Управление денежными потоками на предприятии

 

Способность предприятия  осуществлять инвестиции, не привлекая  внешних источников финансирования, отражает показатель степени покрытия инвестиционных вложений:

 

Степень покрытия инвестиционных вложений = ЧДПТ / Общая сумма инвестиций.

 

Когда для оценки возможностей финансирования инвестиционных вложений используется приток денежных средств  от сокращения прежних инвестиций, т.е. дезинвестиции (например, от продажи оборудования), то можно рассчитать степень покрытия чистых инвестиций (инвестиций-нетто):

 

Степень покрытия чистых инвестиций (инвестиции-нетто) = ЧДПТ / /Инвестиции нетто

 

Чтобы определить величину сокращения инвестиционных вложений как  источника финансирования новых  инвестиционных проектов, надо противопоставить оттокам денежных средств в связи с новыми инвестициями притоки денежных средств от сокращения прежних инвестиционных вложений:

 

Степень финансирования инвестиций-нетто = Оттоки денежных средств в связи с новыми инвестиционными вложениями / Притоки в связи с сокращением прежних инвестиционных вложений.

 

4. Показатели финансовой  политики. За счет противопоставления  отраженных в ОДДС источников  финансирования можно получить  представление о финансовой политике  и об относительном значении  каждого такого источника для  организации. Анализируя объем  и временной аспект используемых  источников финансирования, субъект  анализа делает вывод о положении  данной организации на рынке  капитала.

 

Если в ходе анализа  сопоставить отраженные в ОДДС внутренние и внешние источники финансирования, то можно получить представление  о финансовой политике и об относительном  значении каждого такого источника  для организации:

 

Соотношение величины внутреннего  и внешнего финансирования = ЧДПТ (или  все внутренние финансовые источники) / Общая величина внешнего финансирования.

 

Под общей величиной внешнего финансирования понимается суммарный  приток денежных средств в результате роста заемного капитала и собственного капитала, например путем дополнительной эмиссии акций.

 

Проанализировав объем и  временной аспект используемых источников финансирования, можно сделать вывод  о положении данной организации  на рынке капитала.

 

Помимо всех источников финансовых средств аналитик может проанализировать отдельно структуру внешнего финансирования. Для этого рассчитывают один из следующих  показателей:

 

Доля собственного источника  внешнего финансирования в общей  сумме внешнего финансирования = Приток денежных средств за счет роста собственного капитала / общая величина внешнего финансирования.

 

 

 

Доля заемного источника  внешнего финансирования в общей  сумме внешнего финансирования = Приток денежных средств за счет роста заемного капитала / общая величина внешнего финансирования.

 

 

 

Соотношение собственных  и заемных источников финансирования = Приток денежных средств за счет роста  собственного капитала / Приток денежных средств за счет роста заемного капитала.

 

5. Показатели рентабельности. Отражают эффективность использова-ния капитала организации.

 

Традиционный анализ рентабельности целесообразно дополнить расчетом «денежных» показателей рентабельности всего капитала и собственного капитала. Для этого в числителе величина дохода в виде полученной прибыли  корректируется на неденежные статьи. В знаменателе таких показателей нами использовались среднеарифметические величины отдельных видов активов и пассивов; в числителе – размер ЧДПТ.

 

Рентабельность всего  капитала = ЧДПТ ∙ 100 / Стоимость всех активов.

 

Особый интерес для  аналитика представляет показатель рентабельности собственного капитала, характеризующий, сколько процентов  собственного капитала сформировало предприятие  за анализируемый период за счет чистого  притока денежных средств от текущей  деятельности:

 

Рентабельность собственного капитала = ЧДПТ ∙ 100 / Собственный капитал.

 

6. Оценка «качества» выручки  от продажи позволяет выявить  степень расхождения величины  «денежной» выручки (по оплате) и полученной по данным бухгалтерского  учета.

 

Показатель «качества» выручки  от продажи товаров (работ, услуг) = Притоки  денежных средств в виде выручки от продажи товаров / Выручка от продажи товаров, включая НДС.

 

Такой показатель возможно рассчитать только по ОДДС, составленному прямым методом, и располагая информацией о выручке от продажи товаров, включая НДС.

 

Рассмотренная система показателей  позволяет расширить традиционный набор финансовых коэффициентов, сделав упор при этом на анализ денежных потоков  организации.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                          Заключение

 

Денежные потоки – это  приток и отток денежных средств  и их эквивалентов.

 

Денежные потоки предприятия  классифицируются в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

 

Под денежными средствами понимают остаток денежных средств  и денежных эквивалентов на расчетных, валютных и специальных банковских счетах, в кассе.

 

Текущая деятельность –  основная, приносящая доход, и прочая деятельность, кроме инвестиционной и финансовой.

 

Инвестиционная деятельность – приобретение и реализация долгосрочных активов и других инвестиций, не относящихся к денежным эквивалентам.

 

Финансовая деятельность – деятельность, которая приводит к изменениям в размере и составе  собственного и заемного капитала организации (без учета овердрафтного кредитования).

 

Основной источник информации для анализа денежных потоков  – Отчет о движении денежных средств. Анализ отчета о движении денежных средств позволяет существенно  углубить и скорректировать выводы относительно ликвидности и платежеспособности организации, ее будущего финансового  потенциала, полученные предварительно на основе статичных показателей  в ходе традиционного финансового  анализа.

 

На практике наибольшее распространение  получили два метода анализа чистых денежных потоков от текущей деятельности: прямой (первичный) и косвенный. Чистые денежные потоки от инвестиционной и  финансовой деятельности рассчитываются только прямым методом.

 

Как внешний, так и внутренний анализ денежных потоков можно провести следующим образом.

 

1-й этап. Подготовка отчета  о движении денежных средств  к экономическому чтению.

 

Раздел 1.1. Знакомство с аудиторским  заключением.

 

2-й этап. Экономическое  чтение отчета о движении денежных  средств во взаимосвязи с другими  формами бухгалтерской отчетности.

 

3-й этап. Анализ информации.

 

Раздел 3.1. Горизонтальный и  вертикальный анализ отчета о движении денежных средств (с последующей  интерпретацией рассчитанных финансовых показателей).

 

Раздел 3.2. Оценка «качества» чистого денежного потока от текущей  деятельности.

 

Раздел 3.3. Расчет финансовых показателей: ликвидности, инвестиционной деятельности, финансовой политики, «качества» выручки от продажи товаров (продукции, работ, услуг), рентабельности капитала. Такие финансовые показатели являются базой как для анализа организации за определенный период, так и для сравнения их между собой.

 

Раздел 3.4. Прогнозный анализ денежных потоков.

 

Методика управления денежными  потоками описывает этапы функционального  содержания деятельности по управлению денежными потоками на предприятии. Ее реализация позволит путем проведения ряда последовательных аналитических  операций создать систему управления денежными потоками. Процесс реализации данной методологии состоит из следующих  этапов:

 

1. Планирование разработки  системы управления денежными  потоками.

 

2. Анализ денежных потоков  в предшествующем периоде.

 

3. Оптимизации денежных  потоков на основе полученных  результатов.

 

4. Планирование денежных  потоков предприятия в разрезе  отдельных их видов.

 

5. Обеспечение системой  эффективного контроля за денежными потоками предприятия.

 

                    Список использованных источников

 

 

 

1. Абрамова М.А. Финансы  и кредит. – М. Юриспруденция, 2003. – 448 с.

 

2. Бабич А.М. Финансы.  – М. ПРЕСС, 2000. – 759 с.

 

3. Баканов М.И. Теория  экономического анализа. – М.  Финансы и статистика,

 

    2001. – 384 с.

 

4. Балабанов И.Т. Анализ  и планирование финансов хозяйствующего

 

    субъекта. – М.: Финансы и статистика., 2000. – 208 с.

 

5. Баранов В.В. Финансовый  менеджмент. Механизмы финансового

 

    управления предприятиями  в традиционных и наукоемких  отраслях. – М.:

 

    Дело, – 2002. –  271 с.

 

6. Барнгольц С.Б. Методология экономического анализа деятельности

 

    хозяйствующего  субъекта. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 396 с.

 

7. Ефимова О.В. Финансовый  анализ.  – М.: Изд-во «Бухгалтерский  учет», 

 

    2002. – 528 с.

 

8. Ковалев А.И. Анализ  финансового состояния предприятия.  – М. Центр 

 

    экономики и  маркетинга, 2000. – 245 с.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                              Практическое задание

 

                                    Вариант № 1

 

                         Таблица 1. Исходные данные

бюджет 

показатель 

вариант

 

Бюджет продаж 

Ожидаемые продажи, 1-ый квартал, ед. 

800

 

Бюджет продаж 

Цена реализации, 1-ый квартал, руб. 

60

 

Бюджет денежных потоков 

Закупка оборудования, руб. 

   45000

 

Бюджет денежных потоков 

Процентная ставка по кредиту (в % годовых) 

15

 

 

 

 

                    Таблица 2. Баланс на начало  периода (руб.)

Актив 

№ строки 

сумма

 

Оборотные средства:

 

денежные средства

 

дебиторская задолженность

 

материальные запасы

 

запасы готовой продукции 

1

 

2

 

3

 

4

 

5 

 

 

10000

 

9500

 

474

 

3280

 

Итого: оборотные средства (2+3+4+5) 

6 

23254

 

Основные средства

 

Земля

 

Здания и оборудование

 

износ 

7

 

8

 

9

 

10 

 

 

20000

 

100000

 

-60000

 

Основные средства: нетто (8+9-10) 

11 

60000

 

Итого активов: 

12 

83254

 

Пассив  

13 

 

 

Краткосрочные обязательства:

 

– счета к оплате

 

- налог на прибыль 

14

 

  

 

 

2200

 

4000

 

Итого краткосрочные обязательства 

15 

6200

 

Собственный капитал

 

Акции

 

Нераспределенная прибыль 

16 

 

 

70000

 

7054

 

Итого собственный капитал 

17 

77054

 

Итого пассивов 

18 

83254

 

 

                                       Бюджет продаж:

 

– выручка определяется путем перемножения ожидаемого объема

 

продаж в натуральном  выражении и цены одного изделия;

 

– «Итого» рассчитывается путем суммирования данных по кварталам.

 

 

 

                Таблица 3. Бюджет продаж предприятия

показатели 

1кв. 

2кв. 

3кв. 

4кв. 

итого

 

Ожидаемые продажи 

800 

750 

850 

800 

3200

 

цена 

60 

60 

60 

60 

 

 

выручка 

48000 

45000 

51000 

48000 

192000

 

 

 

 

 

 

       Бюджет  ожидаемых поступлений денежных  средств

 

   Таблица 4. Бюджет  ожидаемых поступлений денежных  средств (руб.)

показатели 

1кв. 

2кв. 

3кв. 

4кв. 

итого

 

Дебиторская задолженность 

9500 

- 

- 

- 

9500

 

Продажи 1кв. 

33600 

12960 

- 

- 

46560

 

Продажи 2кв. 

- 

31500 

12150 

- 

43650

 

Продажи 3кв. 

- 

- 

35700 

13770 

49470

 

Продажи 4кв. 

- 

- 

- 

33600 

33600

 

Общее поступление денежных средств 

43100 

44460 

47850 

47370 

182780

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                             Бюджет производства

 

 

 

            Таблица 5. Бюджет производства (единиц  изделий)

показатели 

1кв. 

2кв. 

3кв. 

4кв. 

итого

 

Планируемые продажи 

800 

750 

850 

800 

3200

 

Желательный запас готовой  продукции на конец периода 

 

 

75 

 

 

85 

 

 

80 

 

 

100 

 

 

Запас готовой продукции  на начало периода 

 

 

80 

 

 

75 

 

 

85 

 

 

80 

 

 

Производство (1+2-3) 

795 

760 

845 

820 

3220

 

 

 

 

                 

 

                Бюджет прямых затрат на материал

 

               Таблица 6. Бюджет прямых затрат  на материал (руб.)

показатели 

1кв. 

2кв. 

3кв. 

4кв. 

итого

 

Подлежит изготовлению единиц  изделий 

795 

760