Основные виды финансовых посредников, осуществляющих деятельность на финансовом рынке

Общества взаимного кредита - это вид кредитных организаций, близких по характеру деятельности к коммерческим банкам, обслуживающим мелкий и средний бизнес. Участниками общества взаимного кредита могут быть физические и юридические лица, формирующие за счет вступительных взносов капитал общества. При приеме в общество взаимного кредита приемный комитет оценивает кредитоспособность поступающего, представленные им гарантии или поручительства, имущественное обеспечение, и определяет максимально допустимый размер открываемого ему кредита.

При вступлении член общества взаимного кредита вносит определенный процент открытого ему кредита в качестве оплаты паевого взноса, обязуется нести ответственность по своим долгам, а также операциям общества в размере открытого ему кредита. При выбытии из общества взаимного кредита его участник погашает сумму основного долга, приходящуюся на него часть долгов общества, после чего ему возвращаются вступительный взнос и заложенное имущество.

Страховые общества, реализуя страховые полисы, принимают от населения сбережения в виде регулярных взносов, которые затем помещаются в государственные и корпоративные ценные бумаги, закладные под жилые строения. Регулярный приток взносов, процентных доходов по облигациям и дивидендов по акциям, принадлежащим страховым компаниям, обеспечивает накопление устойчивых и крупных финансовых резервов.

Страховые общества могут быть организованы в форме акционерного общества или взаимной компании. В последнем случае, владельцы страховых полисов являются совладельцами фирмы; накопленные страховые взносы владельца страхового полиса рассматриваются как его пай во взаимной компании.

Частные пенсионные фонды представляют собой юридически самостоятельные фирмы, управляемые страховыми компаниями или траст-отделами коммерческих банков. Их ресурсы формируются на основе регулярных взносов работающих и отчислений фирм, образовавших пенсионный фонд, а также доходов по принадлежащим фонду ценным бумагам. Пенсионные фонды вкладывают средства в наиболее доходные виды частных ценных бумаг, государственные облигации, недвижимость. Они являются крупнейшим институциональным владельцем акций, концентрация акционерного контроля в них обычно превышает степень сосредоточения акций одной и той же фирмы у инвестиционных и страховых компаний. Доля вложений в высоколиквидные активы (текущие вклады, казначейские векселя и др.) сравнительно невелика. Пенсионные фонды отличаются устойчивым финансовым положением, продуманной инвестиционной стратегией.

Финансовые компании специализируются на кредитовании продаж потребительских товаров в рассрочку и выдаче потребительских ссуд. Источником ресурсов финансовых компаний являются собственные краткосрочные обязательства, размещаемые на рынке, и кредиты банков.

• Инвестиционные институты.

Инвестиционные институты представлены хозяйствующими субъектами (или физическими лицами), которые осуществляют деятельность на рынке ценных бумаг как исключительную, т.е. не допускается ее совмещение с другими видами деятельности. К инвестиционным институтам относят определенные виды специальных финансово-кредитных институтов (инвестиционные банки первого типа, инвестиционные компании и фонды), а также фондовые биржи, инвестиционных брокеров, дилеров, консультантов и др.

Инвестиционные компании и фонды представляют собой разновидность финансово-кредитных институтов, аккумулирующих средства частных инвесторов путем эмиссии собственных ценных бумаг, и размещающие их в ценные бумаги других эмитентов. Инвестиционные компании и фонды могут выпускать ценные бумаги, в том числе инвестиционные сертификаты, размещаемые на фондовом рынке. Пределы их выпуска ограничиваются размером покрытия, обеспечиваемого портфелем ценных бумаг компании.

Инвестиционные компании - это объединения (корпорации), осуществляющие операции с ценными бумагами, и выполняющие некоторые функции коммерческих банков. Они могут функционировать в виде финансовых групп, холдинговых и финансовых компаний. Инвестиционные фонды учреждаются в форме акционерного общества.

В зависимости от методов формирования ресурсов различают инвестиционные компании (фонды) открытого и закрытого типа.

У инвестиционных компаний открытого типа число акций, образующих акционерный капитал, изменяется в зависимости от спроса на эти акции. Компания в любой момент готова продать новые акции или выкупить свои акции у лиц, желающих их продать, что обеспечивает высокую ликвидность вложений вкладчиков. Акции этих компаний не обращаются на вторичном рынке.

У инвестиционных компаний закрытого типа величина акционерного капитала является фиксированной. Курс акций определяется складывающимся на вторичном рынке соотношением спроса и предложения.

Важными преимуществами инвестиционных компаний, привлекающими вкладчиков, являются широкие возможности диверсификации портфеля ценных бумаг, квалифицированное управление фондовыми активами, что обеспечивает распределение рисков и повышение ликвидности инвестируемых средств. Мелкие и средние инвесторы, не обладающие значительными свободными денежными ресурсами, и, следовательно, возможностями диверсификации своего портфеля ценных бумаг, приобретая акции инвестиционных компаний, получают возможность использовать более сбалансированный набор фондовых ценностей. В последнее время среди акционеров инвестиционных компаний увеличилась доля институциональных инвесторов, прежде всего, страховых компаний и пенсионных фондов.

Фондовая биржа выступает как особый, институционально организованный рынок ценных бумаг, функционирующий на основе централизованных предложений о купле-продаже ценных бумаг, выставляемых биржевыми брокерами по поручениям институциональных и индивидуальных инвесторов. В рыночной экономике значительная часть долгосрочных вложений капитала осуществляется посредством фондовой биржи.

Биржевые фондовые операции опосредствуют привлечение денежных ресурсов и их перераспределение между различными секторами и отраслями экономики.  Фондовая   биржа  способствует   установлению   постоянных   и единообразных правил заключения сделок купли-продажи ценных бумаг. Она выступает в качестве торгового, нормативного и технологического «ядра» рынка ценных бумаг. В функции фондовой биржи входит входит обеспечение постоянства, ликвидности и регулирования рынка, учет рыночной конъюктуры, котировка акций. Динамика курсов ценных бумаг на фондовой бирже отражает направления эффективного вложения капиталов и является индикатором состояния рынка в целом.

Инвестиционные дилеры и брокеры представлены профессиональными организациями, ведущими посредническую деятельность на фондовом рынке, или отдельными физическими лицами. Инвестиционный дилер осуществляет покупку ценных бумаг от своего имени и за свой счет с целью их последующего размещения среди инвесторов.

2. Функции финансовых посредников

  Посреднические функции коммерческих банков. Банки выполняют следующие функции:

- посредничество в кредите;

- посредничество в платежах;

- мобилизация сбережений и денежных доходов с их последующим превращением в капитал;

- создание кредитных орудий обращения (банкноты, чеки и др.), облегчающих оборот и сокращающих издержки обращения.

Функция посредничества в кредите является одной из самых старых функций, которая выполняется банками. Сами банки появились в результате специализации этой функции: менялы и посредники в платежах нередко превращались в банкиров. Банки устраняют многочисленные препятствия, возникающие в отношениях между кредиторами и заемщиками.

При предоставлении кредитов банк обязан выполнить «золотое правило банкира»: сроки предоставления кредитов должны соответствовать срокам депозитов. Другими словами, долгосрочные кредиты должны предоставляться только за счет долгосрочных вкладов, а краткосрочные вклады могут служить источником только краткосрочных кредитов. Банки способны осуществлять трансформацию множества мелких вкладов в небольшое число крупных кредитов. В условиях современной экономики важность этой функции возрастает.

Выступая посредником между кредитором и заемщиком, банк трансформирует риск кредитов. Благодаря рассредоточению денежных средств по отраслям, регионам и целям использования, банки способны снизить собственный совокупный риск банка и риск своих клиентов.

Аккумуляция сбережений и превращение их в инвестиции. В настоящее время эта функция играет важнейшую роль в экономической политике государства. В свое время «японское экономическое чудо» во многом стало возможно потому, что банковская система страны сумела мобилизовать сбережения населения для инвестирования экономики страны. Напротив, в России при явном попустительстве государства в результате серии афер типа «МММ» и других финансовых пирамид население утратило веру в надежность отечественной финансовой системы, что стало мощным тормозом экономического развития страны. Потеряв доверие населения, банки утратили основной источник мобилизации сбережений.

Эмиссионно-учредительская функция. Банки организовывают выпуск и размещение ценных бумаг. В данном случае банки осуществляют посредничество между инвесторами и фирмами, нуждающимися в их привлечении (эмитентами). Особенность посредничества в данном случае заключается в том, что его инструментом выступает не денежная ссуда, а ценные бумаги, которые банки могут приобретать как за свой счет, так и за счет и по поручению клиентов. Организуя выпуск и размещение ценных бумаг фирм, банки способствуют трансформации сбережений в инвестиции, чем расширяют возможности экономического роста.

Посредничество в платежах. По поручению своих клиентов банки занимаются ведением кассы: принимают деньги от клиентов, ведут их на соответствующих счетах, учитывают все поступления и выдачи, хранят наличные деньги, осуществляют необходимые платежи и т.д. Все это обеспечивает экономию издержек обращения.

Консультационное обслуживание клиентов. В процессе своей деятельности банки аккумулируют солидную и весьма ценную информацию о состоянии финансового рынка и общих микро- и макроэкономических тенденциях развития. Эта информация способствует существенному повышению качества обслуживания банковских клиентов.

Создание и уничтожение денег. Банки создают и уничтожают деньги, т.е. управляют денежной массой.

Передача экономике импульсов денежно-кредитной политики центрального банка. Центральный банк определяет общий объем денежной массы, а комерческие банки передают экономике импульсы денежно-кредитной политики центрального банка. Это важнейшая функция в современных условиях, так как она определяет денежно-кредитную политику государства.

Функции небанковских финансовых посредников. Общим для всех кредитных учреждений небанковского типа, имеющих разную специализацию, является то, что они:

- основывают свою деятельность на кредитных отношениях;

- уставный капитал формируют либо за счет паев, вносимых их учредителями, либо за счет эмиссии акций;

- не открывают текущих счетов своим клиентам;

- не имеют корреспондентских счетов;

- не принимают текущих вкладов до востребования.

Так как небанковские кредитные учреждения не открывают текущих счетов своим клиентам, то они не могут создавать мнимых вкладов при кредитовании своих клиентов.

Следовательно, они не могут создавать и уничтожать новые кредитные деньги, т.е. не могут увеличивать или сокращать денежное предложение в стране, как это присуще коммерческим банкам. Небанковские кредитные учреждения, как финансовые посредники денежного рынка, мобилизуя разрозненные мелкие денежные суммы различных физических и юридических лиц и превращая их в ссудный капитал, предоставляют ссуды корпорациям, банкам или правительству, приобретая их облигации. Кроме того, НКУ могут предоставить ипотечные и потребительские ссуды или оказывать своим членам кредитную взаимопомощь.

Осуществляя свою деятельность на том же, что и банки, денежном рынке, НКУ имеют много общего с коммерческими банками, но вместе с тем, функционально их деятельность значительно уже банковской деятельности. В частности, НКУ не выполняют таких функций коммерческих банков как создание и уничтожение новых кредитных денег, а также функции посредника в расчетах своих клиентов. Вместе с тем НКУ являются финансовыми посредниками на рынке денежного (ссудного) капитала, предоставляя денежные источники для удовлетворения потребностей своих клиентов. Наряду с НКУ, на рынке ссудных капиталов функционируют и кредитно-финансовые учреждения.

Функции небанковских кредитных учреждений во многом схожи с функциями коммерческих банков.

Функция мобилизации доходов и сбережений физических лиц и превращение их в ссудный капитал. Уместно отметить, что НКУ привлекают средства населения во вклады по более высоким, в сравнении с банками, процентным ставкам. Кроме того, они привлекают средства населения, реализуя эмитированные ими ценные бумаги. К тому же, как правило, они привлекают средства на длительный срок, обусловленный либо двусторонним, либо односторонним договором между НКУ и его клиентом, превращая при этом привлеченные средства в ссудный капитал.

Последнее обусловлено тем, что привлекая разрозненные небольшие суммы денежных средств, финансовые посредники небанковского типа превращают их в ссудный капитал, который в дальнейшем они могут размещать по своему усмотрению - то ли предоставляя ссуды, то ли страхуя имущество и жизнь.