Операции коммерческого банка с государственными ценными бумагами

По возможности обращения:

1. Рыночные, которые свободно обращаются на вторичном рынке;
2. Нерыночные, которые не могут перепродаваться, однако могут быть погашены эмитентом до истечения срока их действия.

По способу получения  дохода:

1. Дисконтные. Размещаются о цене ниже номинала. При погашении инвестор получает доход в виде разницы между ценой погашения (номинальной) и ценой приобретения;
2. Процентные. Предусматривают процентный доход, который выплачивается в момент погашения ценной бумаги. Разновидностью процентных ценных бумаг являются облигации с купонным доходом, по которым выплаты процентов осуществляются периодически;
3. Индексируемые. Номинальная стоимость может увеличиваться с учётом инфляции;
4. Выигрышные. Доход по этим ценным бумагам выплачивается в случае выигрыша. Процентный доход по ним минимален или вообще отсутствует;
5. Комбинированные. Доход образуются за счёт комбинации различных способов. Например, облигация может размещается на дисконтной основе и вместе с тем предусматривать процентный доход.

[   кравцова]

 

 

2. Современное состояние рынка ценных бумаг Республики Беларусь

 

2.1. Организация выпуска  и обращения государственных  ценных бумаг в Республики  Беларусь

 

Основные условия выпуска  отдельных государственных ценных бумаг Республики Беларусь

 

1. Настоящие основные  условия определяют порядок выпуска,  размещения, обращения и погашения  государственных эмиссионных ценных  бумаг, номинированных в белорусских  рублях.

2. К государственным эмиссионным  ценным бумагам относятся:

государственные краткосрочные  облигации со сроком обращения до одного года;

государственные долгосрочные облигации со сроком обращения один год и более.

3. Государственные краткосрочные  облигации и государственные  долгосрочные облигации (далее  – облигации) могут выпускаться  с дисконтным и процентным  доходами.

Облигации с дисконтным доходом  размещаются по стоимости ниже номинальной. При их погашении владельцам таких  облигаций эмитент выплачивает  номинальную стоимость облигаций.

 

Облигации с процентным доходом  размещаются по номинальной стоимости  или выше номинальной стоимости. При их погашении владельцам таких  облигаций эмитент выплачивает  номинальную стоимость облигаций  и вознаграждение (процентный доход). Номинальная стоимость и процентный доход выплачиваются в течение  срока обращения облигаций или  при их погашении в порядке  и размерах, установленных Министерством  финансов.

4. Облигации эмитируются  от имени Республики Беларусь  Министерством финансов.

5. Эмиссия облигаций производится  в целях привлечения временно  свободных денежных средств физических  и юридических лиц, в том  числе иностранных (далее –  инвесторы), для финансирования дефицита  республиканского бюджета, а также  погашения обязательств Республики  Беларусь по ранее осуществленным  выпускам государственных эмиссионных  ценных бумаг.

6. Объем эмиссии и расходы  по обслуживанию облигаций определяются  Министерством финансов при составлении  проекта республиканского бюджета  на очередной финансовый год,  уточняется при его исполнении  в установленном законодательством  порядке.

В пределах объема эмиссии  облигации эмитируются отдельными выпусками в бездокументарной форме.

6.1. Объем отдельного выпуска облигаций определяется Министерством финансов до проведения аукциона при принятии решения об основных параметрах выпуска (установленный объем выпуска) либо после проведения аукциона при определении параметров его завершения (открытый объем выпуска).

 

7. По каждому выпуску  облигаций Министерство финансов  принимает решение, которое должно  содержать сведения об облигациях (вид, дата выпуска и дата (даты) погашения, срок обращения, объем  выпуска при проведении аукциона с установленным объемом выпуска, номинальная стоимость облигаций, их условия размещения, выплаты процентного дохода (для процентных облигаций), досрочное погашение и обмен облигаций).

8. Документом, удостоверяющим  сведения о выпуске облигаций,  является глобальный сертификат, реквизиты которого устанавливаются  Министерством финансов в соответствии  с законодательством Республики  Беларусь и настоящими основными  условиями.

9. Размещение облигаций  среди юридических лиц осуществляется  путем:

9.1. продажи на аукционе:

проводимом Национальным банком по правилам проведения аукциона, утверждаемым этим банком по согласованию с Министерством финансов;

проводимом Министерством финансов через открытое акционерное общество «Белорусская валютно-фондовая биржа» по правилам проведения аукциона, утверждаемым данным Министерством.

Министерство финансов в  порядке, им установленном, принимает  решение о признании аукциона состоявшимся, а также в пределах отдельного выпуска в течение срока обращения может дополнительно объявить о размещении не реализованных на аукционе облигаций на условиях, им устанавливаемых;

 

9.2. прямой продажи Министерством  финансов юридическим лицам на  условиях, утвержденных этим Министерством;

9.3. их передачи или  продажи банкам для их последующей  реализации. Отношения банков и  Министерства финансов регулируются  договорами.

10. Размещение облигаций  среди физических лиц осуществляется  в порядке, установленном Министерством  финансов.

11. Учет всех размещенных  облигаций производится на счетах  депо в депозитариях, определенных  республиканским унитарным предприятием  «Республиканский центральный депозитарий  ценных бумаг» по согласованию  с Министерством финансов.

http://www.minfin.gov.by/rmenu/departament/zakcenb/

 

http://yaneuch.ru/cat_75/rynok-cennyh-bumag-v-respublike/4254.371514.page11.html

2. Сделки РЕПО, их сущность и порядок проведения

Сделки РЕПО – это сделки по продаже (покупке) облигаций (первая часть РЕПО) с обязательной последующей  обратной покупкой (продажей) облигаций  того же выпуска в том же количестве (вторая часть РЕПО) через определённый договор срок по цене, установленной этим договором при заключенной первой части такой сделки. Сделки РЕПО Национальный банк заключает только с участниками торгов, являющимися банками, которые так и от своего имени за счёт клиентов.

Операции Национального  банка на открытом (вторичном) рынке  осуществляются им в рамках денежно  – кредитного регулирования. В процессе этих операций происходит непосредственное воздействие на важнейшие параметры финансового рынка и макроэкономические показатели. Операции используются для увеличения или сокращения резервов коммерческих банков, регулирования ликвидности банковской системы размеров кредитной эмиссии. При продаже ценных бумаг коммерческим банком происходит изъятие излишней денежной массы из обращения, что способствует снижению темпов инфляции и стабилизации цен. Если Национальный банк покупает ценные бумаги у коммерческих банков, кредитные возможности последних увеличиваются, в результате чего возрастает объём денежной массы в обращении. Исходя из этого, Национальный банк определяет направление сделок РЕПО: сделки прямого либо обратного РЕПО.

Сделки прямого РЕПО – сделки, по которым продавцом облигаций по первой части и покупателем по второй части сделки является участник торгов, а покупателем облигаций по первой части сделки и продавцом по второй части является Национальный банк (рис. 1).

 Сделки обратного РЕПО – сделки, по которым продавцом облигаций является Национальный банк, а покупателем по первой части сделки и продавцом по второй части является участник торгов (рис. 2).

 

 

 

 

                                       

 

 

 

                                             1 часть сделки РЕПО

                             

Участник торгов (продавец)

Государственные облигации

Продажа

Национальный банк (покупатель)

                    

Государственные облигации

                                 Обратная продажа

                                     2 часть сделки РЕПО

                               Рис.1 Схема сделки прямого РЕПО

 

                                          1 часть сделки РЕПО

Национальный банк

Государственные облигации

Продажа

Участник торгов (покупатель)

                    

Государственные облигации

                                 Обратная продажа

                                 2 часть сделки РЕПО

                           Рис.2 Схема сделки обратного РЕПО

Основанием для проведения сделок с облигациями является соответствующее распоряжение Национального банка, в котором устанавливаются основные параметры планируемых операций: дата и время проведения; вид операций с облигациями; форма проведения; вид облигаций; способ удовлетворения заявок ( при проведении операций в форме аукциона процентных ставок); цена облигации по первой или второй части сделки – при проведении сделок РЕПО; процентная ставка (ставка РЕПО) – при проведении операций по объявленной процентной ставке; срок РЕПО – при проведении сделок РЕПО; максимальное количество неконкурентных заявок от одного участника торгов; минимальный объём одной конкурентной заявки; размер лимита по неконкурентным заявкам, рассчитанный от общего объёма поданных участником торгов конкурентных заявок (при проведении сделок продажи облигаций с объявлением безотзывной оферты). Национальным банком также могут быть установлены дополнительные параметры операций. Операции на открытом рынке проводятся Национальным банком на аукционной основе.

В торгах применяются две  формы аукциона: аукцион процентных ставок и аукцион по объявленной  процентной ставке.

В конкурентных заявках указываются  процентные ставки (ставки РЕПО), по которым  участники торгов готовы приобрести (продать) облигации, и объёмы покупки (продажи), после чего формируется  сводный реестр заявок. В сводном  реестре все заявки ранжируются  по уровню процентной ставки: начиная  с максимальной – при проведении операции прямого РЕПО; начиная с минимальной – при проведении операций обратного РЕПО. Если проводятся сделки продажи с объявлением оферты, то в конкурентной заявке участник торгов указывает процентную ставку, рассчитанную к дате исполнения оферты. При подаче неконкурентных заявок участник торгов указывает сумму денежных средств, которую он готов направить на приобретение облигаций ( в сделках прямого РЕПО и продажи) либо их виды и количество (в сделках обратного РЕПО) и покупки.

По итогам приёма заявок торговая система биржи программным  путём формирует сводный реестр поступивших заявок , который передаётся в Национальный банк. При проведении операций в форме аукциона процентных ставок принятые заявки участников торгов ранжируются в сводном реестре по уровню процентной ставки (ставки РЕПО): начиная с максимальной – при покупке облигаций Национальным банком; начиная с минимальной – при продаже облигаций Национальным банком.

На основании данных сводного реестра поступивших заявок Национальный банк принимает решение: о признании  операций состоявшимися (несостоявшимися); максимальном объёме операций; ставке отсечения (при проведении операций в форме аукциона процентных ставок). Ставка отсечения устанавливается Национальным банком не ниже не выше (в зависимости от направления сделок) процент ной ставки, по которой спрос начинает превышать установленный объём операций.

Если операции признаны состоявшимися, Национальный банк вводит в торговую систему биржи свою заявку с указанием  ставки отсечения и передаёт в  средства массовой информации сообщение  об итогах их проведения. После этого  начинается период удовлетворения заявок.

При проведении аукциона процентных ставок заявки участников торгов удовлетворяются одним из следующих способов:

1. «американский способ» -  конкурентные заявки (вошедшие в список удовлетворённых заявок) удовлетворяются по предлагаемым участниками торгов процентным ставкам (ставкам РЕПО). При этом конкурентные ставки удовлетворяются не ниже ставки отсечения (сделки прямого РЕПО, сделки покупки) и не выше ставки отсечения (сделки обратного РЕПО, сделки продажи). Неконкурентные заявки удовлетворяются полностью, по средневзвешенной процентной ставке (ставке РЕПО);
2. «голландский способ» - конкурентные заявки, вошедшие в список удовлетворённых заявок, удовлетворяются по ставке отсечения.

При проведении операций в  форме аукциона по объявленной процентной ставке заявки удовлетворяются в  полном объёме по объявленной процентной ставке (ставке РЕПО) либо частично (при превышении спроса над установленным объёмом операций) пропорционально доле каждой заявки в общем объёме заявок.