Роль золота в современной экономике

Наличие противоречий в системе привело к ее качественным переменам, выраженным в переходе от фиксированных валютных курсов к плавающим, что привело к изменению роли золота. Юридически оно было выведено из мировой валютной системы. Это дало мощный толчок к либерализации операций с золотом и к большей доступности золота для частного сектора. Коренным образом произошли изменения в составе участников и структуре рынка драгоценных металлов. Прослеживалось расширение спектра операций, которые проводились с драгоценными металлами.

Современный мировой рынок золота представляет собой совокупность внутренних и международных рынков в форме разветвленной структуры глобальной и круглосуточной торговли металлом в физическом выражении и его производными инструментами, в значительной мере освободившуюся от регулирования со стороны государства.

В зависимости от степени либерализации проводимых операций, их объема и разновидностей, а также круга субъектов сделок принято выделять следующие типы рынков золота: международные (Цюрих, Лондон, Дубаи, Гонконг и Нью-Йорк), внутренние (свободные: большинство европейских рынков, находящихся в Париже, Милане, Франкфурт-на-Майне и Амстердаме; регулируемые, находящиеся в странах третьего мира) и черные (определенные страны Азиатского континента).

На международных рынках золота проводится широкий спектр операций, совершаются достаточно крупные сделки, а также отсутствуют налоги и определенные таможенные барьеры. В правилах проведения операций не прослеживается кодификация. Они устанавливаются самими участниками рынка. Операции с драгоценными металлами носят круглосуточный и оптовый характер. Большая их часть проводится крупными банками, а также специализированными компаниями с крупными оборотами. Отличительной характеристикой является относительно небольшой круг участников рынка золота. Также предъявляются довольно высокие требования к репутации его участников и их финансовому положению. Так, оптовый характер операций обеспечивается наличием довольно широко разветвленной клиентской сети, которая имеет отношение к золоту.

Внутренние рынки золота – рынки, одного либо нескольких государств, которые ориентируются, в первую очередь, на местных инвесторов. Это и определяет приоритетное осуществление сделок с монетами и мелкими слитками. Местные валюты используются как средство расчетов. Отличительная черта данного типа рынка золота – государственное регулирование. Инструменты такого регулирования носят экономический характер и используются при вмешательстве в ценообразование, введении налогов, тарифов и квот на перемещение драгоценных металлов. Внутри этой группы необходимо выделить внутренние свободные рынки с достаточно мягким государственным регулированием посредством  использования налоговых методов, что формально не препятствует перемещению золота из одного государства в другое. К другой группе можно отнести внутренние регулируемые рынки, которые отличаются достаточно жестким государственным вмешательством. В отношении к ним используется определенный набор методов государственного регулирования в форме лицензирования, манипуляции инструментами налоговой политики и прямого вмешательства в ценообразование.

И, наконец, черные рынки золота возникают как реакция на вводимые государством ограничения на операции с золотом. Существуют параллельно с закрытыми рынками, представляющими собой радикальную форму организации внутренних рынков. Так, в рамках их функционирования запрещен ввоз и вывоз золота. Действующий налоговый режим делает торговлю драгоценными металлами невыгодной, из-за налогообложения прослеживается превышение внутренних цен мировые.

В России рынок драгоценных металлов считается молодым: его становление и развитие происходило в 90-х годах XX в. Современные отношения в данной сфере еще не приняли завершенного характера. Тем не менее можно с уверенностью утверждать, что в России функционирует модель внутреннего регулируемого рынка со структурными элементами, которые характерны для внутреннего свободного рынка.

Как у любого рынка, у рынка золота существуют определенные участники, среди которых можно выделить, золотодобывающие компании, промышленные потребители, биржевой сектор, инвесторы, банковские учреждения и профессиональные дилеры.

Так, золотодобывающие компании являются важной категорией участников рынка, так как именно они поставляют на рынок основное количество первичного золота. Сюда могут относиться и небольшие компании, и крупные корпорации. Влияние компании, добывающей золото, на рынок находится в прямой пропорциональности от ее величины. Это заставляет всех участников рынка достаточно внимательно отслеживать все события, которые связаны с деятельностью крупных золотодобытчиков.

Промышленные потребители – участники, которые включают в себя промышленные предприятия, ювелирное производство и предприятия, занимающиеся очисткой и облагораживанием золота (аффинаж).

Биржевой сектор, представленный в некоторых странах наличием специальных секций по торговле золотом и другими драгоценными металлами на крупнейших биржах.

Инвесторы – обширная категория участников рынка, которым свойственны различные интересы. Это обстоятельство порождает различные формы вложений в инструменты, которые связаны с добычей и реализацией золотом.

Роль центральных банков на рынке драгоценных металлов многогранна. С одной стороны, они служат крупнейшими операторами на рынке золота, а с другой стороны, – ими устанавливаются правила торговли золотом на рынках. Активная продажа золота из резервов – не основная цель деятельности Центробанков, несмотря на то, что она служит проявлением постоянно усиливающегося стремления к энергичному использованию резервов. Рассматриваемая группа участников способна оказать существенное влияние на конъюнктуру рынка. При этом роль Центробанков значительно возросла в 90-х годах XX века.

Группу профессиональных дилеров и посредников составляют, в основном, коммерческие банки и специализированные компании. Дилеры играют ведущую роль на любом рынке, так как практически все золото изначально попадает в их руки.

1.3 Роль золота  в денежно-кредитной системе 

Можно данной работе необходимо выделить факторы, которыми обусловлена необходимость поддержания части резервов именно в золоте.

1. При формировании любого портфеля активов, необходимо помнить о диверсификации рисков, оказывающих влияние стоимость данных активов. Любая стратегия диверсификации резервов сможет обеспечить меньшее изменение совокупной стоимости активов, которые включены в состав резервов, в сравнении с применением в качестве резерва любого одного актива. Золото довольно успешно диверсифицирует золотовалютные резервы, несмотря на колебания его цены на уровне колебаний обменных курсов. Существуют и процентные ставки по валютам, которые входят в состав резервов. Это обусловлено определением стоимости золота, исходя из спроса и предложения на соответствующем рынке, тогда как курсы иностранных валют находят в зависимости, как от экономических, так и политических факторов. Таким образом, цена золота передвигается в противоположном направлении в отношении к изменениям обменных курсов иностранных валют, что способно увеличить эффективность использования золота как составляющей золотовалютных резервов.
2. Золото является уникальным активом, утрачивающим какую-либо связь со страной-производителем после его переработки и реализации на рынке. Следовательно, стоимость золота не зависит от уровня инфляции в стране, где это золото добывалось, либо от уровня безработицы в государстве, в котором это золото было переработано. Подобной особенности лишены все резервные валюты, а золоту она помогает поддерживать на некотором уровне его покупательную способность в течение длительного периода времени, что и обусловливает поддержание центральными банками части резервов в золоте. Все резервные валюты в определенный период утрачивают свою покупательную способность.
3. У практически всех государств существуют те или иные валютные ограничения. Соответственно, данный факт приводит к формированию резервов в иностранных валютах, что подвергает их определенным рискам, связанным с введением таких ограничений. Золотовалютные резервы формируются для их дальнейшего использования при возникновении  необходимости. Речь идет, например, о проведении интервенций или устранении диспропорций платежного баланса. Введение определенных валютных ограничений по отношению к иностранной валюте, включенной в состав золотовалютных резервов, может привести к некоторым сложностям при осуществлении операций с данной валютой на рынке. Следовательно, степень ликвидности играет важную роль при формировании резервов, а золото наделено полной ликвидностью, что обеспечивает его устойчивость к подобным рискам.
4. Если и существует что-то, в чем можно быть полностью уверенным, так это в том, что экономическая ситуация каждой отдельно взятой страны подвержена изменениям. Процессы, которые происходят в мировой экономике, негативно сказываются на международной денежно-кредитной системе. При этом наличие золотых резервов выступает определенным страховым фондом, который может быть довольно успешно использован при наступлении маловероятных, но реальных событий (например, в случае начала войны, неожиданного роста инфляции, общего экономического кризиса, который сопровождается отказами со стороны заемщиков в погашении иностранного долга, либо международной изоляции государства). Таким образом, каждое государство в критической ситуации нуждается в ликвидных средствах. И золото является тем активом, который обладает такими свойствами и к тому же является универсальным средством платежа. Оно может выступать и в качестве имущественного залога при заимствовании средств.
5. Некоторыми государствами отдается предпочтение золоту в составе золотовалютных резервов в качестве фактора, обеспечивающего стабильность курса национальной валюты. При этом рейтинговыми агентствами учитывается наличие золота в структуре золотовалютных резервов государства при присвоении ему международного рейтинга. В конечном итоге общество больше доверяет правительству, если в качестве резерва в государстве используется золото.
6. Зачастую золото рассматривается как актив, способный принести минимальный доход Существует обширный кредитный рынок золота, и, кроме того, с ним довольно активно совершаются сделки покупки-продажи с целью получения дополнительной прибыли. Конечно, за хранение золота взимаются проценты. Однако, принимая во внимание их небольшую величину, необходимо сделать вывод, что такие преимущества золота способны полностью окупить эти затраты. Кроме этого, издержки, которые связаны с хранением золота, можно рассматривать в форме страховой премии. Эти издержки фактически представляют собой цену, которая уплачена за обеспечение страхования от наступления неблагоприятных событий.

Таким образом, преимущества присутствия золота в составе золотовалютных резервов очевидны. При этом вопрос необходимо допустимой доли резервов золота в их общей структуре остается открытым. Как правило, государствами он решается индивидуально с учетом обстоятельств и специфических особенностей. Несмотря на то, что средний показатель равен 10%, в Европейском союзе, например, доля золота составляет свыше 40%, а в США – около 70% от совокупных золотовалютных резервов.4

Таким образом, рассмотрение теоретических аспектов использования золота в современной экономике показало, что данный драгоценный металл используется в качестве платежного средства довольно продолжительное время. Необходимо отметить и новое его использование в качестве средства накопления.

Золото является уникальным металлом, наделенным свойствами как товара, так и финансового актива, обладающего определенными качествами, которые сделали его "синонимом" денег для многих поколений. Качество золота легко можно определить. Издержки по преобразованию одной торговой формы металла в другую минимальны, а затраты на хранение и транспортировку золота в процентном выражении по отношению к общей стоимости металла незначительны. Кроме того, золоту характерна высокая стоимость относительно небольшого объема, что в совокупности с его сохраняемостью и редкостью обеспечивается процветание мирового рынка золота. Например, одна тонна этого драгоценного металла приблизительно в 50 тысяч раз дороже, чем одна тонна нефти.

Определение рынка золота показало наличие у него, как любого субъекта хозяйственных отношений, участников, основная роль которым отводится золотодобывающим предприятиям, как источнику возникновения самого ресурса.

Для понимания важности золота в современной экономике необходимо провести анализ современного состояния рынка золота с использованием соответствующего статистического материала. Именно этому исследованию и будет уделено внимание во второй главе.

2. АНАЛИЗ РОЛИ ЗОЛОТА В СОВРЕМЕННОЙ ЭКОНОМИКЕ

2.1. Особенности рынка золота различных государств

В широком плане мировой рынок золота охватывает всю систему циркуляции данного драгоценного металла в масштабах всего мира – производство, распределение и потребление. Зачастую указанное понятие рассматривается и в несколько узком плане – как рыночный механизм, который обслуживает куплю-продажу золота в качестве товара на международном и национальном уровнях. При этом следует учитывать тот факт, что при ведении речи об основных параметрах и особенностях рынков золота обычно подразумевается, во-первых, купля-продажа металла в слитках и, во-вторых, торговля данными слитками оптовыми партиями. Соответственно, по особенностям торговли "бумажным золотом" проводится анализ в рамках деятельности золотых бирж.

В качестве особенностей рынка золота необходимо отметить следующие. Во-первых, золото может быть использовано любым государством в качестве резервного и страхового фонда. Учтенные государственные запасы золота, которые сосредоточены в резервах МВФ и Центральных банках, составляют сегодня свыше 31 тыс. т, существенная часть данных запасов зачастую выставляется на продажу. Обобщенные сведения запасов госрезерва золота различных стран приведена в табл. 2.1. Во-вторых, у населения имеются еще большие объемы золота в форме ювелирных украшений и монет. Часть этого золота, иногда в виде лома, также поступает на рынок.

В результате проявляется такая картина. Основная доля в предложении золота припадает на его добычу. Однако объемы добычи имеют значительную инерционность, что приводит к относительно небольшой вариации предложения добытого золота из года в год. Однако она значительно меньшая, чем предложение золотого лома, а также продажа золота банками и инвесторами.

Таблица 2.1

Запасы золота в госрезервах различных стран по состоянию на 01.03.2013 г., тыс. тонн5