Ликвидность банковского сектора: виден ли свет в конце тоннеля

Прежде  чем рассматривать сценарии по отдельности, выделим общие закономерности в  динамике ликвидности банковского  сектора.

Во-первых, ликвидность банковского сектора стабилизируется на низких уровнях, наблюдавшихся во втором полугодии 2011-го – первом полугодии 2012 г. Не ожидается ни дальнейшего существенного сокращения ликвидности, ни ее восстановления до высоких значений, характерных в период с конца 2009-го по середину 2011 г. Прежде всего это объясняется ожидаемым замедлением деловой активности в экономике, которое обусловит сокращение спроса экономических агентов на кредит. При таких

обстоятельствах дальнейшее существенное падение уровня ликвидности маловероятно. Существенное повышение ликвидности банковского  сектора также не ожидается по причине продолжающегося масштабного  оттока капитала из России.

Во-вторых, уменьшение кредитной активности приведет к некоторому росту уровня «избыточной» ликвидности банковского сектора – впервые с начала 2009 г.

В-третьих, растет вероятность возникновения эффекта «бегства вкладчиков» во всех сценариях. Расчеты показывают: эта вероятность повышается из-за усиления девальвационных ожиданий. Среди других факторов выделяются рост уровня безработицы и ухудшение качества кре-

дитных портфелей  банков. Однако даже в пессимистическом сценарии вероятность оттока средств  со счетов и депозитов в банках не достигнет критического порога и  будет ниже уровня 2008 г.

В базовом  и пессимистическом сценариях во второй половине 2012-го –2013 г. уровень ликвидности банковского сектора зафиксируется в диапазоне ниже 10% (рис. 7), за исключением четвертых кварталов, в которых наблюдается сезонный всплеск ликвидности.

Среднегодовые уровни ликвидности будут сокращаться с 10,0% в 2012 г. до примерно 9,5% в 2013 г. по базовому сценарию, и с 10,0% до примерно 8,5% – по пессимистическому. Отметим, что в 2011 г. среднегодовое значение этого показателя составляло 14%, что на 4–5 процентных пунктов больше ожидаемых в ближайшие полтора года значений. При таких обстоятельствах устойчивость банков к возможным колебаниям ресурсной базы ощутимо понизится.

В условиях замедления кредитования населения и предприятий произойдет некоторое восстановление доли «избыточной» ликвидности в абсолютно ликвидных активах (включая кассу) банковского сектора – с 8% во II квартале 2012 г. до 21% и 10% в IV квартале 2013 г. в базовом и пессимистическом сценариях, соответственно (рис. 8). Вместе с тем расчеты показывают, что даже при таком низком уровне ликвидности в банковском

секторе вероятность  оттока средств со счетов и депозитов  из банков в обоих сценариях не превысит критического порога в 35%.

В базовом  сценарии такая вероятность составит 28–24% в 2012–2013  гг., в пессимистическом –чуть выше, 33–32%. Причина состоит в повышении гибкости курсовой политики Банка России, в условиях которой даже в случае

дестабилизации  платежного баланса возможные коррекции  обменного курса будут происходить  достаточно быстро.

 Однако  если указанные вероятности реализуются и оттоки средств все же произойдут, то их масштабы не превысят аналогичных показателей 2008 г. (–7,6% за сентябрь–ноябрь, с исключением переоценки валютной составляю-щей вкладов). В базовом сценарии ожидаемые величины оттока находятся в диапазоне от –5,9 до –5,3% за квартал12 в 2012–2013 гг. соот-

ветственно, в пессимистическом – от –6,7 до –6,6% в аналогичные периоды.

В оптимистическом  сценарии уровень ликвидности банковского  сектора в 2012–2013 гг. будет стабильно находиться на уровне 10% – опять же за исключением сезонных всплесков. Ситуация с ликвидностью будет лучше, чем в базовом и пессимистическом сценариях, однако ее уровень окажется по-прежнему далеким от докризисного уровня. Уровень «избыточной» ликвидности будет заметно выше, чем в инерционном сценарии (примерно 30% против 21% от объема абсолютно ликвидных активов банковского сектора к концу 2013 г.) по причине еще более высоких темпов расширения денежного предложения. Вероятность оттока средств со счетов и депозитов ожидается невысокой – 21% в 2012 г. и всего 10% в 2013г. В случае же возникновения оттоков средств из банковского сектора их

масштабы  составят 2,8–4,6% за квартал (рис. 9).

 

 

 

 

Список литературы

1. Мамонов  М. Е., Пестова А. А., Магомедова  З. М., Солнцев О. Г. Опыт разработки системы раннего оповещения о финансовых кризисах и прогноз развития банковского сектора на 2011-2012 гг. // Журнал «Новой экономической ассоциации». 2011. № 12.

2. Платонова  О. Банки кредитуют клиентов  за счет денег ЦБ // Ведомости. 2012. № 150.

¹ Ежемесячные темпы прироста кредитов населению с апреля 2011 г. стабильно находятся в диапазоне 2–4%, кроме сезонно низких значений в январе. Такие высокие темпы могут весьма негативно отразиться на качестве розничных портфелей в будущем.

² Под «избыточной» ликвидностью понимаются средства, выведенные банками из текущего оборота (депозиты в ЦБ РФ и вложения в ОБР).

³ Разница между абсолютно ликвидными активами (средствами на корреспондентских счетах и депозитах банков в ЦБ РФ и вложениями в ОБР) и задолженностью банков перед ЦБ РФ и Минфином.

⁴  Отчасти такая ситуация является следствием изменений, произошедших в стратегии монетарных властей: отказа от массированных рублевых интервенций на валютном рынке (важнейшего в недавнем прошлом источника денежной эмиссии) в целях повышения гибкости обменного курса рубля и усиления влияния процентной политики Банка России на денежный рынок. Это фундаментальный фактор, позволяющий говорить о среднесрочной устойчивости такой ситуации.

⁵ Как и депозиты Минфина, это – среднесрочный инструмент поддержания ликвидности, только более дешевый.

⁶  Первых можно было бы назвать «агрессорами», следующими принципу «если не сейчас, то когда?» Вторые же могут располагать «дальновидными менеджерами», придерживающимися стратегии «тише едешь – дальше будешь».

⁷ То есть банки с десятикратным (и больше) превышением ликвидности рублевых счетов и депозитов.