Валютная система

В-четвертых, запрещалась  свободная частная покупка и  продажа золота. Куплю-продажу золота могли осуществлять только центральные  банки по фиксированной цене 35 долларов за унцию.

В течение длительного  периода эффективность функционирования Бреттон-Вудской системы обеспечивалась стабильностью доллара и доверием к нему, поскольку доллар сохранял антиинфляционный иммунитет, гарантированный его конвертированностью для центральных банков в золото. Такая конвертируемость обеспечивалась накоплением в США значительных централизованных запасов золота. Факторами стабильности доллара была также высокий удельный вес США в мировой торговле и экспорте капитала, а также бездефицитность платежного баланса. 
Однако в конце 60-х и в начале 70-х годов ХХ века ситуация существенно изменилась: США в значительной степени утратили свои конкурентные преимущества; возник дефицит их платежного баланса; начали развиваться инфляционные процессы; резко уменьшились запасы золота. Началась погоня за золотом и бегство от доллара. Сложилась двойная цена на золото: официальная (35 долларов за унцию) и рыночная.

В этой ситуации США потеряли способность осуществлять обмен  долларов на золото по фиксированной  цене и тем самым поддерживать его функцию международной резервной  валюты. 15 августа 1971 Президент США Р. Никсон принял решение о приостановке конвертируемости долларов в золото. Аннулирование одного из решающих принципов Бреттон-Вудской системы означало ее фактическую отмену.

Таким образом, причинами  упадка Бреттон-Вудской валютной системы стали: ухудшение внутренней экономической ситуации в США; подрыв мирового монополизма США, появление таких центров мирового экономического соперничества, как Западная Европа и Япония. Полицентризм в мировом хозяйстве вошел в противоречие с Моноцентризм в сфере международных валютных отношений, существенно подорвало фундамент Бреттон-Вудской системы.

4. Ямайская валютная система

Контуры новой валютной системы, которая функционирует  и в настоящее время, были определены на совещании представителей стран - членов МВФ в январе 1976 года в городе Кингстоне на Ямайке. Кингстонское соглашение заложило основы Ямайской валютной системы. Эта система начала функционировать после соответствующих ратификаций указанного соглашения государствами-участниками в апреле 1978  года.

Приведем определяющие принципы Ямайской валютной системы.

1. Объявлено полную  демонетизацию золота в сфере  валютных отношений: отменен официальный  золотой паритет, официальную цену на золото и фиксацию масштаба цен (содержания золота) национальных денежных единиц; снято любые ограничения его частного использования. Международный валютный фонд прекратил публиковать данные о золотое содержание отдельных валют. Вследствие этих действий золото превратилось в обычный товар, цена которого в бумажных (кредитных) деньгах определяется на рынке согласно спросом и предложением. Соответственно в Нью-Йорке, Чикаго, Токио и других центрах мировой торговли сформировались международные рынки золота. Впрочем, получив разрешение осуществлять на рынке свободные операции по купле-продаже золота, центральные банки большинства стран Запада оставили его в своих запасах. Потеряв статус мировых денег, золото продолжает оставаться высоколиквидным (стратегическим) товаром, который можно в случае необходимости с целью стабилизации платежного баланса продать за соответствующую валюту [4, c.120].

2. Выдвинута цель превратить  созданную еще в 1969 г. международную  платежную единицу СДР в основной  резервный актив и международное средство расчетов и платежа. Речь идет о том, что система "золото - доллар - национальная валюта ", на которой основывалась Бреттон-Вудская соглашение, трансформировалась в новую систему" СДР - национальная валюта ". В этой структуре СПЗ получала статус альтернативы не только золота, но и доллара как международных денег. Сначала СПЗ международную расчетную единицу, в которой определялся валютный курс национальных денег, рассчитывали по золотым эквивалентом. Однако в 70-х годах связь СДР с золотом полностью утрачен. Сегодня СДР определяется на основе корзины валют стран, доля которых в сфере международной торговли высока. Начиная с 1981 г. в состав так называемого стандартной корзины входят пять валют: доллар США - 42%, немецкая марка - 19 французский франк, иена и фунт стерлингов - по 13%. Реальная практика валютных отношений, осуществлялись согласно Кингстонским соглашением, не подтвердила возможности полного вытеснения доллара с позиции ключевой международной валюты. Мало того, после 1981 администрации президента США Р. Рейгана удалось осуществить стабилизационные меры, которые способствовали укреплению международных позиций доллара. 
Поэтому в действующей валютной системе доллар остается реальной основой валютно-финансового механизма. Американская валюта обслуживает около 2/3 международных расчетов. Учитывая это можно констатировать, что Ямайская система функционирует по принципам НЕ бумажно-валютного (как это предусматривалось соглашением), а бумажно-долларового валютного стандарта.

3. Важным признаком механизма новой системы является введение "плавающих" валютных курсов национальных денежных единиц. Такая система имеет два противоположных аспекта. С одной стороны, она предоставляет валютным отношениям гибкости, обеспечивает возможность эффективно реагировать на постоянные изменения соотношений в стоимости национальных валют, точнее отражает внутреннее состояние экономики отдельных стран в целом и платежного баланса в частности. С другой стороны, колебания валютных курсов нарушают стабильность торговых связей, порождают спекулятивные операции. В этой связи Кингстонским соглашением предусмотрено сохранение элементов регулирования системы валютных соотношений благодаря осуществлению соответствующих операций на валютном рынке.

Следует учитывать также, что в режиме непосредственных соотношений ("плавание") функционируют валюты только ведущих стран - США, Японии, Германии, Канады, Великобритании, Франции. Большинство валют других стран, в частности экономически слаборазвитых, привязаны к международным расчетным единицам или отдельных валют. Так, к американскому доллару привязаны валюты около 40 стран, французского франка - 13 к СДР - валюты 8 стран [4, c.123].

Формирование соответствующих  институциональных структур и принципов  функционирования Ямайской валютной системы не завершено, их корректируют, наполняют новым содержанием в соответствии с изменениями в международных экономических отношениях.

Одна из существенных особенностей Ямайской валютной системы  заключается в том, что она  развивалась на принципах полицентризма, или валютного "плюрализма", т.е. взаимодействия в рамках единой системы локальных (региональных) валютных структур. Подчиняясь общим принципам, определяются МВФ, региональные валютные структуры одновременно развиваются и на собственных функциональных принципах. 
Европейская валютная система, основанная еще в первые послевоенные годы, является результатом и одновременно одним из важных инструментов европейской интеграции. Она прошла несколько этапов развития.

На первом этапе валютные сделки между странами Западной Европы заключались преимущественно на двусторонней основе. На основании этих соглашений осуществлялись взаимное регулирование платежных балансов, безналичные расчеты, обязательный зачет взаимных требований и обязательств, льготное кредитование. Так, на протяжении 1947-1950 г.г. было заключено более 400 валютно-клиринговых сделок, на которые приходилось почти две трети внутриевропейского товарообмена.

Следующим, более высоким  этапом валютных отношений стало  функционирование в 1950-1958 г.г. Европейского платежного союза (ЕПС), который развивался на многосторонней клиринговой основе. Этот союз объединял 17 стран Западной Европы. Расчеты в его пределах осуществлялись с помощью условной денежной единицы - епунита, которая за золотым содержанием приравнивалась к 1 долл. Эта единица стала прототипом европейской валютной единицы.

Подписание в 1957 г. Римского договора о создании Европейского Экономического Содружества (ЕЭС) начало следующий  этап в развитии валютных отношений. 31 января 1959 года начал функционировать Европейский валютный союз (ЕВС), в котором продолжали сотрудничество все 17 стран, входивших в бывший ЕПС. Впоследствии из структуры ЕВС выделился Валютный союз стран - участниц Общего рынка. Программа создания этого союза была разработана специальной комиссией, которую возглавлял бывший премьер-министр Люксембурга П. Вернер. После принятия в 1971 году этой программы Советом Министров ЕВС указанный документ получил название "План Вернера", реализация которого имела важное значение в развитии не только европейских, но и мировых валютных отношений.

Новый этап европейской  валютной интеграции связан с трансформацией Европейского валютного союза в Европейскую валютную систему [2, c.74].

Суть развития указанных  процессов определялась реализацией предложений председателя Комиссии Европейского Союза (ЕС) Ж. Делора, которые после соответствующего их одобрения в 1989 г. Советом ЕС получили название "План Делора". Он предусматривал поэтапную трансформацию Европейской валютной системы в Европейский валютный союз - не просто глубокую валютную интеграцию, а образование общего для стран - членов ЕС Европейского центрального банка и замену в перспективе национальных денежных единиц единой валютой сообщества. 
Важным событием на пути реализации "Плана Делора" стало подписание в феврале 1992 г. в Маастрихте (Нидерланды) Маастрихтского соглашения, которое определило институциональные и правовые основы фонда ЕВС. 
Соглашением обозначены основные предпосылки образования ЕВС: осуществление странами ЕС полной неограниченной конвертируемости национальных валют, полной либерализации движения капиталов, интеграции банковских и других финансовых рынков, жесткой фиксации (без каких-либо предельных допущений) валютных курсов.

Определены основные этапы становления ЕВС.

Основным итогом первого  этапа, завершившегося в начале 1994 г., Стала ратификация Маастрихтского соглашения всеми странами-участниками, полная либерализация в рамках ЕС миграции капитала, осуществление системы мер, направленных на приближение темпов инфляции до уровня стран, имеющих благоприятные для этого показатели, сокращение бюджетных дефицитов.

На втором этапе, который  начался весной 1994 г., Предполагалось создать основные органы и исполнительные структуры ЕВС. Этот этап рассматривался как переходный до полного завершения процесса становления ЕВС. В начале второго этапа предполагалось сформировать Европейскую систему центральных банков вроде Федеральной резервной системы США - "Еврофед". Ее функции заключались в усилении координации денежно-кредитной политики, осуществлении контроля за развитием системы ЭКЮ.

Переход к третьему этапу  формирования ЕВС согласно Маастрихтским  соглашением зависит от степени  реального сближения стран-участниц по комплексу определенных показателей, а именно:

- инфляция может превышать уровень, который существует в трех странах-членах самыми ценам (максимум на 1,5%);

- размер бюджетного дефицита не должен превышать 3% внутреннего валового продукта (ВВП) этой страны;

- уровень процентных ставок по долгосрочным кредитам может превышать уровень трех низких пунктов ставок в странах ЕС более чем на 2%;

- колебания обменных курсов национальных валют (при отсутствии девальвации в предыдущие два года) допускаются в пределах, установленных для ЕС (± 2,25).

Третий этап создания ЕВС мог начаться уже 1 января 1997 года при достижении необходимой экономической конвергенции (достижение определенных критериев) как минимум семью странами-членами. В противном случае переход мог произойти автоматически 1 января 1999 года.

Участниками ЕВС стали  страны, экономика которых соответствует указанным критериям. Остальные страны, не присоединившиеся к ЕВС в момент его создания, могут сделать это после проверки на конвергенцию. 
Большинство стран ЕС могли выполнить критерии стабильности денег и ставки процента. Германия, Франция, Австрия, страны Бенилюкс и Дания близко подошли к выполнению маастрихтских критериев. В других странах ЕС, за исключением прогнозов для Великобритании, параметры существенно отклоняются от установленных в Маастрихте [8, c.231].

На третьем этапе создан Европейский центральный банк (ЕЦБ). Для валют стран - членов ЕВС установлен фиксированный курс как одной к другой, так и к евро, который не подлежит пересмотру.

Однако введение с 1 января 1999 года новой общеевропейской денежной единицы евро породило много недоразумений. Например, произошла резкая, ничем не обоснована девальвация европейских валют и американского доллара. И хотя в наличном виде евро появится только через два года (его пока используют только в безналичных расчетах), введение евро ускорило сроки банковских операций, уменьшило расходы на конвертацию валют и удешевило банковские услуги. Это выгодно, прежде всего, клиентам.

Что касается европейских  валют, то им ничего не грозит, потому основной лозунг реформаторов денежной системы Европы - "Никаких ограничений, никакого принуждения". Обмен валют на евро начнется                   1 января 2002 года и продлится 6 месяцев, но конвертировать безналичные средства в евро можно уже сегодня, причем совершенно бесплатно. 
На курсы американского доллара и немецкой марки может повлиять только психологическая осторожность граждан, сопровождает все нововведения, особенно в сфере экономики.

Итак, анализ интеграционных процессов в сфере валютных отношений  стран ЕС свидетельствует об их многоаспектность и продолжительность во времени. Установка валютного союза рассматривается как завершающее звено комплексной общеэкономической интеграции стран ЕС, начатой ​​еще 1957 Римскому договору. Учет этого факта имеет принципиальное значение для определения возможностей и путей взаимодействия страны с функциональными структурами ЕВС. Необходимо осуществить фундаментальные преобразования не только на уровне чисто валютных, но и в целом в системе общеэкономических отношений.