Анализ и управление денежными средствами

1) Распределение обязанностей  по выплате денежных средств,  записи операций, проведенных за  наличный расчет и сверке кассовых  остатков. Это распределение снижает  вероятность кражи и сокрытия  посредством поддельных записей.

2) Закрепление за каждым  отдельным работником определенной  ответственности за учет и  регистрацию денежных средств,  для обеспечения постоянного  и непрерывного потока денежных  средств с самого начала поступления  их на банковские счета. Этот  контроль требует незамедлительного  подсчета, незамедлительной записи  и своевременного депонирования  всех полученных денежных средств.

3) Поддерживание непрерывного  контроля исполнения функций  управления денежными средствами  и ведения записей. Этот контроль  включает повседневные и внезапные  подсчеты денежных средств в  кассе, внутренние ревизии и  ежедневные отчеты о полученных  денежных средствах, платежах  и остатках [4,c.156].

Контроль денежных расходов.

Многие фирмы выплачивают  деньги огромному количеству различных  ремитентов (получателей). Хотя система  контроля денежных средств разрабатывается  индивидуально для каждой компании, следующие правила применяются  во многих из них:

- распределение обязанностей  по ведению документации о  денежных расходах, по выписыванию  и подписанию чеков (кассовых  ордеров), по отправке чеков и  ведению записей.

- оформление всех денежных  расходов заранее пронумерованными  чеками (расходными ордерами). Если  используются счета кассы, необходим  контроль полномочий по ее  использованию. Расходные кассовые  ордера выписываются только в  том случае, если имеется адекватная  документация, подтверждающая расход.

Контроль денежных средств  на расчетных счетах.

Использование счетов банка  или других финансовых учреждений является важным способом контроля денежных средств. Банковские счета имеют несколько  преимуществ:

- денежные средства физически  защищены в здании банка;

- отдельный учет денежных  средств ведется банком;

- управление денежными  средствами, вследствие чего риск  кражи сведен к минимуму;

- клиенты могут переводить  платежи непосредственно в банк  получателя безналичным путем.

Финансовые учреждения предоставляют  услуги по управлению денежными средствами, такие как:

1) обмен денежных средств  на другую валюту;

2) перевод денежных средств  в другие страны;

3) выплата процентов по  сберегательным счетам.

Система электронных платежей - это способ перевода средств между  банками посредством телефона, телеграфа  или компьютера. Электронный перевод  предоставляет работающие в реальном масштабе времени компьютерные связи  для незамедлительной разноски операций по счетам. Преимущества заключаются  в уменьшении бумажной работы, сокращении ошибок и снижении операционных издержек [5,c.45].

Сверка кассовых остатков.

Обязательна сверка всех кассовых остатков на каждую отчетную дату, или  на конец месяца. Наличие отдельного счета для каждого места хранения денежных средств, облегчает проведение сверки и дает возможность выделения  ошибок. Процесс сверки включает следующие  шаги:

- подсчет фактических  остатков наличных средств в  кассе. Производится лицом, не  занимающимся ведением операций  с наличными средствами, в присутствии  кассира и должен подписываться  с указанием даты всеми сторонами.

- сравнение остатка на  бухгалтерских счетах с фактическим  наличием. Любые расхождения должны  быть указаны.

Сверка расчетных (валютных) счетов.

Также как и с кассовыми  счетами, необходимо введение отдельных  счетов для отражения операций по каждому отдельному расчетному (валютному) счету, что облегчит процесс сверки и выделит ошибки. Процесс сверки должен включать следующие шаги:

Пересмотр сумм денежных средств, снятых с расчетного счета, не нашедших отражения в учете (это могут  быть банковские сборы и комиссионные за проведение банковских операций).

Сравнение остатков на расчетном (валютном) счете по выписке банка  с остатком по данным бухгалтерского учета. Для таких операций как  недоставленные переводы или чеки, при сверке необходим учет разницы  во временных поясах. На акте сверки по движению и остаткам денежных средств  необходимо указать дату сверки и  подписи работников бухгалтерии, банка  и компании.

 

2. АНАЛИЗ И управление  ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ

2.1 Содержание и методика  управления денежными средствами

Управление денежными  потоками является одним из важнейших  направлений деятельности финансового  менеджера. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного  потока, его прогнозирование, определение  оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств  и т. п. Значимость такого вида активов, как денежные средства, по мнению Джона  Кейнса, определяется тремя основными  причинами:

- рутинность - денежные средства  используются для выполнения  текущих операций, поскольку между  входящими и исходящими денежными  потоками всегда имеется временной  лаг, предприятие вынуждено постоянно  держать свободные денежные средства  на расчетном счете;

- предосторожность - деятельность  предприятия не носит жестко  предопределенного характера, поэтому  денежные средства необходимы  для выполнения непредвиденных  платежей;

- спекулятивность - денежные  средства необходимы по спекулятивным  соображениям, поскольку постоянно  существует ненулевая вероятность  того, что неожиданно представится  возможность выгодного инвестирования [6,c.88].

Вместе с тем, омертвление  финансовых ресурсов в виде денежных средств связано с определенными  потерями - с некоторой долей условности их величину можно оценить размером упущенной выгоды от участия в  каком-либо доступном инвестиционном проекте. Поэтому любое предприятие  должно учитывать два взаимно  исключающих обстоятельства: поддержание  текущей платежеспособности и получение  дополнительной прибыли от инвестирования свободных денежных средств. Таким  образом, одной из основных задач  управления денежными ресурсами  является оптимизация их среднего текущего остатка.

Наличие у предприятия  денежных средств нередко связано  с тем, является ли его деятельность прибыльной или нет. Однако такая  связь не всегда очевидна. События  последних лет, когда резко обострилась  проблема взаимных неплатежей, подвергают сомнению абсолютную незыблемость прямой связи между этими показателями. Оказывается, предприятие может  быть прибыльным по данным бухгалтерского учета и одновременно испытывать значительные затруднения в оборотных  средствах, которые в конечном итоге  могут вызвать не только социально-экономическую  напряженность во взаимоотношениях с контрагентами, финансовыми органами, работниками, но в конечном счете (пока теоретически) привести к банкротству.

Расчет финансового цикла  является одним из основных принципов  управления денежными средствами.

Финансовый цикл, или цикл обращения денежной наличности, представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота [6,c.318].

Операционный цикл характеризует  общее время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в  запасах и дебиторской задолженности. Поскольку предприятие оплачивает счета поставщиков с временным  лагом, время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, т. е. финансовый цикл, меньше на среднее  время обращения кредиторской задолженности. Сокращение операционного и финансового  циклов в динамике рассматривается  как положительная тенденция. Если сокращение операционного цикла  может быть сделано за счет ускорения  производственного процесса и оборачиваемости  дебиторской задолженности, то финансовый цикл может быть сокращен как за счет данных факторов, так и за счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

Таким образом, продолжительность  финансового цикла (ПФЦ) в днях оборота  рассчитывается по формуле:

ПФЦ = ПОЦ - ВОК = ВОЗ + ВОД - ВОК

ВОЗ=(ср.произ.запасы/произ.затраты)*Т

ВОД=(ср.деб.задолж./Выручка)*Т

ВОК=(ср.кред.задолж./произ.затраты)*Т

где:

ПОЦ - продолжительность операционного  цикла;

ВОК - время обращения кредиторской задолженности;

ВОЗ - время обращения производственных запасов;

ВОД - время обращения дебиторской  задолженности;

Т - период, по которому рассчитываются средние показатели (как правило, год, т.е. Т=365).

Информационное обеспечение  расчета - это бухгалтерская отчетность. Расчет можно выполнять двумя  способами:

- по всем данным о  дебиторской и кредиторской задолженности;

- по данным о дебиторской  и кредиторской задолженности,  непосредственно относящейся к  производственному процессу [7,c.369].

Цель управления денежными  средствами состоит в том, чтобы  инвестировать избыток денежных доходов для получения прибыли, но одновременно иметь их необходимую  величину для выполнения обязательств по платежам и одновременного страхования  на случай непредвиденных ситуаций. Чем  более предсказуемы денежные потоки фирмы, тем меньше потребность в  страховании. Управление денежными  средствами начинается с момента  выписки покупателем (дебитором) чека на оплату продукции и заканчивается  выплатами кредиторам, персоналу, бюджетам и другим лицам. При этом управление денежными средствами тесно связано с управлением кредиторской задолженностью, менеджеры фирмы регулируют сроки ее оплаты.

Следует выделять "притоки" и "оттоки" денежных средств по основной (операционной), инвестиционной и финансовой деятельности.

Виды деятельности	Притоки денежных средств	Оттоки денежных средств
Основная деятельность	Выручка от реализации в текущем периоде; погашение  дебиторской задолженности; авансы, полученные от покупателей; поступления от продажи  продукции полученной по бартеру, и  т.п.	Платежи по счетам поставщиков  и подрядчиков; выплата зарплаты; отчисления в бюджет и внебюджетные фонды; уплата процентов по кредиту; отчисления на соц. сферу.
Инвестиционная  деятельность	Продажа основных средств  и нематериальных активов; дивиденды, проценты от долгосрочных финансовых вложений; возврат инвестиций.	Приобретение основных средств, нематериальных активов; капитальные вложения (прямые инвестиции в строительство), долгосрочные финансовые вложения.
Финансовая деятельность	Краткосрочные кредиты  и займы; долгосрочные кредиты  и займы; поступления от эмиссии  акций; целевое финансирование.	Возврат краткосрочных  кредитов, погашение займов; возврат долгосрочных кредитов, погашение займов; выплата дивидендов; погашение векселей.

Для реализации функции страхования  текущего производственного процесса в большей степени подходят ликвидные  ценные бумаги. Ликвидные ценные бумаги приносят фирме некоторый уровень  дохода. Совокупность денежных средств  и ликвидных ценных бумаг называют наличностью или ликвидными активами. Когда поступления денежных средств  и денежные платежи согласованы  на определенную перспективу, фирма  может иметь относительно небольшие  запасы денежных средств. Но если риск рассогласований значителен, то необходимы инвестиции в краткосрочные ликвидные  ценные бумаги. Конечно, требуемый объем  наличности возрастает, если часть  сделок оплачивается наличными, и снижается, если фирма может быстро получить кредит на желаемых условиях. Чем выше процентная ставка, тем больше заинтересованность фирмы в снижении денежной наличности [8,c.565].

К денежным средствам могут  быть применены модели, разработанные  в теории управления запасами и позволяющие  оптимизировать величину денежных средств. Речь идет о том, чтобы оценить:

- общий объем денежных  средств и их эквивалентов;

- какую их долю следует  держать на расчетном счете,  а какую в виде быстрореализуемых  ценных бумаг;

- когда и в каком  объеме осуществлять взаимную  трансформацию денежных средств  и быстрореализуемых активов.

В западной практике наибольшее распространение получили модель Баумола  и модель Миллера-Орра. Первая была разработана В. Баумолом в 1952 г., вторая - М. Миллером и Д. Орром в 1966 г. Непосредственное применение этих моделей в отечественную  практику пока затруднено, поэтому  приведем лишь краткое теоретическое  описание данных моделей и их применение на условных примерах.

Модель Баумола. Предполагается, что предприятие начинает работать, имея максимальный и целесообразный для него уровень денежных средств, и затем постоянно расходует  их в течение некоторого периода  времени [9].

Все поступающие средства от реализации товаров и услуг  предприятие вкладывает в краткосрочные  ценные бумаги. Как только запас  денежных средств истощается, то есть становится равным нулю или достигает  некоторого заданного уровня безопасности, предприятие продает часть ценных бумаг и тем самым пополняет  запас денежных средств до первоначальной величины. Таким образом, динамика остатка  средств на расчетном счете представляет собой "пилообразный" график.

 

График изменения средств  на расчетном счете.

Сумма пополнения (Q) вычисляется  по формуле:

где:

V - прогнозируемая потребность  в денежных средствах в периоде  (год, квартал, месяц),

с - расходы по конвертации  денежных средств в ценные бумаги;