Контрольная работа по "Рынку ценных бумаг"

 

Федеральное государственное образовательное

бюджетное учреждение высшего профессионального образования

 

«ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ»

 

ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ  ИНСТИТУТ

 

Кафедра денег, кредита и ценных бумаг

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине «Рынок ценных бумаг»

с использованием компьютерной обучающей программы

 

Вариант № 18

 

Преподаватель: ___________________________________________

Студент 5 курса:

_______________________________________________________

(Ф.И.О.)

_______________________________________________________

(факультет)

_______________________________________________________

(№ личного  дела, № группы)

 

 

 

 

 

Смоленск – 2013

 

План работы

Стр.

Контрольный теоретический вопрос ........................................................	3
Контрольные тестовые задания .................................................................	13
Задача ...........................................................................................................	14
Список литературы .....................................................................................	15

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Контрольный теоретический вопрос

Инвестиционная политика  кредитно-финансовых институтов на рынке  ценных бумаг.

Инвестиционная политика кредитно-финансовых институтов на рынке ценных бумаг является одной из актуальных и значимых тем в настоящее время, ведь рынок ценных бумаг в современных условиях играет важную роль как альтернативный источник финансирования экономики. Он помогает перемещать капитал от инвесторов, располагающих свободными денежными ресурсами, к эмитентам, испытывающим потребность в финансировании инвестиционных проектов. Возможность перепродажи ценных бумаг побуждает многих инвесторов покупать ликвидные ценные бумаги и, таким образом, предоставлять капитал нуждающимся в нем. Инвестиционная политика является неотъемлемой составной частью различных общественно-экономических систем. Ее значимость, как фундаментального элемента устройства хозяйственной деятельности и эффективного функционирования системы производственных отношений очевидна в рыночной экономике.

В настоящее время специалисты отмечают все возрастающее влияние инвестиционной политики на экономику страны.

Инвестициями в широком  понимании являются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются на длительное время в предпринимательскую и иную деятельность, приносящую прибыль или дающую социальный эффект [4, стр. 64]. Согласно Федеральному закону «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» инвестиции – это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта [2, ст. 1].

Капитальные вложения –  это инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе  затраты на новое строительство, реконструкцию и техническое  перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты [2, ст. 1]. Капитальные вложения отличаются от инвестиций тем, что являются только их частью, направляемой на воспроизводство основных фондов. Инвесторы осуществляют капитальные вложения с использованием собственных или привлеченных средств в соответствии с законодательством РФ [2, ст. 4].

Инвестиции делятся  на финансовые и реальные. Финансовые инвестиции составляют вложения в ценные бумаги, а также средства на банковских депозитах, направляемые на другие цели. Реальные инвестиции представляют собой вложения в основной капитал и в прирост материально-производственных запасов. Кредитно-финансовые институты осуществляют преимущественно финансовые инвестиции. Когда речь идет об инвестиционной деятельности банков и специализированных небанковских кредитно-финансовых учреждений, в первую очередь имеют в виду их вложения в чужие ценные бумаги, сроки погашения которых превышают один год.

Инвестиционная политика - это деятельность коммерческого банка, соизмеримая со степенью риска, основанная на активных операциях с ценными бумагами и направленная на обеспечение доходности и ликвидности банковских средств в целом.

Универсальные коммерческие банки производят широкий спектр операций, включая и инвестиционные. Приобретая чужие ценные бумаги, они предполагают достижение следующих целей: безопасность вложений; доходность вложений; рост вложений; ликвидность вложений. Безопасность и ликвидность всегда находятся в обратной зависимости от доходности и роста вложений. Достижение оптимального сочетания этих параметров является задачей разработки и проведения инвестиционной политики. Задача решается посредством тщательного подбора и постоянного пересмотра состава так называемого инвестиционного портфеля банка.

Процесс принятия инвестиционных решений коммерческим банком на рынке  ценных бумаг – это формирование портфеля ценных бумаг (планирование, анализ и регулирование состава  портфеля ценных бумаг, управление портфелем  с целью достижения поставленных перед портфелем целей при сохранении необходимого уровня его ликвидности, риска и минимизации расходов).

Инвестиционный портфель представляет собой набор принадлежащих  банку ценных бумаг различных  видов, качества и количества. Крупные банки формируют свои инвестиционные портфели следующим образом: около 70% составляют государственные ценные бумаги, около 25 – муниципальные, 5% - прочие. Мелкие банки придерживаются более осторожной стратегии и формируют свой портфель в основном за счет государственных и муниципальных ценных бумаг как наиболее надежных и высоколиквидных [7, стр. 117].

Управление портфелем  предполагает поддержание баланса  его ликвидности и доходности. Главными принципами эффективной инвестиционной деятельности являются:

1) наличие профессионально  подготовленных и опытных специалистов, осуществляющих составление и  управление портфелями;

2) использование диверсификации  вложений, т.е. рассредоточения их  во многие направления (по видам  бумаг, срокам их погашения,  отраслям экономики и регионам) относительно небольшими частями. При диверсификации невысокие доходы по одним ценным бумагам перекрываются высокими доходами по другим. Более надежный вариант диверсификации – использование отраслевой и региональной диверсификации. Снизить риск можно за счет включения в портфель ценных бумаг большого круга отраслей, не связанных между собой, что снижает риск одновременного снижения их деловой активности. К примеру, падение цен на нефть на мировом рынке может отразиться на стоимости акций всех предприятий отрасли. Подобная ситуация может возникнуть и в отдельном регионе, когда политическая нестабильность, стихийные бедствия и т.п. приведут к одновременному снижению цен акций. Упрощенный вариант диверсификации заключается в том, что средства делятся между несколькими ценными бумагами без серьезного анализа;

3) поддержание достаточно  высокой ликвидности вложений  для возможности их быстрого  реинвестирования в более выгодные  направления или выполнения своих  обязательств, следовательно, в портфеле необходимо иметь определенную долю быстрореализуемых активов;

4) наличие резервов  для уменьшения потерь, связанных  с рисками вложений.

Основное преимущество портфельного инвестирования – возможность  с его помощью решать специфические  инвестиционные задачи: обеспечить доход и количественное соотношение прибыли и риска. Для этого необходимо совершенствовать уже сформированный портфель и находить оптимальные варианты новых.

Инвестиционная деятельность всегда связана с рисками, а именно:

1) полной или частичной потери вложений;

2) инфляционного обесценения  вложений;

3) полной или частичной  невыплаты ожидаемого дохода;

4) задержки получения  дохода;

5) затруднений в переоформлении  прав собственности на ценные  бумаги.

Инвестиционная политика банка оформляется в виде документа, утверждаемого его руководителем. Содержание документа включает основные цели политики: структуру и состав портфеля; порядок проведения операций с бумагами и др.

Банки вырабатывают также  стратегию управления портфелем, которая в зависимости от методов осуществления может быть активной и пассивной. Активная стратегия основана на тщательном прогнозировании конъюнктурных ситуаций в различных сегментах рынка и соответствующих корректировках портфеля. Объектами прогнозирования могут быть курсы облигаций и акций, доходность ценных бумаг и т.д. Пассивная стратегия использует прогнозирование в существенно меньшей степени и предполагает подбор ценных бумаг для портфеля, исходя из их текущей доходности и сроков обращения. Долгосрочные ценные бумаги при этом призваны обеспечивать доходность, а краткосрочные – ликвидность инвестиций. Примером пассивной инвестиционной стратегии может служить равномерное распределение средств между ценными бумагами с разными сроками обращения (метод лестницы) и полярной срочности (метод штанги). Метод лестницы состоит в том, что покупаются ценные бумаги разной срочности в пределах банковского инвестиционного горизонта. Суть метода штанги заключается в том, что основная часть средств инвестируется в ценные бумаги краткосрочные и долгосрочные и лишь небольшая часть – в среднесрочные: краткосрочные обеспечивают ликвидность, а долгосрочные обычно приносят более высокий доход. Стратегия инвестиций банков, как правило, сочетает элементы активного и пассивного управления портфелем ценных бумаг и со временем может меняться.

Инвестиционные банки  специализируются на операциях с  ценными бумагами. Они не выполняют  многие другие банковские операции.

В зарубежной практике можно  выделить два типа инвестиционных банков. Инвестиционные банки первого типа выполняют функции посредников при организации выпуска и первичном размещении ценных бумаг различных эмитентов. Они приобретают чужие ценные бумаги с целью их дальнейшей перепродажи и получения прибыли на этой основе. Держать ценные бумаги в своих портфелях не является их главной задачей. Инвестиционные банки второго типа осуществляют долгосрочные вложения, т.е. формируют портфели ценных бумаг для получения процентного и дивидендного дохода, а также прибыли от частичной перепродажи компонентов этих портфелей на вторичном рынке.

В современной инвестиционной деятельности различия между коммерческими и  инвестиционными банками постепенно стираются.

Специализированные небанковские кредитно-финансовые учреждения проводят свою инвестиционную политику. Наиболее ярко ее содержание в развитых странах можно проиллюстрировать на примере многочисленных инвестиционных компаний. Они имеют дело преимущественно с мелкими инвесторами - физическими лицами, но также обслуживают и юридических лиц.

Инвестиционная компания является специализированным предприятием для:

а) организации и гарантирования выпуска ценных бумаг,

б) вложения средств в ценные бумаги,

в) купли-продажи ценных бумаг в качестве дилера.

Инвестиционные компании не предоставляют, как правило, гарантий получения фиксированного дохода своим участникам. Однако они могут быть уверены в том, что вложенные денежные средства будут размещены в профессионально составленные портфели ценных бумаг, т.е. распределены между различными направлениями инвестиций по множеству фондовых инструментов. При этом участникам предоставляется возможность выбора между несколькими вариантами портфелей, обладающими определенными инвестиционными качествами. Портфели могут быть как фиксированными, так и управляемыми (меняющимися). Регулярное изменение состава портфелей преследует цель повысить их инвестиционную эффективность.

Инвестиционные компании могут быть открытыми и закрытыми. Первые продают свои акции всем желающим, постоянно увеличивая капитал. Вторые производят размещение средств ограниченного и заранее определенного круга субъектов. Размер их капитала относительно неизменный.

Исходя из механизма  распределения доходов, инвестиционные компании можно разделить на накопительные  и распределительные. Первые постоянно реинвестируют получаемые доходы, вторые систематически направляют их на выплату дивидендов.

Участники инвестиционных компаний преследуют определенные цели, а именно: получение текущих доходов, обеспечение прироста капитала, одновременное  получение доходов и прироста капитала, получение доходов, освобожденных от налогов. Каждая цель может быть достигнута путем помещения средств в различные портфели

Доходные портфели предусматривают  получение доходов, величина которых  соответствует уровню риска, приемлемого для инвесторов. Они формируются из фондовых инструментов, приносящих проценты и дивиденды в размере выше среднего уровня, а именно:

1. Средне- и долгосрочных корпоративных облигаций;