Управление собственным капиталлом корпорации

 

Рис. 3. Основные этапы управления формированием собственных финансовых ресурсов предприятия[4, с.290]

 

На второй стадии анализа  рассматриваются источники формирования собственных финансовых ресурсов. В  первую очередь изучается соотношение внешних и внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов, а также стоимость привлечения собственного капитала из различных источников.

На третьей стадии анализа  оценивается достаточность собственных финансовых ресурсов, сформированных на предприятии в предплановом периоде. Критерием такой оценки выступает показатель "суммы прироста чистых активов предприятия". Его динамика отражает тенденцию обеспеченности развития предприятия собственными финансовыми ресурсами.

2. Определение общей потребности  в собственных финансовых ресурсах. Эта потребность определяется  по следующей формуле:

 

 

где ПСфР — общая потребность в собственных финансовых ресурсах предприятия в планируемом периоде;

Пк — общая потребность в капитале на конец планового периода;

Уск — планируемый удельный вес собственного капитала в

общей его сумме;

СКН — сумма собственного капитала на начало планируемого периода;

Пр — сумма прибыли, направляемой на потребление в плановом периоде.

Рассчитанная общая потребность  охватывает необходимую сумму собственных  финансовых ресурсов, формируемых за счет как внутренних, так и внешних  источников.

3. Оценка стоимости привлечения  собственного капитала из различных  источников. Такая оценка проводится  в разрезе основных элементов  собственного капитала, формируемого за счет внутренних и внешних источников. Результаты такой оценки служат основой разработки управленческих решений относительно выбора альтернативных источников формирования собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих прирост собственного капитала предприятия.

4. Обеспечение максимального  объема привлечения собственных  финансовых ресурсов за счет  внутренних источников. До того, как обращаться к внешним источникам формирования собственных финансовых ресурсов, должны быть реализованы все возможности их формирования за счет внутренних источников. Так как основными планируемыми внутренними источниками формирования собственных финансовых ресурсов предприятия являются, сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений, то в первую очередь следует в процессе планирования этих показателей предусмотреть возможности их роста за счет различных резервов.

Метод ускоренной амортизации  активной части основных средств  увеличивает возможности формирования собственных финансовых ресурсов за счет этого источника. Однако следует  иметь в виду, что рост суммы  амортизационных отчислений в процессе проведения ускоренной амортизации  отдельных видов основных средств приводит к соответствующему уменьшению суммы прибыли. Поэтому при изыскании резервов роста собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников следует исходить из необходимости максимизации совокупной их суммы, т.е. из следующего критерия[4, с.291]:

ЧП + АО -> СФРмакс, где ЧП — планируемая сумма чистой прибыли предприятия;

АО — планируемая сумма  амортизационных отчислений;

СФРмакс — максимальная сумма собственных финансовых ресурсов, формируемых за счет внутренних источников.

5. Обеспечение необходимого объема привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников. Объем привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников призван обеспечить ту их часть, которую не удалось сформировать за счет внутренних источников финансирования. Если сумма привлекаемых за счет внутренних источников собственных финансовых ресурсов полностью обеспечивает общую потребность в них в плановом периоде, то в привлечении этих ресурсов за счет внешних источников нет необходимости.

Потребность в привлечении  собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников рассчитывается по следующей формуле[4, с.292]:

 

 

где ∆СФРВнеш — потребность в привлечении собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников;

Псфр — общая потребность в собственных финансовых ресурсах предприятия в планируемом периоде;

∆СфРВнут — сумма собственных финансовых ресурсов, планируемых к привлечению за счет внутренних источников.

Обеспечение удовлетворения потребности в собственных финансовых ресурсах за счет внешних источников планируется за счет привлечения  дополнительного паевого капитала (владельцев или других инвесторов), дополнительной эмиссии акций или  за счет других источников.

6. Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов. Процесс этой оптимизации основывается на следующих критериях:

а) обеспечение минимальной совокупной стоимости привлечения собственных финансовых ресурсов. Если стоимость привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников существенно превышает планируемую стоимость привлечения заемных средств, то от такого формирования собственных ресурсов следует отказаться;

б) обеспечение сохранения управления предприятием первоначальными его учредителями. Рост дополнительного паевого или акционерного капитала за счет сторонних инвесторов может привести к потере такой управляемости.

Эффективность разработанной  политики формирования собственных  финансовых ресурсов оценивается с  помощью коэффициента самофинансирования развития предприятия в предстоящем  периоде. Его уровень должен соответствовать  поставленной цели.

Коэффициент самофинансирования развития предприятия рассчитывается по следующей формуле:

 

 

где КСф — коэффициент самофинансирования предстоящего развития предприятия;

СФР — планируемый объем  формирования собственных финансовых ресурсов;

∆А — планируемый прирост  активов предприятия;

Псфр — планируемый объем расходования собственных финансовых ресурсов предприятия на цели потребления.

Успешная реализация разработанной  политики формирования собственных  финансовых ресурсов связана с решением следующих основных задач:

-обеспечением максимизации  формирования прибыли предприятия  с учетом допустимого уровня  финансового риска;

-формированием эффективной  политики распределения прибыли  (дивидендной политики) предприятия;

-осуществлением дополнительной  эмиссии акций или привлечения  дополнительного паевого капитала.

Таким образом, финансовую основу предприятия представляет сформированный им собственный капитал. Под собственным  капиталом понимается общая сумма  средств, принадлежащих предприятию  на правах собственности и используемых им для формирования активов. Стоимость  активов, сформированных за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой "чистые активы предприятия".

Общая сумма собственного капитала предприятия отражается итогом первого раздела "Пассива" отчетного  баланса. Структура статей этого  раздела позволяет четко идентифицировать первоначально инвестированную  его часть (т.е. сумму средств, вложенных  собственниками предприятия в процессе его создания) и накопленную его  часть в процессе осуществления  эффективной хозяйственной деятельности.

Основу первой части собственного капитала предприятия составляет его  уставной капитал — зафиксированная  в учредительных документах общая  стоимость активов, являющихся взносом  собственников (участников) в капитал  предприятия (предприятия, для которых  не предусмотрена фиксированная  сумма уставного капитала, отражают по этой позиции сумму фактического взноса собственников в его уставный фонд).

Вторую часть собственного капитала представляют дополнительно  вложенный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль и некоторые другие его виды.

2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности и управление капиталом ОАО «Р-Клаб»

2.1 Технико-экономическая  характеристика ОАО «Р-Клаб»

ОАО «Р-Клаб» свою деятельность ведёт с апреля 2007 года.

ОАО «Р-Клаб» по своему типу является обществом с ограниченной ответственностью. На предприятии работает 188 человек.

Правовое положение ОАО «Р-Клаб», порядок его деятельности, реорганизации и ликвидации, а также права и обязанности учредителей предприятия определяются Гражданским кодексом Российской Федерации, Федеральным законом "Об обществах с ограниченной ответственностью", прочими Федеральными законами, иными правовыми актами Российской Федерации, принятыми соответствующими государственными органами в пределах их полномочий, а также Уставом предприятия. Согласно Уставу, Общество является юридическим лицом и имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанность, быть истцом и ответчиком в суде. ОАО «Р-Клаб» несет ответственность по своим обязательствам в пределах принадлежащего ему имущества, на которое по законодательству Российской Федерации может быть обращено взыскание.

Целью предприятия является извлечение прибыли.

Продукция, выпускаемая предприятием - это мягкая мебель для дома, мягкая мебель для офиса, гостиниц, пансионатов, это мебель высокого качества по доступным  ценам.

Производство на мебельном предприятии «Р-Клаб» оснащено современным оборудованием, что позволяет выпускать модели, соответствующие высоким стандартам.

Рис. 4. Организационная структура  ОАО «Р-Клаб»

 

Предприятие имеет собственные  запатентованные разработки. В качестве наполнителей используется ППУ высокого качества, различной плотности и эластичности; экологически чистые материалы: массив древесины хвойных пород дерева, березовая фанера, ламинированная ДСП, холофайбер. Все модели разработаны с учетом пожеланий клиентов и отражают современные тенденции мебельной индустрии. Любой покупатель принимает участие в дизайнерском решении при выборе обивки для своей будущей мебели. Гарантийный срок на всю продукцию - 18 месяцев.

Среди услуг для розничных  покупателей – бесплатная доставка в пределах города, подъем мебели на этаж и установка в квартире.

Структура ОАО «Р-Клаб» - линейно-функциональная. Высшим органом управления является общее собрание участников общества. Организационная структура предприятия представлена на рис. 4.

Организационная структура  управления предприятия предусматривает  организацию при различных звеньях  линейной структуры соответствующих  функциональных подразделений. Линейная организационная структура образуется в результате построения аппарата управления только из взаимоподчиненных органов  в виде иерархической лестницы. Во главе каждого производственного  или управленческого подразделения  находится руководитель, который  наделен всеми полномочиями и  осуществляет единоличное руководство. Решения руководителя передаются по цепочке "сверху вниз", они обязательны  для выполнения всеми нижестоящими звеньями. Сам руководитель подчинен вышестоящему руководителю. Используется принцип единоначалия, когда подчиненные  выполняют распоряжения только одного руководителя - своего непосредственного  начальника.

При данном типе организационной  структуры предприятия (линейно-функциональная) линейному руководителю, который подчиняется непосредственно директору, в разработке конкретных вопросов и подготовке соответствующих решений, программ и планов помогает специальный аппарат управления, состоящий из функциональных подразделений (отделов, групп).

Руководство деятельностью  предприятия ведёт генеральный  директор. Он самостоятельно решает вопросы  деятельности предприятия, имеет право  первой подписи, распоряжается имуществом предприятия, осуществляет приём и  увольнение работников.

Генеральный директор несёт  материальную и административную ответственность  за достоверность данных бухгалтерского и статистического отчётов, занимается вопросами сбыта, маркетинга и рекламы  продукции. Главный бухгалтер составляет документальные отчёты предприятия.

Главный бухгалтер подчиняется  непосредственно директору, является его заместителем по экономическим  вопросам и выполняет следующие  функции:

-руководит работой по  планированию и экономическому  стимулированию на предприятии,  повышению производительности труда,  выявлению и использованию производственных  резервов улучшению организации  производства, труда и заработной  платы;

-разрабатывает нормативы  для образования фондов экономического  стимулирования;

-проводит всесторонний  анализ результатов деятельности  предприятия;