуществляя эмиссионную операцию, эмитент продает свои ценные бумаги их первому держателю, любая инвестиционная операция связана с покупкой инвестором и продажей владельцем фондовых ценностей и т. д. Таким образом, правовой аспект операции отражает те права и обязанности, которые приобретают участники в процессе ее совершения, включая имущественную ответственность при нарушении условий сделки.

Эмиссионные и инвестиционные операции могут совершаться как  с помощью сделки, заключаемой  как непосредственно между продавцом  и покупателем, т. е. напрямую, так и через посредника.

Если сделка совершается  без участия посредника, то взаимоотношения  по сделке строятся непосредственно  между продавцом и покупателем. Например, при эмиссионной операции, когда эмитент сам организует первичное размещение, не прибегая к помощи финансовых посредников. Сделки с участием посредников - прежде всего в качестве посредника может выступать брокер, функции которого выполняет банк или какая-нибудь крупная компания. Он может оказывать услуги, как продавцу, так и покупателю ценных бумаг. На биржевом организованном рынке необходимо, как правило, наличие двух брокеров, один из которых представляет интересы продавца, а другой - интересы покупателя. На биржевом и внебиржевом рынках продавец и покупатель могут быть связаны через дилера, но тогда между собой непосредственно они уже не будут связаны заключением сделки. Для некоторых бирж более типична схема связи брокеров и дилеров через систему двойного посредничества. Например, система торговли ГКО предусматривает обязательное заключение сделок только через дилера, с которым клиент — индивидуальный инвестор может связаться не напрямую, а через банк, который будет выступать в качестве брокера.

Местом заключения сделки и осуществления операций с ценными  бумагами могут быть фондовая биржа, торговая система или иная торговая площадка, внебиржевой (в частности телефонный) рынок.

Нормативно-правовой базой  операций с ценными бумагами фондового  рынка являются федеральные законы, постановления Правительства РФ, указы Президента РФ, и нормативные акты Федеральной комиссии по ценным бумагам. Основными из них являются:

ФЗ «О рынке ценных бумаг»,1996г.; ФЗ «О банках и банковской деятельности», 2003г.; ФЗ «О Центральном  банке РФ», 2002г.; ФЗ «О защите прав инвесторов»; ФЗ «О товарных биржах и биржевой торговле»,1992г.; ФЗ «Об акционерных обществах»,1996г.; ФЗ «О государственном внутреннем долге в РФ»; ФЗ «О приватизации государственных и муниципальных предприятий в РСФСР», 1991г.; Гражданский кодекс РФ (Ч.1 и Ч.2) 1995-1996г. и др.

Однако, главной  правовой основой является Федеральный Закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 18.06.2005) « О рынке ценных бумаг». [ 8 ]

В данном Федеральном  Законе подробно описываются правила  осуществления операций с ценными  бумагами на рынке.

 

 

 

 

 

1.1 Понятие, цели эмиссионных операций. Особенности эмиссии ценных бумаг АО, и эмиссии государственных ценных бумаг

 

Эмиссионные операции – это операции, которые предусматривают выпуск собственных ценных бумаг компанией и размещение их на рынке. [ 6 ]

Эмиссионные операции совершаются с целью:

- формирование и увеличение  капитала компании;

- привлечение средств, для активных  операций и инвестиций;

- участие в уставном капитале  акционерного общества в целях

контроля над собственностью.

С помощью эмиссионных операций формируется как собственный, так и заемный капитал. С этой целью выпускаются такие эмиссионные ценные бумаги как акции - при формировании собственного капитала и облигации - при формировании заемного. Банки могут выпускать долговые инструменты – депозитные и сберегательные сертификаты, они призваны привлекать ресурсы.

Акции формируют собственный капитал. При продаже акций выше номинала образуется эмиссионный доход, который  увеличивает уставный капитал, а  следовательно повышается устойчивость и надежность предприятия. Уставный капитал может и уменьшатся - в следствии снижения номинальной стоимости акций или аннулировании их части.

Первая эмиссия акции направлена на создание собственного капитала, последующие  эмиссии - на увеличение акционерного уставного капитала путем размещения акций по закрытой подписке или на открытом рынке.

В настоящее время наиболее выгодным способом привлечения средств - стали  облигации. В случае выпуска облигаций  не уменьшается их доля в уставном капитале, да и заемный капитал  обходится дешевле чем собственный, из-за включения затрат по нему в себестоимость продукции, тогда как дивиденды по акциям выплачиваются из чистой прибыли.

Хотя основной целью эмиссионной  операции является привлечение капитала (денежных ресурсов), эмиссия ценных бумаг позволяет решить и другие задачи - реконструировать собственность, например, государственную в акционерную путем приватизации. Предлагая к продаже производные ценные бумаги, продавец старается снизить риск - хеджировать кредитные, процентные, валютные или другие риски. Эмиссия ценных бумаг позволяет провести секюретизацию задолженности. Выпуская ценные бумаги для продажи, можно улучшить финансовое планирование или управление финансовыми потоками.

В Законе «О рынке ценных бумаг» говорится - «эмитент — это  юридическое лицо, группа юридических  лиц, связанных между собой договором, или органы государственной власти и органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства  перед инвесторами ценных бумаг по осуществлению прав, удостоверенных ценной бумагой». Эмитент поставляет на фондовый рынок товар - ценную бумагу, качество которой определяется статусом эмитента, хозяйственно-финансовыми результатами его деятельности.

Самым значительным эмитентом является государство. Государственные ценные бумаги, эмитируемые правительством России, сочетают несколько приятных для инвестора свойств: при действительно низком риске, обладают достаточно высокой доходностью и в силу хорошо отлаженной технологии почти абсолютной ликвидностью. Поэтому государство как эмитент ценных бумаг занимает прочные позиции на российском фондовом рынке.

Местные органы власти вышли  на фондовый рынок несколько позже  центрального правительства (а именно в 1992 году) и статус их несколько ниже. Местная администрация может в обеспечение ценных бумаг предложить муниципальную собственность - жилищный фонд, ликвидность которого ограничена.

Негосударственные структуры  при выпуске ценных бумаг могут  пользоваться поддержкой органов власти различных уровней, которые либо выступают гарантами по этим ценным бумагам, либо устанавливают налоговые льготы и т. д.

Примером такого эмитента может быть РАО «Высокоскоростные  магистрали». Оно выпустило облигации, гарантом которых выступает Министерство финансов Российской Федерации.

Акционерные общества, относящиеся  к производственному сектору, качественно  разделяются как эмитенты ценных бумаг: приватизированные предприятия  составляют одну группу, а вновь  создаваемые акционерные общества — другую.

Акционерное общество, возникшее в результате приватизации как эмитент, характеризуется низкой доходностью, информационной закрытостью, неопределенностью экономических перспектив и малой предсказуемостью показателей. Для того, чтобы завоевать рынок, помимо инвестиционной привлекательности акций необходима техническая доступность реестра для инвесторов и профессионалов рынка.

Чем ниже статус эмитента, тем больше прав, гарантий для инвестора  должен содержать выпуск ценных бумаг, по возможности его целесообразно наделить уникальными преимуществами для инвестора. Например, правом конверсии в иные ценные бумаги, объединить выпускаемые акции с опционом «пут» и т. д.

Среди эмитентов корпоративных  ценных бумаг лидируют банки. Это  объясняется тем, что банковский бизнес остается даже в кризисный период наиболее прибыльным, а в условиях выпуска и обращения ценных бумаг, жестко регламентируемые Центральным Банком РФ, позволяют банкам по надежности (статусу) занимать второе место после государственных ценных бумаг.

 

 

 

1.2 Понятие, цели инвестиционных операций. Инвесторы на российском рынке.

 

Инвестиционные операции — это деятельность по вложению денежных и иных средств в ценные бумаги, рыночная стоимость которых способна расти и приносить доход в форме процентов, дивидендов, прибыли от перепродажи.  [ 9 ]