Рынок ценных бумаг и его состояние в РФ

- наличие  временного регламента торговли  ценными бумагами и стандартных  торговых процедур;

- централизация  регистрации сделок и расчетов  по ним;

- установление  официальных (биржевых) котировок;

- надзор  за членами биржи.

Функции фондовой биржи:

- создание  постоянно действующего рынка;

- определение  цен;

- распространение  информации о товарах, ценных  бумагах и финансовых инструментах, их цена и условия обращения;

- поддержание  профессионализма торговых и  финансовых посредников;

- выработка  правил;

- индикация  состояния экономики, ее товарных  сегментов и фондового рынка.

Всего в  мире около 150 фондовых бирж.  Двадцать крупнейших фондовых бирж по рыночной капитализации по состоянию на 31 декабря 2010 года (в трлн долларов США):

NYSE Euronext — $15,970

NASDAQ —  $4,931

Токийская фондовая биржа — $3,827

Лондонская  фондовая биржа — $3,613

Шанхайская  фондовая биржа — $2,717

Гонконгская фондовая биржа — $2,711

Фондовая  биржа Торонто — $2,170

Бомбейская  фондовая биржа — $1,631

Национальная  фондовая биржа Индии — $1,596

Фондовая  биржа Сан-Паулу (Bovespa), Бразилия — $1,545

Австралийская биржа ценных бумаг — $1,454

Франкфуртская фондовая биржа (Deutsche Börse) — $1,429

Nordic Stock Exchange Group OMX (биржи: Копенгаген, Хельсинки, Исландия, Стокгольм, Таллин и Вильнюс) — $1,311

SWX Швейцарская  биржа — $1,229

Мадридская  фондовая биржа (BME Spanish Exchanges) — $1,171

Корейская биржа — $1,091

Московская  межбанковская валютная биржа — $0,949

Фондовая  биржа Йоханнесбурга — $0,925.

(Источник: World Federation of Stock Exchanges - декабрь 2010)

Существуют также различные организационно-правовые формы бирж:

-неприбыльная (Нью-Йоркская биржа);

-неприбыльная  членская организация (Токийская  биржа);

-товарищество  с ограниченной ответственностью (Лондонская биржа);

-полугосударственная  организация (Франкфуртская биржа);

И в международной  и в российской практике биржи  функционируют в группе дочерних компаний и структур, выполняющих  вспомогательные функции.

4. Состояние и проблемы российского рынка ценных бумаг.

В России выбрана смешанная модель фондового  рынка, на котором одновременно и  с равными правами присутствуют как коммерческие банки, имеющие  все права на операции с ценными  бумагами, так и  небанковские инвестиционные институты.

Рынок ценных бумаг в России – это молодой, динамичный рынок с быстро нарастающими объемами операций, со все более  изощренными финансовыми инструментами  и диверсифицированной регулятивной и информационной структурой.

Современный российский фондовый рынок можно  охарактеризовать по следующим параметрам:

1. Участники рынка – коммерческие банки (2400?), Центральный банк РФ (около 90 территориальных управлений?), Сберегательный банк (42000 территориальных банков, отделений, филиалов?), (60(11?)?) фондовые биржи, институциональные фонды (660?), негосударственные пенсионные фонды (более 550?), страховые компании (более 3000?), саморегулируемая организация – Союз фондовых бирж.
2. Объемы рынка. Одним из наиболее объемных является рынок государственных долговых обязательств, включающий в себя: долгосрочные и среднесрочные облигационные займы, размещенные среди населения; государственные краткосрочные облигации различных годов выпуска; долгосрочный 30-летний облигационный займ 1991г. ( с учетом вложений Банка России); внутренний валютный облигационный займ для юридических лиц; казначейские обязательства.
3. Рынок частных ценных бумаг – эмиссия акций преобразованных в открытые акционерные общества государственных предприятий; эмиссия акций и облигаций банков; эмиссия акций чековых инвестиционных фондов; эмиссия акций вновь создаваемых акционерных обществ; облигации банков и предприятий.
4. Качественные характеристики. Российский фондовый рынок характеризуется следующим – небольшими объемами и неликвидностью; «неоформленностью» в макроэкономическом смысле (неизвестно соотношение сил на фондовом рынке и т.п.); неразвитостью материальной базы, технологий торговли, регулятивной и информационной инфраструктуры; раздробленной системой государственного регулирования; отсутствием государственной долгосрочной политики формирования рынка ценных бумаг; нестабильностью в движении курсов акций и низкими инвестиционными качествами ценных бумаг; отсутствием открытого доступа к макро- и микроэкономической информации о состоянии фондового рынка; инвестиционным кризисом; отсутствием крупных, заслуживших общественное доверие, инвестиционных институтов; высокой долей спекулятивного оборота; расширением рынка государственных долговых обязательств и спроса государства на деньги и т.д.

Несмотря  на все отрицательные характеристики, современный российский фондовый рынок  – это динамичный рынок, развивающийся  на основе масштабной приватизации и  связанного с ней массового выпуска  ценных бумаг, быстро расширяющейся  практики покрытия дефицитов федерального и местного бюджетов за счет выпуска  долговых ценных бумаг, объявления первых крупных инвестиционных проектов производственного  характера, расширяющегося выпуска  предприятиями и регионами облигационных  займов, быстрого улучшения технологической  базы рынка, открывшегося доступа на международные рынки капитала, быстрого становления масштабной сети институтов – профессиональных участников рынка  ценных бумаг и других факторов.

Формирование  фондового рынка в России повлекло за собой возникновение, связанных  с этим процессом, многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг.

Можно выделить следующие ключевые проблемы развития российского фондового рынка, которые  требуют первоочередного решения:

1. Преодоление негативно влияющих внешних факторов, т.е. хозяйственного кризиса, политической и социальной нестабильности.
2. Целевая переориентация рынка ценных бумаг с первоочередного обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции – направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России.
3. Улучшение качественных характеристик рынка: наращивание объемов и переход в  категорию классифицируемых рынков ценных бумаг, что невозможно без укрупнения и рекапитализации фондового рынка; пресечение обращения на рынке суррогатов ценных бумаг и незаконной профессиональной деятельности.
4. Повышение роли государства на фондовом рынке, для чего необходимо:

- создание  государственной долгосрочной концепции  и политики действий в области  восстановления рынка ценных  бумаг  и его текущего регулирования,  а также определение доли источников  финансирования хозяйства и бюджета  за счет выпуска ценных бумаг;

- формирование  согласованной системы государственного  регулирования фондового рынка;

- формирование  сильной Комиссии по ценным  бумагам и фондовому рынку,  которая сможет объединить ресурсы  государства и частного сектора  на цели создания рынка ценных  бумаг;

- ускоренное  создание жесткой регулятивной  инфраструктуры рынка и ее  правовой базы для ограничения  рисков инвесторов;

- создание  системы отчетности и публикации  макро- и микроэкономической информации  о состоянии рынка ценных бумаг;

- формирование  активно действующей системы  контроля за небанковскими инвестиционными  институтами;

- государственная  поддержка образования в области  фондового рынка;

5. Проблема  защиты инвесторов, которая может  быть решена созданием государственной  или полугосударственной системы  защиты инвесторов в ценные  бумаги от потерь.

6. Опережающее  создание депозитарной и клиринговой  сети, агентской сети для регистрации  движения ценных бумаг в интересах  эмитентов.

7. Реализация  принципа открытости информации  через расширение объема публикаций  о деятельности эмитентов ценных  бумаг, введение признанной рейтинговой  оценки компаний-эмитентов, развитие  сети специализированных изданий,  характеризующих отдельные отрасли  как объекты инвестиций, создание  общепринятой системы показателей  для оценки рынка ценных бумаг  и т.п.

8. Реализация  принципа представительства и  консолидации регионов посредством:

а/ создания консультативного органа, объединяющего  представителей государственных органов, банков, внебанковских инвестиционных институтов, регионов и населения;

б/ передачи части прав по регулированию рынка  регионам;

в/ введения представителей населения в состав директоратов регулятивных органов  государства, саморегулируемых организаций, фондовых бирж;

г/ государственной  поддержки саморегулируемых организаций;

д/ создания системы экспертной поддержки и научного обслуживания рынка (экспертные советы ученых и т.п.)

 

Заключение.

Итак, рассмотрев все вышеуказанные проблемы, можно  сделать ряд выводов.

Во-первых, появление рынка ценных бумаг  явилось позже, нежели появление  объекта его торгов, а причинами  возникновения ценных бумаг стали  развитие производительных сил  и  активная международная торговля, не зря первыми акционерными обществами были торговые компании.

Во-вторых, на современном этапе развития общества нецелесообразно называть ценные бумаги фиктивным капиталом (во всяком случае это можно сказать об акциях и  облигациях частных компаний), потому что они заменяют собой реальный денежный капитал.

В-третьих, сегодня можно выделить множество  видов и разновидностей ценных бумаг, таких как акции, облигации, векселя, депозитные сертификаты, государственные  обязательства и другие.

В-четвертых, рынок ценных бумаг занимает промежуточное  место среди рынков капитала и  денежных рынков, на нем можно и  заработать капитал и его туда вложить.

В-пятых, рынок ценных бумаг выполняет  ряд функций, среди которых важнейшими являются функция перераспределения  капиталов и функция страхования  риска вложения капитала.

В-шестых, на рынке ценных бумаг действуют  экономические законы, такие как  закон спроса и предложения, закон  денежного обращения и закон  конкуренции, которые, хоть и с некоторыми особенностями, но выполняют свои функции.

В-седьмых, рынок ценных бумаг подвержен  регулированию как со стороны  государства, так и со стороны  самостоятельных организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг.

В-восьмых, биржа является источником реализации рынка ценных бумаг на практике, где сталкиваются продавцы (эмитенты) и инвесторы, которые совершают  взаимовыгодные сделки при помощи профессиональных участников рынка, оперируя различными специфическими функциями рынка

И последнее, несмотря на многие проблемы, с которыми столкнулся в настоящее время  российский фондовый рынок, следует  отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок, который  развивается на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике: массового выпуска ценных бумаг  в связи с приватизацией государственных  предприятий, быстрого создания новых  коммерческих образований и холдинговых  структур, привлекающих средства на акционерной  основе и т.п.

Рынок ценных бумаг функционирует и развивается, он оказывает влияние на положение  дел в государстве и способствует развитию предпринимательства в РФ.

Кроме того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения  финансовых ресурсов государства, а  также, необходим для  нормального  функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление и регулирование  развития фондового рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством.

Список источников и литературы:

1. Гражданский Кодекс Российской Федерации от 30.11.1994 г. N 51-ФЗ (ред. 30.11.2011 г. N 363-ФЗ)
2. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 30.11.2011)  "О рынке ценных бумаг"
3. К.Маркс «Капитал» т.3.
4. А.С. Селивановский «Валютные операции резидентов с ценными бумагами» - «Бухгалтерский учет» № 21, 2000.
5. Рохина О. «Банк как организатор и участник биржевых торгов ценными бумагами» - «Хозяйство и право» № 8, 9, 1997.
6. Алексеев М.Ю. «Рынок ценных бумаг. Биржи» - Российский экономический журнал № 4, 2001.
7. Автономов М.Ю. «Рынок ценных бумаг» - М.: «Финансы и статистика», 2002
8. Каратуев А.Г. «Ценные бумаги: виды и разновидности». – М.:Русская деловая литература, 1997.
9. Ценообразование.- М.: Финстатинформ, 1996.
10. Галанов В.А., Басов А.И. «Рынок ценных бумаг», 2007.
11. Лаврушин О. И. Деньги, кредит, банки: Учебник / ред. Лаврушин О.И. - М.: Финансы и статистика, 2006
12. Рынок ценных бумаг: трансформационные процессы / С.З.Мошенский, М., Экономика, 2010
13. Интернет: