Ипотечные ценные бумаги в деятельности российских банков

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ  УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО  ОБРАЗОВАНИЯ

«ПОВОЛЖСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

(ФГБОУ ВПО «ПГТУ»)

 

Кафедра экономики и финансов

 

РАСЧЕТНО-ГРАФИЧЕСКАЯ  РАБОТА

по дисциплине «Операции с ценными бумагами и инвестиционная деятельность коммерческого  банка»

на тему:

«Ипотечные ценные бумаги в деятельности российских банков».

 

 

 

                                                                            Выполнила:

                                                                                          Студентка  гр.ФК-53

                                                                                      Гибадуллина И.Г.

 

                                                                           Проверила:

                                                                              К.э.н., доцент

                                                                                 Скобелева Н.В.

 

 

2012 г.

Содержание

Введение…………………………………………………………………………...3

1. Назначение ипотечных  ценных бумаг………………………………………...4

2. Виды ипотечных ценных бумаг……………………………………………….6

2.1.Закладная………………………………………………………………..6

2.2. Облигации с ипотечным  покрытием…………………………………7

2.3. Ипотечные сертификаты  участия…………………………………….8

3.Типы ипотечных ценных бумаг………………………………………………10

4.Виды ипотечных ценных бумаг  в российских банках……………………....11

5.Особенности ценообразования  ипотечных ценных бумаг………………….13

6.Синтетический инструмент, моделирующий  ипотечную ценную бумагу...15

Заключение……………………………………………………………………….17

Список  используемой  литературы……………………………………………..19

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

История банковского  дела в России неразрывно связана с развитием ипотечного кредитования населения.  Первые банки, выдавшие долгосрочные кредиты под залог недвижимости, появились в России в 50-х годах XVIII в. В развитых странах ипотечный кредит очень широко распространён и является неотъемлемым финансовым инструментом воздействия на экономику, стимулируя сё рост и повышая устойчивость. Эти два фактора обусловливают актуальность применения системы ипотечного кредитования в современной России.

Система ипотечных отношений, включая такой элемент, как ипотечные  ценные бумаги, позволяет, как мобилизовать инвестиционные ресурсы, так и использовать их в наиболее эффективных направлениях.

Актуальность данной работы объясняется тем, что развитие ипотечного кредитования в настоящее  время является одной из наиболее важных задач для России, прежде всего потому, что именно ипотека  может стать эффективным инструментом решения жилищной проблемы россиян  и будет способствовать формированию среднего класса. Кроме того, мировой  опыт свидетельствует о позитивной роли ипотеки в преодолении кризиса  и ускорении проведения экономических  реформ, что не менее важно для  нашей страны.

Целью данной работы является рассмотрение ипотечных ценных бумаг  в деятельности банков. Для решения этой цели были поставлены следующие задачи:

- Раскрыть понятие ипотечных ценных бумаг и их назначение;

- Рассмотреть виды ипотечных ценных бумаг

-Определить виды ипотечных ценных бумаг в деятельности российских банков.

 

 

1. Назначение ипотечных  ценных бумаг.

Ипотечные ценные бумаги (англ. Mortgage-Backed Securities - MBS) — это долговые ценные бумаги, рефинансируемые с помощью обязательств по одному или нескольким ипотечным кредитам. Процентные выплаты и выплаты по основной сумме долга по таким ценным бумагам производятся из средств, полученных по обеспечивающим кредитам.

Основной целью выпуска ипотечных ценных бумаг является привлечение долгосрочных ресурсов на рынке капитала для выдачи ипотечных кредитов населению.

Отношения, возникающие  при выпуске, эмиссии, выдаче и обращении  ипотечных ценных бумаг, за исключением  закладных, а также при исполнении обязательств по указанным ипотечным  ценным бумагам, регулируются ФЗ «Об  ипотечных ценных бумагах" [1].

Назначение ипотечных  ценных бумаг состоит в минимизации  рисков несвоевременного возврата заёмных  средств при инвестировании в  ипотечное строительство, осуществляемой по механизму секъюритизации (от англ. securities ― ценные бумаги). Сущность механизма  секъюритизации заключается в том, что в процедуре преобразования долговых обязательств, связанных с рефинансированием, в бумаги, обладающие приемлемым обеспечением и сравнительно высокой ликвидностью. Процедурная сторона секъюритизации состоит в реализации одной из двух тактик. В первом случае имеет место выпуск кредитными организациями, осуществляющими ипотечное кредитование, обеспеченных ценных бумаг. Во втором случае имеет место продажа ипотечными инвесторами долговых обязательств ипотечному агенту. Ипотечный агент ― это специализированная коммерческая организация, которая в конечном итоге осуществляет эмиссию обеспеченных ценных бумаг, поскольку обладает правом осуществлять эмиссию облигаций с ипотечным покрытием [2].

Ипотечным покрытием принято называть права требования о возврате основной суммы долга и/или об уплате процентов по кредитным договорам и договорам займа, а также денежные средства, государственные ценные бумаги и недвижимое имущество в случаях, предусмотренных законодательством. Обращение взыскания на ипотечное покрытие осуществляется только в судебном порядке.

Требование, которое  входит в ипотечное покрытие, должно подтверждаться документально, в том  числе посредством зарегистрированного  договора об ипотеке, регистрации прав на недвижимое имущество (предмет ипотеки), кредитного договора или договора займа, закладной. Если требование обеспечено недвижимым имуществом, то последнее  необходимо застраховать от риска утраты или повреждения в пользу кредитора  на весь срок действия обязательства [3]. Так как застраховать возможно лишь конкретное имущество, то замена предмета залога исключена. Перечисленные требования к ипотечному покрытию призваны обеспечить владельцам ипотечных ценных бумаг  возврат их рыночной стоимости.

Это сумма средств, которые  должны заплатить банку (кредитору) все его ипотечные заемщики по заключенным ими кредитным договорам, включая платежи по основному  долгу и проценты. Этот показатель используется банком в качестве базы для расчетов возможного объема эмиссии  ипотечных ценных бумаг.

Применение ипотечных  ценных бумаг в процессе рефинансирования ипотечного капитала осуществляется с трех сторон. Законодательством предусмотрен выпуск банками, предоставляющими ипотечный кредит, облигаций с ипотечным покрытием. Но также возможна и уступка банками ипотечным агентам прав требований по кредитам (займам), обеспеченным ипотекой и/или закладными. И наконец, возможна уступка указанных прав требований управляющей компании в обмен на ипотечные сертификаты участия.

2. Виды ипотечных ценных бумаг.

К ипотечным ценным бумагам  относятся: закладная, облигация с  ипотечным покрытием и ипотечный  сертификат участия.

2.1.Закладная

Закладная представляет собой  именную ценную бумагу, удостоверяющую право своего законного владельца  на получение исполнения по обязательству, обеспеченному залогом недвижимости. Назначение этой бумаги состоит в  ускорении оборота заложенной недвижимости с целью расширения возможностей залогодержателя в скорейшем  удовлетворении своих требований. Уступка прав требований это - цессия, то есть передача прав по закладной залогодержателем. Наличие этой бумаги не исключает необходимость заключения договора об ипотеке, условия которого должны предусматривать выдачу залогодержателю закладной. Надо отметить, что закладной предоставляется приоритет перед договором, так что при несовпадении содержания контракта положено руководствоваться содержанием закладной.

В отличие от большинства  других ценных бумаг (например, векселя, варранта и т. д.), содержание закладной допустимо изменять либо производить замену закладной. Это право даётся должнику по обеспеченному ипотекой обязательству, залогодателю и законному владельцу закладной. Замена или же любые изменения осуществляются только на основании соглашения между указанными сторонами. Обычно это практикуется в случае частного исполнения основного обязательства.

 Недействительной закладная признаётся в судебном порядке в двух случаях. Во-первых, при нарушении порядка её выдачи, и во-вторых, в связи с её утратой законным владельцем, причём факт утраты обязательно подтверждается выдачей залогодержателю дубликата закладной. Выдаётся дубликат закладной тем органом, который осуществил государственную регистрацию ипотеки.

 

2.2. Облигации с ипотечным покрытием.

Облигацией с ипотечным  покрытием называется ценная бумага, исполнение обязательств по которой  обеспечивается полностью или в  части залогом ипотечного покрытия. Данная бумага выпускается как в  документарной, так и бездокументарной формах. Стоит отметить, что главным образом на рынке обращаются жилищные облигации, то есть имеющие покрытием права требования, обеспеченные залогом жилого помещения [4]. Не могут быть обеспечены жилищные облигации залогом недвижимого имущества которого является имущество, строительство которого не завершено.

Таким образом, отличительной  чертой облигаций как вида ипотечных  ценных бумаг является тот признак, что исполнение обязательств по такой  облигации обеспечивается залогом  ипотечного покрытия (вместо залога недвижимости), причём данное покрытие в большинстве  случаев составлено обеспеченными  ипотекой правами требования.

Отсюда вытекает, в частности, что для подтверждения входящего  в состав ипотечного покрытия требования по обеспеченному ипотекой обязательству  достаточно наличия закладной. Поэтому  при нарушении обязательств, которые  вытекают из таких облигаций (например, когда банк, эмитирующий ипoтечные oблигации, отказался от выплат по ним), владелец этих бумаг вправе oбратить взыскание на ипотечное покрытие, каковое является предметом залога. Между тем залогодатель (собственник жилого помещения) несёт ответственность за неисполнение только своего обязательства, вытекающего из кредитного дoгoвора, обеспеченного ипотекой жилого помещения.

Размер обязательств по всем находящимся в обращении облигациям с ипотечным покрытием не должен превышать сумму ипотечного покрытия, который служит существенным условием защиты прав владельцев данных облигаций. При этом сумма обеспеченных ипотекой требований, входящих в ипотечное покрытие облигаций, не должна составлять менее 80 % номинальной стоимости выпускаемых облигаций. Вместе с тем основная сумма требований по договору займа или кредитному договору, обеспеченному ипотекой или закладной, не должна превышать 80 % рыночной стоимости недвижимого имущества, составляющего предмет ипотеки и оцененного независимым оценщиком.

Эмиссия облигаций с ипотечным  покрытием может осуществляться исключительно только кредитными организациями и ипотечными агентами, в роли которых выступают специализированные коммерческие организации (акционерные общества), основным видом деятельности которых является приобретение прав требований и выпуск ипотечных облигаций. В последнем случае предоставивший ипотечный кредит банк уступает права требований, вытекающих из кредитного договора, ипотечным агентам, что также рассматривается в качестве направления рефинансирования ипотечного капитала, поскольку этот капитал пополняется в кратчайшие сроки за счёт быстрого возврата сумм ипотечных кредитов (за исключением процентов, оговоренных в соглашении между банком и ипотечным агентом).

 

2.3. Ипотечные сертификаты участия.

Ипотечный сертификат участия  это- именная ценная бумага без номинальной стоимости, удостоверяющую долю её владельца в праве общей собственности на ипотечное покрытие, а также право требовать от выдавшего её лица надлежащего доверительного управления ипотечным покрытием и прочие права, предусмотренные законодательством и близкие к правам владельца инвестиционного пая. Ипотечные сертификаты участия, таким образом, выступают в роли инструмента обмена при передаче кредитной организацией прав требования, вытекающих из кредитных договоров, в доверительное управление управляющей компании [5].

Выдавать ипотечные сертификаты  участия вправе исключительно только коммерческая организация (акционерное общество),которая  имеет лицензию на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами. Управление имущественным комплексом, составляющим ипотечное покрытие, осуществляется в интересах владельцев ипотечных сертификатов участия.

Кредитная организация, которая становится владельцем ипотечного сертификата участия, обретает общую долевую собственность на ипотечное покрытие, находящееся в доверительном управлении. В эту долю входит пул имущества и обязательственных прав, состоящий из денежных требований, финансовых средств, ценных бумаг и недвижимости. В соответствии с компетенцией управляющим и специализированным депозитарием осуществляются владение, хранение и учёт составляющих ипотечного покрытия. Первый (управляющий) владеет, пользуется и распоряжается ипотечным покрытием в интересах владельцев ипотечных сертификатов участия. Второй (депозитарий) осуществляет контроль над деятельностью управляющего путем ведения реестра ипотечного покрытия.

 

 

 

 

 

3.Типы ипотечных ценных бумаг