Управление активами ОАО «Новосибирскэнерго»

Категория А включает ограниченное количество наиболее ценных видов ресурсов, которые требуют постоянного учета и контроля.

Категория В включает те виды запасов, которые в меньшей степени важны для предприятия, поэтому оцениваются и проверяются путем ежемесячной инвентаризации.

Категория С включает широкий ассортимент оставшихся менее ценных запасов, хотя и к ним требуется внимание18.

Определенное распространение в зарубежной практике контроля запасов получила и «Система уровня повторного заказа». Она применяется обычно специализированными предприятиями торговли с относительно узким ассортиментом товаров, но с достаточно обширным контингентом покупателей.

В основе этой системы лежит предварительное установление трех нормативных элементов уровня запаса по определенной товарной позиции:

- средний период исполнения заказа, в днях;

- страховой запас на возможное  нарушение сроков поставки товара;

- страховой запас на возможное  превышение среднего уровня спроса  покупателей на товар9.

В процессе управления запасами должны быть за ранее предусмотрены меры по ускорению вовлечения их в непосредственный операционный процесс (производство или реализацию). Это обеспечивает высвобождение части финансовых ресурсов, а также снижение размера потерь товарно-материальных ценностей в процессе их хранения.

Для оценки оборачиваемости запасов используются показатели оборачиваемости оборотных активов.

Коэффициент оборачиваемости запасов, характеризует количество оборотов запасов в течении анализируемого периода:

Коз = .(7)

Длительность оборота запасов в днях:

Дз = . (8)

Показатели длительности оборота могут быть рассчитаны также отдельно по производственным запасам (т.е. сырью и материалам) и незавершенному производству.

С цель определения мобильности запасов рассчитывается коэффициент накопления.

Еще один важный компонент оборотных активов - дебиторская задолженность.

Дебиторской задолженностью называют задолженность организаций и отдельных лиц предприятию20. По сути, дебиторская задолженность представляет собой обездвиживание оборотных средств, т.е. отвлечение денежных средств из активного оборота, сопряженное с косвенными потерями.

Управление дебиторской задолженностью чрезвычайно важно для предприятия, так как дебиторская задолженность непосредственно влияет на прибыльность предприятий и определяет кредитную политику, пути ускорения востребования долгов и уменьшения безнадежной задолженности, а также выбор условий продажи, обеспечивающих гарантированное поступление денежных средств11.

Ключевым моментом в управлении дебиторской задолженностью является определение сроков кредита (предоставления покупателям), которые оказывают влияние на объем продаж и получение денег.

Сроки кредита имеют прямое отношение к затратам и доходам, связанные с дебиторской задолженностью. Если сроки кредита жесткие, у предприятия меньше величина дебиторской задолженности и потери от безнадежных долгов, но это может привести к снижению объемов продаж, уменьшению прибыли и негативной реакции покупателей. С другой стороны, если сроки кредита неконкретные, предприятие может добиться увеличения объема продаж и большого дохода. Но рискует увеличить долю безнадежных долгов и затрат11.

Современная практика финансового менеджмента предлагает 2 способа управления дебиторской задолженностью на предприятии:

1. самостоятельное управление,

2. передача управления задолженностью на аутсорсинг.

При самостоятельном управлении задолженностью используются исключительно ресурсы предприятия (трудовые, финансовые, технические). Для этого в организации могут создаваться специализированные службы: кредитные контролеры, службы безопасности и т.п.

Аутсорсинг (внешнее управление) позволяет поручить работу с задолженностью специализированной организации. Преимущества аутсорсинга заключаются в том, что он дает возможность предприятию эффективно решать те задачи, которыми самостоятельно заниматься либо дорого, либо невозможно из-за недостатка ресурсов. Это особенно актуально для малого и среднего бизнеса, содержать и обеспечивать работу спецподразделений под силу только крупным игрокам рынка. Кроме того, профильный специалист аутсорсинговой компании гарантирует более профессиональное решение возложенных на него задач.

Сегодня рыночная инфраструктура предлагает компаниям, нуждающимся во внешнем управлении дебиторской задолженностью, разные пакеты услуг. Это могут быть и узкоспециализированные услуги (например, по сбору информации о контрагенте или по взысканию долгов на основании уже состоявшихся решений суда), а может быть и комплекс услуг (юридических или факторинговых).

Работа с дебиторской задолженностью, то есть процесс управления ею, является важным моментом в деятельности любого предприятия и требует пристального внимания руководителей и менеджеров. Определение подходов к управлению дебиторской задолженностью, этапов и методов - проблема, которая не имеет однозначного решения, зависит от специфики деятельности предприятия и личных качеств руководства.

Так как управление дебиторской задолженностью является составляющей системы управления предприятием, и происходит во времени, то его необходимо представлять в виде некоторой этапной системы.

По мнению И.А. Бланка, формирование алгоритмов управления дебиторской задолженностью осуществляется по следующим этапам 9:

1. анализ дебиторской задолженности  предприятия в предшествующем  периоде.

2. выбор типа кредитной политики  предприятия по отношению к  покупателям продукции;

3. определение возможной суммы  оборотного капитала, которая направлена  на дебиторскую задолженность  по коммерческому и потребительскому  кредитам;

4. формирование системы кредитных  условий;

5. формирование стандартов оценки  покупателей и дифференциация условий предоставления кредита;

6. формирование процедуры инкассации  дебиторской задолженности;

7. обеспечение использования на  предприятии современных форм  рефинансирования дебиторской задолженности;

8. построение эффективных систем  контроля движения и своевременной инкассации дебиторской задолженности.

Почти к такому же выводу пришел Г.Г. Кирейцев 14, но дополняя И.А. Бланка, он выделяет еще несколько этапов: контроль финансового состояния дебиторов; при непогашении долга или его части установление оперативной связи с дебитором на предмет признания им долга; обращение к хозяйственному суду с иском о взыскании просроченной задолженности; компенсация убытков из фонда безнадежных долгов.

Анализ управления дебиторской задолженности начинается с изучения общей оценки динамики объема дебиторской задолженности, причин и сроков ее образования, определения доли дебиторской задолженности в оборотных активах, анализа ее структуры, а также рассчитывают основные аналитические показатели:

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Кодз):

, (10)

где В - выручка (стр.010 Ф.№ 2),

ДЗ - дебиторская задолженность (стр.230-240 Ф.№1).

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием. Увеличение коэффициента означает сокращение продаж в кредит, а его снижение свидетельствует об увеличении объема предоставляемого кредита.

Период погашения дебиторской задолженности:

Кодз1 = , (11)

где t - период анализа (360дней).

Чем продолжительнее период погашения, тем выше риск не платежа.

Доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов:

Кодз3 = . (12)

Чем выше показатель дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов, тем менее мобильна структура имущества предприятия.

Денежные средства и их эквиваленты наиболее ликвидная часть оборотных активов. К денежным средствам относятся деньги в кассе, на расчетном счете и депозитных счетах. К эквивалентам денежных средств относят ликвидные краткосрочные финансовые вложения: ценные бумаги других предприятий, государственные казначейские билеты, государственные облигации и ценные бумаги, выпущенные местными органами власти 15.

Наличие у предприятия денежных средств нередко связано с тем, является ли его деятельность прибыльной или нет. Однако такая связь не всегда очевидна. Оказывается, предприятие может быть прибыльным по данным бухгалтерского учета и одновременно испытывать значительные затруднения в оборотных средствах, которые в конечном итоге могут вызвать не только социально-экономическую напряженность во взаимоотношениях с контрагентами, финансовыми органами, работниками, но в конечном шаге (пока теоретически) привести к банкротству.

Основной целью финансового менеджмента в процессе управления денежными средствами является обеспечение постоянной платежеспособности предприятия.

Управление денежными потоками включает:

- учет движения денежных средств;

- анализ потоков денежных средств;

- составление бюджета денежных  средств.

и охватывает основные аспекты управления деятельности компании (рис.2).

Основная задача анализа денежных потоков заключается в выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств, определения источников их поступлений и направлений использования.

Рис.2 . Управление денежными потоками

Анализ движения денежных средств проводится прямым и косвенным методами. Разница между ними состоит в различной последовательности процедур определения величины потока денежных средств в результате текущей деятельности:

- прямой метод основывается  на исчислении притоков (выручка от реализации продукции, работ, услуг, авансы полученные и др.) и оттока (оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных ссуд и займов и др.) денежных средств, т.е исходным элементом является выручка. Этот метод позволяет детально раскрыть движение денежных средств на счетах бухгалтерского учета и сделать выводы относительно достаточности или недостаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также осуществление инвестиционной деятельности.

- косвенный метод основывается на идентификации и учете операций, связанных с движением денежных средств, и последовательной корректировки чистой прибыли, т.е. исходным элементом расчета является прибыль. Анализ движения денежных средств косвенным методом целесообразно начинать с оценки изменений в состоянии активов предприятия и их источников. Затем оценивают, как изменение по каждой статье активов и пассивов отразилось на состоянии денежных средств предприятия и его чистой прибыли 27.

Основным документом для анализа денежных потоков является «Отчет о движении денежных средств», с помощью которого можно контролировать текущую платежеспособность предприятия, принимать оперативные решения по управлению денежными средствами и объяснять расхождение между финансовым результатом и изменением денежных средств.

При анализе потоки денежных средств рассматриваются по трем видам деятельности:

- основная (текущая) деятельность, т.е. получение выручки от реализации  продукции, авансы, уплата по счетам  поставщиков, выплата зарплаты, расчеты с бюджетом, выплаченные (полученные) проценты по кредитам и займам и пр.18 Поскольку основная деятельность является главным источником прибыли, она должна являться и основным источником денежных средств.

- инвестиционная деятельность, движение  средств связанное с приобретением или реализацией основных средств, нематериальных активов, участием в инвестиционных проектах, управление инвестиционным портфелем и пр.18 Поскольку при благополучном ведении дел компания стремится к расширению и модернизации производственных мощностей, инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку денежных средств.

- финансовая деятельность, получение  долгосрочных кредитов и займов, долгосрочные финансовые вложения, погашение задолженностей по  ранее полученным кредитам, выплата дивидендов и пр.18 Финансовая деятельность призвана увеличивать денежные средства в распоряжении компании для финансового обеспечения основной и инвестиционной деятельности.

Кроме косвенного и прямого метода существует еще метод ликвидного денежного потока. Ликвидный денежный поток (или изменение в чистой кредитной позиции) является показателем дефицитного или избыточного сальдо денежных средств корпорации, возникающего в результате полного покрытия всех ее долговых обязательств по заемным средствам.

Чистая кредитная позиция это разность между суммой кредитов полученных предприятием и величиной денежных средств.

При решении вопроса о возможности выдачи краткосрочного кредита банк интересует ликвидность активов предприятия и его способность генерировать денежные средства, необходимые для платежей по кредитам. Ликвидный денежный поток тесно связан с показателем финансового рычага, характеризующий предел, до которого деятельность предприятия может быть улучшено за счет кредитов банка.

ЛДП = (ДКн + ККн - ДСн) - (ДКк + ККк - ДСк), (13)

где ЛДП - ликвидный денежный поток,

ДК - долгосрочные кредиты,