Автор работы: Пользователь скрыл имя, 20 Ноября 2013 в 21:19, лекция
Денежные активы включают:
денежные активы в национальной валюте (деньги в кассе, деньги на р/с, на специальном счете, в пути);
денежные активы в иностранной валюте (валютные средства в кассе, на валютных счетах, специальных счетах, в пути);
резервные средства в форме краткосрочных вложений (краткосрочные депозитные сертификаты, векселя и прочее).
Цель и принципы управления денежными активами
Определение целевого остатка денежных средств.
Формы регулирования остатка денежных активов
Предположим, что остаток средств на счете достиг внешнего верхнего предела (точка А) в момент t. Вместо автоматического перевода величины (Сmах - Сцел) из наличности в ценные бумаги. финансовый менеджер делает прогноз на несколько предстоящих дней (в нашем случае - пять). Если ожидаемый остаток средств в момент (t + 5) останется выше внутреннего предела (Сmах -х), например, его размер определяется в точке В, то (В - Сцел) будут обращены в ценные бумаги. Если же прогноз покажет, что в момент (t+5) величина денежного остатка будет соответствовать точке С, то фирма не будет покупать ценные бумаги. Аналогичные рассуждения верны и в отношении нижнего предела.
В отличие от модели Миллера
- Орра модель Стоуна не указывает методов
определения целевого остатка денежных
средств и контрольных
3. Формы регулирования остатка денежных активов
1) Корректировка потока предстоящих платежей, т.е. перенос срока отдельных платежей по заблаговременному согласованию с партнерами.
I этап - |
Анализируется диапазон колебаний остатков ДС по декадам. Выявляются max, min и средний остаток. |
II этап - |
Переносятся сроки платежей (в увязке с поступлениями денежных средств) таким образом, чтобы минимизировать остатки в рамках месяца или квартала. |
III этап - |
Размер среднего остатка, полученного в результате переноса сроков платежей, оптимизируется за счет резервного запаса денежных средств. Сначала определяется max остаток с учетом неравномерности поступлений и резервного запаса, а затем рассчитывается их средний остаток ((åmax + åmin)/ 2) Высвобожденная в процессе корректировки å реинвестируется в краткосрочные финансовые вложения или другие виды активов. |
2). Использование флоута. Флоут – это å денежных средств, уже связанных выписанными платежными документами, (чеками, аккредитивами и т.п.), но еще не полученных поставщиками. Флоут по конкретному платежному документу можно рассматривать как период времени между его выпиской и фактической оплатой. Максимизируя флоут предприятие может повышать å денежных остатков без дополнительного привлечения средств.
3). Сокращение расчетов наличными деньгами (наличные деньги увеличивают их остаток в кассе и сокращают период использования собственных денежных активов на срок прохождения платежных документов).
4). Ускорение инкассации дебиторской задолженности за счет использования форм реинвестирования (учет векселей, факторинг).
5). Использование практики частичной предоплаты в отдельные периоды.
6). Сокращение объемов расчетов чеками и аккредитивами, т.к. они отвлекают денежные активы на продолжительный период в связи с необходимостью резервирования на специальных счетах в банке.
Информация о работе Управление денежными активами предприятия