Деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг

Анализ данных показал, что абсолютная величина портфеля ценных бумаг неуклонно снижается, что позволяет сделать вывод о том, что банк переориентирует свою деятельность с рынка ценных бумаг на рынок ссудных капиталов (как показали расчеты, при одновременном снижении объемов вложенных в ценные бумаги средств, величина кредитного портфеля растет).

Та же тенденция выявлена и при анализе доли портфеля ценных бумаг в активах банка: если на 01.01.07 г. удельный вес вложений в ценные бумаги в структуре совокупных активов составлял 9,1%, то к 01.01.09 г.– лишь 4,6%.

Анализируя долю портфеля ценных бумаг в работающих активах, можно сказать, что, если в начале исследуемого периода данный показатель составлял 26,18%, что является высоким показателем, то к концу периода - 7,86%. Данная динамика позволяет сделать вывод о том, что влияние деятельности с ценными бумагами на формирование доходов банка снижается [8].

Более глубокий анализ портфеля ценных бумаг включает в себя исследование  структуры портфеля, во-первых, по целям приобретения ценных бумаг банком; во-вторых, по видам бумаг, в него входящих.

Все многообразие ценных бумаг МСФО 39 разделяет на три класса следующим образом:

- ценные бумаги, предназначенные для торговли, оцениваемые по справедливой стоимости с отнесением ее изменения на прибыли и убытки;

- ценные бумаги, удерживаемые до их погашения, учитываемые по амортизированной стоимости;

- ценные бумаги, классифицируемые как имеющиеся в наличии для продажи и оцениваемые по справедливой стоимости, при этом вся прибыль и убытки от переоценки относятся на капитал.

Кроме акций и облигаций, банк может покупать векселя, которые позволяют получить ему либо дисконтный, либо процентный доход, поэтому к данной классификации можно добавить группу учтенных векселей, (не включая резервы на возможные потери).

Ценные бумаги могут быть распределены в вышеуказанные группы в соответствии с критериями, указанными в табл. 3.

Таблица № 3

Рекомендуемая классификация финансовых активов коммерческой              организации.

Рассмотрим более подробно ценные бумаги, предназначенные для торговли, которые формируют торговый портфель банка. Ценные бумаги, входящие в торговый портфель, приобретаются банком в целях получения прибыли за счет краткосрочных колебаний цены, торговой маржи или маржи дилера. К ним могут быть отнесены как акции, так и облигации.

Ценные бумаги, удерживаемые до погашения, включаются в инвестиционный портфель банка. Бумаги, удерживаемые до погашения, представляют собой финансовые активы с фиксированными или определяемыми платежами, которые организация твердо намерена и способна удерживать до погашения. Данные бумаги приобретаются банком с целью получения дохода в долгосрочной перспективе.

Продажа финансовых инструментов из портфеля «удерживаемых до погашения» запрещается. В случае же, если данная продажа все-таки была осуществлена до момента погашения бумаг эмитентом, происходит «разрушение категории» или «компрометация намерений». После этого банку запрещается классифицировать какие-либо активы как удерживаемые до погашения в течение последующих двух годовых отчетных периодов, пока не восстановится доверие к намерениям организации. Это и называется «неблагоприятным правилом». Таким образом, само определение финансовых активов, удерживаемых до погашения, определяет виды бумаг, которые по своей природе могут быть отнесены к инвестициям. К финансовым активам, удерживаемым до погашения, могут быть отнесены облигации и  привилегированные акции с точной датой конвертации [8].

Следует отметить, что классифицировать ценные бумаги в портфели при самостоятельном проведении анализа не представляется возможным из-за недостаточности информации.

Поэтому рассмотрим более упрощенную классификацию портфелей банка, где отдельно выделяются:

- торговый портфель – ценные бумаги для продажи;

- инвестиционный портфель – ценные бумаги, приобретенные до погашения;

- портфель векселей;

- портфель контрольного участия, который состоит из вложений банка в акции дочерних и зависимых акционерных обществ и прочее участие банка в уставных капиталах банков и прочих организаций.

В процессе анализа структуры совокупного портфеля ценных бумаг по составляющим могут быть сделаны следующие выводы.

1). В случае, если торговый портфель занимает основной удельный вес в совокупном портфеле, то отсюда следует, что банк ведет рискованную спекулятивную деятельность на рынке ценных бумаг, но рассчитывает на более высокий доход от этих операций.

2). В случае, если вложения в инвестиционный портфель занимают наибольший вес, то можно сказать, что банк ведет консервативную деятельность на рынке  ценных бумаг, вкладывая свои ресурсы на длительные периоды, и это дает возможность получить доход, но в размере ниже спекулятивного.

3). Если же вложения денежных ресурсов в портфель контрольного участия являются наибольшими, то следует сделать вывод о том, что банк не стремится получать доходы от операций с ценными бумагами, а преследует цель получения контроля за организациями и банками, эмитирующие данные ценные бумаги. Увеличение таких вложений снижает  объем собственного капитала-нетто, что также приводит к потере доходности банковских операций.

4). Операции с векселями являются традиционными операциями банка, поэтому рост объемов учтенных векселей свидетельствует лишь о наличии у банка свободных ресурсов, которые можно эффективно разместить в векселя надежных векселедателей. Следует отметить, что наиболее активно банки начинают работать с векселями в периоды экономических кризисов, когда данные бумаги используются хозяйствующими субъектами как инструменты расчетов [10].

При оценке деятельности банка с ценными бумагами следует обязательно учитывать тенденции поведения банков на рынке ценных бумаг с целью определения соответствия деятельности анализируемого банка.

В процессе анализа необходимо провести классификацию портфеля ценных бумаг по статусу резидентства эмитента, чьи ценные бумаги приобрел банк. Такой анализ позволяет сделать оценку диверсификации портфеля ценных бумаг банка.

В настоящее время доля средств, вкладываемых банками в ценные бумаги нерезидентов, незначительна, хотя имеет положительный рост, что, в первую очередь, связано с меньшими рисками таких вложений.

Проведем анализ состава и структуры портфеля ценных бумаг на примере банка А.

Таблица № 4

Состав и структура портфеля ценных бумаг

Анализируя данные таблицы можно сделать следующие выводы:

- на протяжении всего анализируемого периода банк осуществлял вложения в векселя. Однако, если в начале анализируемого периода данные вложения занимали максимальный удельный вес, то к 01.01.09 г. доля вложений в данный вид ценных бумаг снижается до удельного веса 35,27%;

- к концу анализируемого периода при наблюдающемся снижении совокупных вложений в ценные бумаги удельный вес вложений в торговый и инвестиционный портфели ценных бумаг растет. Так, если удельные веса данных портфелей на 01.01.09 г. составляли 0,16 и 34,1, то к концу периода 26,5 и 38,18 соответственно. Данный факт может свидетельствовать о том, что банк меняет структуру портфеля ценных бумаг в сторону инвестиционных вложений, однако при этом сохраняет достаточные доли торгового портфеля и портфеля векселей. Таким образом, можно сказать, что портфель ценных бумаг банка А на конец периода хорошо диверсифицирован.

Исследуя тенденции в деятельности банков – участников рынка, можно сказать следующее. Российские банки в большей степени отдают предпочтение формированию инвестиционного портфеля, причем как для акций, так и для облигаций. На него и приходится наибольший объем вложений в инструменты фондового рынка. По итогам полугодия 2009 г. его общая сумма по банковской системе России составила 1,5 трлн. руб., или 54,2% от инвестиций в акции и облигации. Следует отметить для сравнения, что в октябре 2008 г. цифры были иными: 584,8 млрд. руб., что составляло 29,5%. Внутри общей тенденции наращивания инвестиций в бонды можно разглядеть еще одну – повышение привлекательности долговых обязательств нерезидентов. С начала года размер вложений в бумаги иностранных компаний (за исключением банков) увеличился на 135,6%, в то время как по резидентам-небанкам рост был 30,5%. Некоторые эксперты объясняют это снятием ограничений ЦБ на объемы открытых валютных позиций и появлением на рынке достаточной рублевой ликвидности.

Инвестиции банков в векселя резко упали в июне 2009 г. – на 20,3% до 167,8 млрд. руб. Произошло это главным образом из-за уменьшения объемов векселей у ВТБ – на 48,8 млрд. руб. У всех банков из топ-100 доля векселей в работающих активах не превышает 10%.

Проводя сравнительный анализ общебанковских тенденций и направлений деятельности банка А, можно сказать, что они соответствуют друг другу. Так, банк А имеет растущий инвестиционный портфель и снижающиеся объемы вложений в векселя.  

Проведем анализ инвестиционного портфеля банка А с целью выявления причин его положительной динамики.

Таблица № 5

Структурно-динамический анализ инвестиционного портфеля ценных бумаг.