Финансовая структура капитала, и его оптимизация

  ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО  ПО ОБРАЗОВАНИЮ

Государственное образовательное  учреждение высшего профессионального  образования

ДАЛЬНЕВОСТОЧНЫЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ

(ДВГУ)

Филиал в г. Спасск – Дальний.

Кафедра «Экономика организации».

 

 

 

Финансовая структура капитала, и его оптимизация.

 

 

 

                                                                      Выполнила:

Студентка 3 курса

специальности « Финансы  и кредит »

Узеировой Эльнуры Акиф кызы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Спасск - Дальний

2009

                                      Содержание

 

Введение………………………………………………………………………… 3

1 Понятие капитала, его классификация……………………………………… 5

  1.1  Структура собственного капитала, и источники формирования…….  6

  1.2 Структура заемного капитала, преимущества и недостатки

его использования…………………………………………………………….. 9

  1.3 Методы оптимизации финансовой структуры капитала……………... 11

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                          Введение.

В условиях рыночной экономики  резко повышается значимость финансовых ресурсов, с помощью которых осуществляется формирование оптимальной структуры капитала предприятия. Руководство предприятия должно четко представлять, за счет каких источников она будет осуществлять свою деятельность, и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. От того, каким капиталом располагает предприятие, насколько оптимальна его структура, насколько целесообразно он трансформируется в основные и оборотные фонды, зависит финансовое благополучие предприятия и результаты его деятельности. По структуре капитала, организации можно объяснить в каком  состояние находится данное предприятие. По этим причинам анализ структуры  источников формирования и размещения капитала имеет большое значение для предприятия.

В данной курсовой работе будет рассмотрен и проведен  анализ финансовой структуры капитала ОАО Топливно-энергетической компании «ГЕОТЕРМНЕФТЕГАЗ».

Структура капитала - это  важный стратегический параметр компании. С одной стороны, чрезмерно низкая доля заемного капитала фактически означает недоиспользование потенциально более дешевого, чем собственный капитал, источника финансирования. Такая структура означает, что у компании складываются более высокие затраты на капитал, и создает для нее завышенные требования к доходности будущих инвестиций. С другой стороны, структура капитала, перегруженная заемными средствами, также предъявляет слишком высокие требования к доходности капитала, поскольку повышается вероятность неплатежа, и растут риски для инвестора. На практике под структурой капитала понимают соотношение между всеми собственными и заемными источниками средств, т.е. его финансовую структуру.

Финансовая структура подразумевает способ финансирования производственно-коммерческой деятельности предприятия. Любая компания может финансировать свои активы четырьмя основными методами:

• за счет собственных доходов (выручка нетто от реализации продукции, работ, услуг) и доходов от вне реализационных операций;
• через эмиссию акций;
• посредством привлечения кредитов и займов с финансового рынка;
• комбинированным, смешанным, способом;

Под финансовой структурой капитала следует понимать удельный вес собственного капитала, долгосрочных и краткосрочных обязательств (включая кредиторскую задолженность) в общем объеме пассива баланса.

Соотношение между отдельными элементами объема капитализации является капитализированной структурой капитала.

Компания, привлекающая капитал только через эмиссию  обыкновенных акций, имеет упрощенную структуру капитала.

Предприятия, которые  значительную часть своих пассивов образуют за счет заемных средств, имеют более сложную структуру. В процессе оценки инвестиционной привлекательности такие предприятия получают более низкий кредитный рейтинг, чем компании, использующие собственные средства.

Объектом  исследования является капитал ОАО «ГЕОТЕРМНЕФТЕГАЗ».

Предмет исследования –  Финансовая структура капитала предприятия.    

Целью данной работы является оптимизация структуры капитала организации, на примере ОАО «ГЕОТЕРМНЕФТЕГАЗ - а». Для достижения данной цели поставлены следующие задачи:

• Изучение финансовой структуры капитала ОАО «ГЕОТЕРМНЕФТЕГАЗ».
• Выявление причин привлечения предприятием заемных средств.
• Анализ методов оптимизации финансовой структуры капитала.
• Дать характеристику структуры капитала фирмы на примере предприятия ОАО «ГЕОТЕРМНЕФТЕГАЗ».

 

                  1 ПОНЯТИЕ КАПИТАЛА И ЕГО КЛАССИФИКАЦИЯ.

Термин "капитал" происходит от латинского "Capitalis", что означает основной, главный. Капитал, одна из наиболее часто используемых в финансовом менеджменте экономических категорий, известная задолго до его зарождения, получила новое содержание в условиях перехода страны к рыночным отношениям. Являясь главной экономической базой создания и развития предприятия, капитал в процессе своего функционирования обеспечивает интересы государства, собственников и персонала.

В современной экономике  есть различные определения капитала.

Капитал – это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли. В этом своем качестве капитал может выступать изолированно от производственного фактора - в форме ссудного капитала, обеспечивающего формирование доходов предприятия не в производственной (операционной), а в финансовой (инвестиционной) сфере его деятельности.

С точки зрения финансового  менеджмента,  капитал предприятия характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов.

Капитал предприятия  является основным фактором производства. В экономической теории выделяют три основных фактора производства, обеспечивающих хозяйственную деятельность производственных предприятии - капитал; землю и другие природные ресурсы; трудовые ресурсы. В системе этих факторов производства капиталу принадлежит приоритетная роль, так как он объединяет все факторы в единый производственный комплекс.

Капитал предприятия - это  краткосрочная и долгосрочная задолженности, привилегированные и обыкновенные акции и т.д.

Капитал предприятия - собственный  капитал предприятия плюс нераспределенная прибыль.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется структурой его капитала, оказывающей непосредственное влияние на его платежеспособность и ликвидность, величину дохода, рентабельность, деятельности. От того, как размешен капитал, в каких сферах и видах деятельности он используется, во многом зависит эффективность работы предприятия и его финансовое положение.

Как показывает мировая  практика, развитие только за счет собственных  ресурсов (то есть путем реинвестирования прибыли в компанию) уменьшает некоторые финансовые риски в бизнесе, но при этом сильно снижает скорость приращения размера бизнеса, прежде всего выручки. Напротив, привлечение дополнительного заемного капитала при правильной финансовой стратегии и качественном финансовом менеджменте может резко увеличить доходы владельцев компании на их вложенный капитал. Причина в том, что увеличение финансовых ресурсов при грамотном управлении приводит к пропорциональному увеличению объема продаж и зачастую чистой прибыли. Особенно это актуально для малых и средних компаний.

Однако перегруженная  заемными средствами структура капитала предъявляет чрезмерно высокие  требования к его доходности, поскольку  повышается вероятность неплатежей, и растут риски для инвестора. Кроме того, клиенты и поставщики компании, заметив высокую долю заемных средств, могут начать искать более надежных партнеров, что приведет к падению выручки. С другой стороны, слишком низкая доля заемного капитала означает недоиспользование потенциально более дешевого, чем собственный капитал, источника финансирования. Такая структура приводит к более высоким затратам на капитал, и завышенным требованиям к доходности будущих инвестиций.

 

1.1 Структура собственного капитала,  и источники формирования.

Капитал предприятия  формируется как за счет собственных, так и за счет заемных источников.

Основным источником финансирования капитала является собственный  капитал, в состав которого входят:

• Уставный капитал, который представляет собой сумму средств учредителей для обеспечения уставной деятельности. На акционерных предприятиях – это номинальная стоимость всех видов акций.

Уставный капитал формируется  в процессе первоначального инвестирования средств. Эти средства вносят учредители в виде денежных средств, имущественной форме и нематериальных активов, величина которой объявляется при регистрации предприятия и при корректировке его величины требуется перерегистрация учредительных документов.

• Накопленный капитал, который включает в себя резервный и добавленный капитал, фонд накопления и нераспределенную прибыль.                       
• Добавленный капитал образуется в результате переоценки имущества или продажи акций выше номинальной их стоимости.
• Фонд накопления создается за счет прибыли предприятия, амортизационных отчислений и продажи части имущества.
• Источником пополнения собственного капитала предприятия является прибыль, за счет которой и создаются фонды накопления, потребления и резервный фонд. Может быть остаток нераспределенной прибыли, который до ее распределения используется  в обороте предприятия.
• Средства специального назначения и целевого финансирования – это безвозмездно полученные ценности, а так же безвозвратные  и возвратные бюджетные ассигнования на содержании объектов соцкультбыта и на восстановлении платежеспособности предприятий, находящихся на бюджетном финансировании.    

                

                            Собственный капитал

 

 

             Уставный               Накопленный                 Целевое финансирование

               капитал                      капитал                             и поступления                                                                                              

                  

 

          Резервный            Добавленный              Фонд                   Нераспределенная 

            капитал                капитал                 накопления                прибыль

 

           Рисунок 1. Состав собственного капитала предприятия.

 

Собственный капитал характеризуется следующими моментами:

1. Простотой привлечения (нужно решение собственника или без согласия других хозяйствующих субъектов).

2. Высокой нормой прибыли  на вложенный капитал, т.к. не  выплачиваются проценты по привлечению  средств. 

3. Низкий риск потери  финансовой устойчивости и банкротства  предприятия. 

Недостатки собственных средств:

1. Ограниченный объем  привлечения, т.е. невозможно существенно  расширить хозяйственную деятельность.

2. Не используется  возможность прироста рентабельности  собственного капитала за счет  привлечения заемных средств.  Предприятие, использующее только собственные средства имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограниченны возможности прироста прибыли.

 

1.2 Структура  заемного капитала, преимущества  и недостатки его использования.

Заемный капитал предприятия  представляет собой правовые и хозяйственные обязательства организации перед третьими лицами, которым относятся:

• долгосрочные кредиты банков, полученные на срок более одного года;
• долгосрочные займы (небанковские ссуды на срок более одного года);
• краткосрочные кредиты банков и небанковские займы на срок более одного года;
• кредиторская задолженность организации поставщикам и подрядчикам, образовавшаяся в результате разрыва между моментом получения товарно-материальных ценностей или потребления услуги  и датой их фактической оплаты;
•   задолженность организации по расчетам с бюджетом, возникшая в результате разрыва между моментом начисления  и датой платежа обязательных платежей;
• Задолженность органам социального страхования.

 Величина заемных средств характеризует возможные будущие изъятию средств организации, связанные с ранее принятыми обязательствами.     

 

 

 

 

                        

 

                                               Заемный капитал

         Долгосрочный                                                    Краткосрочный