Анализ и планирование движения денежных средств

 

Составление Отчета о движении денежных средств

 

Необходимо обратить внимание на роль амортизации в определении ДЦС. При расчете ДЦС в результате производственно-хозяйственной деятельности амортизация не вычитается в качестве расхода из потока денежных средств, а остается в составе притока. Во временном разрезе амортизационные отчисления не являются денежными расходами, а расцениваются как часть дохода, 
покрывающая ранее сделанные расходы, т. е. как отражение восстановления капитала.

Существует два способа  составления Отчета о ДЦС: прямой и 
косвенный. Прямой метод считается более сложным, но более информативным,  так как он основан на изучении всех денежных операций и определении, к какому виду деятельности они относятся: основному, инвестиционному, или финансовому. Косвенный метод проще, поскольку он оперирует изменениями данных, содержащихся в балансе и Отчете о финансовых результатах. В 
практике финансового анализа используются оба метода, но  
такие организации, как Международный Комитет по стандартам 
бухгалтерского учета (в Стандарте № 7 — пересмотренном) и Совет по стандартам бухгалтерского учета США (в Стандарте № 95) 
рекомендуют использовать прямой метод составления Отчета о 
ДЦС как более насыщенный информационно.

 

Прямой метод  составления Отчета о ДДС

 

Поступления и выплаты  денежных средств отражаются в Отчете о ДЦС, составленном прямым методом, полностью в суммах, 
поступивших и реально оплаченных наличными деньгами или 
путем денежных перечислений (табл. 2).

 

 

Косвенный метод составления Отчета о ДЦС (табл. 2)

 

Отчет о ДЦС, составленный косвенным методом, включает данные из отчетного баланса и Отчета о финансовых результатах.

Из баланса в Отчет о ДЦС включаются изменения отдельных статей 
по соответствующим разделам. По фактическому объему показываются амортизационные отчисления; поступления от реализации 
собственных акций, облигаций, полученные и выплаченные дивиденды, суммы полученных и погашенных кредитов и займов,    капитальные вложения в основные фонды, нематериальные активы, 
финансовые вложения, прирост оборотных средств, реализация 
основных средств, нематериальных активов, ценных бумаг.

В Отчете, составленном по косвенному методу, содержится информация о финансовых ресурсах, поступающих в распоряжение 
предприятия после уплаты налогов и оплаты факторов производства, т. е. о денежных потоках, которые носят альтернативный характер использования.

 

Таблица 2. Косвенный метод составления Отчета о ДДС

 

Показатель		Приток денежных средств		Отток денежных средств
1		2		3
Денежные средства начало периода ДДС в  текущей производственно-хозяйственной  сфере - Чистая прибыль - Амортизационные  отчисления  - Изменение кредиторской  задолженности - Изменение дебиторской задолженности - Изменение материальных оборотных  средств - Изменение резервов  и т.п.		+  +  +  +  +  +  +		- -
Итого		+		-
Чистые денежные средства в результате производственно – хозяйственной деятельности		+
ДДС в инвестиционной сфере - Приобретение и реализация основных  средств и нематериальных активов - Приобретение и реализация ценных бумаг и  других долгосрочных финансовых активов - Приобретение и продажа собственных акций - Получение процентов и дивидендов - Предоставление займов и получение поступлений от их погашения		+ +   + + +		- -   - - -
Итого		+
Чистые денежные средства в результате инвестиционной деятельности	+

 

 

 

\\\\\                                             

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Продолжение таблицы 2

 

1	2	3
ДДС в финансовой сфере - Эмиссия собственных акций - Выплата дивидендов - Получение и погашение долгосрочных  кредитов и займов - Получение и погашение краткосрочных  кредитов и займов - Целевое финансирование	+  +  +    +    +	-
Итого	+	-
Чистые денежные средства в результате финансовой деятельности	+
Чистый приток/отток денежных средств за отчетный период	+
Денежные средства на конец периода	-

 

 

Основные различия в формах Отчета о ДДС, составленных 
прямым и косвенным методами, содержатся в разделе «Текущая 
деятельность». В Отчете о ДДС, составленном по косвенному методу, не показываются данные о налогах, уплаченных в бюджет, 
выплатах в Фонды социального страхования, Пенсионный фонд 
и т. д., а также денежные средства, перечисленные в оплату процентов, штрафов и т. п. Однако в Отчете, составленном косвенным методом, дается информация об источниках финансирования — чистая прибыль и амортизационные отчисления, изменения в оборотных средствах, в том числе образуемых за счет собственного капитала.

Таким образом, прямой метод составления Отчета о ДДС отражает валовые потоки денег как платежных средств. Косвенный же 
ориентирован непосредственно на анализ денежных потоков.

ДДС — один из основных показателей  операционного цикла 
предприятия. Этот показатель рассчитывается после того, как все 
периодические бюджеты и прогнозный Отчет о прибылях и убытках уже составлены. Бюджет ДДС — это план поступлений и платежей денежных средств, рассчитанный на будущий временной 
период. Этот бюджет показывает ожидаемое конечное сальдо по 
денежным средствам и финансовое положение предприятия на 
каждый анализируемый период.

 

 

 

Таким способом могут быть запланированы и учтены периоды наибольшего и наименьшего на линии денежных средств, проанализированы эффективность использования средств и перспективный уровень платежеспособности предприятия.

 

Для оценки платежеспособности используется коэффициент обслуживания долга — «задолженность к денежному потоку»:

 

 

Операционные денежные потоки показывают на данный момент, каков уровень дохода, из которого может быть уплачен 
долг. Коэффициент обслуживания долга определяет количество 
лет (месяцев), необходимых для выплаты задолженности.

Взаимосвязь между составляющими общего бюджета и бюджетом ДДС показана в табл. 3.

 

Таблица 3. Источники информации для бюджета ДДС

 

Показатель бюджета ДДС	Источник информации
1	2
1. Поступление денежных средств: - Выручка от реализации - Поступления от прошлых продаж - Доходы от продаж активов - Полученные займы 2. Отток денежных средств - Приобретение сырья и материалов - Прямые трудовые затраты - Общепроизводственные расходы - Коммерческие расходы - Общие и административные расходы - Капитальные затраты - Налог на прибыль - Выплата процентов за кредит - Выплата займов	Бюджет продаж (за наличные)         Бюджет продаж (в кредит)              Прогнозный Отчет  о финансовых результатах                                        Бюджет ДЦС за предыдущий      период                                                 Бюджет закупки/использования    материалов                                       Бюджет трудовых затрат Бюджет общепроизводственных расходов Бюджет коммерческих расходов Бюджет общих  и административных расходов Бюджет капитальных  затрат Прогнозный отчет  о прибылях и убытках Прогнозный отчет  о прибылях и убытках Договора займов

 

 

 

 

 

 

 

Важное правило

 

При расчете  бюджета ДДС определяющим является время

фактических поступлений  и платежей денежных средств, а не время исполнения хозяйственных  средств.

Сделаем расчет денежного потока на следующем примере: Фирма «Элекс» производит два вида продукции: А и Б. Требуется оценить изменение привлекательности данной фирмы для акционеров и инвесторов, происшедшее в 1998 году.

Условия задачи (в ценах 1997—1998 г.)

Финансово-экономическое положение  фирмы «Элекс» в 1997 г., млн. руб.

 

1. Выручка от реализаций                                                                135
2. Производственная себестоимость реализованной продукции    80
3. Торговые и административные издержки                                    25
4. Прибыль до уплаты налогов                                                           30
5. Налог на прибыль                                                            10,5 (ставка 35%)
6. Чистая прибыль                                                                                              19,5

Данные балансового отчета на 31 декабря 1997 г., млн. руб.
Акционерный капитал	210
Нераспределенная прибыль	26
Итого	236
Внеоборотные активы:
оборудование и техника	250
Амортизация	30
Итого	220
Оборотные активы:
запасы готовой продукции	6,025
запасы сырья и материалов	1,65
дебиторы	20

 

Денежные средства                     5,325

Итого                                             33

Краткосрочные обязательства    17

Кредиторская задолженность     6,5

Налоги                                          10.5

Итого чистый оборотный  капитал  16

Итого активов                220+16=236

 

 

 

 

Финансово-экономическое положение  фирмы «Элекс» в 1998 г.

1. Реализация продукции А Б

Цена реализации, тыс. руб./шт. 11 14

Количество  проданных единиц, шт., 
по кварталам:

 

I	1500	2000
II	1000	2000
III	1000	2000
IV	1500	2000
Общее количество за год	5000	800
2. Производство	А	В
Запасы готовой продукции, шт.	750	1000

 

 

Условия формирования запасов готовой  продукции на фирме 
«Элекс»: запасы на конец отчетного периода должны быть на 
уровне 50% ожидаемой продажи в следующем квартале.

В производстве используются два основных материала: X и Y*. 
На изготовление единицы продукции А расходуется две единицы 
материала X, на производство продукции Б — три единицы мате- 
риала Y. Фирма «Элекс» закупает материал X по цене 0,5 тыс. 
руб./шт., материал Y — по цене 0,3 тыс. руб./шт.

3. Издержки на производственную рабочую силу (табл. 4)

 

Таблица 4. Издержки на производственную рабочую силу

 

Место возникновения издержек	Затраты труда на единицу продукции, чел-ч.		Цеховая зарплата, тыс. в рублях	Стоимость труда  на единицу  продукции,  тыс. руб.
		Б		А	Б
Подготовительный цех	1/5	1/2	2	0,4	1,0
Машинный цех	1/2	1/2	2	1,0	1,0
Всего				1,4	2,0

 

 4. Накладные расходы

     Постоянные накладные расходы, млн. руб.

Амортизация 10

            Страховка 4

Зарплата    6

  Итого 20

  Переменные накладные расходы, тыс. руб./шт. А       Б

  (вспомогательная рабочая сила, ремонт, энергия и т. п.)    0,5      1 
  Торговые и административные издержки 40 млн. руб.

 5. Капитальные вложения, млн. руб. по кварталам:

1. 10
2. 15

III 8

IV 20 
  Итого за год 52

6. Денежный поток

        Поступление выручки от реализации: 50% продаж оплачивается 
      наличными в квартал продажи; 50% — в следующий квартал.

    Оплата денежных расходов:

    производственная рабочая сила, основные производственные 
       материалы и переменные накладные расходы оплачиваются ежемесячно;