Реальная оценка потерь от риска

Содержание

Введение………………………………………………………………...........2

ГЛАВА 1. Венчурный бизнес

1. Венчурный бизнес: характерные черты и особенности……………..….4

2.Создание венчурных компаний……………………………………….…..13

3.Организационные формы венчурных фирм………………………….......16

ГЛАВА 2. Препятствия при формировании венчурного сектора в российском малом предпринимательстве.

1. Препятствия при формировании венчурного сектора в российском малом предпринимательстве……………………………………………......19

2. Венчурный капитал в России…………………………………………......25

3.  Реальная   оценка потерь   от   риска…………………………………....28

     4. Проблемы венчурного инвестирования в России………….……………34

     5. Современная ситуация в России. ………………………………………...36

     Заключение……………………..………………………………………….….41

Список литературы…………………………………………………………..44

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

  Венчурные фирмы ( рискованные предприятия) – организации, создаваемые для осуществления инновационной деятельности, связанной со значительным риском. Подсчитано, что венчурный (рисковый) капитал, вложенный в реализацию проектов, в 15% теряется полностью, в 25% приносит убытки, в 30% дает весьма скромную прибыль. Однако в оставшихся 30% случаев достигнутый успех и полученная при этом прибыль позволяют в 30-200 раз перекрыть вложенные средства.  
  В современных условиях и предприниматели, непосредственно выступающие инициаторами новых проектов, и крупные промышленные компании, и государство отчетливо осознают, что отказ от инвестиций в освоение нововведений означал бы на практике куда большие финансовые потери. Поэтому они идут по пути создания экономических механизмов, которые, с одной стороны, содействовали бы внедрению в производство новейших достижений НТП, а с другой - позволяли бы сводить к минимуму финансовый риск отдельных инвесторов. Одним из таких механизмов является рисковое (венчурное) финансирование нововведений. Венчурный механизм сыграл важную роль в реализации многих крупнейших нововведений в различных областях деятельности. 
Венчурный бизнес - вид бизнеса, ориентированный на практическое использование технических и технологических новинок, результатов научных достижений, еще не опробованных на практике. Этот вид бизнеса связан с большим риском, поэтому венчурный бизнес часто называют рисковым. 
    Рисковое (венчурное) инвестирование, как правило, осуществляется в малые и средние частные или приватизированные предприятия без предоставления ими какого - либо залога или заклада, в отличие, например, от банковского кредитования. Венчурные фонды или компании предпочитают вкладывать капитал в фирмы, чьи акции не обращаются в свободной продаже на фондовом рынке, а полностью распределены между акционерами - физическими или юридическими лицами.

   Актуальность темы работы обусловлена необходимостью диверсификации развития экономики РФ. В России уже на государственном уровне признали уязвимость экономической модели, основанной на экспорте сырьевых ресурсов. Поэтому сейчас активно дискутируются вопросы развития наукоемких производств. И важнейшая задача здесь - создание эффективной системы венчурного финансирования. Ведь именно от этого будет зависеть успешная работа механизма инноваций, отвечающего за превращение результатов научных исследований в коммерчески выгодный, т.е. востребованный рынком продукт. И тут для потенциальных инвесторов открываются прекрасные возможности вложения капиталов, тем более что государство твердо декларирует намерение уделять развитию венчурной индустрии самое пристальное внимание.

   Объект исследования: венчурное предпринимательство. 
Предмет исследования: процесс становления и развития венчурного предпринимательства в РФ. Цель работы - рассмотрение основ функционирования венчурных фирм в экономике, а также анализ современного состояния и перспектив развития венчурного бизнеса в РФ.

Задачи работы: 
- рассмотреть зарождение венчурного предпринимательства; 
- изучить механизм создания венчурных фирм, плюсы и минусы венчурного предпринимательства; 
- исследовать государственную поддержку венчурного предпринимательства; 
- провести анализ развития венчурного бизнеса в Росси

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 1. Венчурный бизнес

1. Венчурный бизнес: характерные черты и особенности

 

Венчурные фирмы -это небольшие, но весьма гибкие и эффективные предприятия, которые создаются для апробации, доработки и доведения до коммерческой кондиции и промышленной реализации «рискованных технологий» - идей, изобретений, полезных моделей и других нововведений, создание которых сопряжено с определенным риском. Венчурные предприятия наиболее распространены в наукоемких отраслях экономики, где специализируются на проведении научных исследований и инженерных разработок, т. е. на коммерческой апробации научно-технических новшеств.

Создаются венчурные фирмы на договорной основе и на средства, полученные путем  временного объединения капиталов, как правило, нескольких юридических  или физических лиц, либо на кредиты  или вложения крупных компаний и  банков. Финансовые средства вкладываются в венчурный бизнес без всякого  материального обеспечения и  без гарантий – на собственный  страх и риск владельцев капитала. В случае неудачи инвесторы теряют значительные ресурсы. Такое, на первый взгляд, несвойственное предпринимателям вложение средств, объясняется тем, что они серьезно верят в успех  венчурной деятельности и, не имея условий (времени, специалистов нужного профиля  и квалификации, необходимой экспериментальной  базы) для собственных исследований и коммерческой реализации перспективной  технологии, рассчитывают использовать эту разработку для модернизации выпускаемой ими продукции с  наименьшим риском и минимальными затратами  времени и средств. В итоге  инвесторы при положительных  результатах деятельности венчурной  фирмы получат большую прибыль  и многократно окупят свои вложения. Величина прибыли определяется разностью  между курсовой стоимостью принадлежащей  рисковому инвестору доли акций фирмы-новатора и суммой вложенных им в проект средств. Эта доля оговаривается в заключенном контракте и может доходить до 80%. По существу, финансовое учреждение становится совладельцем фирмы-новатора, а предоставленный венчурный капитал - взносом в уставный фонд предприятия, частью собственных средств последнего.

Существуют две организационные  формы венчурных предприятий: самостоятельные  фирмы и находящиеся внутри крупных  предприятий. Но, независимо от организационной  формы, они являются временными структурами, нацеленными на определенный конечный результат деятельности. Как правило, основу коллектива работников фирмы  составляют высококвалифицированные  специалисты смежных отраслей.

Современные венчурные предприятия  представляют собой гибкие и мобильные  структуры и характеризуются  чрезвычайно высокой и целенаправленной активностью, которая объясняется  прямой личной заинтересованностью  работников фирмы и партнеров  по венчурному бизнесу в скорейшей  успешной коммерческой реализации разрабатываемой  идеи, технологии, объекта, изобретения, причем с минимальными затратами. В  темпах доведения разработки до коммерческой реализации с ними не могут конкурировать  ни крупные, ни тем более средние  и мелкие промышленные фирмы. Характерные  примеры - созданные небольшими венчурными предприятиями разработки в области  металлургии (например, непрерывное  литье и лучевая плавка) и в  автомобилестроении (утепляемый руль, автоматическая коробка передач, бесшумный  задний мост), не признанные фирмами-гигантами.

Именно мелкие венчурные фирмы  дали путевку в жизнь таким  изобретениям, как электрография, вакуумные  лампы, шариковая ручка, пенициллин, реактивный двигатель, цветная фотобумага, ферритовая печать и др. Статистика утверждает, что «родителями» более 60% крупных нововведений XX века явились  венчурные фирмы.

Итак, венчурные фирмы – это  серьезный источник нововведений. Для  их создания необходимо наличие четырех  составляющих:

• коммерческой идеи (сути будущего нововведения);
• общественной потребности в данном нововведении (продукте, технологии, объекте, услуге);
• предпринимателя, готового на основе ожидаемого нововведения создать венчурную фирму;
• «рискового» капитала для финансирования деятельности венчурной фирмы.

Венчурный капитал имеет ряд  существенных отличий от банковского  и промышленного. Прежде всего, его  вкладчики заранее соглашаются  на условие «одобренного риска», он размещается не в виде кредитов, а как паевой взнос в уставном капитале учреждаемой фирмы, и наконец, венчурный капитал инвестируется  в целях получения не предпринимательского, а учредительного дохода, а также  приобретения прав на все новации, возникающие  в ходе реализации финансируемого проекта  или предприятия.

Важнейшим механизмом контроля деятельности финансируемой компании выступает  поэтапная схема вложений капитала. Венчурный капиталист не инвестирует  все средства одновременно, а каждый раз выделяет сумму, достаточную  лишь для достижения следующего этапа. Таким образом, при периодической  переоценке перспектив реализуемых  финансируемой фирмой проектов он может  принять решение о прекращении  инвестиций, что дисциплинирует менеджмент компании, исключая возможности вложения средств в неэффективные проекты. Подобная схема контроля в процессе финансирования нередко осуществляется в виде синдицирования инвестиций венчурных  капиталистов. Это позволяет, во-первых, снизить уровень рисков венчурных  вложений за счет формирования портфеля из разных проектов, а во-вторых, проводить  перекрестные проверки финансируемых  компаний со стороны венчурных капиталистов.

Венчурный инвестор финансирует создание компании, затем поддерживает ее развитие, на определенной стадии оказывает содействие в выпуске акций для продажи  на фондовом рынке с целью получения  прибыли. Для обеспечения необходимой  ликвидности акций или продажи  малой высокотехнологичной компании по высокой цене она должна пройти пять последовательных этапов жизненного цикла: разработка инвестиционного  проекта; привлечение венчурного капитала; развитие вплоть до начала производства новой наукоемкой продукции; расширение и устойчивое функционирование на основе успешной реализации выпускаемой продукции, продажа компании и возвращение  инвестору вложенных средств  и выплата прибыли.

Жизненный цикл инвестиций в венчурный  бизнес обычно не превышает 5 -7 лет. В  течение этого времени компания должна добиться таких экономических  результатов, которые позволили  бы венчурным инвесторам полностью  вернуть средства и выйти из бизнеса  с прибылью.

Венчурная фирма создается под  решение конкретной проблемы, и после  завершения этой работы она либо расформировывается и прекращает свою деятельность, либо поглощается крупной фирмой (зачастую одним из учредителей), либо самостоятельно при благоприятной коммерческой конъюнктуре и явной конкурентоспособности  созданного продукта выходит на рынок  и путем продажи коммерческой разработки укрепляет свое финансовое положение, создает собственное  производство и организует коммерческие операции на базе доработанных нововведений. В этом случае бывшее венчурное предприятие  организует производство небольших  партий изделий, выгодно реализует  их, выполняет свои обязательства  перед инвесторами и путем  продажи лицензий выручает необходимые  средства для разворачивания собственного производства.

Название «венчурный» происходит от английского «venture» «рискованное предприятие или начинание». Сам  термин «рисковый» подразумевает, что  во взаимоотношениях капиталиста-инвестора  и предпринимателя, претендующего на получение от него денег, присутствует элемент авантюризма. И это на самом деле так. Рисковое (венчурное) инвестирование, как правило, осуществляется в малые и средние частные или приватизированные предприятия без предоставления ими какого-либо залога или заклада в отличие, например, от банковского кредитования. Обычно венчурный капитал инвестируется в те проекты, у которых нет шансов на получение финансирования от кредитного учреждения. Банк никогда бы не принял на себя тот риск, который существует в проекте венчурного инвестора. Таким образом, когда появляется большая группа проектов, не имеющих шансов найти своего инвестора, тогда появляется и венчурный инвестор, готовый рисковать и за это иметь возможность получать большие доходы.

Венчурные фонды или компании предпочитают вкладывать капитал в фирмы, чьи  акции не обращаются в свободной  продаже на фондовом рынке, а полностью  распределены между акционерами  – физическим или юридическими лицами, направляются либо в акционерный  капитал закрытых или открытых акционерных  обществ в обмен на долю или  пакет акций, либо предоставляются  в форме инвестиционного кредита, как правило, среднесрочного по западным меркам, на срок от 3 до 7 лет. Процентная ставка по таким кредитам либо не устанавливается, либо составляет LIBOR¹+2-4%.На практике, однако, наиболее часто встречается комбинированная форма венчурного инвестирования, при которой часть средств вносится в акционерный капитал, а другая - предоставляется в форме инвестиционного кредита.

Венчурные инвесторы (физические лица и специализированные инвестиционные компании) с помощью экспертов  предварительно детально анализируют  как инвестиционный проект, так и  деятельность предлагающей его компании, ее финансовое состояние, кредитную  историю, качество менеджмента, специфику интеллектуальной собственности. Особое внимание уделяется оценке степени инновационности проекта, от которой во многом зависит потенциал повышения стоимости компании.

Как правило, венчурный инвестор вкладывает деньги в достаточно большое количество не связанных между собой проектов в различных сферах деятельности и отраслях, тем самым диверсифицируя свои вклады, добиваясь снижения общего риска. Это позволяет ему осуществлять инвестиции, не участвуя постоянно  в процессе управления предприятием, избавляя себя от многочисленных связанным  с этим проблем. Таким образом, формируется  портфель венчурного инвестора, состоящий  из разнородных проектов.