Валютная система

Ямайская валютная система 1976 г.

В январе 1976 г. соглашением  стран — членов МВФ был пересмотрен  статус золота и введены плавающие  валютные курсы.

Ямайская валютная система  была оформлена Ямайским соглашением, которое было ратифицировано в 1978 г.

Основой для принятия Ямайского  соглашения было соглашение временного комитета МВФ 1976 г. о переустройстве Бреттон-Вудской системы.

Важнейшим элементом Ямайской валютной системы является вытеснение золота из международных расчетов. Центральные банки стран получили возможность осуществлять операции с золотом по рыночным ценам, золотые  паритеты были отменены. Вытеснение золота сопровождалось выдвижением СДР  на роль международного резервного средства. Странам предоставлялось право  выбора режима валютного курса, и  в основном стали применяться  плавающие валютные курсы, которые  складываются под влиянием двух основных условий: паритета покупательной способности  валют и рыночного соотношения  спроса и предложения на мировых  валютных рынках.

Принципы ямайской валютной системы:

1. Переход золотодевизного  стандарта к мультивалютному  рыночному стандарту. Был официально  введен стандарт СДР. СДР был  объявлен базой ямайской валютной  системы и основой валютных  паритетов.

СДР — это международные  платежные и резервные средства. Они используются для безналичных  международных расчетов путем записи на специальных счетах МВФ и в  качестве расчетной единицы МВФ.

СДР относится к международным  коллективным валютам и используется для безналичных расчетов стран  — членов МВФ путем записей  на специальных счетах. СДР не имеет  материальной основы, а является валютой  записи. Курс СДР устанавливается  на основе валютной корзины.

Валютная корзина —  это метод соизмерения средневзвешенного  курса коллективной валюты по отношению  к определенному набору национальных валют. Количество валют в наборе, их состав и размер валютных компонентов, т. е. количество единиц каждой валюты в наборе, устанавливаются произвольно.

2. Юридически завершена  демонетизация золота, которая выражалась  в том, что отменена официальная  фиксированная цена на золото, введен плавающий рыночный курс  золота, который определяется на  биржевых торгах, отменены золотые  паритеты, прекращен обмен долларов  на золото.

Демонетизация золота —  превращение золота из финансового  актива в товар, который больше не используется как средство платежа  между центральными банками стран, а переходит в сферу товарного  обращения.

В настоящее время в  мире существуют две взаимосвязанные  и взаимоисключающие тенденции. Это глобализация и регионализация мировой экономики. В связи с  этим наряду с уже существующей Мировой  валютной системой в последние десятилетия  формируются региональные валютные системы с созданием своей  региональной валюты. Наиболее значимой и перспективной региональной валютной системой является Европейский экономический  и валютный союз (ЕВС) двенадцати европейских  государств (одновременно являющимися  членами Европейского союза).

Европейская валютная система 1979г.

Европейская валютная система  — это региональная валютная система  и подсистема мировой Ямайской валютной системы. Целями ее формирования являются обеспечение достижения экономической  интеграции; создание зоны европейской  стабильности с собственной валютой  в противовес Ямайской валютной системе, основанной на долларовом стандарте; ограждение общего рынка от экспансии доллара. Отличие Европейской валютной системы  состоит в том, что она базировалась на ЭКЮ — европейской валютной единице. Условная стоимость ЭКЮ  определялась по методу валютной корзины, включающей валюты стран ЕС. Режим  валютных курсов был основан на совместном плавании валют в установленных  пределах взаимных колебаний. Региональное валютное регулирование осуществлялось путем предоставления центральным  банком кредитов для покрытия временного дефицита платежных балансов. К 2002 г. ЭКЮ как расчетная единица  Европейского союза была упразднена, и ей на смену была введена новая  общеевропейская денежная единица  — евро. Все ссылки на ЭКЮ в  юридических документах были заменены ссылками на евро, а средства в ЭКЮ  пересчитаны в евро.

Сегодня Европейская валютная система представляет собой зону функционирования единой валюты —  евро, с наднациональными органами денежно-кредитного регулирования  и обязательствами стран-членов зоны в отношении проводимой финансовой и экономической политики. В настоящее  время единая валюта является официальным  платежным средством на территории 13 государств-членов Европейского союза: Австрии, Бельгии, Германии, Греции, Ирландии, Испании, Италии, Люксембурга, Нидерландов, Португалии, Словении, Финляндии, Франции.

Итак, в настоящее время  в мире действует Ямайская валютная система. Она узаконила свободно колеблющиеся курсы валют, при этом был существенно модифицирован  механизм национального и межгосударственного  воздействия на формирование курсовых соотношений. Данную систему можно  определить как систему управляемых  плавающих валютных курсов. С одной  стороны, общепризнано, что изменяющиеся условия экономических отношений  между странами требуют постоянных изменений валютных курсов во избежание  устойчивых отрицательных или положительных  сальдо платежных балансов; валютные курсы должны иметь возможность  плавать. С другой стороны, краткосрочные  изменения валютных курсов, возможно усиленные спекулятивными операциями купли-продажи, могут вызвать частые и значительные их колебания, которые  приводят к нарушению торговых и  финансовых потоков. Поэтому имеется  общая договоренность, что центральные  банки разных стран должны покупать и продавать иностранную валюту для сглаживания подобных колебаний  валютных курсов. Другими словами, центральные  банки должны управлять краткосрочными спекулятивными изменениями курсов валют своих стран, стабилизировать  их.

Эти важнейшие моменты  были зафиксированы в 1976 г. ведущей  группой стран, входящих в МВФ. В  действительности нынешняя валютная система  несколько сложнее. В то время  как ведущие валюты, такие как  американский и канадские доллары, японская иена, британский фунт стерлингов, колеблются в соответствии с изменяющимися  условиями спроса и предложения, большинство стран Европейского союза пытаются привязать свои валюты друг к другу. Более того, многие слаборазвитые страны привязывают  свою валюту к валюте какой-либо ведущей  промышленно развитой страны. У системы  плавающих валютных курсов имеются  как сторонники, так и критики. Сторонники доказывают, что за время  ее недолгого существования она  функционировала хорошо, намного  лучше, чем предполагалось. Однако до сих пор существуют веские аргументы  в пользу системы, характеризующейся  большей стабильностью валютных курсов. 
2 Характеристика мировой валютной системы

Мировая валютная система  — это форма организации международных валютных отношений, которая возникла в результате эволюции мирового хозяйства и закреплена межгосударственными соглашениями [9, с.158].

Основной задачей мировой  валютной системы является регулирование  сферы международных расчетов для  обеспечения устойчивого экономического роста и поддержания равновесия во внешнеторговом обмене.

Мировая валютная система  связана с национальными валютными  системами через национальные банки, обслуживающие внешнеэкономическую  деятельность, систему межгосударственного  валютного регулирования и благодаря  координированию валютной политики стран.

Мировая валютная система  включает следующие элементы:

• функциональные формы мировых денег (золото, резервные валюты, международные счетные валютные единицы);
• условия взаимной конвертируемости валют;
• унификация режима валютных паритетов и валютных курсов;
• межгосударственное регулирование валютных ограничений;
• межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности;
• унификация правил использования международных кредитных средств обращения (векселей, чеков и др.) и форм международных расчетов;
• режим мировых валютных рынков и рынков золота;
• международные организации, осуществляющие межгосударственное валютное регулирование [9, с. 159].

В процессе эволюции мировой  валютной системы выявлялись негативные аспекты их функционирования. В частности  действующая в наши дни Ямайская валютная система также имеет  ряд моментов, требующих усовершенствования. Эти проблемы связаны с неэффективностью стандарта СДР; противоречиями между  юридической демонетизацией золота и фактической его ролью как  чрезвычайных мировых денег; несовершенством  расчетов плавающих валютных курсов; неодинаковым положением стран в  мировой валютной системе и др.

В настоящее время в  мировом сообществе существует несколько предложений по поводу реформирования мировой валютной системы:

• сохранение валютной системы на основе доллара;
• формирование валютной системы на базе доллара и евро;
• создание многовалютной системы на основе наиболее используемых в мировой экономике валют;
• введение системы, основанной на региональных валютах;
• расширение использования СДР как единой мировой/резервной валюты;
• создание новой наднациональной валюты [31].

Рассмотрим данные альтернативы.

Доллар США как доминирующая международная валюта.

О ведущих позициях американской валюты говорит тот факт, что в  настоящее время около 85% всех транзакций на мировом валютном рынке представляют собой обмен иных валют на доллары. Помимо этого, в них устанавливаются цены на мировом товарном рынке, в том числе на нефть и металлы; в стоимостном выражении половина всех облигаций, выпускаемых в мире, номинирована в данной валюте, почти 60% общего объема валютных резервов центральных банков всех стран мира приходится на доллары и долларовые ценные бумаги.

В числе причин, обеспечивающих доллару такое положение в  мировой валютной системе, можно  выделить следующие:

• наличие в США крупнейшего в мире рынка номинированных в долларах ценных бумаг, включая государственные облигации;
• доллар является одной из наиболее популярных и надежных форм сохранения капитала в моменты финансово-экономических потрясений вследствие исключительно высокой ликвидности долларовых рынков;
• отсутствие серьезной альтернативы со стороны других мировых валют, так как, несмотря на стабильность некоторых из них, например, швейцарского франка или австралийского доллара, им не хватает мощи национальной экономики для замены американского доллара на мировом рынке.

Помимо всего прочего, мировой финансовый кризис еще больше увеличил привлекательность доллара для инвесторов, особенно в качестве средства вложений в краткосрочные активы и хранения наличности. Некоторые страны, в том числе и Республика Беларусь, были вынуждены значительно девальвировать свои валюты по отношению к американской.

Однако ряд экспертов  полагают, что в конечном итоге  американский доллар утратит свои позиции  в мировой валютной системе. На это  существуют следующие причины:

1. Развитие технологий.

Если раньше на мировом  рынке существовали значительные препятствия  для оперативного одномоментного перевода денег многочисленными участниками  валютного рынка, то сейчас разработанное  телекоммуникационное оборудование позволяет  быстро и точно сравнивать курсы  валют и цены, что создает условия  для существования в глобальной экономике сразу нескольких мировых  резервных валют.

2. Наличие двух реальных конкурентов доллару — евро и китайского юаня.
3. Высокие риски потери долларом статуса надежной защиты для капитала из-за большого размера государственного долга США.

На 1 января 2012 г. он составил 15,3 трлн. долл. США, а уровень долга  превысил 100% ВВП.

Роль евро в мировой  валютной системе.

В настоящее время существуют два обстоятельства, противодействующие превращению евро в ведущую мировую  валюту. Во-первых, традиционное использование  доллара США в практике международной  торговли энергоносителями и сырьем. Во-вторых, мировой финансово-экономический  кризис обнаружил слабые звенья в  зоне евро (экономики Греции, Испании, Португалии, Италии).

По оценке некоторых экспертов  евро имеет экономический потенциал  для того, чтобы претендовать на важную роль в качестве международной  денежной единицы. Однако уязвимым для  этой валюты обстоятельством является то, что европейский финансовый рынок  пока еще не достиг того уровня развитости и интегрированности, при котором  он мог бы быть соизмерим с соответствующим  рынком США. В общем итоге вряд ли следует ожидать, что либо доллар, либо евро (не говоря уже об иене) сможет добиться кардинального расширения своих позиций на мировом валютном рынке за счет вытеснения конкурирующих  валют. Скорее, вырисовывается перспектива  неустойчивой, зигзагообразной траектории изменения соотношения сил между  этими денежными единицами.

Появление новых резервных  валют.