Управление инвестиционными рисками

Коммерческие риски связаны с возможностью недополучения прибыли или возникновения убытков в процессе проведения торговых операций. Проявляются в виде следующих событий:

неплатежеспособность покупателя;

отказ заказчика от оплаты продукции;

снижение спроса на продукцию и т.п.

Суть политических рисков заключается в возможности недополучения дохода или потери собственности предпринимателя или инвестора вследствие изменения социально-политической ситуации в стране (изменения в валютном законодательстве, изменения юридической базы, национализация и экспроприация предприятий, военные действия и т.д.)

                                  3. Методы оценки риска

Оценка риска – это этап анализа риска, имеющий целью определить его количественные характеристики: вероятность наступления неблагоприятных событий и возможный размер ущерба. Существует три основных метода оценки риска:

анализ статистических данных по неблагоприятным событиям, имеющим место в прошлом (для частых и однородных событий);

теоретический анализ структуры причинно-следственных связей процессов, «сценарный подход» (для редких и уникальных событий, например, крупных аварий);

экспертный подход.

Общая схема количественной оценки риска:

Таким образом, анализ риска включает в себя две основные стадии:

Собственно анализ в узком понимании этого слова как процесс разложения явления на отдельные слагаемые и количественной оценки каждого из них;

Синтез полученных результатов и интегральная оценка.

Среди методов оценки вероятности наступления неблагоприятных событий наиболее известными являются следующие:

Метод построения деревьев событий – графический способ прослеживания последовательности отдельных возможных инцидентов, с оценкой вероятности каждого из промежуточных событий и вычисления суммарной вероятности конечного события, приводящего к убыткам.

Метод «события – последствия» - это тот же метод деревьев событий, но только без использования графического изображения цепочек событий и оценки вероятности каждого события. По существу, это критический анализ работоспособности предприятия с точки зрения возможных неисправностей. Основная идея – расчленение сложных производственных систем на отдельные более простые и легче анализируемые части.

Метод деревьев отказов – это графическое представление всей цепочки событий, последствия которых могут привести к некоторому главному событию. Иначе говоря, определяются пути, по которым индивидуальные события могут в результате их комбинированного воздействия привести к потенциально опасным ситуациям.

Методы индексов опасности пригодны при оценке потенциальной опасности, существующей на промышленном предприятии, если требуется оценить риск интегрально. Основная идея – оценить некоторым числовым значением (индексом) степень опасности рассматриваемой системы.

Если итогом выполнения всех рассмотренных этапов анализа риска является качественное описание сценариев развития неблагоприятных ситуаций и оценка вероятности их возникновения, то следующим этапом должна стать оценка размеров возможного ущерба.

Денежная форма выражения ущерба называется убытками.

Методика оценки ущерба от различных рисков в наиболее полном виде должна включать в себя учет как прямых, так и косвенных убытков. Прямые убытки – непосредственный ущерб здоровью, имуществу и имущественным интересам. Косвенные убытки возникают как следствие невозможности какое-то время осуществлять нормальную деятельность предприятия (упущенная выгода, потеря имиджа, претензии и иски и т.п.) Как показывает практика, косвенные убытки часто во много раз превышают размер прямых.

В целом, виды ущерба могут быть поделены на следующие группы:

Ущерб имуществу предприятия (основным и оборотным фондам);

Убытки, связанные с потерей прибыли в результате снижения и остановки производства (упущенная выгода);

Ущерб жизни и здоровью персонала;

Нанесение ущерба окружающей среде;

Нанесение ущерба третьим лицам.

Интегральная оценка риска – это получение совокупности главных событий некоторых количественных параметров, которые могут охарактеризовать риск в целом, не оперируя отдельными ситуациями.

Наиболее важными с точки зрения планирования процесса управления являются средние и предельные характеристики риска. Среднее значение величины ущерба дает нам знание того, какие убытки понесет предприятие в среднем за длительный промежуток времени. В качестве предельной характеристики риска можно использовать максимальное значение величины ущерба для данной системы, например, потеря основных и оборотных фондов.

Алгоритм интегральной оценки риска следующий:

Построение зависимости «вероятность – ущерб», полученной опытным путем.

Подбор непрерывной функции соответствующего вида: простая, а в случае наличия неполных и недостаточно достоверных данных интегральная форма, которая менее критична к возможным ошибкам и пропускам в данных.

Выбор вида функции, которой может быть аппроксимирована эмпирическая зависимость. Чаше всего используются:

Нормальная (Гауссовская);

Экспоненциальная (Больцмановская);

Самоподобная (функция Парето).

Большинство рисков возникает именно как результат действия большого числа независимых случайных факторов и поэтому может быть описано нормальным распределением.

Статистическое представление характеристик риска. В качестве среднего уровня риска может быть использовано математическое ожидание случайной величины. Если функция не имеет моментов, используют медиану распределения.

Форма функции распределения ущерба, его средние и предельные характеристики играют важную роль для выработки стратегии управления риском на предприятии. С этой позиции можно разделить неблагоприятные события:

События, характеризуемые небольшими и частыми убытками. Возникают вследствие мелких неполадок или колебаний финансовых показателей. Как правило, легко предсказуемы, величина за год близка к среднему значению, поэтому средства на их компенсацию могут быть изначально зарезервированы в бюджете организации в размере их среднего значения.

События, характеризуемые средними и относительно редкими убытками. Обычно это серьезные, но временные и устранимые повреждения технических систем. При стратегическом планировании на 5-7 лет их средняя величина также может быть рассчитана. Однако при текущем планировании необходимо делать поправку на их максимальную величину.

Редкие и катастрофические события угрожают самому существованию предприятия. Но частота их возникновения ничтожно мала. Средние характеристики играют в данном случае небольшую роль. При принятии управленческих решений относительно таких рисков следует руководствоваться характерными для них максимально приемлемым размером ущерба.

                                       4. Страхование риска

Страхование было и остается наиболее популярным и доступным методом управления риском в мире. Страховые компании обладают значительным капиталом и являются вторыми по значению (после банков) институциональными инвесторами.

Суть страхования заключается в передаче рисков от их носителя – организации или физического лица – к страховой компании. Лицо, передающее риск, называется страхователем, а лицо, принимающее риск, - страховщиком. Передача рисков осуществляется за определенную плату, которая называется страховым взносом, или страховой премией.

С юридической точки зрения передача риска означает принятие на себя страховщиком обязательства выплатить страхователю компенсацию понесенных им в определенных ситуациях (страховые случаи) убытков. Отношения страхователя и страховщика оформляются путем заключения страхового договора, в котором должны быть указаны основные условия страхования, юридические основы взаимоотношений сторон, их обязанности, порядок урегулирования убытков и другие моменты. Страховая сумма представляет собой максимально возможный объем ответственности страховщика по данному риску. Совокупность условий по возмещению убытков в результате наступления страховых случаев называется страховым покрытием. Выплаты страховщика по страховым случаям называются страховым возмещением. Плата за страхование исчисляется на основании системы коэффициентов, называемых страховыми тарифами, обычно в процентах к страховой сумме. Страховой взнос (премия) рассчитывается как произведение страхового тарифа и страховой суммы.

Страховые компании предъявляют жесткие требования к тем рискам, которые они могут принять на себя в рамках договора страхования. Это связано с тем, что, как и любое другое коммерческое предприятие, страховая компания стремится обезопасить себя от убытков и получить прибыль. Из всего набора рисков, присущих деятельности конкретного предприятия, она отбирает только ту часть, которая удовлетворяет следующим критериям:

Случайный и непредсказуемый характер событий (частые и относительно однородные события, приводящие к убыткам, являются неподходящим объектом для страхования);

Измеримость риска (возможность рассчитать его характеристики на основании статистики и теоретических моделей);

Ограниченность потерь (максимальный размер убытков);

Относительно небольшая вероятность наступления страхового случая.

Перечень ограничений по рискам, принимаемым на страхование, достаточно широк и индивидуален для различных договоров страхования. Возможность принятия риска зависит так же от специализации, объема операций и финансового состояния страховой компании.

                   5. Управление инвестиционными рисками

Тема управления инвестиционными рисками интересна, поскольку снижение рисков повышает привлекательность инвестиций, что в настоящее время весьма актуально для России. Кроме того, методы оценки и управления инвестиционными рисками имеют ряд особенностей, что требует специального рассмотрения.

Под инвестиционными рисками понимается возможность недополучения запланированной прибыли в ходе реализации инвестиционных проектов. Объектом риска в данном случае выступают имущественные интересы лица, вкладывающего в той или иной форме свои средства – инвестора.

Структура инвестиционных рисков

                                                          6. Заключение

 

Люди постоянно сталкиваются с риском. Представители любых профессий ежедневно встают перед выбором, который, к сожалению, не всегда делается правильно, что, как правило, приводит к убыткам.

В моей работе были рассмотрены возможные виды рисков, основные методы их анализа и оценки, способы снижения риска, то есть все то, на чем основывается стратегия управления рисками. Главная сложность этой проблемы заключается в том, что нет единого подхода к ее решению. Изучение специфики риска применительно к различным сферам производственных и экономических отношений – прерогатива частных наук. И если сложить результаты многочисленных исследований, осуществляемых конкретными науками, то целостной картины риска все равно не получится. Она будет мозаичной, не дающей возможности реконструировать социальный механизм риска, и раскроет лишь его отдельные стороны, детали и элементы.

К каждому вопросу, который подразумевает выбор альтернативных решений, нужен свой уникальный подход, тщательная проработка деталей и оценка возможного риска. Этим должны заниматься квалифицированные специалисты, так как неправильное решение непременно приведет организацию к потере прибыли. Поэтому необходим постоянный анализ существующей ситуации и использование опыта других организаций.

                   

                         Список литературы

Государственный стандарт РФ ГОСТ Р 51897-2002 "Менеджмент риска. Термины и определения".

Хохлов Н.В. «Управление риском», М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.

Волков, И. Вероятностные методы анализа рисков / И. Волков, М. Грачева [Электронный ресурс] – http://www.cfin.ru/finanalysis/invest.

Игонина, Л. Л. «Инвестиции» : учеб. пос. – М. : Экономистъ, 2004.

Википедия — свободной энциклопедии, Риск-менеджмент, [Электронный ресурс] - http://ru.wikipedia.org/wiki/Риск-менеджмент.

Оптимальный портфель. Теория Марковица, [Электронный ресурс] - http://www.franklin-grant.ru/ru/technologies/04.shtml.