Прогнозирование банкротства предприятия

Коэффициент финансовой устойчивости или стабильности, показывает удельный вес тех источников финансирования, которые предприятие может использовать в своей деятельности длительное время. Так как предприятие не имеет долгосрочных займов банков, то коэффициент финансовой устойчивости одинаков с коэффициентом независимости. Коэффициент финансовой устойчивости свидетельствуют о достаточно низком значении этого показателя на конец  года. Предприятие; реализовав имущество, сформированного за счет собственных средств предприятие не погасит свои долговые обязательства.

В целом результаты оценки финансовой устойчивости предприятия  «Лира» позволяют сделать вывод  о том, что деятельность предприятия  и в целом состояние его  финансовой устойчивости можно охарактеризовать, как неудовлетворительное, потому что  показатели финансовой устойчивости отрицательные, хотя имеют тенденцию увеличения на конец 2006 года. Показатели ликвидности и платежеспособности также имеют устойчивую тенденцию к повышению, но их значение на 2006 год не удовлетворительные.

Признание предприятия неплатежеспособным не означает признание его несостоятельным, не влечет за собой наступления гражданско-правовой ответственности собственника. Это лишь зафиксированное состояние финансовой неустойчивости, направленное на обеспечение оперативного контроля за финансовым состоянием предприятия и заблаговременного осуществления мер по предупреждению несостоятельности, а также для стимулирования предприятия к самостоятельному выходу из кризисного состояния.

В связи с этим целесообразно  рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности по формуле 1, который  рассчитывают при неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности у предприятия  восстановить свою платежеспособность.

Значение коэффициента восстановления платежеспособности больше 1 означает наличие у предприятия реальной возможности восстановить платежеспособность в течение шести месяцев.

Для ТОО «Лира» по данным на 01.01.2007 года коэффициент восстановления платежеспособности равен:

Квп = (0,515 + 6/12 (0,515 – 0,106)) / 2 = 0,36

Таким образом, ТОО «Лира» в течение 6 месяцев не сможет восстановить платежеспособность при сохранении текущих тенденций финансовой деятельности. Для улучшения финансовых показателей  предприятия требуются решительные  меры со стороны руководства предприятия  по увеличению оборотного капитала, снижению кредиторской задолженности и активизации  работы по снижению внеплановых издержек.

2.2 Динамика оборачиваемости  и рентабельности активов предприятия

Финансовое положение  предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Под оборачиваемостью оборотных  средств понимается длительность одного полного кругооборота средств с  момента превращения оборотных  средств в денежной форме в производственные запасы и до выхода готовой продукции и ее реализации. Кругооборот средств завершается зачислением дохода на счет предприятия.

Коэффициенты оборачиваемости  рассчитываются как отношение дохода от реализации продукции (работ, услуг) к среднегодовой сумме отдельных  элементов капитала или активов, скорость оборота которых изучается.

Скорость оборота активов  предприятия принято рассчитывать с помощью формулы:

                                                                                   (8)

где Коа – коэффициент оборачиваемости активов предприятия;

ВРП – доход от реализации продукции (работ, услуг);

СВА – средняя величина активов предприятия.

Соответственно, оборачиваемость  текущих активов будет определяться как:

                                                                                (9)

где КоТа – коэффициент оборачиваемости текущих активов предприятия;

ВРП – доход от реализации продукции (работ, услуг);

СВТА – средняя величина текущих активов предприятия.

Средняя величина активов  по данным баланса определяется по формуле:

                                                                             (10)

где Он, Ок – величина активов на начало и на конец периода.

Продолжительность одного оборота  в днях определяется по формуле:

                                                                                        (11)

где До – продолжительность одного оборота в днях;

КоТа – коэффициент оборачиваемости текущих активов предприятия;

Коэффициент привлечения (высвобождения) оборотного капитала в связи с  замедлением (ускорением) оборачиваемости  текущих активов рассчитывается по формуле:[8, c. 58]

                                                                           (12)

где КОп(в) – коэффициент привлечения высвобождения оборотных средств;

ВРП – доход от реализации продукции (работ, услуг).

Динамику изменения рассчитанных показателей оборачиваемости текущих  активов отчетного 2006 года по сравнению  с 2005 годом отобразим в таблице 3.

Таблица 3 - Динамика показателей  оборачиваемости текущих активов  за 2005-2006 г.

№ 

Наименование показателей 

2005 

2006 

Отклонения

гр.4-гр.3

1 

2 

3 

4 

5

1 

Выручка от реализации без  НДС, тыс.тенге 

127306,5 

135554,6 

+8248,1

 

2 

Полная себестоимость, тыс.тенге 

108107,7 

107433,8 

-673,9

 

3 

Средняя величина текущих  активов, тыс.тенге 

5109,1 

20484,4 

+15375,3

 

4 

Средняя величина совокупных активов, тыс.тенге 

69289,65 

72535,4 

+3245,75

 

5 

Коэффициент оборачиваемости  текущих активов (стр.1/стр.3) 

24,91 

6,61 

-18,3

 

6 

Коэффициент оборачиваемости  совокупных активов (стр.1/стр.4) 

1,84 

1,86 

+0,02

 

7 

Продолжительность оборота  текущих активов, (360/стр.5) дни 

14 

54 

+40

 

8 

Продолжительность оборота  совокупных активов, (360/стр.6) дни 

195 

193 

-2

 

Примечание: составлено автором  по данным баланса за 2005-2006 гг.    

Как видно из таблицы 3, продолжительность  оборота текущих активов увеличилась  на 40 дней, то есть средства, вложенные  в анализируемом периоде в  текущие активы, проходят полный цикл и снова принимают денежную форму  на 40 дней больше, чем в предыдущем периоде, что отрицательно характеризуют  оборачиваемость активов предприятия.

Исследуем систему показателей  эффективности деятельности предприятия. Наиболее интересными показателями являются рентабельность активов, рентабельность текущих активов, рентабельность инвестиций, рентабельность собственного капитала, рентабельность реализованной продукции.

Коэффициент рентабельности активов имущества:

                                                                                      (13)

где Ра – рентабельность активов (имущества) предприятия;

Чд – чистый доход

Сва – средняя величина активов предприятия.

Этот показатель отражает, какую прибыль (доход) получает предприятие  с каждого тенге, вложенного в  активы.

В аналитических целях  определяется как рентабельность всей совокупности активов, так и рентабельность текущих активов.

                                                                                   (14)

где Ра – рентабельность текущих активов (имущества) предприятия;

Чд – чистый доход;

Свта – средняя величина текущих активов предприятия.

Показатель прибыли на вложенный капитал, называемый также  рентабельностью собственного капитала, определяется по формуле:

                                                                                         (15)

где Рск – рентабельность собственного капитала;

Чд – чистый доход;

Ск – собственный капитал предприятия.

Другой важный коэффициент  рентабельности реализованной продукции, рассчитывается по формуле:

                                                                                        (16)

где Ррп – рентабельность реализованной продукции;

Чд – чистый доход;

Врп – выручка от реализации продукции.

Значение этого коэффициента показывает, какую прибыль имеет  предприятие с каждого тенге  реализованной продукции.

Рассчитаем данные показатели для ТОО «Лира» за период 2005-2006 года и результаты расчета отобразим  в таблице 4.

 

Таблица 4 - Показатели эффективности  деятельности ТОО «Лира» за 2005-2006 г.

Показатель 

Назначение 

2005 

2006

 

1 

2 

3 

4

 

Рентабельность

 

активов 

Показывает, какой доход  получает предприятие с каждого  тенге, вложенного в активы 

9,9% 

12,4%

 

Рентабельность текущих  активов 

Показывает, какой доход  имеет предприятие с каждого  тенге, вложенного в текущие активы 

134,8% 

43,9%

 

Рентабельность

 

собственного

 

капитала 

Указывает на величину дохода, получаемого с каждого тенге, вложенного в предприятие 

120,7% 

63,1%

 

Рентабельность

 

реализованной

 

продукции 

Показывает, какой доход, имеет предприятие с каждого  тенге реализации 

5,4% 

6,6%

 

Примечание: составлено автором  по данным баланса за 2005-2006 гг.

Данные таблицы 4 позволяют  составить аналитическое заключение о финансовом состоянии предприятия. В целом, по предприятию «Лира» наблюдается  некоторое улучшение в использовании  его имущества на конец 2006 года. С каждого тенге средств, вложенных в совокупные активы, предприятие в отчетном 2006 году получило прибыли на 12,4%. Эффективность использования текущих активов предприятия составила 43,9%. В отчетном 2006 году рентабельность собственного капитала составила 63,1%. Интерес для анализа представляет также показатель рентабельности реализованной продукции. На каждый тенге реализованной продукции предприятие в отчетном году получило 6,6 % прибыли.

 

Анализируемое предприятие  ТОО «Лира» для получения чистого  дохода в размере 8995,3 тысяч тенге  при величине выручки от реализации 135554,6 тысяч тенге предприятие  задействовало в отчетном году текущие  активы в размере 72535,4 тысяч тенге (в среднем).

В результате неоднозначности  результатов финансового анализа  устойчивости, деловой активности и  эффективности деятельности предприятия  проведем прогнозирование вероятности  банкротства на ТОО «Лира» и оценку зоны безопасности для предприятия.

2.3 Прогнозирование вероятности  банкротства предприятия

Финансовая неустойчивость – это подтвержденная документально  неспособность предприятия платить  по своим долговым обязательствам и  финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

Основным признаком финансовой неустойчивости является неспособность  предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение  трех месяцев со дня наступления  сроков платежей. По истечении этого  срока кредиторы получают право  на обращение в суд о признании  предприятия должника банкротом.

Рассчитаем индекс кредитоспособности ТОО «Лира».

При построении индекса Альтман  обследовал 66 предприятий промышленности, половина из которых обанкротилась  почти за 20 лет, а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических  коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования  возможного банкротства. Из этих показателей  он отработал 5 наиболее значимых для  прогноза и построил многофакторное уравнение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых  показателей, характеризующих экономический  потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В  общем виде индекс кредитоспособности (Z) имеет вид:

 

 

                (17)

 

 

где:

 

 

                       (18)

 

                                                           (19)

 

                           (20)

 

(21)

 

                                   (22)

 

 

 

 

 

 

 

Рассчитанный индекс Альтмана для ТОО «Лира» составил:

Критическое значение индекса  рассчитывалось Альтманом по данным статистической выработки и составило 2,675. С этой величиной сопоставляется расчетное значение индекса кредитоспособности для конкретного предприятия. В  таблице 5 приведены значения Z-счета  и вероятность банкротства.

 

 

Таблица 5. - Степень вероятности  банкротства

Значение Z-счета 

Вероятность банкротства

 

1,81 и меньше

 

1,81 до 2,70

 

от 2,71 до 2,90

 

3,0 и выше 

Очень высокая

 

Высокая

 

Существует возможность

 

Очень низкая

 

Следовательно, можно сделать  вывод о том, что вероятность  банкротства для нашего предприятия  высокая. Точность прогноза на один год  составляет 95%, на два – 83%.

При анализе финансового  состояния предприятия необходимо знать запас его финансовой устойчивости (зону безопасности). С этой целью  все затраты предприятия следует  предварительно разбить на переменные и постоянные в зависимости от объема производства и реализации продукции.

Переменные затраты увеличиваются  или уменьшаются пропорционально  объему производства продукции. Это  расходы сырья, материалов, энергии, топлива, зарплата работников на сдельной форме оплаты труда, отчисления и  налоги от зарплаты и выручки и  т.д.