Регулирование рынка ценных бумаг в Российской Федерации

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ

Государственное образовательное  учреждение

высшего профессионального  образования

ВСЕРОССИЙКИЙ ЗАОЧНЫЙ  ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

филиал в г. Омске

Кафедра финансов и кредитов.

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

Вариант  23.

На тему:  «Регулирование рынка ценных бумаг

в  Российской Федерации. »

 

 

 

 

 

По дисциплине                          «Рынок ценных бумаг »

 

Студент     :                    О.Г. Коваль. № 10УБД60423

 специальность «Бухгалтерский  учет, анализ и аудит»

форма обучения: - ВУЗ 2, 2 год обучения

 

Преподаватель :                               доцент А. М. Сергин

Работа допущена к защите    _____________   ______________

(дата)   (подпись)

 

 

 

 

 

 

 

Омск 2011

 

 

План работы.

Введение……………………………………………………………………3.

Задание  1.Регулирование рынка  ценных бумаг в Российской Федерации

1.1.Сущность и принципы регулирования рынка ценных бумаг ...…….4.

1.2.Государственное регулирование рынка ценных бумаг………………7.

1.3.Саморегулируемые организации рынка ценных бумаг …..………….15.

Задание 2……………………………………………………………………..18.

Список литературы…………………………………………………………..19.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

       В  результате вхождения России  в мировую экономическую и  финансовую систему рынок ценных бумаг стал уязвим. Назрела необходимость исследования проблем безопасности РЦБ, выработки концептуальных подходов и практических мер по ее обеспечению на основе анализа зарубежного и отечественного опыта. Национальная безопасность рынка означает надежную и обеспеченную всеми необходимыми средствами и институтами государства защищенность национально-государственных интересов от внутренних и внешних угроз. Способность государства защитить РЦБ от негативных воздействий и не допускать таких обвалов, как массовый крах мошеннических финансовых пирамид или пирамиды государственных ценных бумаг, является основной характеристикой состояния его национальной и экономики. Национальные интересы России применительно к РЦБ , понимаемые как комплекс макроэкономических и политических задач государства, в сегодняшних условиях включают в себя: восстановление доверия участников рынка ценных бумаг к государству и его финансовым институтам; организацию процесса расширенного воспроизводства и повышение его эффективности на основе мобилизации прежде всего внутренних инвестиционных ресурсов; усиление социальной ориентированности экономики и обеспечение финансовой безопасности граждан; укрепление экономического суверенитета страны.

 

 

 

 

 

 

 

 

1.Сущность и принципы регулирования  рынка ценных бумаг

 

    Любой рынок ценных бумаг регулируется органами , уполномоченными упорядочивать деятельность всех участников торговли :эмитентов ,инвесторов ,профессиональных фондовых посредников ,организаций инфраструктуры рынка. Регулирование осуществляется с целью выполнения требований законов и других нормативных актов, определяющих права и обязанности каждого профессионального участника РЦБ по ряду направлений, начиная от регистрации выпуска ценных бумаг и завершая правами органов государственного управления по регулированию рынка ценных бумаг.

 Регулирование РЦБ охватывает :

-государственное регулирование

-регулирование со стороны профессиональных  участников рынка. (Государство может передать часть своих функций по регулированию уполномоченным или  отобранным им организациям профессиональных участников рынка);   

     -общественное  регулирование ,регулирование через  общественное мнение 

,поскольку реакция широких слоев  общества в целом на какие-то действия на рынке ценных бумаг способна стать первопричиной тех или иных действий государства или профессионалов рынка (-)  .

      В соответствии  с поставленными целями и способами  регулирование рынка может быть внешними и внутренними . Внешнее регулирование базируется на выполнении всех законодательных и нормативных актах, обеспечивающих нормальное функционирование всех институтов РЦБ .

Внутреннее регулирование основано на принятых участниками рынка собственных  нормативных документах : уставах ,правилах, положениях, должностных инструкциях . Регулирование охватывает  все виды деятельности и все виды операций на  РЦБ:

-эмиссионные ;

-посреднические ;

-инвестиционные ;

-спекулятивные;

-залоговые ;

-трастовые и др.

        С одной стороны — государственные органы регулирования стремятся к формированию всеми участниками рынка принципа саморегулирования путем передачи ряда полномочий непосредственно участнику. С другой стороны — государство оставляет за собой право вносить изменения или дополнения в существующие правила и инструкции.

       Регулирование РЦБ обычно имеет следующие цели :

- поддержка порядка на рынке ,создание нормальных условий для работы всех участников рынка;

- защита участников  рынка от недобросовестности  и мошенничества отдельных лиц  ;

- обеспечение свободного  открытого процесса ценообразования  на ценные бумаги на основе  спроса и предложения ;

- создание эффективного  рынка ,на котором имеются   стимулы для предпринимательской  деятельности ,на котором каждый  риск адекватно вознаграждается  ;

- формирование (в определенных  случаях )новых рынков ,поддержку  необходимых обществу  рынков  и рыночных структур ,рыночных начинаний

и нововведений ;

- достижение каких-либо  общественных результатов (повышение  темпов роста экономики ,снижение  уровня безработицы ,и т.п.).(-)

      Принципы  регулирования российского РЦБ  зависят от существующих 

в стране политических и экономических условий и при этом отражают  проверенную временем практику мирового РЦБ  и включают  в себя:

   -Разделение подходов в регулировании отношений между эмитентом и инвестором, с одной стороны, и отношений с участием профессиональных участников рынка – с другой. В первой связке регулируются отношения между владельцем прав по ценной бумаге и лицом по ней обязанным; во второй – отношения, в которых заключаются и исполняются сделки между эмитентом и профессиональным участником, инвестором и профессиональным участником или между профессиональными участниками;

-Выделение из всех видов ЦБ. так называемых инвестиционных, т.е. тех, которые выпускаются массово, сериями (траншами) и могут быстро распространяться и рынок которых может быть быстро организован. Именно такие бумаги нуждаются в тщательном регулировании, поскольку именно такими инструментами злоумышленники могут нанести большой ущерб участникам рынка;

-Максимально широкое использование процедур раскрытия информации обо всех участниках рынка – эмитентах, крупных инвесторах и профессиональных участниках. Этим механизмом достигается возможность получения участниками рынка информации друг о друге для принятия деловых решений при операциях на рынке;

- Необходимость обеспечения конкуренции как механизма объективного повышения качества услуг и снижения их стоимости. Все субъекты регулирования имеют равные права перед регулирующими органами – в нормах не упоминаются конкретные имена или фирменные названия;

- При Разделении полномочий между регулирующими органами следует исходить из того, что нормотворчество и нормоприменение не должны совмещаться одним лицом;

- Обеспечение гласности  нормотворчества, широкое публичное  обсуждение путей решения проблем  рынка. Такой принцип повышает  качество нормотворчества и его объективность;

- Соблюдение принципа преемственности российской системы регулирования РЦБ  , имеющей определённую историю и традиции.

 

- Оптимальное распределение функций регулирования РЦБ между государственными и негосударственными органами управления (коммерческими организациями, общественными организациями).

     

2. Государственное регулирование рынка ценных бумаг

 

         Государство –крупнейший эмитент  (финансирование государственного  долга )и инвестор (государственная  собственность   в

ценных бумагах предприятий  и банков ,централизованные капитальные  вложения через инвестиции в ценные бумаги);макроэкономический регулятор, использующий инструменты рынка  ценных бумаг в операциях на открытом рынке для проведения своей денежной политики; крупнейший дилер на рынке ценных бумаг .

      В регулировании национального рынка ценных бумаг государство обязано выполнять следующие функции:

- концептуальная и  законодательная  (формирование  концепции развития рынка, программа  её  реализации ,законодательные акты для запуска и развития рынка.);

- концентрация ресурсов (государственных и частных ) на цели строительства и в первую очередь на опережающее создание  инфраструктуры ;

- установление правил  игры –требование к участникам  операционных учетных стандартов ;

- контроль за финансовой  устойчивостью и безопасностью  рынка (регистрация и контроль  за входом на рынок ,регистрация  ценных бумаг; надзор за финансовым  состоянием инвестиционных институтов ,принятие мер по их оздоровлению ;контроль за соблюдением правовых и этических норм ; принятие санкций );

- создание системы  информации о  состоянии РЦБ,  её открытость для инвесторов ;

- формирование системы защиты  инвесторов от потерь  (государственные  или смешанные схемы страхования инвестиций );

- предотвращение негативного воздействия на фондовый рынок других видов государственного регулирования (монетарного ,валютного, фискального , налогового);

- предупреждение чрезмерного развития  рынка ценных бумаг(отвлекающего  часть денежного предложения  инвестиционных ресурсов на покрытие непроизводительных расходов государства).(-)

    Система государственного регулирования РЦБ включает в себя :

- государственные и иные нормативные  акты;

- государственные органы регулирования  и контроля.

   Основными законодательными актами ,которыми регулируются российский рынок ценных бумаг являются :

- Федеральный закон от 22.04.96 №  39-ФЗ (ред. от 11.07.2011г.) « О рынке  ценных бумаг»;

- Федеральный закон от 05.03.1999 N 46-ФЗ (ред. от 04.10.2010) "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг"

- Федеральный закон от 10.12.2003 N 174-ФЗ «О государственной регистрации выпусков акций, размещенных до вступления в силу - -Федерального закона «О рынке ценных бумаг» без государственной регистрации»;

- Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 05.08.2000 N 117-ФЗ (ред. от 19.07.2011) (с изм. и доп., вступающими в силу с 01.10.2011)Статья 298. «Особенности определения доходов профессиональных участников рынка ценных бумаг»;

- Федеральный закон от 29.11.2001 N 156-ФЗ (ред. от 04.10.2010) "Об инвестиционных фондах»Глава XIII. Полномочия федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг. Саморегулируемые организации»

- Указ Президента РФ от 01.07.1996 N 1008 (ред. от 16.10.2000) «Об утверждении Концепции развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации»;

- Постановление ФКЦБ  РФ от 09.01.97 г.№2 «О системе раскрытия  информации на рынке ценных  бумаг»;

-Постановление ФКЦБ РФ N 33, Минфина РФ N 109н от 11.12.2001 (ред. от 16.11.2009) "Об утверждении Положения об отчетности профессиональных участников рынка ценных бумаг" (Зарегистрировано в Минюсте РФ 25.12.2001 N 3125);

- Письмо Минфина РФ  от 13.04.92г. №20 (ред.от 22.12.93г.) «О лицензировании биржевой деятельности на рынке ценных бумаг».и др.

  Важнейшим документом .регулирующим российский фондовый  рынок в целом ,стал Федеральный  закон «О рынке ценных бумаг», согласно которому

регулируются отношения , возникающие при эмиссии и обращении ценных бумаг , особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка  ценных бумаг. Эмитентами ЦБ ,согласно данному закону, помимо других юридических лиц могут становиться органы исполнительной власти и органы местного самоуправления .В законе систематизируются термины фондового рынка , классифицируются виды ценных бумаг ,виды профессиональной деятельности и участники рынка ,регламентируются вопросы организации фондовой биржи; рассматриваются вопросы информационного обеспечения рынка ценных бумаг, вопросы раскрытия информации эмитентам ,ответственности за использование служебной информации ,рекламы на фондовом рынке.

    Закон "О  рынке ценных бумаг" послужил  толчком для принятия нормативных  актов по вопросам деятельности российских эмитентов корпоративных ценных бумаг:

-регистрации и обращения ценных бумаг, раскрытия информации; регулирования деятельности профессиональных участников рынка, включая брокеров, дилеров, депозитариев, регистраторов, организаторов внебиржевой и биржевой торговли ценными бумагами;

- деятельности по доверительному управлению и клирингу; -функционирования саморегулируемых организаций;

- аттестации специалистов рынка ценных бумаг;

-функционирования системы коллективных инвестиций, в частности регламентации деятельности паевых инвестиционных фондов, чековых инвестиционных фондов.

   Структура государственных органов ,регулирующих рынок ценных бумаг сложна ,что обусловлено :

- смешанная (банковская  и небанковская )модель рынка  ,где регулирующие инстанции –Центральный банк России и небанковские государственные органы;

- масштабная приватизация ,в ходе которой значительная  часть государственных предприятий  превратилась в акционерные общества ,возникли инвестиционные фонды  ,произошло в огромных масштабах первичное размещение акций приватизированных предприятий ;