Состав денежной массы, подходы к определению ее объема и структуры на примере разных стран

1) регулирование общей массы денег через управление “печатным станком”;

2) регулирование процентных ставок коммерческих банков;

3) обязательные денежные резервы коммерческих банков;

4) операции центрального банка на открытом рынке ценных бумаг.

Косвенные факторы не могут работать в нашей экономике на полную мощность по причине ее недостаточной “рыночности”. Полноценный рынок ценных бумаг, в том числе рынок государственных обязательств у нас отсутствует, а, соответственно, Центральный банк не может воздействовать на денежную массу через куплю-продажу ценных бумаг.

Прямое регулирование покупательной способности денежной единицы включает в себя такие методы, как:

1) прямое и непосредственное регулирование кредитов и их распределения государством;

2) государственное регулирование цен;

3) государственное регулирование пределов заработной платы;

4) государственное регулирование внешней торговли и операций с иностранным капиталом;   

5)   государственное регулирование валютного курса.

5. Контроль за денежной массой

Изменение количества денег, циркулирующих в экономической системе, может оказывать существенное воздействие на реальный выпуск продукта, уровень цен, занятость и другие экономические переменные. Существование определенного соответствия между долгосрочной динамикой денежной массы и движением уровня цен было замечено еще в давние времена. Оно и легло в основу количественной теории денег, которая существенно модифицировалась в XXв. благодаря исследованиям монетаристов. В центре внимания - механизм воздействия денежной массы на цены, структура самой денежной массы, ее агрегаты. Для экономической стабильности очень важен контроль за количеством денег, а экономисты, аналитики и политики должны обладать адекватными возможностями для изменения денежной массы. К инструментам государственного регулирования денежного обращения относятся: проведение эффективной денежно-кредитной политики; управление государственным долгом; реализация налоговой политики; формирование финансового рынка; контроль за денежной массой в ходе проведения монетарной политики.

Для осуществления эффективного контроля за состоянием денежной массы необходимо:

1) полностью отказаться от разграничения принципов и сфер обращения наличных денег и безналичных денежных средств;

2) строго соблюдать монополию центрального банка на осуществление эмиссии денег, выпуска в обращение денежных знаков во всех формах; что ведет к увеличению денежной массы;

3) регулировать единый денежный оборот на следующих принципах:

4) прогнозирование потребности в денежных средствах на макро уровне, в отдельных отраслях и регионах;

5) разработка системы и внедрение контрольных цифр и нормативов (минимальные и максимальные границы прироста денежной массы и объема кредитования; лимиты наличности и резервов в банках);

6) разработка и использование экономико-математического аппарата и функций спроса и предложения денег;

7) внедрение в практику учета, анализа и регулирования денежного обращения системы коэффициентов мультипликации денежные средств. Эти коэффициенты отражают степень трансформации на личных и безналичных средств;

8) разработка показателей совокупной денежной массы, расчет соответствующих агрегатов и проведение мероприятий денежно-кредитной политики.

В настоящее время в связи с тем, что денежная политика тесно связана с кредитной, осуществляется государственное денежно-кредитное регулирование экономики. С 70-х годов во многих странах было введено таргетирование-установление целевых ориентиров в регулировании прироста денежной массы в обращении и кредита, которых придерживаются в своей политике центральные банки. С 1975 г, в США Федеральная резервная система отчитывается перед Конгрессом о планируемых темпах роста или сокращения в обращении денежной массы; регулярно публикует целевые ориентиры на 12 месяцев, темпы прироста денежных средств.

6. Денежная масса: спрос и предложение

Спрос на деньги и их предложение, пожалуй, самые сложные категории современной рыночной экономики. Это связано, во-первых, со сложностью экономической природы денег. Еще в прошлом веке было замечено, что «деньги для экономической науки – это то же, что квадратура круга для геометрии». Во-вторых, движение денег в современной экономике происходит не автономно, а в экономической системе с многоцелевой направленностью, где действуют как объективные, так и субъективные факторы. При этом роль денег неоднозначна, в одних экономических процессах они являются зависимой переменной (например, при стагнации экономики или гиперинфляции деньги теряют активную роль), а в других – при экономическом росте с использованием широкого спектра факторов – их роль весьма существенна. В-третьих, роль спроса на деньги, его позитивное воздействие на экономику в российских условиях намного меньше, чем в развитых рыночных экономиках, что связано с широкомасштабной трансформацией нашей экономической системы, в условиях которой многие экономические процессы неустойчивы, а поведение субъектов рынка носит зачастую ажиотажный характер.

К числу основных факторов спроса на деньги относят следующие:

1) спрос на денежные средства, необходимые для осуществления хозяйственной деятельности, авансирования оборотных средств, выплаты заработной платы и т.д. Этот вид спроса, который экономисты называют «спрос на сделки», включает две самостоятельные, но взаимозависимые компоненты – физическое качество товара (на макроэкономическом уровне – ВВП в неизменных ценах) и стоимость товара, выраженная в текущих ценах (на макроэкономическом уровне – ВВП в текущих ценах);

2) уровень и динамика всех видов цен (потребительских, производительных, закупочных в сельском хозяйстве, транспортных тарифов и т.д.). Цены привязаны к отдельному товару, поэтому спрос на деньги опосредуется спросом на товар, но зависит от уровня динамики цен. Если цены растут при том же количестве товаров, спрос на деньги увеличивается в соответствии с ростом цен. Для нашей экономики характерен спад производства при одновременном росте цен и денежной массы. Эти два фактора , влияющих на спрос на деньги, согласуются с количественной теорией денег, поскольку согласно этой теории количество денег (М), исчисленное с учетом скорости обращения одной денежной единицы в среднем за год (V), равняется физическому объему продукции (Q), умноженному на цены (P):

MV = P * Q

Иначе говоря, денежная масса эквивалентна номинальному валовому национальному продукту, или, в упрощенном виде, сумме цен товаров, если не учитывать перераспределительных процессов и повторного счета материальных затрат, о чем было сказано выше;

3) спрос на финансовые активы. Кроме товарных сделок в современной экономике широко распространены операции с экономическими и финансовыми активами. Например, покупка недвижимости – это покупка экономического актива. Покупка ГКО, валюты, депозиты в банках, банковские сертификаты и т.д. и даже акции компаний, котирующиеся на бирже, - все это финансовые активы. Для их приобретения требуются деньги «высокой эффективности», т.е. наличные деньги (рубли или валюта) или наличные деньги в резерве Центрального банка;

4) процентные ставки на финансовые активы, которые выполняют функции цены активов. В российских условиях эти ставки намного превышают уровень рентабельного сектора. Современная экономическая теория устанавливает обратную зависимость между спросом на деньги и ростом процентных ставок активов. Но в российских условиях эта зависимость либо пока вообще не проявляется, либо слабо действует из-за поглощающего влияния других факторов;

5) скорость обращения денег. Чем выше скорость обращения, тем меньше при прочих равных условиях спрос на деньги;

6) совокупность валютных факторов из-за их неустойчивости и подверженности инфляции рубля, а также из-за принятого порядка формирования курса рубля. В современных российских условиях спрос на доллары превышает спрос на рубли, что делает актуальной задачу стимулирования спроса на рубли, с тем чтобы национальная денежная единица была главным ориентиром в деятельности субъектов рынка;

7) потребности в финансовом обеспечении предполагаемых затрат на инновации и инвестиции, т.е. потребности, выходящие за рамки текущего финансового оборота. Это то, что российские экономисты обычно считают спросом на деньги, необходимые для расширенного воспроизводства. Это вовсе не означает, что действительный спрос на деньги безграничен и выходит за рамки экономической целесообразности. Размеры реального денежного спроса в конечном итоге определяются ресурсной обеспеченностью экономических субъектов.

8) спрос на деньги зависит от применения современных финансовых и банковских технологий, отлаженности всей системы платежно-расчетного оборота;

9) спрос на деньги зависит от интенсивности процессов сбережения денег как на счетах фирм, банков, так на личных счетах граждан, на депозитах особенно срочных и страховых вкладов. Интенсивность образования сбережений измеряется остатками денежных средств на счетах. Рост сбережений расширяет возможности использования денег в безналичном обороте, поскольку прирост денег обеспечен тем, что часть ранее выпущенных денег в находится в банковском обороте.

Эмпирические исследования российской экономики показывают, что ценовой фактор остается одним из важнейших факторов формирования спроса на деньги.

Вместе с тем состав денежных агрегатов, логика денежного обращения указывают, что если признать главной задачей денежно-кредитной политики содействие экономическому росту и благосостоянию человека, то создание стимулов для сбережений населения и их трансформации в накоплении должно способствовать расширению объективных границ для роста денежной массы, финансового обеспечения расширенного воспроизводства. Конфликт между ценовой компонентой денежной массы, ее ростом в соответствии с ростом цен и компонентой сбережений, определяющей пределы роста денежной массы, может быть настолько серьезным, что денежная масса становится фактором, блокирующим развитие экономики. В этом случае необходима система синхронных мер по восстановлению сбережений, их индексации, сдерживанию роста цен и обеспечению роста реальных доходов.

Подводя итоги изложенному, можно следующим образом определить спрос на деньги: это спрос на денежные средства, необходимые для товарного обращения, внешнеэкономических сделок, для осуществления финансовых операций по приобретению государственных ценных бумаг. Решающее влияние на спрос на деньги оказывает динамика физического объема продукции, а также цены. Базовой основой спроса на деньги являются денежные средства на счетах субъектов рынка и склонность субъектов ранка к сбережениям, доверие к национальной денежной единице и к кредитной политике Центрального банка.

 

 

ГЛАВА II

1. Денежная масса в ведущих странах мира

1. Денежная масса в России

Одним из важнейших показателей, характеризующих денежно-кредитную сферу, и в частности денежный оборот, является денежная масса.

Несмотря на то, что в большинстве стран выделяют одни и те же составляющие денежной массы, их разбивка по агрегатам может быть выполнена по-разному. В результате, в различных странах рассчитывают неодинаковое количество агрегатов: в Великобритании - пять, в Швейцарии и Германии - три, в Италии, США и России - четыре. Встречаются и качественные отличия. Так, например, в Великобритании к денежной массе причисляют также акции отдельных компаний.

В России система денежных агрегатов выстраивается следующим образом:

Агрегат МО - включает в себя наличные деньги (как на руках у населения, так и в кассах предприятий, организаций, банков);

Агрегат М1 - помимо агрегата МО, включает в себя средства юридических лиц на расчетных и текущих счетах (а также на чековых и карточных счетах) и средства физических лиц на счетах до востребования (в том числе, на чековых и карточных счетах);

Агрегат М2 - помимо М1, включает в себя средства Юридических и физических лиц на срочных и сберегательных счетах коммерческих банков, депозиты специализированных финансовых институтов.

Владельцы срочных вкладов получают более высокий процент по сравнению с владельцами текущих вкладов, но они не могут изъять эти вклады ранее определенного условием вклада срока. Поэтому денежные средства на срочных и сберегательных счетах нельзя непосредственно использовать как покупательное и платежное средство, хотя потенциально они могут быть использованы для расчетов.

Поскольку в России значительной составляющей денежной массы является доллар США и евро, Центральный банк РФ ввел расширенный показатель М2Х, который рассчитывается аналогично показателю М2, но с учетом вкладов в валюте (срочный и до востребования);

Агрегат МЗ включает в себя помимо М2 - все долго вые обязательства, а именно: депозитные сертификаты, срочные соглашения об обратном выкупе, срочные займы в евродолларах и др.

Центральным банком Российской Федерации рассчитывается денежный агрегат М0 и М2. Агрегат М2 представляет собой объём наличных денег в обращении (вне банков) и остатков средств в национальной валюте на счетах нефинансовых организаций, финансовых (кроме кредитных) организаций и физических лиц, являющихся резидентами Российской Федерации.

Самостоятельным компонентом денежной массы в России является денежная база, величину которой определяет ЦЮ РФ. Денежная база включает наличные деньги в обращении МО, остатки наличности в банках и средства банков на счетах ЦБ. В узком смысле это понятие охватывает, помимо наличных денег в обращении, обязательные резервы коммерческих банков; в более широком - распространяется также на остатки на счетах коммерческих банков в ЦБ.