Сущность стоимости кредита и нормы дисконтирования в инновационном проекте

 

Решение:

Структура собственного капитала рассматриваемого акционерного общества согласно условиям задачи имеет вид, указанный в таблице 2.2.

Таблица 2.2 – Структура собственного капитала акционерного общества.

№ п/п	Финансовый источник	Оценка
1 2 3 4	Акционерный капитал Амортизационный фонд Прибыль Безвозмездные поступления	5232 6300 2710 178
	Итого	14420

Цена собственного капитала определяется дивидендной политикой инноватора (цена привлечения акционерного капитала) пропорционально доле акционерного капитала в собственных средствах организации.

Дивидендные выплаты составили в отчётном периоде 233 тыс. руб., тогда

%

      %

 

Цена собственного капитала для самофинансирования инновации является нижним пределом рентабельности: решение о реализации инноваций при доходности менее цены капитала может серьезно ухудшить основные финансовые показатели компании, привести к неплатежеспособности и банкротству инноватора.

Привлеченный капитал рассматриваемого акционерного общества согласно условиям задачи имеет структуру, указанную в таблице 2.3.

Таблица 2.3 – Структура привлечённого капитала акционерного общества.

№ п/п	Финансовый источник	Оценка
1 2 3	Кредиты и векселя Облигации Бюджетное финансирование	374 49 156
	Итого	579
4 5	Ставки по кредитам и векселям Купон по облигациям	20 % 25 %

Цена привлеченного капитала рассчитывается как средневзвешенная процентная ставка по привлеченным финансовым ресурсам:

%

Таким образом, капитал, направленный на инновации, имеет структуру, указанную в таблице 2.4.

Таблица 2.4 – Структура капитала, направленного на инновации.

Источники средств	Размер средств, тыс. руб.	Цена источника в %
Собственные средства	14420	0,58
Привлечённые средства	579	15,03

Тогда, доля собственных средств составляет:

%

доля привлечённых средств составляет:

%

Средневзвешенная цена капитала, %,  рассчитывается по формуле:

%.

Средневзвешенная цена капитала фирмы определяет границу доходности инновационного проекта, то есть норму прибыли на инновацию.

 

 

 

 

Заключение

В рыночных условиях хозяйствования очень важны такие показатели, как рентабельность, срок окупаемости инвестиций в инновации, чистый дисконтированный доход организации-инноватора и ряд других. Однако приведенные показатели следует дополнять инвестиционной привлекательностью инновационных проектов, определяемой стратегией фирмы-инноватора, условиями привлечения финансовых ресурсов и их источниками, дивидендной политикой инноватора. При решении вопроса о реализации какого-либо проекта необходимо руководствоваться нижней границей доходности от инвестиций (нормой прибыли). Кроме того, допустимость проектов должна превышать ставки банковских депозитов, на что, как правило, обращают внимание инвесторы. Необходимо также определять еще и точку безубыточности работы организации - инноватора. Она определяется объемом реализации продукции, при котором покрываются все издержки производства. Следовательно, выбор объекта инвестирования представляет собой одну из важных проблем, решаемых инвестором. Наибольшим предпочтением пользуются такие инновации, которые позволяют иметь сверхмонопольную прибыль, что весьма часто зависит от устойчивого спроса на новые виды продукции или оказываемые услуги.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы

1. Баранчеев, В.П. Управление инновациями: учебник/ В.П. Баранчеев, Н.П. Маслённикова, В.М. Мишин. – М.: Юрайт, 2011. – 711 с.

2. Вьюгина, Л.К. Инновационный менеджмент. Структурные схемы и таблицы: учебное пособие для студентов  вузов/ Л.К. Вьюгина. – М.:Юнити-Дана, 2012. – 103 с.

3. Медынский, В.Г. Инновационный менеджмент: учебник/ В.Г. Медынский. – М.:Инфра-М, 2012. – 294 с.

4. Просветов, Г.И. Управление инновациями: задачи и решения. Учебно-практическое  пособие/ Г.И. Просветов. – М.: Альфа-Пресс, 2010. – 208 с.

5. Фатхутдинов, Р.А. Инновационный менеджмент: учебник для вузов/ Р.А. Фатхутдинов. – 6-е изд. – СПб.: Питер, 2010. – 448 с.

Электронные источники:

1. Анализ стоимости инвестированного капитала. Объяснение WACC. Средневзвешенная стоимость капитала. – Электрон. дан. – Режим доступа:  http://www.12manage.com/methods_wacc_ru.html

2.Анализ чувствительности инвестиционного проекта. – Электрон. дан. – Финансовый анализ. Информационный онлайн справочник.– Режим доступа:http://www.financial-analysis.ru/methodses/metIASensitivityAnalysis.html

3. Гунин, В. И. и др. Управление инновациями: 17-модульная программа для менеджеров. – Электрон. дан. – Режим доступа: http://www.spbk-spo.com/Professional/menedjment_i_upr/OrganizationDevelopmentManagement_-_07_-_Innovations_-_1999_328_HTML/innovacii.htm