Автор работы: Пользователь скрыл имя, 04 Апреля 2014 в 14:49, лекция
Возникновение и эволюция финансового менеджмента
Понятие финансового менеджмента и его принципов
Цели и задачи финансового менеджмента
Функции финансового менеджмента
3. Формирование
эффективных информационных
4. Осуществление
анализа различных аспектов
5. Осуществление
планирования финансовой
6. Разработка
действенной системы
7. Осуществление
эффективного контроля за
В группе функций финансового менеджмента как специальной области управления предприятием основными является:
1. Управление активами. Функциями этого управления являются выявление реальной потребности в отдельных видах активов исходя из предусматриваемых объемов операционной деятельности предприятия и определение их суммы в целом, оптимизация состава активов с позиций эффективности комплексного их использования, обеспечение ликвидности отдельных видов оборотных активов и ускорение цикла их оборота, выбор эффективных форм и источников их финансирования.
2. Управление капиталом. В процессе реализации этой функции определяется общая потребность в капитале для финансирования формируемых активов предприятия; оптимизируется структура капитала в целях обеспечения наиболее эффективного его использования; разрабатывается система мероприятий по рефинансированию капитала в наиболее эффективные виды активов.
3. Управление инвестициями. Функциями этого управления являются формирование важнейших направлений инвестиционной деятельности предприятия; оценка инвестиционной привлекательности отдельных реальных проектов и финансовых инструментов и отбор наиболее эффективных из них; формирование реальных инвестиционных программ и портфеля финансовых инвестиций; выбор наиболее эффективных форм финансирования инвестиций.
4. Управление денежными потоками. Функциями этого управления является формирование входящих и выходящих потоков денежных средств предприятия, их синхронизация по объему и во времени по отдельным предстоящим периодам, эффективное использование остатка временно свободных денежных активов.
5. Управление финансовыми рисками. В процессе реализации этой функции выявляется состав основных финансовых рисков, присущих хозяйственной деятельности данного предприятия; осуществляется оценка уровня этих рисков и объем связанных с ними возможных финансовых потерь в разрезе отдельных операций и по хозяйственной деятельности в целом; формируется система мероприятий по профилактике и минимизации отдельных финансовых рисков, а также их страхованию.
6. Антикризисное финансовое управление. Функциями такого управления являются постоянный мониторинг финансового состояния предприятия с целью своевременного диагностирования симптомов финансового кризиса; определение масштабов кризисного состояния предприятия и факторов его вызывающих; определение форм и методов использования внутренних механизмов антикризисного финансового управления предприятием, а при необходимости — форм его внешней санации или реорганизации.
2. Теории финансового менеджмента
1. Теории рынков
Концепция идеального рынка капиталов предполагает наличие следующих условий:
Очевидно, что большинство из этих условий в реальном мире не соблюдается: существуют налоги и брокерские затраты, физические лица часто не имеют такого доступа на рынок, каким располагают корпорации, менеджеры зачастую лучше осведомлены о перспективах своих фирм, чем посторонние инвесторы, и т. д. Тем не менее судить о теории следует не столько по реальности ее исходных предпосылок, сколько по ее соответствию происходящему в действительности. Если теория кажется разумной и объясняет события, ее обычно признают и пользуются ею до появления лучшей — независимо от реалистичности ее исходных предпосылок. Часто действительность достаточно близка к ситуации, предполагаемой исходными условиями теории, и эти допущения не ограничивают способность теории объяснять явления окружающего мира. Например, в рамках действующей налоговой системы функционирует достаточное число освобожденных от налогов институтов, имеющих сильные позиции на рынке. Результаты в этом случае совпадут с теми, что были предсказаны теорией, исходившей из отсутствия налогообложения. Кроме того, хотя многие теории строятся на основе весьма жесткого набора условий, часто бывает возможным «смягчать» эти условия одно за другим и таким образом определять влияние каждого из условий на конечные результаты. Такой анализ может оказаться весьма полезным при выработке финансовых решений.
Одной из важнейших финансовых теорий является гипотеза эффективности рынков, согласно которой вся существенная информация немедленно и в полной мере отражается на рыночной курсовой стоимости ценных бумаг.
Гипотеза эффективного рынка может быть сформулирована следующим образом: рынок является эффективным в отношении какой-либо информации, если она сразу и полностью отражается в цене актива. Эффективный рынок – это рынок, в ценах которого отражена вся известная информация. Новая информация немедленно отражается на ценах акций.
Обеспечение информационной эффективности предполагает соблюдение следующих условий:
Наличие эффективности рынка и свободного и равного доступа к информации делают эту информацию бесполезной для получения сверхприбылей, поскольку все оказываются в равных условиях.
Однако ни на одном реальном рынке эти условия не соблюдаются. В этой связи принято различать три формы рыночной эффективности:
Теория рынка Чарльза Доу и Эдварда Джонса является одной из самых ранних попыток описания рынков. Именно на ее основе развивались все методы технического анализа. Еe создал в 1900 г. Чарлз Доу (Charles Dow), который вместе с Эдвардом Джонсом основал Dow Jones Company и газету The Wall Street Journal. С течением времени его последователи дорабатывают, совершенствуют и расширяют теорию. В 1929 г. наступает ее звездный час, когда эксперты The Wall Street Journal в № 23 того же года предсказывают наступление резкого и значительного спада курса акций, что позже приведет к биржевому кризису. К сожалению, их прогноз сбывается, из-за чего теория Доу привлекает внимание широкой общественности.
Конечно, и ранее участники рынка замечали однонаправленность движений курсов ценных бумаг и редкие появления разнонаправленных трендов. Тем не менее отсутствовал инструмент для измерения направления движения. В конце XIX в. Ч. Доу сложил курсы акций промышленных и железнодорожных компаний и разделил полученную сумму на количество использованных для подсчета компаний. Считается, что именно тогда стали рассчитываться первые индексы - промышленный (Dow-Jones Industrial Average) и железнодорожный (Dow-Jones Railroad Average) индексы Доу-Джонса.
Теория Доу гласит, что значимая тенденция фондового рынка должна быть подтверждена аналогичным изменением промышленного и транспортного индексов Доу-Джонса. Для точного установления вида тенденции необходимо однонаправленное движение двух индексов: промышленного Доу-Джонса (DJIA) и транспортного Доу-Джонса (DJTA). То есть за таким пониманием стоит утверждение, что больший спрос на продукцию связан с ее транспортировкой до рынка, и это влияет на рост транспортного индекса. Уменьшение спроса сопровождается уменьшением перевозок и падением значений транспортного индекса.
Коротко основные принципы теории Доу можно обобщить следующим образом:
Информация о работе Основные понятия финансового менеджмента