Рынок ссудных капиталов РФ (рынок ценных бумаг)

Депозитарное  свидетельство (расписка) – ценная бумага, удостоверяющая права ее владельцев на определенную долю в пуле ценных бумаг, хранящихся в депозитарии. [10,с.31]

                                  Функции рынка ценных бумаг

             Рынок ценных бумаг имеет ряд функций, которые условно можно разделить на две группы: обще рыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков. К общерыночным функциям относятся:

• коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операции на данном рынке;
• ценовая функция, т.е. рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.;
• информационная функция, т.е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках.
• регулирующая функция, т.е. рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

К специфическим функциям рынка  ценных бумаг можно отнести:

• перераспределительную функцию;
• функцию страхования ценовых и финансовых рисков

        Выделяют и  еще одну функцию – информационную, она  производит и доводит до участников рынка рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках. [6,с.41]

      В настоящее время формируется отечественная школа обработки фондовой информации с учетом российской специфики. При получении и анализе информации  на российских фондовых рынках используют основные российские фондовые индексы : индекс «Скейт-пресс», фондовые индексы «AK&M», индексы Интерфакса, фондовый индекс журнала «Комерсант», ROS-индекс, индексы ДЭК. [20]

 

                        

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                       

 

 

 

                             1.2Структура фондового рынка

     Роль и значение фондового рынка в системе рыночных отношений                    определяются следующими факторами:

• привлечение свободных средств в виде инвестиций для развития производства;
• обеспечение перелива капитала из затухающих отраслей в быстро прогрессирующие отрасли;
• привлечение средств для покрытия дефицита федерального и местного бюджетов;
• возможность оценить состояние экономики по индикаторам фондового рынка;
• влияние на изменение темпов инфляции.

Рынок ценных бумаг, как  любой другой рынок, представляет собой  сложную организационно-правовую систему  с определенной технологией проведения операций.

Организацию рынка ценных бумаг  можно представить в виде следующих  взаимосвязанных элементов (Схема 1):                                                                                    

                                                                                                                 Схема 1

 

 

 

 

 

 

 

Фондовый рынок является важнейшим механизмом, обеспечивающим эффективное функционирование всей экономики. [11,с.15]

Учитывая особый характер деятельности на фондовом рынке, во всех странах введена жесткая система допуска организаций к работе на этом рынке, в том числе и в Российской Федерации. Для того чтобы осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, организация должна получить лицензию на право работы с ценными бумагами.

Лицензирование деятельности на фондовом рынке в России проводится с 1992г. Первоначально эта функция  была возложена на Министерство финансов РФ, которое выдавало лицензии инвестиционным институтам для работы на фондовом рынке в качестве:

• посредника (финансового брокера);
• инвестиционного консультанта;
• инвестиционной компании;
• инвестиционного фонда.

Одновременно Министерство финансов осуществляло лицензирование деятельности фондовых бирж и фондовых отделений товарных бирж.

По мере развития фондового  рынка и расширения масштабов  деятельности необходимо было иметь  специальный государственный орган, который выполнял бы функции  регулирования  фондового рынка. В ноябре 1994г  была создана Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку при правительстве РФ (ФКЦБ), которая обладает широкими полномочиями по регулированию фондового рынка и лицензированию деятельности. В соответствии с действующим порядком ФКЦБ осуществляет:

• лицензирование деятельности управляющих компаниями паевых инвестиционных фондов и регистрацию проспектов эмиссии данных фондов;

• лицензирование деятельности специализированных регистраторов, ведущих реестры акционеров;

• лицензирование брокерской и дилерской деятельности;
• лицензирование клиринговой деятельности;

лицензирование деятельности по организации торговли ценными  бумагами. [13,с.44]

 

 

           

Виды профессиональной деятельности на фондовом рынке.

Важнейшими структурами рынка  ценных бумаг как финансовой категории  являются участники рынка ценных бумаг, осуществляющие свою профессиональную деятельность.Профессиональная деятельность - это специализированная деятельность на рынке ценных бумаг по перераспределению денежных ресурсов на основе ценных бумаг, по организационно- техническому и информационному обслуживанию выпуска и обращения ценных бумаг.

Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг подразделяется на следующие виды:

• перераспределение денежных ресурсов и финансовое посредничество,
• брокерская деятельность,
• дилерская деятельность,
• деятельность по организации торговли ценными бумагами,
• организационно-техническое обслуживание операций с ценными бумагами,
• депозитарная деятельность,
• консультационная деятельность,
• деятельность по ведению и хранению реестра акционеров,
• расчетно-клиринговая деятельность по ценным бумагам,
• расчетно-клиринговая деятельность по денежным средствам (в связи с операциями с ценными бумагами).

              Характеристика участников рынка ценных бумаг.

Участники рынка ценных бумаг – это физические лица или  организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчёты по ним; это те, кто вступает между собой в определённые экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг.

Существуют следующие  основные группы участников РЦБ:

• эмитенты – те, кто выпускает ценные бумаги в обращение;
• инвесторы – все те, кто покупает ценные бумаги, выпущенные в обращение;
• фондовые посредники – это продавцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг;
• организации, обслуживающие рынок ценных бумаг, - могут включать организаторов рынка ценных бумаг (фондовые биржи или небиржевые организаторы рынка), расчётные центры (Расчётные палаты, Клиринговые центры), регистраторов, депозитарии, информационные органы или организации;
• государственные органы регулирования и контроля – в РФ включают высшие органы управления (Президент, Правительство), министерства и ведомства (Минфин РФ, Федеральная Комиссия по рынку ценных бумаг, другие), Центральный банк РФ.[3,с.10]

Основной мотив, которым руководствуется эмитент, выпуская ценные бумаги - это привлечение капитала (денежных ресурсов). Кроме того, продажа ценных бумаг даёт возможность реконструировать собственность, например государственную в акционерную путём приватизации; позволяет провести секъюритизацию задолженности и т.п. На другой стороне рынка инвестор – покупатель ценных бумаг, основная цель которого – заставить свои средства работать и приносить доход. Кроме того, он может быть заинтересован в получении определённых прав, гарантированных той или иной ценной бумагой (например, права голоса). [11,с.28]

В зависимости от отношения  к рынку ценных бумаг всех лиц, которые так или иначе имеют  отношение к нему, можно условно  разделить на три группы:

1. «Клиенты» или «пользователи»  фондового рынка. Это эмитенты и инвесторы. Их профессиональные интересы чаще всего находятся вне рынка ценных бумаг. Эмитенты обращаются к нему, когда им необходимо привлечь долгосрочные или среднесрочные капиталы, инвесторы обращаются к нему для временного вложения имеющихся в их распоряжении капиталов с целью их сохранения и преумножения. Эмитентов и инвесторов объединяет то, что рынок ценных бумаг для них – часть «внешней деловой среды», а не профессиональный вид деятельности.

  2. Профессиональные продавцы, фондовые посредники, т.е. те, кого называют брокерами и дилерами. Это – организации, для которых торговля ценными бумагами – основная профессиональная деятельность. Их задача состоит в том, чтобы обслуживать эмитентов и инвесторов, удовлетворять их потребности в выходе на фондовый рынок.

   3. Организации,  которые специализируются на  предоставлении услуг для всех  пользователей фондового рынка.  Всю совокупность этих организаций  ещё именуют «инфраструктурой»  фондового рынка. К ним относятся  фондовые биржи и другие организаторы торговли, клиринговые и расчётные организации, депозитарии и регистраторы и др.

Эмитент. Федеральный Закон «О рынке ценных бумаг» определяет его как «юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими». Эмитент поставляет на фондовый рынок товар – ценную бумагу. Однако не следует думать, что эмитент уходит с рынка, поставив на него ценные бумаги. Он постоянно присутствует на нём, так как должен нести от своего имени обязательства перед покупателями (инвесторами) ценных бумаг по осуществлению прав, удостоверенных ими. Кроме того, эмитент сам оперирует своими ценными бумагами, осуществляя их выкуп или продажу. Состав эмитентов можно представить следующим образом:

• Государство
• Центральное правительство
• Республиканские органы власти
• Муниципальные органы власти
• Учреждения и организации, пользующиеся государственной поддержкой
• Акционерное общество (корпорация)
• Производственного сектора: приватизированные предприятия, вновь создаваемые общества данного сектора
• Кредитной сферы
• Биржи
• Финансовые структуры: инвестиционные компании и инвестиционные фонды
• Частные предприятия

Нерезиденты Российской Федерации. [3,с.24]

Первенство среди российских эмитентов прочно удерживает государство. Считается, что государственные ценные бумаги имеют нулевой риск, так как невозможно банкротство государства, и оно будет нести свои обязательства всегда. При этом, государственные ценные бумаги, эмитируемые Правительством России при действительно низком риске обладают достаточно высокой доходностью и в силу хорошо отлаженной технологии почти абсолютной ликвидностью. Негосударственные структуры при выпуске ценных бумаг могут пользоваться поддержкой органов власти различных уровней, которые либо выступают гарантами по этим ценным бумагам, либо устанавливают налоговые льготы и т.д.

Инвестор. Определяется Законом «О рынке ценных бумаг» как «лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (владелец)». Кроме того, существует понятие «добросовестного приобретателя», которым считается «лицо, которое приобрело ценные бумаги, произвело их оплату и в момент приобретения не знало и не могло знать о правах третьих лиц на эти ценные бумаги, если не доказано иное».

Классификацию инвесторов можно проводить в зависимости  от цели инвестирования:.

-Стратегический  инвестор предполагает получить собственность, завладев контролем над акционерным обществом, и рассчитывает получать доход от использования этой собственности, который, безусловно, будет превышать доход от простого владения акциями.

-Портфельный  инвестор рассчитывает лишь на доход от принадлежащих ему ценных бумаг, поэтому вопросы: что покупать, как покупать, где покупать и когда покупать – для него всегда актуальны.