Риски финансирования предприятия

Во-вторых, неопределенная ситуация не обязательно создает риск. Рисковая ситуация создается применительно  к тем или иным индивидуумам или  группам людей, принимающим решения, только тогда, когда возможные будущие  события .

Финансовые риски предприятия  характеризуются большим многообразием  и в целях осуществления эффективного управления ими классифицируются по различным признакам. Под классификацией рисков следует понимать распределение  риска на конкретные группы по определенным признакам для достижения поставленных целей. Рассмотрим наиболее распространенные классификации рисков.

1. Видовое разнообразие  финансовых рисков в классификационной  их системе представлено в  наиболее широком диапазоне. На  современном этапе к числу  основных видов финансовых рисков  предприятия относятся следующие: 

- Риск снижения финансовой  устойчивости (или риск нарушения  равновесия финансового развития). Этот риск генерируется несовершенством  структуры капитала (чрезмерной  долей используемых заемных средств), порождающим несбалансированность  положительного и отрицательного  денежных потоков предприятия  по объемам. В составе финансовых  рисков о степени опасности  (генерированные угрозы банкротства  предприятия) этот вид риска  играет ведущую роль.

- Риск неплатежеспособности  предприятия. Этот риск генерируется  снижением уровня ликвидности  оборотных активов, порождающим  разбалансированность положительного  и отрицательного денежных потоков  предприятия во времени. По  своим финансовым последствиям  этот вид риска также относится  числу наиболее опасных.

Инвестиционный риск. Он характеризует возможность возникновения  финансовых потерь в процессе осуществления  инвестиционной деятельности предприятия

Инфляционный риск. В условиях инфляционной экономики он выделяется в самостоятельный вид финансовых рисков. Этот вид риска характеризуется возможностью обесценения реальной стоимости капитала (в форме финансовых активов предприятия), а также ожидаемых доходов от осуществления финансовых операций в условиях инфляции[5]. Так как этот вид риска в современных условиях носит постоянный характер и сопровождает практически все финансовые операции предприятия, в финансовом менеджменте ему уделяется постоянное внимание.

- Процентный риск. Он состоит  в непредвиденном изменении процентной  ставки на финансовом рынке  (как депозитной, так и кредитной). Причиной возникновения данного  вида финансового риска (если  элиминировать раннее рассмотренную  инфляционную его составляющую) является изменение конъюнктуры  финансового рынка под воздействием  государственного регулирования,  рост или снижение предложения  свободных денежных ресурсов  и другие факторы. Отрицательные  финансовые последствия этого  вида риска проявляются в эмиссионной  деятельности предприятия (при  эмиссии как акций, так и облигаций), в его дивидендной политике, в краткосрочных финансовых вложениях и некоторых других финансовых операциях.

- Валютный риск. Этот вид  риска присущ предприятиям, ведущим  внешнеэкономическую деятельность (импортирующим сырье, материалы  и полуфабрикаты и экспортирующим  готовую продукцию). Он проявляется  в недополучении предусмотренных доходов в результате непосредственного взаимодействия изменения обменного курса иностранной валюты, используемой во внешнеэкономических операциях предприятия, на ожидаемые денежные потоки от этих операций.

- Депозитный риск. Этот  риск отражает возможность не  возврата депозитных вкладов  (непогашения депозитных сертификатов). Он встречается относительно  редко и связан с неправильной  оценкой и неудачным выбором  коммерческого банка для осуществления  депозитных операций предприятия.  Тем не менее, случаи реализации  депозитного риска встречаются  не только в нашей стране, но  и в странах с развитой рыночной  экономикой.

- Кредитный риск. Он имеет  место в финансовой деятельности  предприятия при предоставлении  товарного (коммерческого) или  потребительского кредита покупателям.  Формой его проявления является  риск неплатежа или несвоевременного расчета за отпущенную предприятием в кредит готовую продукцию, а также превышения расчетного бюджета по инкассированию долга.

- Налоговый риск. Этот  вид финансового риска имеет  ряд проявлений: вероятность введения  новых видов налогов и сборов  на осуществление отдельных аспектов  хозяйственной деятельности; возможность  увеличения уровня ставок действующих  налогов и сборов; изменение сроков  и условий осуществления отдельных  налоговых платежей; вероятность  отмены действующих налоговых  льгот в сфере хозяйственной  деятельности предприятия. Являясь  для предприятия непредсказуемым  (об этом свидетельствует современная  отечественная фискальная политика), он оказывает существенное воздействие  на результаты его финансовой  деятельности.

- Криминогенный риск. В  сфере финансовой деятельности  предприятий он проявляется в  форме объявления его партнерами  фиктивного банкротства; подделки  документов, обеспечивающих незаконное  присвоение сторонними лицами  денежных и других активов;  хищения отдельных видов активов  собственным персоналом и другие.

- Прочие виды рисков. Группа  прочих финансовых рисков довольно  обширна, но по вероятности  возникновения или уровню финансовых  потерь она не столь значима  для предприятий, как рассмотренные  выше. К ним относятся риски  стихийных бедствий и другие  аналогичные «форс-мажорные риски», которые могут привести не  только к потере предусматриваемого  дохода, но и части активов  предприятия. 

Научно обоснованная классификация  рисков позволяет четко определить место каждого риска в их общей  системе.[9] Она создает возможности для эффективного применения соответствующих методов, приемов управления риском, так как каждому риску соответствует своя система приемов управления риском.

 

 

 

 

            Методы избежания финансового риска

    

Метод избежания финансового риска заключается в разработке таких мероприятий внутреннего характера, которые полностью исключают конкретный вид финансового риска.

К числу основных мер по избежанию финансовых рисков относятся:

Отказ от осуществления финансовых операций, уровень риска по которым  чрезмерно высок

Несмотря на высокую эффективность  этой меры, ее использование носит  ограниченный характер, т.к. большинство  финансовых операций связано с осуществлением основной производственно-коммерческой деятельности предприятия, обеспечивающей регулярное поступление доходов  и формирование его прибыли.

Отказ от использования в  высоких объемах заемного капитала

Снижение доли заемных  финансовых средств в хозяйственном обороте позволяет избежать одного из наиболее существенных финансовых рисков - потери финансовой устойчивости предприятия. Вместе с тем, такое избежание риска влечет за собой снижение эффекта финансового левериджа, т.е. возможности получения дополнительной суммы прибыли на вложенный капитал.

Отказ от чрезмерного использования  оборотных активов в низколиквидных формах

Повышение уровня ликвидности  активов позволяет избежать риска  неплатежеспособности предприятия  в будущем периоде. Однако такое избежание риска лишает предприятие дополнительных доходов от расширения объемов продажи продукции в кредит и частично порождает новые риски, связанные с нарушением ритмичности операционного процесса из-за снижения размера страховых запасов сырья, материалов, готовой продукции.

Отказ от использования временно свободных денежных активов в  краткосрочных финансовых вложениях

Эта мера позволяет избежать депозитного и процентного риска, однако порождает инфляционный риск, а также риск упущенной выгоды.

Перечисленный и другие меры избежания финансового риска несмотря на свой радикализм в отвержении отдельных их видов лишает предприятие дополнительных источников формирования прибыли, а соответственно отрицательно влияет на темпы его экономического развития и эффективность использования собственного капитала.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

У каждой организации в зависимости от профиля ее деятельности, социального и технического состояния есть потребность в привлечении источников финансирования. Если в результате привлечения источников финансирования эффективность деятельности организации повышается, то с полным основанием можно говорить о целесообразности сделанных вложений. При этом встает вопрос, за счет каких источников произошел прирост - собственных или заемных.

Если основной упор был сделан на заемные средства, т.е. кредиты, займы и кредиторскую задолженность, то очевидно, что в последующие периоды этих источников может и не быть, по крайней мере, в прежних размерах. В подобном случае повышение мобильности имущества имеет нестабильный характер, ибо увеличение доли заемных средств свидетельствуют об усилении финансовой неустойчивости организации и повышении степени ее финансовых рисков, а также об активном перераспределении (в условиях инфляции и невыполнения в срок финансовых обязательств) доходов от кредиторов к организации должнику.

При этом риск предпринимательской деятельности увеличивается в связи с тем, что обязательства, взятые в связи с долгом, должны выполняться независимо от доходов организации. Не следует забывать и об ограничении деловой активности организации, в связи с принятием ею долговых обязательств:

- утрате права полного распоряжения имуществом, предоставляемым в залог;

- возможных затруднениях в последующем получении кредита и т.д.

Минимальным риск будет у тех организаций, которые строят свою деятельность на основе собственных источников. В то же время доходность деятельности таких организаций, как правило, невысока, поскольку эффективность использования заемных средств в большинстве случаев оказывается более высокой, чем собственных.

 

 

 

Список используемой литературы

 

1.Антонова,З.Г. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие/ З.Г. Антонова –М.: - Томск, 2009. -395с.

2. Вишняков Я.Д., Колосов А.В., Шемякин В.Л. Оценка и анализ финансовых рисков предприятия в условиях враждебной окружающей среды бизнеса // Менеджмент в России и за рубежом. – 2005. – №3.

3. Глизнуцин В. С.  Корпоративный подход к принятию управленческих решений // Управление персоналом. – 2002. - № 5. – С. 25.

4. Лысенко, Д.В. Экономический анализ: учебник / Д. В. Лысенко – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект,2009. – 376 с.

5. Селезнева,Н.Н. Финансовый анализ: учебное пособие / Н.Н. Селезнева, А.Ф. Ионова – М.: ЮНИТИ-ДАНА,2009.-481с.