Понятие и свойства акции. Правовая основа применения

Акцию можно определить как: выражающую отношения между участниками акционерного общества, регулирующими органами и финансовыми посредниками; самостоятельно обращающуюся на фондовом рынке, а также имеющую свой курс; обладающую регулирующими, информационными, инвестиционными, спекулятивными и другими свойствами.

Инвестиции в акции  являются разновидностью финансовых инвестиций, т.е. вложением денег в финансовые активы с целью получения дохода - дополнительных денег.

Доходными считаются  такие вложения в акции, которые  способны обеспечить доход выше среднерыночного.

Получение именно такого дохода и есть цель, которую преследует инвестор, осуществляя инвестиции на фондовом рынке. При этом доход может принести акция, которая, обращаясь на фондовом рынке, интересует в основном портфельного инвестора.

 

Практическое задание

 

Заполнить таблицу «Акции, выпускаемые предприятиями и  организациями»

 

признак классификации	вид акции	разновидность акции
Привлечение средств  на развитие предприятия	Акция акционерного общества	Обыкновенная, привилегированная
Тип АО	Акции открытого АО	Акции закрытого АО
Отражение в уставе АО	Размещенные	Объявленные
Характер распоряжения	Право на участие в  управлении	Одноголосые, многоголосые, подчиненные, ограниченные, безголосые
Объем прав	Обыкновенная (имеет право  голоса)	Именная (без права  голоса)
Форма существования	Документарная	Бездокументарная

 

 

Схематично отобразить «Стоимостная оценка акций»

 

1. номинальная стоимость акции, или номинал. Он равен стоимости единичного взноса в уставный капитал. Поэтому уставный капитал акционерного общества равняется сумме номинальных стоимостей акций. Соответственно величина уставного капитала акционерного общества определяется следующим образом:

где УК — уставный капитал, — номинал обыкновенной акции, — номинал привилегированной акции.

2. эмиссионная цена. Это цена предложения акций дополнительного выпуска первым покупателям (за исключением учредителей акционерного общества).

3. балансовая (книжная) стоимость. По сути, это бухгалтерское подтверждение того имущества, которое приходится на одну акцию. Соответственно она определяется путем деления стоимости чистых активов акционерного общества по балансу на количество размещенных акций. Поэтому ее часто называют расчетной стоимостью.

4. курсовая цена, или курс, — та цена, по которой акция может быть продана на рынке. По сути ее следует осмысливать как цену предложения.

Существуют различные  методы определения курса акции. Наиболее простой — метод капитализации дивиденда. Он предполагает сравнение дивиденда, выплачиваемого по акции, с доходностью по альтернативным вариантам вложения капитала. В качестве таковых принимаются наиболее распространенные и наименее рискованные вложения, например, в банк и в государственные ценные бумаги. Доходность по этим вложениям считается безрисковой.

Тогда курс акции можно определить следующим образом:

где КА — курс акции, Div — дивиденд по акции в денежном выражении, — ставка безрисковой доходности.

Более корректным представляется другой метод. Он предполагает сравнение дивиденда по акции со средней доходностью по рынку акций. В свою очередь, та определяется как соотношение суммы дивидендов по акциям, обращающимся на организованном рынке, и суммы их курсов:

где d — средняя доходность по рынку акций. По сути, это средняя норма дивиденда. Тогда курс акции может быть определен следующим образом:

.

Данный метод вполне применим для развитого рынка  акций, поскольку основан на сравнении однотипных видов дохода, а в качестве неопределенной имеет только величину дивиденда. Более того, данный метод позволяет сравнить фактический курс акции со среднерыночным курсом. Для этого можно использовать преобразованную формулу:

.

Предусматривается возможность определения курса исходя из чистой прибыли в расчете на акцию. В данном случае эта прибыль оценивается как потенциальный дивиденд и база будущего дивиденда. Такой способ называют методом капитализации прибыли в расчете на акцию. Соответственно курс акции рассчитывается по формуле:

где Е — показатель удельной прибыли для данного акционерного общества, р/е — средний по рынку акций коэффициент «курс/прибыль», рассматриваемый в качестве перевернутого аналога такого показателя, как средняя норма дивиденда.

 

Выбрать правильный ответ

1.Лицо, пользующееся услугами  депозитария, именуется:

    А) эмитентом;

    Б)  депонентом;

    В)  дилером.

 

2.Юридическое лицо, выполняющее  по договору с регистратором  функции по приему и передаче  регистратору информации и документов для исполнения операций в реестре, именуется:

    А) трансфер-агентом;

    Б)  брокером;

    В)  дилером.

 

3.При передаче денежных  средств в доверительное управление  получаемый доход является собственностью:

    А) инвестора;

    Б)  управляющего  компанией;

    В)  паевого  инвестиционного фонда.

 

4.Держателем реестра  акционеров АО может быть:

    А) исключительно  АО, осуществившее размещение акций;

    Б)  исключительно  специализированный регистратор;

    В) специализированный регистратор или АО, осуществившее размещение акций.

 

5.Допуск ценных бумаг  к торгам на фондовой бирже  после проверки финансового состояния  эмитента – это:

    А) размещение;

    Б) трансферт;

    В) листинг.

 

6.При передаче денежных  средств в доверительное управление получаемый доход является собственностью:

    А) инвестора;

    Б)  управляющего  компанией;

    В)  паевого  инвестиционного фонда.

 

7.Ценные бумаги, на  которых ставится передаточная  надпись:

   А) закладная;

   Б)  двойное  складское свидетельство;

   В)  опционный  контракт на продажу;

   Г) акция;

   Д) вексель;

   Е) чек.

 

Список литературы

1. Берзон Н.И., Буянова Е.А. Фондовый рынок: Учебное пособие для высших учебных заведений экономического профиля. - 2-е изд. – М.: Вита-Пресс, 2008. – 400 с.
2. Колтынюк Б.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. - 2-е изд. – СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 2009. – 352 с.
3. Практикум по курсу «Ценные бумаги». Учебное пособие / Под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торковского – 2-е изд. перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 304 с.: ил.
4. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие для вузов / Под ред. Е.Ф. Жукова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. – 399 с.
5. Ценные бумаги: Учебник для вузов / Под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торковского – 2-е изд. перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 448с.