Анализ инвестиционного климата современной Республики Армения

Инвестиционный климат складывается из большого числа элементов, которые можно объединить в следующие группы.² (рисунок 1)

 

 

 

 

 

Рис. 1 Элементы инвестиционного климата

Как следует из рисунка 1 инвестиционный климат включает объективные возможности страны (инвестиционный потенциал), условия деятельности инвесторов (инвестиционный риск) и законодательную базу, которая аккумулирует_две_предыдущие+составляющие. 
        При определении инвестиционного потенциала страны необходимо учесть, что он складывается как сумма объективных предпосылок для инвестиций, зависящих от наличия и разнообразия сфер и объектов инвестирования и от их «экономического здоровья».³ 

Инвестиционный потенциал страны – характеристика, учитывающая основные макроэкономические показатели, насыщенность территории страны факторами производства (природными ресурсами, рабочей силой, основными фондами, инфраструктурой и т.п.), потребительский спрос населения и др.⁴

Инвестиционный климат отражает степень благоприятности ситуации, складывающейся в той или иной стране (регионе, отрасли), по отношению  к инвестициям, которые могут  быть сделаны. Оценка инвестиционного климата основывается на анализе факторов привлечения инвестиций, способствующих_экономическому_росту.  
         Обычно применяются выходные параметры инвестиционного климата в стране (приток и отток капитала, уровень инфляции и процентных ставок, доля сбережений в ВВП), а также входные параметры, характеризующие потенциал страны по освоению инвестиций и риск их реализации: природные ресурсы и состояние экологии; качество рабочей силы; уровень развития объектов инфраструктуры; политическая стабильность и предсказуемость; состояние бюджета, внешний долг; качество государственного управления; законодательство, полнота и качество в плане регулирования экономической жизни; уровень соблюдения законности и правопорядка; защита прав собственности;качество_налоговой_системы_и_др. 
           Инвестиционный риск - риск инвестиционных вложений, вероятность возникновения непредвиденных потерь в форме снижения или полной потери доходов, капитала и т.п. при осуществлении инвестиционной деятельности. Оценка рисков чрезвычайно важна для любого инвестора, но особенно для осуществляющего капиталовложения за рубежом, так как он попадает в незнакомую_среду.  
          Следует отметить, что инвестиционный климат – категория объективная для каждого конкретного момента времени и каждой страны. Однако в значительной степени она формируется под влиянием управленческого фактора. Инвестиционный климат – это система взаимосвязанных социально-экономических процессов на всех уровнях управления, создающих благоприятные или неблагоприятные условия для привлечения инвестиций. Исходя из этого, его факторами являются: финансовое законодательство, благоприятный финансовый климат, макроэкономическое регулирование, структурные преобразования и стимулирование внутреннего накопления.

Управленческие структуры  могут создавать благоприятную  и неблагоприятную инвестиционную среду с учетом реальных возможностей внутренних и внешних инвесторов. Полное бездействие властей тоже может влиять на формирование инвестиционного климата, но это условие неприемлемо для современного этапа социально-экономического развития страны. 
Понятие инвестиционного климата отличается сложностью, комплексностью и рассматривается в теории и на практике на макро- и микроэкономическом уровне. 
        Макроуровень включает факторы политического, экономического и социального характера. Здесь решающую роль играют такие параметры, как прочность государственных институтов, преемственность политической власти, степень гражданской ответственности властей и государственного вмешательства в экономику, а также уровень профессионализма и компетентности в этом вмешательстве, прагматичность экономической политики, эффективность работы государственного аппарата, склонность к национализации внутреннего и иностранного имущества, традиция соблюдения властями всех видов соглашений и т.д. Среди экономических параметров на инвестиционный климат, прежде всего, влияют общее состояние экономики (спад, кризис, подъем), положение в валютной и финансово-кредитной системах страны, характер использования рабочей силы, природных и интеллектуальных ресурсов, таможенный режим, условия свободного маневра капиталом, устойчивость валютного курса, динамика инфляционного процесса, качество налоговой системы и уровень налогового пресса на производителей, цена кредита. Немаловажное значение имеют данные о промышленном производстве: ВВП – анализ его динамики, уровень безработицы в стране, использование производственных мощностей, факторы, определяющие размер издержек производства, структура производства и изучение перечня отраслей, закрытых_для_иностранных_инвесторов. 
        На микроуровне инвестиционный климат проявляет себя через двусторонние отношения инвестора и конкретных субъектов, куда вкладываются инвестиции (хозяйствующие субъекты, поставщики, покупатели, банки, трудовые коллективы и т.д.) на этом уровне происходит конкретизация обобщенной оценки инвестиционного климата в ходе реализации определенного инвестиционного проекта.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Инвестиционная ситуация в Республике Армения.

Анализ современной инвестиционной ситуации в Республике Армения свидетельствует, что имеется ряд факторов, препятствующих активизации процесса инвестирования в экономику страны, среди которых необходимо

отметить следующие: Коррупция  и беззаконие. Среди зарубежных инвесторов особенно сильны сомнения относительно «власти закона» в Республике Армения. Распространенность этого взгляда исключительно велика и имеет серьезные последствия. Представление о коррумпированном обществе, гдепреобладают преступники, для большинства инвесторов является главным препятствием для ведения бизнеса в стране.

Инвесторы постоянно отмечают недостаток надежной информации о Республике Армения, и это расценивается как производное от «культуры скрытности». Впечатление секретности усиливает ощущение того, что в Республике Армения есть многое, что следует скрывать в экономике, управлении, асоциальных условиях обычной жизни. Это подрывает доверие, тогда как фактор доверия очень важен для принятия решения о долговременной экономической вовлеченности в дела страны.

Основным сдерживающим фактором является отсутствие стабильной, учитывающей  международную практику правовой базы, регулирующей деятельность отечественного и иностранного капитала.

Недоверие к банковской системе  и ее неэффективность. Одна из главных претензий зарубежных инвесторов состоит в том, что банки Республики Армения непонятны, непрозрачны и не внушают доверия не то что иностранцам, даже собственному населению и клиентам. Кроме того, они так и не стали институтами финансирования экономики, – их ресурсы малы и дороги. В настоящее время политика государства направлена на улучшение инвестиционного климата, что привлечет новые потоки инвестиций.

 

2.1. Качественная оценка инвестиционного климата в Республике Армения.

 В настоящее время инвестиционный  климат в Республики Армения 
является недостаточно благоприятным для полномасштабного привлечения инвестиций.

Притоку в инвестиционную сферу  частного национального и иностранного капитала препятствуют политическая нестабильность, инфляция, несовершенство законодательства, неразвитость производственной и социальной инфраструктуры, недостаточное информационное обеспечение. Взаимосвязь этих проблем усиливает их негативное влияние на инвестиционную ситуацию. Слабый приток прямых иностранных инвестиций в экономику объясняется разногласиями между исполнительной и законодательной властями, наличием межнациональных конфликтов в стране и войн непосредственно на ее границах, социальной напряженностью, разгулом преступности и бессилием властей, неблагоприятным для инвесторов законодательством, инфляцией, спадом производства и др.

Официальная политика предписывает оказывать  поддержку прямым зарубежным инвестициям, но на практике зарубежные фирмы испытывают невероятные трудности, пытаясь  вложить капитал в экономику. Законодательство нестабильно, коммерческая деятельность наталкивается на множество бюрократических препятствий, а, кроме того, складывается впечатление, что многие политики просто боятся прямых зарубежных инвестиций. Некоторые убеждены, что иностранные инвестиции это не более чем «надувательство», и зарубежные компании откровенно эксплуатируют чужую экономику.

Весьма негативным фактором, влияющим на инвестиционный климат, являются коррупция  и криминализация отдельных сфер коммерческой деятельности, которые поразили многие звенья внешнеэкономических связей.

Таким образом, коррумпированность госчиновников продолжает оставаться одним из основных препятствий для привлечения иностранных инвестиций и ведения бизнеса в Армении.⁵

Иностранным бизнесменам и инвесторам все еще сложно работать с правительством, договариваться по многим направлениям, сложно точно спрогнозировать, какая  сумма потребуется на покрытие различных  обязательств в отношении правительства и сколько нужно платить госчиновникам.

По словам представителя МВФ в Армении, с учетом сложной геополитической ситуации в регионе, препятствующей приходу иностранных инвесторов на армянский рынок, Армения должна придавать большую важность обеспечению прогресса в направлении улучшения бизнес-среды.

Что касается значительного снижения уровня иностранных инвестиций в  2011 году, то, это, преимущественно, обусловлено региональными и глобальными тенденциями, так как страны, традиционно являющиеся источником инвестиций, переживают тяжелые времена.

По данным Национальной статистической службы Армении, совокупные иностранные инвестиции в реальный сектор экономики Армении за январь-сентябрь 2012 года к январю-сентябрю 2011 года (полученные не через банковскую систему и без госуправления) сократились на 35,2 %, составив $391,1 млн.⁶

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) в реальный сектор за 9 месяцев текущего года составили около $221,3 млн. против $479,4 млн. за 9 месяцев 2011 года.

Республика Армения обладает широким  спектром возможностей, выражаемых в инвестиционной привлекательности, которые, в свою очередь, придают инвестору толчок для принятия решении об инвестировании. Необходимо отметить, что одним из главных факторов, оказывающих влияние на инвестиционный климат, прежде всего, является законодательство. Именно его неудовлетворительное состояние и лишает страну инвесторов, имея необходимый потенциал. Эффективность практической реализации инвестиционной политики в современных условиях во многом определяет судьбу экономики Республики Армения, является важнейшим условием на пути успешного перехода страны к новому этапу – периоду устойчивого экономического роста.

 

2.2. Количественная оценка инвестиционного климата Республики Армения.

В настоящее время существует множество показателей и, рассчитанных по разным методологиям, индексы, отражающие количественную оценку инвестиционного климата страны, включая его основные элементы, такие как инвестиционная привлекательность, инвестиционная активность и инвестиционные риски.

Индекс привлекательности  Армении для инвесторов показывает, какое место страна занимает среди  перечня других стран по таким  показателям как экономическая  активность( ВВП, безработица, ожидаемый рост реального ВВП), глубина рынка капитала (размер фондового рынка, объем торгов, размер долга и кредитного рынка, общественная эмиссионная деятельность и др.) , налогообложение (предпринимательские налоговые льготы и административная нагрузка), защита прав инвесторов и корпоративное управление (качество правового обеспечения и корпоративного управления, гарантии прав собственности), социальная среда (образование и человеческий капитал, негибкость рынка труда, взяточничество и коррупция), культура предпринимательских возможностей и сделки (инновации и НТП, легкость открытия и ведения бизнес, простота закрытия бизнеса). (таблица 1.) На рисунке 2 представлена сетевая паутина, где сравниваются данные показатели по Армении, по всей Азии и по США. Исходя из этого, видно, что показатели далеки от высоких, однако на графике 1 заметна положительная тенденция от 2009 года по настоящий год и с 92 места поднимается на 88 среди 118 стран разных регионов мира. ⁷

По известной методологии  индекса легкости ведения бизнеса, также можно выделить положительные  и отрицательные моменты, на что  обращает внимание инвестор. Итак, страны ранжируются по благоприятствию ведения бизнеса с 1 до 185 места, первое место - наиболее высокое. Высокая позиция в индексе легкости ведения бизнеса означает, что регуляторный климат благоприятствует ведению бизнеса. Индекс является средним показателем страны по 10 индикаторам, каждый индикатор имеет равный вес.⁸

Изменения Республики Армении  по данному индексу с прошлого года показывают позитивную тенденцию, с 50 места страна поднялась на 18 пунктов. Сетевая паутина ( рисунок 3) показывает, что в Армения только по нескольким пунктам привлекательная для зарубежных предпринимателей, таких как регистрация предприятий и собственности, а также защита инвесторов. Например, защита инвесторов за 2012 год была на 98 месте в противовес 25 месту 2013 года.

Немало важно знать  инвесторам общее экономическое  состояние страны, чтобы быть осведомленными во всех областях национальной экономики и знать в какие области инвестировать, так чтобы вложения на долгосрочную перспективу оказались более успешными с последующим получением результата в виде дохода.⁹ (таблица 2)

Таким образом, при характеристике инвестиционного климата в Республике Армения, вероятно, еще достаточно долго придется считаться с существованием значительных различий в условиях инвестирования в зависимости от реальной социально-экономической обстановки в регионах и степени готовности отдельных предприятий – и даже отраслей – к эффективному использованию инвестиционных ресурсов.