Основные источники финансирования деятельности предприятия

Прежде всего, предприятие  ориентируется на использование  внутренних (собственных) источников финансирования.

Организация уставного  капитала, его эффективное использование, управление им - одна из главных и важнейших задач финансовой службы предприятия. Уставный капитал - основной источник собственных средств предприятия. Сумма уставного капитала акционерного общества отражает сумму выпущенных им акций, а государственного и муниципального предприятия - величину уставного капитала. Уставный капитал изменяется предприятием, как правило, по результатам его работы за год после внесения изменений в учредительные документы.

Увеличить (уменьшить) уставный капитал можно за счет выпуска  в обращение дополнительных акций (или изъятия из обращения какого-то их количества), а также путем увеличения (уменьшения) номинала старых акций.

К добавочному капиталу относятся:

• результаты переоценки основных фондов;
• эмиссионный доход акционерного общества;
• безвозмездно полученные денежные и материальные ценности на производственные цели;
• ассигнования из бюджета на финансирование капитальных вложений;
• средства на пополнение оборотных фондов.

Нераспределенная прибыль  эта прибыль, полученная в определенном периоде и не направленная в процессе ее распределения на потребление собственниками и персоналом. Эта часть прибыли предназначена для капитализации, т.е. для реинвестирования в производство. По своему экономическому содержанию она является одной из форм резерва собственных финансовых ресурсов предприятия, обеспечивающих его производственное развитие в предстоящем периоде.

Для покрытия потребности  в основных и оборотных фондах в ряде случаев для предприятия  становится необходимым привлечение  заемного капитала. Такая потребность может возникнуть по независящим от предприятия причинам. Ими могут быть необязательность партнеров, чрезвычайные обстоятельства, реконструкция и техническое перевооружение производства, отсутствие достаточного стартового капитала, наличие сезонности в производстве, заготовках, переработке, снабжении и сбыте продукции и другие причины.

Таким образом, заемный  капитал, заемные финансовые средства это привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства и другое имущество. Основными видами заемного капитала являются: банковский кредит, финансовый лизинг, товарный (коммерческий) кредит, эмиссия облигаций и другие.

Заемный капитал подразделяется:

• Краткосрочный.
• Долгосрочный.

Как правило, заемный  капитал сроком до одного года относится к краткосрочному, а больше года — к долгосрочному. Вопрос о том, как финансировать те или иные активы предприятия — за счет краткосрочного или долгосрочного капитала необходимо обсуждать в каждом конкретном случае. Эффективность вложения заемного капитала определяется степенью отдачи основных или оборотных средств.

Внешние источники финансирования могут быть либо кредиты, либо ценные бумаги (акции, облигации предприятия), их выпуск.

Внешние источники формирования финансовых ресурсов это привлекаемые со стороны собственные и заемные финансовые средства, обеспечивающие развитие предприятия (эмиссия акций и облигаций, привлечение финансового и товарного кредита и т.п.).

Рассмотрим источники финансирования основных и оборотных средств  предприятий.

Деление источников финансирования для  основных и оборотных средств  условно. Это связано с тем, что  в активах баланса предприятий  трудно выделить эти источники.

К собственным источникам образования  хозяйственных средств относятся все виды капитала, прибыль и резервы.

На предприятии могут быть образованы три вида капитала: уставный, резервный  и добавочный.

Уставный капитал является обязательным для всех предприятий. Он образуется за счет взносов учредителей, которые  создают это предприятие, а для  бюджетных организаций — за счет средств, выделенных из бюджета. Взносы учредителей могут быть внесены не только в виде денежных средств, но и в виде какого-либо имущества. Уставный капитал является первоначальным стартовым капиталом предприятия.

Резервный капитал обычно образуется за счет собственной прибыли предприятия. Он представляет собой своеобразный резерв предприятия и необходим для разного рода непредвиденных обстоятельств, например для покрытия убытков в результате аварий, стихийных бедствий и т.д.

Добавочный капитал образуется за счет прироста стоимости имущества предприятия при проведении операций, не связанных с производственной деятельностью. Средства добавочного капитала используются на увеличение уставного капитала или могут быть направлены на расчеты с учредителями.

Прибыль — основной источник формирования собственных хозяйственных средств предприятия. Прибыль, которая остается в распоряжении предприятия после уплаты налогов, направляется на пополнение хозяйственных средств, развитие производства, расчеты с учредителями и другие цели.

Резервы создаются на предприятии за счет прибыли или  включения затрат в себестоимость  готовой продукции. Резервы предназначаются  для покрытия убытков, например при обесценении ценных бумаг, а также на проведение ремонта основных средств и т. п.

Заемные или, как их еще  называют, привлеченные источники хозяйственных  средств — это, прежде всего, краткосрочные  и долгосрочные кредиты, предоставленные предприятию банками, или займы, полученные от юридических лиц, а также обязательства предприятия перед другими организациями или физическими лицами, например перед поставщиками, бюджетом, работниками предприятия и т.д.

 

Рисунок 1. Состав источников образования денежных средств

Анализ  состава и структуры источников финансирования предприятия

Финансовые ресурсы  организации - это совокупность собственных  денежных средств и поступлений извне, находящихся в распоряжении фирмы и предназначенных для выполнения ее финансовых обязательств, финансирования текущих затрат и затрат, связанных с расширением производства.

Наличие финансовых ресурсов в необходимых размерах, а также  эффективное их использование предопределяют финансовое благополучие предприятия, финансовую устойчивость, платежеспособность и ликвидность баланса.

Предприятие не может  существовать без финансирования. Под  внутренними и внешними источниками финансирования понимают собственные и привлеченные (заемные) средства. Известны различные классификации источников средств.

Основным элементом  приведенной схемы является собственный  капитал. Источниками собственных средств являются:

1)уставный капитал  (средства от продажи акций  и паевые взносы участников);

2)резервы, накопленные  предприятием;

3) прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы и др.).

К основным источникам привлеченных средств относятся:

1)ссуды банков;

2)заемные средства;

3)средства от продажи  облигаций и других ценных  бумаг;

4)кредиторская задолженность.  Принципиальное различие между  источниками собственных и заемных  средств кроется в том, что  в случае ликвидации предприятия его владельцы имеют право на ту часть имущества предприятия, которая останется после расчетов с третьими лицами.

Основные источники  финансирования - это собственные  средства. Собственные средства предприятия  формируются за счет внутренних (это  прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия, амортизационные отчисления) и внешних источников (это дополнительные взносы средств в уставный капитал, дополнительная эмиссия и реализация акций, получение безвозмездной финансовой помощи, прочие внешние источники формирования собственных финансовых ресурсов).

Приведем краткую характеристику этих источников.

Уставный капитал - это сумма средств, предоставленная собственниками для обеспечения уставной деятельности предприятия. Содержание понятия “уставный капитал” находится в зависимости от организационно-правовой формы предприятия:

1)для государственного  предприятия - стоимостная оценка имущества, закрепленного государством за предприятием на праве полного хозяйственного ведения;

2)для товарищества  с ограниченной ответственностью - сумма долей собственников;

3)для акционерного  общества - совокупная номинальная  стоимость акций всех типов;

4)для производственного  кооператива - стоимостная оценка  имущества,

предоставленного участниками  для ведения деятельности;

5)для арендного предприятия  - сумма вкладов работников предприятия;

6)для предприятия иной  формы, выделенного на самостоятельный баланс, стоимостная оценка имущества, закрепленного его собственником за предприятием на праве полного хозяйственного ведения.

Если осуществляется создание предприятия, то вкладами в  его уставный капитал могут быть денежные средства, материальные и нематериальные активы. В момент передачи активов в виде вклада в уставный капитал право собственности на них переходит к хозяйствующему субъекту, а инвесторы в этот момент теряют вещные права на эти объекты. Если возникнет необходимость в ликвидации предприятия или выхода участника из состава общества или товарищества, то он имеет право лишь на компенсацию своей доли в рамках остаточного имущества, но не на возврат объектов, которые он передал в свое время в виде вклада в уставный капитал. Таким образом, уставный капитал отражает сумму обязательств предприятия перед инвесторами.

Уставный капитал формируется  при первоначальном инвестировании средств, и его величина объявляется  при регистрации предприятия. Любые  изменения размера уставного  капитала (дополнительная эмиссия акций, снижение номинальной стоимости акций, внесение дополнительных вкладов, прием нового участника, присоединение части прибыли и др.) допускаются лишь в случаях и порядке, предусмотренных действующим законодательством и учредительными документами.

При формировании уставного  капитала могут образовываться дополнительные источники средств - эмиссионный  доход. Этот источник возникает в  ходе первичной эмиссии, когда акции  продаются по цене выше номинала. Полученные суммы зачисляются в добавочный капитал.

Амортизационные отчисления являются внутренним источником финансовых ресурсов предприятия. Они представляют собой денежное выражение стоимости износа основных средств и нематериальных активов и являются внутренним источником финансирования как простого, так и расширенного воспроизводства.

Прибыль - это основной источник средств динамично развивающегося предприятия. В балансе она присутствует:

1)в явном виде - как  нераспределенная прибыль;

2)в завуалированном  виде - как созданные за счет  прибыли фонды и резервы.

Величина прибыли зависит  от многих факторов, основным из которых  является соотношение доходов и  расходов. В действующих нормативных  документах заложена возможность некоего  регулирования прибыли руководством предприятия. Перечислим такие регулирующие процедуры:

1)варьирование границей  отнесения активов к основным  средствам;

2)ускоренная амортизация  основных средств;

3)применяемая методика  амортизации малоценных и быстроизнашивающихся предметов;

4)порядок оценки и  амортизации нематериальных активов;

5)порядок оценки вкладов  участников в уставный капитал;

6)выбор метода оценки  производственных запасов;

7)порядок учета процентов  по кредитам банков, используемых  на финансирование капитальных  вложений;

8)порядок создания резерва по сомнительным долгам;

9)порядок отнесения  на себестоимость реализованной  продукции отдельных видов расходов;

10) состав накладных  расходов и способ их распределения.

Прибыль - это основной источник формирования резервного капитала (фонда), который предназначен для  возмещения непредвиденных потерь и возможных убытков от хозяйственной деятельности, т.е. является страховым по своей природе. Порядок формирования резервного капитала зафиксирован в нормативных документах, которые регулируют деятельность предприятия, а также его уставными документами.

Добавочный капитал - это источник средств предприятия, который образуется в результате переоценки основных средств и других материальных ценностей. Нормативные документы запрещают его использовать на цели потребления.

К специфическим источникам средств относят фонды специального назначения и целевого финансирования:

1)безвозмездно полученные  ценности;

2)безвозвратные и возвратные  государственные ассигнования:

-на финансирование  непроизводственной деятельности, связанной с содержанием объектов социально-культурного и коммунально-бытового назначения;

-на финансирование  издержек по восстановлению платежеспособности предприятий, находящихся на полном бюджетном финансировании, и др.