Лекции по "Деньгам, кредиту, банкам"

Операции  на открытом рынке. К экономическим методам регулирования денежно-кредитной политики относятся операции центрального банка на открытом рынке с ценными бумагами. Политикой открытого рынка называют куплю-продажу центральным банком государственных ценных бумаг с целью оказать влияние на денежный рынок. Основная задача политики открытого рынка состоит в том, чтобы, регулируя спрос и предложение на ценные бумаги, вызывать соответствующую реакцию у коммерческих банков.

Центральный банк, продавая коммерческим банкам государственные  ценные бумаги, ограничивает кредитную  экспансию коммерческих банков, снижает  денежную массу в обращении, ослабляя тем самым давление платежных средств на товарный рынок, и повышает курс национальной валюты.

Политика открытого  рынка представляет собой средство быстрого и гибкого воздействия. При продаже и покупке ценных бумаг центральный банк пытается с помощью предложения выгодных процентов воздействовать на объем ликвидных средств коммерческих банков и тем самым осуществить управление их кредитной эмиссией. Покупая ценные бумаги на открытом рынке, центральный банк увеличивает резервы коммерческих банков и способствует росту денежного предложения. В период высокой конъюнктуры центральный банк предлагает коммерческим банкам купить ценные бумаги, чтобы сократить их кредитные возможности по отношению к экономике и к населению.

Проводить такую  политику центральный банк может двумя путями:

• Во-первых, он может определить объем купли-продажи и уровень процентных ставок, по которым банки могут покупать у него ценные бумаги. Курс продажи ценных бумаг устанавливается дифференцированно в зависимости от их срока. В этом случае влияние на формирование рыночных ставок будет косвенным;
• Во-вторых, центральный банк может установить процентные ставки, по которым он готов покупать ценные бумаги.

Успех политики открытого  рынка зависит от множества факторов. Коммерческие банки приобретают ценные бумаги у центрального банка только при малом спросе на кредиты со стороны предпринимателей и населения, а также когда центральный банк предлагает ценные бумаги открытого рынка на более выгодных для коммерческих банков условиях, чем условия предоставления кредитов коммерческих банков предпринимателям и населению.

Когда необходимо поддержать ликвидность коммерческих банков, а, соответственно и их кредитную активность, центральный банк выступает покупателем  на открытом рынке. В таком случае широко используются перекупочные соглашения, по которым центральный банк обязуется купить ценные бумаги у коммерческих банков с тем условием, что через определенный период времени они осуществят обратную сделку, т.е. обратный выкуп ценных бумаг, но уже со скидкой, так называемые обратные операции (операции РЕПО). Эта скидка может быть фиксированной или плавающей, установленной между двумя границами. Обратные операции на открытом рынке характеризуются более мягким воздействием на денежный рынок и поэтому являются более гибким инструментом регулирования.

 

 

 

 

 

 

21. Валютная  система, ее элементы. Виды валютных  систем

 

МЭО (такие как международная  торговля товарами и услугами, международное  научно-техническое сотрудничество, международная миграция капитала) ведут к возникновению взаимных денежных требований и обязательств субъектов различных стран.

По мере интернационализации  хозяйственных связей формируются  национальная, региональная и мировая  валютные системы.

Мировая валютная система – глобальная форма организации валютных отношений в рамках мирового хозяйства, закрепленная многосторонними межгосударственными соглашениями и регулируемая международными валютно-кредитными и финансовыми организациями.

Основные элементы мировой валютной системы:

1. Существование помимо национальных валют специального статуса резервных валют и международных счетно-денежных единиц

Резервной валютой называется особая категория свободно конвертируемой валюты, которая выполняет функцию международного платежного средства и служит базой определения валютного курса для остальных стран.

Международной счетной денежной единицей считается условная валютная единица, используемая как масштаб для соизмерения международных платежных требований и обязательств (СДР, ЭКЮ в ЕС до 1999 г.).

2. Режим международных валютных рынков и рынков золота;
3. Валютные курсы и их режим;
4. Условие взаимной обратимости валют;
5. Режим валютных паритетов и регламентация установления валютных ограничений;

Валютный  паритет - законодательно устанавливаемое соотношение между двумя валютами, являющееся основой валютного курса;

6. Унификация основных форм международных расчетов (каждая страна может для своих предприятий придумать свои формы расчета, но между странами формы расчетов должны быть одинаковыми);
7. Международные и национальные органы, осуществляющие валютное регулирование (МВФ, Центральные банки).

МВС прежде всего решает мирохозяйственные задачи, что отражается на ее функциях. В качестве основных функций МВС выделяют следующие:

1. опосредование международных экономических связей;
2. обеспечение платежно-расчетного оборота в рамках мирового хозяйства;
3. обеспечение необходимых условий для нормального воспроизводственного процесса и бесперебойной реализации производимых товаров;
4. регламентация и координирование режимов национальных валютных систем;
5. унификация и стандартизация принципов валютных отношений.

Современная МВС не выступает  как нечто обособленное, а формируется  исходя из взаимосвязи и взаимодействия национальных валютных систем. С ростом интернационализации хозяйственной жизни грани между этими валютными системами постепенной стираются. Сбой отдельной национальной валютной системы может оказать негативное воздействие на региональные и мировую валютные системы (например, валютный кризис в конце 90-х годов).

1. Система  золотого стандарта (Парижско-Генуэзская система)

1.1. Парижская  валютная система (золотомонетный стандарт) – (с 1867 г. – по 1-ю Мировую войну).

Основные черты:

1. стоимость всех валют определялась количественным содержанием золота;
2. каждая страна выпускала бумажных денег ровно столько, сколько у нее было золота, т.е. существовало 100% золотое покрытие;
3. Национальные банки были обязаны обменивать свои бумажные деньги на соответствующее количество золота и наоборот на базе их золотых паритетов;
4. существовал свободный ввоз и вывоз золота из страны в страну;
5. национальные валюты обменивались друг на друга по их золотому содержанию:

Например:  Валюта А = 2г. золота   1А = 0,5В

Валюта В = 4г. золота   1В = 2А

6. существовала система фиксированных твердых валютных курсов, т.е. до тех пор, пока содержание золота в единице валюты оставалось прежним, не менялись и валютные курсы.
7. курс валют мог отклоняться от монетных паритетов в пределах «золотых точек» (+1%). Золотые точки равны паритету национальной валюты с добавлением или за вычетом транспортных и страховых расходов, вызванных перевозкой золота.
8. золото выполняло функцию мировых денег. Кроме золота в международном обороте был признан английский фунт стерлингов.
9. дефицит платежных балансов покрывался золотом.

 

1.2. Генуэзская  валютная система (золотодевизный стандарт) – (1922-нач. 30-х г.г.).

Для преодоления кризисных  явлений правительства основных стран мира собрались на Генуэзскую конференцию 1922 года, на которой были воссозданы принципы валютных отношений, основанных на размене банковских билетов на золото. Второй этап системы золотого стандарта просуществовал совсем недолго (1922-36 гг.) и носил крайне неустойчивый характер.

Основные принципы Генуэзской валютной системы были аналогичны принципам  Парижской системы. Золото сохраняло  роль окончательных мировых денег, оставались золотые паритеты. Однако были внесены и определенные изменения:

1. кроме золота и GBP рекомендовалось использовать так же доллар США. Обе валюты, призванные выполнять роль международного платежного средства, получили название девизных;
2. отдельные национальные банкноты разменивались не на золото, а на девизы, которые, в свою очередь, разменивались на золотые слитки. Таким образом, сформировалось два основных способа размена национальной валюты в золото:

• прямой – для валют, выполнявших роль девизов (GBP, USD);

• косвенный – для всех остальных валют данной системы.

3. использовался принцип свободноплавающих валютных курсов;

4. Центральные банки стран-членов должны были поддерживать возможные значительные отклонения валютных курсов своих национальных денежных единиц, используя методы валютного регулирования.

 

2) Бреттон-Вудская  система (золотодолларовый (золотовалютный) стандарт) (1944г. - 1976г.).

Разработка проекта  новой мировой валютной системы  началась еще в годы войны (в апреле 1943г.), т.к. страны опасались потрясений, подобных валютному кризису после 1-й Мировой войны и в 30-х годах. В 1944г. лидеры крупнейших стран мира собрались на международную конференцию в г. Бреттон-Вудс (США) и заложили основы новой международной валютной системы.

Основные черты  системы:

1. золото сохранило функцию мировых денег;
2. одновременно использовались резервные валюты - GBP, USD. Впоследствии роль единственной резервной валюты перехватил доллар. Объективной основой для доминирования доллара в послевоенные годы стало безусловное экономическое превосходство США над всеми остальными странами (в 1949г. - 75% мировых золотых запасов);
3. стоимость USD была зафиксирована в золоте по цене 35$ за тройскую унцию золота (31,1035 грамм). Эта цена доллара продержалась до 1971г.;
4. Национальный банк США был обязан в любой момент обменять $ на золото;
5. каждая национальная денежная единица имела фиксированный валютный паритет, выраженный в золоте и долларах, т.е. действует принцип двойного обеспечения бумажных денег (и золото, и $);
6. Национальные банки всех стран были обязаны поддерживать курсы своих валют по отношению к $ и не допускать колебания больше чем на 1%. Если колебания оказывались большими, то национальные банки должны были проводить валютную интервенцию., т.е. валютные курсы были фиксированными
7. Резервы всех национальных банков состояли из золота и $;
8. Был создан МВФ, призванный контролировать действия новой системы.

 

3) Ямайская  система (с 1976г. по настоящее время).

В 1976г. в г. Кингстон на о. Ямайка прошла конференция, на которой были выработаны принципы новой валютной системы.

Основные черты  системы:

1. полная демонетизация золота, т.е. утрата им денежных функций, а следовательно и отмена золотого содержания всех валют. В основе стоимости валют теперь не лежит золото. Оно является:

• обычным товаром и цена его определяется соотношением спроса и предложения;

• резервом - государство хранит золото в своих резервах (монетарное золото);

2. каждая страна имеет право выбора режима валютного курса (плавающий или фиксированный). Пределов колебаний курса не существует;

3. страны-члены МВФ обязаны прилагать все усилия для избежания беспорядочных колебаний валютных курсов (но см. пункт 2). Данная система построена на принципе сочетания долгосрочной гибкости валютных курсов и, одновременно, их краткосрочной стабильности;
4. система основана не на одной, а на нескольких ключевых валютах. Резервными валютами официально признаны: USD, DEM, GBP, FRF, JPY, CHF;
5. создание СДР (специальные права заимствования) как главного резерва взамен золота. СДР – международные платежные и резервные средства стран-членов МВФ используемые для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах и в качестве расчетной единицы МВФ.
 

6. признавалось право на образование региональных валютных группировок (например, Европейская валютная система (ЕВС));
7. усилена роль МВФ в качестве регулятора международных валютных отношений. На конференциях МВФ страны договариваются о совместных действиях по урегулированию курсовых колебаний и валютной нестабильности, вызванных неравновесием платежных балансов стран-участниц. Широко практикуется выделение стабилизационных кредитов тем странам, чьи валюты нуждаются в поддержке;

 

 

 

22. Валютная  система Республики Беларусь, ее  развитие

 

Национальная валютная система, как форма организации  валютных отношений страны, сложившихся  исторически и закрепленных национальным законодательством, документами международного права – является составной частью денежной системы. С другой стороны, национальная валютная система является относительно самостоятельной системой, выходящей за национальные рамки в результате расширения влияния и развития мирового рынка.

 

 Главная задача  национальной валютной системы заключается в обеспечении оптимальных условий функционирования народного хозяйства в интересах государства.

 

 Главные элементы  валютной системы (валютный режим,  механизмы валютного регулирования)  способствуют интеграции национальной экономики в мировую, что должно быть учтено государством в законодательных актах при определении порядка организации валютной системы, функционирования составляющих ее элементов.