Проблемы расчета стоимости капитала в России

Не все перемены начинаются и  продолжаются с одинаковой скоростью. Изменение может быть проведено  медленно и с осторожностью или  быстро и радикально. Они могут  возникать не только на формально  запланированной основе, но и вызываются незапланированными и непредвиденными  процессами.

Предприятие постоянно следит за основными  компонентами окружающей системами и делает выводы относительно своих потребностей в переменах. Обычно среди этих компонентов выделяют экономические, правовые, социально-культурные и физико-экологические.

Эффективность управления изменениями  значительно повышается в случае, когда изменения рассматриваются  как процесс, включающий такие стадии, как «размораживание», проведение изменения  и «замораживание».

«Размораживание» предполагает отказ  от устаревших концепций или приемов  и освоение новых. Нередко этот шаг  оказывается не менее труден, чем обучение новым методам. Менеджеры, внимание которых сконцентрировано только на предстоящих изменениях, упускают из виду необходимость «размораживания», что может привести к увеличению сопротивления переменам. Менеджер должен помочь работникам «расчистить» их сознание и подготовить его для восприятия новых идей.

Заключение

В современных условиях хозяйствования для большинства предприятий наиболее остро стоит проблема выбора источника финансирования своей деятельности.

Собственный капитал характеризуется следующими основными положительными особенностями:

1. Простотой привлечения
2. Более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности.
3. Обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно и снижением риска банкротства.

Вместе с тем, ему присущи  следующие недостатки:

1) Ограниченность объема привлечения.

2. Высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала.
4. Неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств.

Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития (так как не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.

Заемный капитал характеризуется  следующими положительными особенностями:

1. Достаточно широкими возможностями привлечения
2. Обеспечением роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности.
3. Более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом за счет обеспечения эффекта «налогового щита»
4. Способностью генерировать прирост финансовой рентабельности (коэффициента рентабельности собственного капитала).

В то же время использование заемного капитала имеет следующие недостатки:

1. Использование этого капитала генерирует наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной деятельности предприятия
2. Активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента во всех его формах
3. Высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка.
4. Сложность процедуры привлечения, так как предоставление кредитных ресурсов зависит от решения других хозяйствующих субъектов (кредиторов),

Таким образом, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более  высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства (возрастание по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала).

для эффективного управления собственными источниками финансирования деятельности предприятия должны быть решены две задачи: первая – минимизация цены собственного капитала, вторая – уменьшение трансакционных издержек на единицу реализованной продукции, при условии увеличения оборачиваемости собственного капитала. Решение поставленных задач позволит найти оптимальную стратегию развития для предприятий любой организационно-правовой формы.

Таким образом, из вышеизложенного  материла можно сделать вывод, что  Россия является той страной, для  которой необходимы модифицированные формулы расчета стоимости капитала, поскольку экономика нашей страны несколько отличается от экономик развитых стран.

Список  использованной литературы

1. Ткачук М.И. ,Киреева Е.Ф. Основы финансового менеджмента: учебное пособие. М.: Интерпрессервис, Экоперспектива, 2002. – 416с.
2. Просветов Г.И. Оценка бизнеса : задачи и решения: Учебно – методическое пособие.2-е изд., доп. – М.: Издательство РДЛ, 2007 – 224с.
3. Шим Джей К.,Сигел<span class="Normal_0020_0028Web_0029__Char" style=" font-size: 14pt;