Контрольная работа по "Рынок ценных бумаг"

-преддоговорная котировка  - это существование рыночной  цены ценной бумаги в качестве  цен предложения на покупку  и продажу: 

-цена покупателя, или  цена предложения на покупку,  или текущая котировка по запросу,  или бид (bid) - это цена, которую  предлагает маркет-мейкер в качестве покупателя. По этой цене клиент может продать ему свою ценную бумагу (но может предложить и свою более высокую цену продажи);

цена продавца, или  цена предложения на продажу, или  текущая котировка по предложению, или аск (ask), офер (offer) - это цена, которую предлагает маркет-мейкер в качестве продавца; по этой цене клиент может купить ценную бумагу (но может предложить и меньшую цену).

Цена продавца (аск) всегда больше цены покупателя (бид), так как  из этой разницы в ценах и образуется доход профессионального торговца-дилера (маркет-мейкера) на рынке ценных бумаг. Разница между ценами продавца и покупателя называется спрэдом;

- последоговорная котировка, или курс, цепной бумаги - это рыночная цена ценной бумаги в соответствии с заключенной по ней сделкой.

Различия между этими  двумя видами котировок следующие:

- преддоговорная котировка состоит из двух цен; последоговорная котировка представляет собой единственную цену;

- преддоговорная котировка есть основа предполагаемой будущей рыночной цены, последоговорная котировка - это непосредственно рыночная цена ценной бумаги;

- преддоговорная котировка сама основывается на последоговорных котировках, т. е. на рыночных ценах уже заключенных сделок.

Преддоговорная котировка  ценной бумаги имеет своей целью создание условий для достижения договоренности между продавцом и покупателем ценной бумаги по поводу установления ее рыночной цены. Чем меньше спрэд, тем быстрее при прочих равных условиях продавец и покупатель могут прийти к соглашению об уровне рыночной цены

Котировочные цены лежат  в основе расчета биржевых индексов - важнейших показателей рынка, отражающих динамику рыночных цен ценных бумаг. Индексы позволяют проанализировать состояние рынка ценных бумаг, выявить  тенденции, сделать прогнозы его развития. Расчеты индексов и их публикации осуществляются самими биржами или специализированными фирмами.

Наиболее известными, ежедневно публикуемыми в ведущих  мировых изданиях, являются: индекс Доу-Джонса, обозначаемый аббревиатурой DJIA (The Dow Jones Industrial Average), рассчитываемый по акциям 30 крупнейших промышленных корпораций США, а также совместный индекс издательства Financial Times и Лондонской фондовой биржи, обозначаемый аббревиатурой FT-SE-100, рассчитываемый по акциям 100 ведущих британских компаний. Помимо них производится расчет множества других вариантов индексов, как Доу-Джонса, так и FT-SE, в том числе имеющих мировое значение. Индекс Доу-Джонса является старейшим в мире, его расчет производится с 1897 г.

В других странах рассчитывают свои биржевые индексы: Nikkei-225 - в Японии, СAС-40 - во Франции, Xetra-Dax-30 - в ФРГ, РТС, AK&M, RBC, ММВБ и др. - в РФ и т.д. Развитые страны, как правило, имеют не один, а несколько индексов. При всем их разнообразии их общее свойство состоит в том, что при уменьшении значения любого из них происходит реальное ухудшение ситуации в определенном сегменте рынка и наоборот.

Биржевые индексы используются для качественной оценки состояния  рынка ценных бумаг и грубой количественной оценки его динамики. Индексом фондового рынка является некоторое число, которое характеризует его качественное состояние. Причем само по себе значение этого числа не несет в себе существенной информации. Важно не само значение этого числа, а результат его сопоставления с теми значениями, которое оно принимало ранее.

Большая часть фондовых индексов относится к одной из двух групп: капитализационные и  ценовые индексы.

Капитализационные индексы. Данный тип индексов измеряет общую  капитализацию предприятий, ценные бумаги которых используются для  расчета индекса. Вычисленное значение индекса нормируется на некоторую базовую дату. К капитализационным индексам относятся индексы Standard and Poor's (S&P-500, S&P-400), сводный индекс Нью-Йоркской фондовой биржи и т.п. Большинство индексов на западных фондовых рынках являются капитализационными.

Ценовые индексы, или  индексы с весом, равным цене. Индексы  данного типа вычисляются как  среднее арифметическое стоимости  акций компаний, входящих в базовый  список индекса. К данному типу индексов относятся наиболее известный -- промышленный индекс Доу Джонса (Dow Jones), другие индексы Доу Джонса, индекс Токийской фондовой биржи - Nikkei-225, основной индекс Американской фондовой биржи - АМЕХ и т.д. На российском фондовом рынке подобный тип индексов не получил распространения.

Индексы используются в качестве исходных данных для расчета параметров в ряде экономических моделей. Например, в модели оценки капитальных активов, позволяющей оценить поведение индивидуальных акций по отношению к поведению рынка акций в целом, индекс рассматривается как одномерный параметр, характеризующий наилучшую оценку рыночного портфеля.

Индексы можно рассматривать  как инструмент для реализации стратегии.

Интерес к фондовым индексам в значительной степени обусловлен также и тем, что они используются в качестве базисного актива для производных финансовых инструментов (фьючерсов на индекс, опционов на индекс, опционов на фьючерсы на индекс). Производные финансовые инструменты предоставляют возможность участникам фондового рынка реализовывать различные инвестиционные стратегии, осуществлять страхование сделок на фондовом рынке (хеджировать сделки), активно участвовать в спекулятивной игре и т.п. Необходимо отметить, что не все индексы используются в качестве базисного актива для производных финансовых инструментов. В частности, компания «Dow Jones & С°» запрещает использовать промышленный индекс Доу Джонса в качестве основы для фьючерсов и опционов.

Существует несколько  методов расчета биржевых индексов:

- Метод средней арифметической простой (невзвешенный)

- Метод средней геометрической (композитный)

- Метод средней арифметической взвешенной

- Метод средней геометрической взвешенной [8, с.4].

Метод средней арифметической простой рассчитывается следующим  образом: цены всех активов, входящих в  индекс, складываются и делятся на количество активов. Данный метод является самым простым. Его недостатком является то, что в нём не учитывается вес каждого актива. В настоящее время данным методом рассчитываются индексы семейства Доу Джонс.

Чуть более сложен метод с использованием дивизора (англ. divisor — делитель). Например, S&P 500 — это средневзвешенное по капитализации цен акций пятисот ведущих американских компаний, поделенное на некоторый фиксированный коэффициент (дивизор). Дивизор выбирается так, чтобы на момент исторического начала расчета индекса (базовая дата) его значение равнялось какому-нибудь удобному числу (базовому значению). Придание акциям разных весов в индексе делается для того, чтобы более крупные компании имели большее влияние на значение индекса, однако это не является обязательным правилом.

Некоторые фондовые индексы  рассчитываются как индексы суммарного дохода на капитал. При этом предполагается, что полученный в виде дивидендов доход немедленно реинвестируется  в акции. Примером такого индекса  является DAX — самый важный фондовый индекс Германии.

Таким образом, одна из важнейших  функций фондовой биржи является информирование ее членов, юридических  и физических лиц о курсах ценных бумаг, принятых к котировке. Под  котировкой (от французского слова  «соter» --выставлять, буквально нумеровать) понимаете полученная на основе анализа спроса и предложения, также оценка цен.

 

 

3 На основании данных следующей  таблицы рассчитать дивидендную  доходность, доход на акцию, ценность  акции

 

Показатели	Значение
Уставный фонд, $	2 000 000
Количество акций, шт.	40 000
Размер прибыли, % к  уставному фонду	12
Налоги и проценты из прибыли, % к прибыли	30
Доля прибыли, направляемая на выплату дивидендов, %	85
Курс акций, $	65

 

Решение

 

Дивидендная доходность акции (Dividend Yield) выражается отношением дивиденда, выплачиваемого по акции, к ее рыночной цене. В компаниях, расширяющих свою деятельность путем капитализирования большей части прибыли, значение этого показателя относительно невелико. Дивидендная доходность акции характеризует процент возврата на капитал, вложенный в акции фирмы. Это прямой эффект. Есть еще и косвенный (доход или убыток), выражающийся в изменении цены на акции данной фирмы и характеризующийся показателем капитализированной доходности.

Дивидендная доходность акций исчисляется в процентах и представляет собой отношение дивиденда на акцию к рыночной стоимости акций (умноженное на 100 для перевода в проценты).

Доходность акций - это  отношение прибыли, приходящейся на одну акцию, к ее рыночной стоимости. Соответственно, эта величина прямо пропорциональна росту курса акции и размеру дивиденда (практически всегда дивидендный доход для инвестора менее важен, чем изменение стоимости акции

Ценность Акции (Price/Earnings Ratio, Р/Е). Рассчитывается как частное от деления рыночной цены акции на доход на акцию. Коэффициент Р/Е служит индикатором спроса на акции данной компании, поскольку показывает, как много согласны платить инвесторы в данный момент за один рубль прибыли на акцию. Относительно высокий рост этого показателя в динамике указывает на то, что инвесторы ожидают более быстрого роста прибыли данной фирмы по сравнению с другими.

 

Размер прибыли, % к  уставному фонду 12

2000000*0.12 = 240000 долл.

Налоги и проценты из прибыли, % к прибыли 30

240000*0.3 = 72000 долл.

Доля прибыли, направляемая на выплату дивидендов, % 85

(240000 – 72000) * 0.85 = 142800 дол. 

Размер дохода (дивиденда) на акцию:

142800 : 40000 = 3.57 долл.

Дивидендная доходность акции:

(3.57 : 65) * 100 = 5.49 %

Ценность акции:

65 : 3.57 = 18.21

 

Список использованных источников

 

1 Естремский, К. Порядок определения  налоговой базы и налогообложения  доходов, полученных по операциям  по реализации ценных бумаг  и операциям с финансовыми  инструментами срочного рынка:  особенности 2012 года / К. Естремский // Консультант Плюс: Беларусь. Технология 3000 [Электронный ресурс] / ООО «ЮрСпектр».– Минск, 2012.

2 Корткевич, М. Профессиональная  деятельность на рынке ценных  бумаг: особенности правового  статуса участников / М. Короткевич // Консультант Плюс: Беларусь. Технология 3000 [Электронный ресурс] / ООО «ЮрСпектр».– Минск, 2012.

3 Маманович, П.А. Рынок ценных  бумаг / П.А. Маманович. – Минск  : Современная школа, 2006.- 320 с.

4 Налоговый кодекс Республики  Беларусь (Особенная часть) : принят  Палатой представителей 11 дек. 2009 г. : одобр. Советом Респ. 18 дек. 2009 г. : текст Кодекса по состоянию на 4 января 2012 г. // Консультант Плюс: Беларусь. Технология 3000 [Электронный ресурс] /ООО «ЮрСпектр». - Минск, 2012.

5 О лицензировании отдельных  видов деятельности: Указ Президента Респ. Беларусь от  1 окт. 2010 г. № 450 : с изм. и доп. : текст по состоянию на 1 окт. 2012 г. // Консультант Плюс: Беларусь. Технология 3000 [Электронный ресурс] / ООО «ЮрСпектр».– Минск, 2012.

6 Об утверждении Инструкции  о некоторых вопросах выпуска и государственной регистрации ценных бумаг: постановление Совета Министров Респ. Беларусь от  11 дек. 2011 г. № 146  // Консультант Плюс: Беларусь. Технология 3000 [Электронный ресурс] / ООО «ЮрСпектр».– Минск, 2012.

7 О ценных бумагах и фондовых биржах: Закон Респ. Беларусь от  12 мая 1992 г. №359 : с изм. и доп. : текст по состоянию на 16 июля 2010 г. // Консультант Плюс: Беларусь. Технология 3000 [Электронный ресурс] / ООО «ЮрСпектр».– Минск, 2012.

8 Томкович, Р. Постатейный комментарий  к Закону Республики Беларусь  О ценных бумагах и фондовых биржах № 359 от  12 мая 1992 г. Глава 5. Фондовая биржа/ К. Естремский // Консультант Плюс: Беларусь. Технология 3000 [Электронный ресурс] / ООО «ЮрСпектр».– Минск, 2012.