Управление дебиторской задолженностью

ДЗпр — сумма дебиторской  задолженности, неоплаченной в предусмотренные  сроки; ДЗ — общая сумма дебиторской  задолженности организации;

-средний «возраст» просроченной (сомнительной, безнадежной) дебиторской задолженности:

 

ВПдз = ДЗпр / Оо,

 

где ВПдз — средний  «возраст» просроченной (сомнительной, безнадежной) дебиторской задолженности;

ДЗпр — средний  остаток дебиторской задолженности, неоплаченной в срок (сомнительной, безнадежной), в рассматриваемом периоде;

Оо — сумма однодневного оборота по реализации в рассматриваемом  периоде.

Этот показатель характеризует качество дебиторской задолженности. Тенденция его к росту свидетельствует о снижении ликвидности активов.

На пятом этапе анализа  определяют сумму эффекта, полученного от инвестирования средств в дебиторскую задолженность [11, C.215]. В этих целях сумму дополнительной прибыли, полученной от увеличения объема реализации продукции за счет предоставления кредита, сопоставляют с суммой дополнительных затрат по оформлению кредита и инкассации долга, а также прямых финансовых потерь от невозврата долга покупателями (безнадежная дебиторская задолженность, списанная в связи с неплатежеспособностью покупателей и истечением сроков исковой давности). Расчет этого эффекта осуществляется по следующей формуле:

 

Эдз = Пдз - ТЗдз - ФПдз,

 

где Эдз — сумма  эффекта, полученного от инвестирования средств в дебиторскую задолженность  по расчетам с покупателями;

Пдз — дополнительная прибыль организации, полученная от увеличения объема реализации продукции за счет предоставления кредита;

ТЗдз — текущие  затраты организации, связанные  с организацией кредитования покупателей  и инкассацией долга;

ФПдз — сумма прямых финансовых потерь от невозврата долга  покупателями.

Наряду с абсолютной суммой эффекта в процессе этого этапа анализа может быть определен и относительный показатель — коэффициент эффективности инвестирования средств в дебиторскую задолженность. Он рассчитывается по следующей формуле:

 

Кэдз = Эдз / ДЗрп,

 

где КЭдз — коэффициент эффективности инвестирования средств в дебиторскую задолженность по расчетам с покупателями;

Эдз — сумма эффекта, полученного от инвестирования средств  в дебиторскую задолженность  по расчетам с покупателями в определенном периоде;

ДЗрп — средний остаток дебиторской задолженности по расчетам с покупателями в рассматриваемом периоде.

Основной задачей  анализа является определение ликвидности дебиторской задолженности [9, C.34]. Для этого необходимо оценить объем (или уровень), оборачиваемость и качество дебиторской задолженности. Однако, прежде чем приступить к этому, целесообразно на наш взгляд, сделать предварительную оценку финансового состояния фирмы, т. к. она обеспечивает раннее обнаружение признаков кризисного развития предприятия.

Анализ дебиторской задолженности рекомендуется проводить по следующим фазам:

-предварительная оценка финансового состояния фирмы;

 -определение объема дебиторской задолженности и его динамики в предшествующий период;

-определение срока оплаты счетов дебиторов;

-взвешенное «старение» счетов дебиторов;

-оценка реального состояния дебиторской задолженности.

Стоимость дебиторской задолженности в соответствии с договором важна для бухгалтерии организации-кредитора (для последующего взыскания и отражения в балансе и других формах финансовой отчетности). Величина реальных к возврату долгов дебиторов интересует собственников предприятия, оценщиков его активов, аудиторов, финансовых аналитиков, специалистов инвестиционных и иных организаций.

Поскольку денежные средства за время просрочки платежа дебиторской задолженности обесцениваются, более правильно для расчета реальной суммы долгов и потерь от их невзыскания или позднего взыскания использовать формулу наращенной суммы долга:

 

НДБЗ = ПС (1 + СР х СП), (8)

 

где НДБЗ - наращенная сумма дебиторской задолженности, ПС - величина первоначальной суммы долга, СР - годовая ставка рефинансирования, СП - отношение срока продолжительности задержки платежа к числу дней в году.

Изменение дебиторской  задолженности во времени показывает, как идет процесс ее старения и какова степень риска неплатежеспособности покупателей [9, C.38].

К важнейшей характеристике дебиторской задолженности относится  средний период оборачиваемости (погашения, инкассирования). Он рассчитывается по формуле: 

Средний период оборачиваемости = Средняя за анализируемый период балансовая величина остатков дебиторской задолженности * Количество дней в периоде / Выручка от продаж за анализируемый период. 

Чем короче период погашения  дебиторской задолженности, тем выше ее ликвидность. При этом условии компания имеет возможность быстрее генерировать денежную массу и поддерживать высокий уровень платежеспособности. Контроль дебиторской задолженности должен осуществляться ежедневно. Ежедневный отчет о так называемом возрасте дебиторской задолженности (Aging of Accounts) представляется, как правило, коммерческому и финансовому директору в табличной форме с разбивкой по клиентам и по срокам. Более укрупненные отчеты готовятся еженедельно. В результате такого оперативного контроля устанавливаются факты замедления оборачиваемости и конкретные причины этого. Своевременное выявление неплатежей клиентов становится сигналом приостановки очередной партии отгрузки продукции в адрес недобросовестного покупателя.

Для акцентирования внимания на наиболее важных сделках, связанных с дебиторской задолженностью, необходимо провести классификацию дебиторов, в основу которого можно заложить ABC-метод (Activity Based Costing). Параметры отбора должны быть легкодоступны, не требовать дополнительной обработки и легко контролироваться. Критерием для ранжирования контрагентов может стать объем просроченной дебиторской задолженности либо объем продаж и длительность коммерческих отношений, либо уровень доходности операций по реализации. На основании данных такого отчета можно в оперативном порядке принимать соответствующие меры по предотвращению неплатежей покупателями [20, C.42].

Анализ состояния дебиторской  задолженности начинают с общей  оценки динамики ее объема в целом  и продолжают в разрезе отдельных статей; вычисляют долю дебиторской задолженности в оборотных активах, анализируют структуру; находят удельный вес дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение года по месяцам; оценивают динамику этого показателя и проводят последующий анализ качественного состояния дебиторской задолженности. По данным оперативной отчетности осуществляют ранжирование задолженности по срокам оплаты счетов [20, C.48].

Наличие сомнительной дебиторской  задолженности свидетельствует  о нерациональной политике организации по предоставлению отсрочки в расчетах с покупателями, создает реальную угрозу платежеспособности самой организации-кредитора и ослабляет ликвидность ее баланса. Для определения конкретных причин образования сомнительной дебиторской задолженности проводится внутренний анализ ее суммы по дебиторам и срокам возникновения на основании оперативных данных бухгалтерского учета.

Ухудшение состояния  расчетов с покупателями и рост неоправданной задолженности подтверждаются удлинением среднего срока инкассирования дебиторской задолженности.

Увеличение средств, отвлекаемых  в расчеты с покупателями (т. е. рост абсолютной величины дебиторской задолженности), может быть обусловлено объективными процессами: высокими темпами наращивания объема продаж. При этом важно не допускать, чтобы темп роста дебиторской задолженности превышал темп роста продаж. Опаснее, когда рост дебиторской задолженности обусловлен неосмотрительной кредитной политикой организации по отношению к покупателям, необоснованным с финансовой точки зрения выбором партнеров; трудностями в реализации продукции.

Поскольку краткосрочная  дебиторская задолженность считается  более ликвидной статьей оборотных активов, чем материально-производственные запасы (МПЗ), то рост этого показателя будет означать мобильность структуры оборотных активов, повышение ликвидности.

Создание эффективно действующей системы контроля дебиторской задолженности начинается еще до ее возникновения. Этому факту должна предшествовать кропотливая предварительная аналитическая работа по сбору и обобщению информации о потенциальном клиенте до момента заключения с ним контракта на поставку продукции на условиях отсрочки платежа. Для проведения такого анализа может использоваться [20, C.54]:

-информация, получаемая от самого потенциального клиента (подтвержденная аудиторским заключением бухгалтерская отчетность за последние два-три года, прогноз закупок на определенный период);

-собственная база данных, включающая результаты уже имевших место сделок с клиентом (объем продаж, их стабильность, имевшие место нарушения сроков погашения задолженности и т. п.);

-информация из внешних источников (публикации в средствах массовой информации, коммерческих справочниках, данные государственной статотчетности и др.)

2.2 Формы  рефинансирования дебиторской задолженности

 

Развитие рыночных отношений  и инфраструктуры финансового рынка  позволяют использовать рефинансирование дебиторской задолженности, т. е. ускоренный перевод в другие формы оборотных  активов предприятия: денежные средства и высоколиквидные краткосрочные ценные бумаги. Основные формы рефинансирования дебиторской задолженности – факторинг, учет векселей, форфейтинг, секъюритизация [17].

 Факторинг - финансовая операция, заключающаяся в уступке предприятием-продавцом права получения факторинговой фирмой (банком) финансовой дебиторской задолженности и немедленной выплате 70 - 90 % от суммы задолженности. После того, как должники оплатят за товар, факторинговая фирма перечисляет оставшиеся 10 - 30 % средств. За эти услуги берется платеж в размере 3 – 5 % от всей суммы договора. Факторинг, прежде всего, оказывается малым и средним фирмам. Деятельность факторинговых фирм (банков) довольно эффективна, т. к. большинство предприятий, не желая попасть в список неплатежеспособных фирм, стараются вовремя оплатить полученные счета. Если банк предъявит информацию, что фирма с опозданием оплачивает счета, то ей будет сложно заключить отношения с финансовым риском для партнера.

Вексель – это безусловное обещание оплатить указанную сумму в установленное время. Вексель широко используется за границей. В марте 1999 г. принято постановление о простом и переводном векселях. Вексель ускоряет и улучшает расчеты между субъектами хозяйствования. В нашей стране почти не практикуются вексели, несмотря на то, что приняты все законы и постановления касательно векселей. По нашему мнению, это происходит потому, что вексель – новая форма расчета [17]. Вексели делятся на два вида :

-простой (соло) вексель – обязательство, выданное заемщиком, что он обязуется выплатить указанную в векселе сумму в назначенное время;

-переводной (тратта) вексель – письменный приказ кредитора заемщику об уплате определенной суммы третьему лицу или предъявителю. Переводной вексель может быть акцептован. Акцепт оформляется записью на векселе «акцептовано», это значит, что банк гарантирует платеж по нему.

 Вексель может быть  передан другому лицу. Такая передача  называется индоссамент. Количество  индоссантов векселя не ограничивается. Учет векселей представляет собой  финансовую операцию по их  продаже банку по определенной (дисконтной) цене, устанавливаемой в зависимости от их номинала, срока погашения и учетной вексельной ставки. Учетная вексельная ставка состоит из средней депозитной ставки, ставки комиссионного вознаграждения и уровня премии за риск при сомнительной платежеспособности векселедателя. Указанная операция может быть осуществлена только с переводным векселем.

 Форфейтинг, по своей сути, соединяет в себе элементы факторинга и учета векселей. Но в отличие от факторинга форфейтинг является однократной операцией. Форфейтинг используется при осуществлении долгосрочных (до 7 лет) экспортных поставок.  Форфейтинг - это особая форма среднесрочного коммерческого внешнеторгового кредитования, операция продажи в кредит, которая представляет собой покупку кредитором долговых документов заёмщика «без права регресса» на любого предыдущего держателя обязательства [17].

Понятие «без права  регресса» означает, что все риски  и вся ответственность берётся на себя заёмщиком, но продавец должен быть заранее предупреждён и согласен принимать погашение долга сериями, на это идут не все продавцы;

-если покупатель не является международной компанией или представителем государства, то возврат долга должен быть обязательно гарантирован банком;

-покупатель (заёмщик) несет ответственность по обеспечению действительности долговых инструментов, он должен хорошо ориентироваться в законах в отношении формы простых векселей;

-могут возникнуть трудности с поиском гаранта (того самого кредитного документа, который удовлетворит форфейтера);

-процентные ставки больше, чем при других видах кредитования.

 За границей широко  используется еще одна современная  форма рефинансирования активов,  в частности, дебиторской задолженности  –секъюритизация. Это процесс объединения прибыльных активов в пул с последующей продажей долей в этом пуле в форме ценных бумаг, обеспеченных активами (asset-backed securities - ABS).