Портфель реальных инвестиций

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 10 Декабря 2014 в 03:23, курсовая работа

Описание работы

Предметом рассмотрения в нашей работе является портфель реальных инвестиций.
Главная цель работы – это исследование принципов формирования портфеля реальных инвестиций на теоретическом уровне.
Основные задачи работы – это рассмотрение понятия инвестиционного портфеля, изучение основных целей, особенностей и принципов его формирования, рассмотрение основных этапов формирования портфеля реальных инвестиций.

Файлы: 1 файл

курсач.doc

— 142.50 Кб (Скачать файл)

• разработку процедуры принятия и реализации управленческих решений по реинвестированию капитала.

К основным причинам существенного  снижения эффективности реализуемых инвестиционных проектов могут относиться:

• значительное увеличение сроков продолжительности строительства объекта капитальных вложений;

• существенное возрастание уровня цен на строительные материалы и ресурсы;

• резкое увеличение стоимости  выполнения строительно-монтажных работ;

• значительное увеличение расходов на оплату труда, связанное с государственной социальной политикой и регулированием уровня оплаты труда;

• заметное повышение уровня конкуренции в отрасли к моменту начала эксплуатации инвестиционного проекта;

• рост объема и удельного  веса привлекаемых заемных источников финансирования проектов;

• ощутимое увеличение ставки процентов за кредит в связи с изменением конъюнктуры денежного рынка;

• продолжительный спад экономической  активности в отрасли, в которой реализуется инвестиционный проект;

• недостаточно обоснованный подбор подрядчиков (субподрядчиков) для осуществления проекта;

• ужесточение системы налогообложения и др.

Критериями «выхода» из инвестиционных проектов могут являться:

• снижение JRR и NPV; увеличение РР; возрастание продолжительности инвестиционного цикла до начала эффективной эксплуатации объекта;

• снижение намеченного в бизнес-плане срока возможной эксплуатации объекта и др. Численное значение критериев предприятие устанавливает с учетом особенностей своей инвестиционной деятельности. Формами «выхода» из инвестиционных проектов являются:

• отказ от реализации проекта  до начала строительно-монтажных работ;

• продажа частично реализованного инвестиционного проекта в форме объекта незавершенного строительства;

• продажа инвестиционного  объекта на стадии его эксплуатации;

• привлечение дополнительного  паевого капитала с минимизацией своего паевого участия (на любой стадии реализации проекта);

• акционирование инвестиционного  проекта с минимизацией своей доли акционерного капитала в проекте (на любой стадии реализации проекта);

• продажа реализуемого инвестиционного  проекта по частям.

Возможности быстрого «выхода» из инвестиционного проекта должны рассматриваться еще на стадии разработки и оценки бизнесрланов.

3.4 Послеинвестиционный контроль

Этот вид контроля иногда путают с мониторингом. Эффективная организация мониторинга снижает потребность в послеинвестиционном контроле, который возникает после того, как проекты прошли значительную часть своей жизни. Поэтому на данной стадии управления портфелем имеется меньше возможностей что-то исправить или улучшить. Послеинвестиционный контроль направлен на улучшение будущих инвестиционных решений в области капитальных вложений. Он обеспечивает подведение итогов инвестиционных проектов портфеля.

Успех проектов оценивается по тем же критериям, которые использовались для их отбора. Основное внимание в ходе послеинвестиционного контроля уделяется параметрам инвестиций, которые являются решающими для успеха проектов. При этом всестороннее исследование произведенных капитальных вложений не является целью контроля.

Проведение послеинвестиционного контроля требует времени и значительных затрат. Время проведения контроля строго не определено, обычно его начинают после того, как инвестиционные проекты достигли стадии своего осуществления, на которой отмечаются положительные результаты. Далеко не все инвестиционные проекты подвергаются послеинвестиционному контролю: из портфеля выбирают наиболее капиталоемкие, рискованные и стратегически важные проекты.

Послеинвестиционный контроль позволяет:

• убедиться, что затраты  и технические характеристики проектов удовлетворяют первоначальному плану;

• повысить уверенность в  том, что инвестиционные проекты тщательно проработаны и четко оценены;

• улучшить оценку последующих  инвестиционных проектов.

Главная польза послеинвестиционного контроля состоит во влиянии, которое он оказывает на инициаторов проектов. Именно отчетность о результатах реализации инвестиционных проектов повышает ответственность в проведении оценки и отбора проектов в портфель. Для того чтобы исключить субъективизм в оценке результатов осуществления проектов портфеля, послеинвестиционный контроль должны проводить независимые эксперты. 

 

 

  

 

Заключение

В процессе выполнения курсовой работы, а именно в теоретической  ее части, были рассмотрены основные теоретические аспекты портфеля реальных инвестиций. Были рассмотрены: понятие инвестиционного портфеля, цели формирования портфеля реальных инвестиций, особенности, принципы и основные этапы формирования портфеля, а также особенности формирования портфеля в условиях лимитирования капитала, что в действительности и происходит почти всегда. 

Процесс формирования инвестиционного портфеля связан с подбором определенной совокупности объектов инвестирования для осуществления инвестиционной деятельности. Современная портфельная теория исходит из того, что при осуществлении инвестиционной деятельности инвесторы могут вкладывать средства не в один, а в несколько объектов, формируя тем самым некую совокупность объектов инвестирования. При этом возникает задача подбора объектов инвестирования в соответствии с заданными предпочтениями.

Суть портфельного инвестирования состоит в улучшении возможностей инвестирования путем придания совокупности объектов инвестирования тех инвестиционных качеств, которые недостижимы с позиции отдельно взятого объекта, а возможны лишь при их сочетании. Структура инвестиционного портфеля отражает определенное сочетание интересов инвестора.

В процессе формирования инвестиционного портфеля обеспечивается новое инвестиционное качество с заданными характеристиками. Таким образом, инвестиционный портфель выступает как инструмент, посредством которого достигается требуемая доходность при минимальном риске и определенной ликвидности.

Под инвестиционным портфелем понимается целенаправленно сформированная в соответствии с определенной инвестиционной стратегией совокупность вложений в инвестиционные объекты. Исходя из этого основная цель формирования инвестиционного портфеля может быть сформулирована как обеспечение реализации разработанной инвестиционной политики путем подбора наиболее эффективных и надежных инвестиционных вложений. В зависимости от направленности избранной инвестиционной политики и особенностей осуществления инвестиционной деятельности определяется система специфических целей.

Различие видов объектов в составе инвестиционного портфеля, целей инвестирования, других условий обусловливает многообразие типов инвестиционных портфелей, характеризующихся определенным соотношением дохода и риска.

Классификация инвестиционных портфелей по видам объектов инвестирования связана, прежде всего, с направленностью и объемом инвестиционной деятельности.

Общими критериями включения различных объектов в инвестиционный портфель являются соотношения доходности, риска и ликвидности инвестиционных вложений, вместе с тем формирование конкретных портфелей имеет свои особенности.

В отличие от портфелей других объектов инвестирования портфель реальных инвестиционных проектов является, как правило, наиболее капиталоемким, наименее ликвидным, высокорисковым, а также наиболее сложным в управлении, что определяет высокий уровень требований к его формированию, отбору включаемых в него инвестиционных проектов.

Общий подход к рассмотрению реальных инвестиционных проектов предполагает оценку области деятельности проекта, анализ проекта, выбор метода финансирования, выявление рисков проекта, разработку схемы распределения рисков и схемы финансирования. Важной задачей является определение факторов, позволяющих произвести предварительный отбор инвестиционных проектов.

Процесс формирования портфеля после его завершения уступает место процессу оперативного управления портфелем финансовых инвестиций.

Под оперативным управлением портфелем финансовых инвестиций понимается обоснование и реализация управленческих решений, обеспечивающих поддержание целевой инвестиционной направленности сформированного портфеля по параметрам его доходности, риска и ликвидности. 

 

 

  

 

 

  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

  1. Федеральный закон от 25.02.99 №39-ФЗ “Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений”.
  2. Фатхутдинов Р.А. Стратегический менеджмент: -М.: Дело, 2005.
  3. Экономическая оценка инвестиций: Г.С. Староверова, А.Ю. Медведев, И.В. Сорокина. –М.: КНОРУС, 2006.
  4. В.Е. Есипов, Г.А. Маховикова, И.А. Бузова, В.В. Терехова Экономическая оценка инвестиций. –СПб.: Вектор, 2006
  5. Л.Е. Басовский Финансовый менеджмент: -М: ИНФРА-М, 2007
  6. Е.А. Кучарина Инвестиционный анализ. –СПб.: Питер, 2007
  7. «Инвестиции» : учебник / кол. авторов; под ред. Г.П. Подшиваленко. — М.: КНОРУС, 2008. — 496 с.
  8. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учеб. пособие / Под ред. д-ра экон. наук,  проф. В.А. Слепова. – М.: Экономистъ, 2003. – 478 с.
  9. Липсиц И.В., Косов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. – М.,1999. – с. 290
  10. Кокин А.С., Ясенев В.Н., Яшина Н.И. Финансовый менеджмент: Монография. — Нижний Новгород, 2006. — 142 с.
  11. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика.  –  М.: ТК "Велби", Изд-во "Проспект", 2006. – 1016 с.
  12. Гаврилова А.Н. Финансовый менеджмент: учеб. Пособие - 2-е изд. - М.: КноРус, 2006.- 336 с.

 

 

 


Информация о работе Портфель реальных инвестиций