Регулирование финансового рынка Греции

4. Опцион  — двусторонний договор о передаче  права на покупку (продажу)  ценных бумаг по заранее фиксированной  цене в определенное время.  Если цена этой ценной бумаги  повышается, покупатель использует  заключенный опционный контракт  и покупает ценную бумагу по  цене ниже рыночной. Если цена  упадет, покупатель может опцион  не исполнять. Таким образом,  покупая опцион, инвестор получает  право купить у продавца опциона  или продать ему оговоренное  количество ценных бумаг по  согласованной цене или отказаться  от своего права. За предоставляемую  инвестору возможность выбора  он платит продавцу опциона  премию — цену опциона, выплачиваемую  покупателем продавцу против  выписки опционного контракта.  По срокам исполнения различают  опционы двух типов: американский  — может быть исполнен в  любой день до истечения срока  контракта; европейский — может  быть исполнен только в день  истечения срока контракта.

Существует  два вида опционов: на продажу и  на покупку.

Опцион  на продажу дает его владельцу  право продать ценные бумаги или  отказаться от их продажи. Опцион на покупку  дает право его владельцу купить ценные бумаги или отказаться от их покупки. Инвестор приобретает опцион на покупку, если ожидает повышения  курса ценных бумаг, и опцион на продажу, если рассчитывает на его понижение.[9,с.415]

Важное  место на рынке занимают государственные  ценные бумаги (ГЦБ) — долговые ценные бумаги, которые эмитирует государство. По своей экономической сути все  виды ГЦБ относятся к долговым. На практике каждая самостоятельная  бумага получает собственное название, позволяющее отличать ее от других видов: облигации, казначейский вексель, сертификат и др.

2.Особенности финансового рынка  и его регулирования в Греции

2.1 Особенности финансового рынка  в Греции

Греция является одной из самых  проблемных стран еврозоны, чье положение  ухудшается с каждым днем из-за неспособности  страны рассчитаться по своим долгам перед другими странами.

ВВП : 0.2 трл евро Внешний долг : 0.4 трл евро Долг на душу населения : 38,073 евро Внешний долг к ВВП : 252% Госдолг  к ВВП: 166% Вероятность дефолта: высокая

Основные формы финансовой системы  в Греции представляют собой, в основном, совокупность подконтрольных государству  коммерческих организаций в лице акционерных обществ (АО) и компаний с ограниченной ответственностью (ООО).

Греческие компании: Минимальный капитал  который требуется для создания акционерных обществ в Греции, составляет 20 млн. драхм. Эта сумма  делится на доли (акции), которыми владеют  акционеры. Акционерные общества распределяют свой доход путем выплаты дивидендов, которые являются объектом налогообложения. Компании с ограниченной ответственностью Минимальный капитал, требуемый  для создания компаний с ограниченной ответственностью - 6 млн. драхм. Капитал  общества делится на доли, которыми владеют учредители этого Общества. Компании с ограниченной ответственностью не распределяют дивиденды. Чистый доход  компании подлежит налогообложению  независимо от того, распределен он между участниками или оставлен в резерве. Среди иностранных  инвесторов компания с ограниченной ответственностью является менее известной  формой коммерческой организации, чем  акционерные общества, в первую очередь, потому что корпоративные взносы для компаний с ограниченной ответственностью больше, чем для Акционерных обществ. Добавьте к этому тот факт, что  ООО не могут издавать открытые облигации. Партнерство по греческому закону может  быть либо обычным, либо ограниченным. Наиболее существенной характеристикой  обычного партнерства является ограниченная совместная ответственность партнеров  по задолженностям партнерства. Ограниченное партнерство - то же самое, что и обычное  партнерство. Но здесь появляется один нюанс. Это партнерство имеет  одного или более партнеров, которые  ответственны за доли партнерства только в пределах своих вложений. Ограниченные партнеры теряют свой статус и рассматриваются  как обычные партнеры, если они  принимают участие в руководстве  компании, а также если их имена  появляются в названии фирмы, или они представляют фирму в сделках с третьими лицами. При создании партнерства, как юридической компании, требуется письменное заполнение документов с работником суда первой инстанции на той территории, где партнерство зарегистрировано. Документы для регистрации партнерства должны включать имена и адреса всех партнеров, название фирмы, цели, которые преследует фирма, сумму капитала, вклады каждого партнера и долю прибыли и потерь, условия соглашения партнеров. Совместные предприятия Совместные предприятия - основанное на соглашении между физическими или юридическими лицами участие в коммерческой деятельности. Совместные предприятия не являются юридической компанией. Однако налоговые органы признают совместное предприятие как финансовую компанию, которая облагается подоходным налогом и при условии, когда совместные предприятия зарегистрированы в соответствующих налоговых органах.

Типы акций: Уставный капитал делится  на акции, которые подлежат передаче, и которые могут быть или внесены  в реестр, или выданы на предъявителя. Акции банков, страховых компаний, авиакомпаний и других предприятий  должны быть занесены в реестр. Привилегированные  акции, которые имеют приоритет  в выплате дивидендов, могут быть с правом голоса и без. Неголосующие привилегированные акции имеют  право выплаты фиксированного процента. Номинальная стоимость акций  может колебаться от 100 до 30 000 драхм. Минимальное количество акционеров После образования Акционерное  общество может работать даже с одним  акционером. Требования к первоначальному  капиталу Минимальный капитал, требуемый  для создания АО, составляет 20 миллионов  драхм. Он должен быть оплачен наличными  во время создания Общества. Если капитал  Акционерного общества увеличивается  путем открытой подписки или происходит выпуск акций, то минимальный размер уставного капитала должен составлять 100 млн. драхм и также должен быть оплачен. Если акционерный капитал  превышает 75% от требуемого минимума, то он должен быть оплачен в течение 10 лет после создания. Выпуск открытых акций не может превышать количество уже имеющихся акций в уставном капитале общества. Вклад учредителей (участников) оценивается комиссией, состоящей из 1 или 2 старших государственных  служащих, представителя районной торговой палаты и физических лиц.

Учреждение ООО: Общество с ограниченной ответственностью учреждается нотариальным актом, который включает устав и  реестр. Копия нотариального акта должна быть заверена соответствующим  судом и опубликована в "Парламентской  газете". Гербовый сбор и другие пошлины (налоги) оплачиваются в размере 5,5% от уставного капитала Общества. Капитал  ООО разделяется на доли, акции  не выпускаются. Каждая доля должна иметь  номинал 10 000 драхм. Доли не могут быть переданы без нотариального акта и поправок в реестре, заполненных  судом первой инстанции и опубликованных в "Правительственной газете". Общество может иметь одного или  более участников, которые могут  быть как физическими, так и юридическими лицами. Все участники Общества могут быть иностранными лицами. Общество должно быть представлено одним или более директором. Полномочия директоров, которые могут работать как вместе, так и отдельно, должны быть четко изложены в уставе и по желанию участников Общества могут быть как полными, так и ограниченными.

- Какие же требования ежегодно  должны выполнять Акционерные  общества?

Подоходный налог: Акционерные  общества должны заплатить годовой  подоходный налог в течение 4,5 месяцев  после окончания отчетного финансового  года.

Требования к аудиту: Акционерное  общество должно иметь собственный  аудиторский финансовый отчет. Если Акционерное Общество имеет прибыль, равную или превышающую 6% от суммы  уставного капитала, то должны быть объявлены дивиденды или по минимальной  ставке или 35% от чистого годового дохода, исходя из того, какая из этих двух величин  преимущественнее. Большинством голосов, принятом на общем собрании акционеров, представляющих 80% оплаченного уставного  капитала, они могут отклонить  это требование и объявить дивиденды  от меньшей из этих сумм. Разность этих двух сумм капитализируется в выпуск новых акций. Если 35% чистого годового дохода акционерного общества меньше, чем 6% от уставного капитала, большинством голосов акционеров, принявших участие  в общем собрании акционеров и  представляющих 95% от уставного капитала, могут быть объявлены дивиденды  в 6%, оставшаяся сумма внесена в  резерв. Однако обе выплаты дивидендов и капитализация средств в  новые акции могут быть единогласно  отклонены общим собранием акционеров.

- Каковы же основные налоги, существующие в Греции?

- Подоходный налог, который собирается  со всех юридических лиц и  частных предпринимателей; - налог  с прибыли; - налог с прибавочной  стоимости; - налог с недвижимости; - налог с наследства и подарков; - т.н. " корабельный налог" (налог  с судов); - налог с автотранспортных  средств.

Уполномоченный орган определяет ставку налога на местном уровне. Налоги собирает Государственный налоговый  казначей.

Отчетный налоговый год:

Обычно отчетный год совпадает  с календарным годом. В первый и последующий годы существования  компании отчетный год может быть меньше, чем 12 месяцев. Для компаний, которые ведут бухгалтерский  баланс согласно Кодам бухгалтерских  книг и записей, первый отчетный год  может быть больше, чем 12 месяцев, но не более 24 месяцев. Обычно для компаний, которые ведут баланс двойной  записи, отчетный период должен наступать 30 июня и 31 декабря каждого года. Исключение составляют компании, у  которых иностранная "материнская" компания и ее "дочерняя" компания в Греции имеют разные отчетные даты в году.

Заполнение годового отчета:

Акционерные общества и Общества с  ограниченной ответственностью должны заполнять ежегодный годовой  отчет в течение 4,5 месяцев после  окончания отчетного года. Партнерства, которые нуждаются в ведении  двойной записи, должны заполнять  свои декларации в течение 3,5 месяцев  после окончания отчетного года. Другие партнерства должны заплатить  подоходный налог до 2 марта года, следующего за отчетным. Обычно к этой дате физические лица должны заполнять  декларации в 2-х экземплярах, указывая доход и предполагаемый доход  за прошедший отчетный период. Однако крайний срок заполнения - 12 марта, если декларируются доходы, включающие доходы от работы и пенсии. А 15 апреля истекает срок, если декларируются доходы, включающие некоторые виды, такие, как: - доход  от коммерческих предприятий, отчетный год которых заканчивается в  ноябре или декабре (если они ведут  бухгалтерский баланс); - доходы, полученные за границей; - оплата чиновников или  команды торговых кораблей.

Продление времени заполнения декларации не приемлемо для Акционерных  обществ и физических лиц. Декларация должна быть заполнена индивидуальными  предпринимателями, которые имеют  доход от 400 000 драхм (800 000 драхм - для  находящихся на окладе работников). Физическиелица, не имеющие доходов, должны заполнять декларацию только в том случае, если они подпадают  под следующие категории: - имеют  машину в собственности, мотоцикл с  двигателем более 500 л.с., яхту, самолет  или пользуются какими-либо активами, принадлежащими партнерству или  компаниям, в которых они участвуют  или владеют Акционерными обществами, где они занимают какие-либо руководящие  должности; - имеют прислугу; - являются единоличными собственниками; - участвуют  в партнерствах, Обществах с ограниченной ответственностью или совместных предприятиях; - имеют доход более 5 000 драхм со зданий или от аренды земли; - имеющие  убытки от коммерческих или сельскохозяйственных предприятий на основании действующего законодательства; - если заполнение декларации затребовано налоговым инспектором; - покупающие или строящие здания; - владеющие домом, площадь, которого превышает 150 квадратных метров, или  имеющие в собственности второй дом. Супруги заполняют совместную декларацию, однако налог рассчитывается отдельно на каждого супруга.

Чистый убыток одного из супругов считается отдельно от доходов каждого. Супруг ответственен за заполнение декларации супруги. Иностранные граждане, которые  имеют доход в Греции и планируют  покинуть страну, должны заполнить  декларацию и заплатить налоги, равные сумме, в которую входят доходы, заработанные с начала года и вплоть до даты отбытия. Это правило распространяется на греков, которые собираются эмигрировать из Греции или выехать из страны на срок более одного года.

Апелляция: Налогоплательщик, который  считает, что сумма налога насчитана  некорректно, может опротестовать  этот факт в налоговом суде или  попытаться решить вопрос с налоговыми органами, в соответствии со специальными административными процедурами. Если достигнут компромисс до того, как имело место обращение в суд, штрафы могут быть сокращены до 1/3 от минимальной суммы, предусмотренной законодательством. Если налогоплательщик обратился в суд, 20% или 30% от суммы начисленных налогов должны быть уплачены. Эта сумма возмещается, если решение суда будет в пользу заявителя.

Платежи юридических лиц:

Юридические лица должны платить подоходный налог, составляющий 50% (для банков - 60%) от годового налога, который заносится  в декларацию. Сумма налога начисляется  исходя из вычета подоходного налога и налогов, уплаченных за границей. Последние не могут превышать  суммы налогов, начисленных в  Греции. Итоговый налог (включая предварительные  платежи в текущем периоде) выплачивается  пятью равными частями. Первая часть  выплачивается во время заполнения декларации. Допускается 2,5% скидка, если все налоги заплачены сразу. Работодатели должны удерживать подоходный налог  с заработной платы и других форм оплаты работникам. Разница между  суммой начисленной и суммой, определенной в соответствии со школой налоговых  ставок, уплачивается или возмещается  налоговыми органами. Физические лица, у которых оплата труда ежедневная, платят налоги в том же порядке, что  и работники, оплата труда которых  происходит помесячно. Однако, если работник с ежедневным заработком работает менее  года, ставка налога в 3% взимается с  общего годового дохода, если он превышает 6 000 драхм. Компенсационные выплаты  работникам облагаются отдельно по шкале  прогрессивного налога. С этой суммы  больше не взимается никаких налогов. Налоговые обязательства для  физических лиц определяются вычетом  со всей налогооблагаемой суммы подоходного  налога и налога, уплаченного за границей. Общая сумма налога оплачивается в три равных захода. Если налоги заплачены сразу, как целая сумма, то предоставляется льгота, равная 2,5%.

Налоговый аудит: Все налогоплательщики  заполняют декларацию. Налоговые  органы Греции придают особое значение ведению бухгалтерских документов и всех требований, описанных в  Кодах бухгалтерских книг и записей.

Штрафы: Ошибки в заполнении налоговой  декларации равняются 3,5% (5% от сокрытых налогов) от налога за каждый месяц  просчета, но не более 300%. Нарушение  сроков заполнения декларации - 1,5% (25% от сокрытых налогов) от налога за каждый месяц задержки выплат, но не более 200%. Невнимательное заполнение декларации - 3% (4,5% от сокрытых налогов) от общего налога за каждый месяц, но не более 300%. В некоторых  случаях могут применяться уголовные  наказания.

Ограничения: Доходы и убытки, декларируемые  как подоходный налог - это объект проверки налоговыми органами. Эта  проверка может быть произведена  и по истечении 11 лет после отчетного  периода. Налоговые органы часто  запрещают вычитать часть расходов из прибыли и активов. Налоговые  задолженности не будут определены то тех пор, пока не будут закрыты  счета, проверяемые налоговыми органами. Ставки: Банки, закрытые Акционерные общества, филиалы иностранных компаний облагаются 40% налогом. Все остальные юридические общества и совместные предприятия в Греции облагаются 35% налогом. Дополнительный налог со ставкой 3% налагается на общую прибыль, полученную от аренды земли и зданий. Валютные сделки облагаются налогом в 0,3% со стоимости сделки. Взаимные фонды входят в годовой налог со ставкой 0,3% от средней стоимости капиталовложений и активов, взятых за текущий квартал. Корпорации, являющиеся резидентами в Греции, становятся объектами налогообложения по своему чистому подоходному налогу. Корпорация считается резидентом Греции, если она объединена в Греции. Объекты налогообложения Греческая налоговая система классифицирует доходы по нескольким категориям. Различные категории подоходных налогов определяются исходя из следующих источников: - земля и здания; - инвестиции; - коммерческие компании; - сельскохозяйственные предприятия.

Предполагаемая прибыль и минимальный  подоходный налог: Однако налоговое  законодательство основывается на концепции  предполагаемой прибыли, которая считается  на основе применения специальных коэффициентов, установленных Министерством финансов. Подоходный налог обращен на коммерческие организации, которые не ведут соответствующие  бухгалтерские книги, и ко всем коммерческим организациям, которые согласно Кодам  бухгалтерских книг и записей  не ведут двойную запись бухгалтерии. Для частных собственников и  партнеров, которые не ведут двойную  запись, закон предусматривает минимальную  ставку по подоходному налогу. Эта  ставка определяется согласно формуле, основанной на арендной цене здания, в  котором осуществляется торговля, увеличенной  на минимальную заработную плату, которую  платят продавцам магазина, согласно коллективному соглашению, и увеличивается  за счет определенного коэффициента, который зависит от расположения магазина, а также от вида деятельности. Концепция предполагаемого дохода также относится к созданию коммерческих организаций, к подрядчикам и  субподрядчикам.