Анализ эффективности предприятия

Платежеспособность предприятия  во многом зависит от ликвидности  баланса. Анализ ликвидности баланса  оценивает средства текущих активов  баланса, сгруппированные по степени  убывающей ликвидности (реализации в наличные денежные средства), и  сравнивает их величины с краткосрочными обязательствами (пассивами), сгруппированными по степени срочности их погашения.

Для оценки платежеспособности предприятия рассчитывают следующие  показатели ликвидности:

Коэффициент абсолютной ликвидности	=	Денежные средства + Краткосрочные  финансовые вложения
		Краткосрочные обязательства  предприятия

Значение этого показателя считается достаточным, если оно  выше 0,25-0,30. Этот показатель свидетельствует  о мгновенной платежеспособности предприятия  и о том, что: во-первых, денежных средств и быстрореализуемых  ценных бумаг достаточно для погашения  кратковременных обязательств с  наступившим сроком погашения; во-вторых, на предприятии отсутствуют краткосрочные  обязательства просроченные или с наступившим сроком оплаты.

Коэффициент текущей ликвидности	=	Денежные средства, краткосрочные  финансовые вложения, краткосрочная  дебиторская задолженность
		Краткосрочные обязательства  предприятия

Этот коэффициент оценивает  текущую платежеспособность предприятия  с учетом предстоящих поступлений  от дебиторов. При этом статья баланса «Дебиторская задолженность» должна быть разделена на просроченную дебиторскую задолженность и текущую, (нормальную). Для определения коэффициента целесообразно учитывать только нормальную дебиторскую задолженность. В мировой практике нормальным значением коэффициента текущей ликвидности принято считать значение больше 0,75.

Коэффициент покрытия	=	Текущие активы предприятия (активы - раздел III)
		Краткосрочные обязательства (пассивы — III раздел)

Нормальное значение показателя >1,5.

Для повышения уровня коэффициента покрытия необходимо увеличивать реальный собственный капитал, оптимизировать величину внеоборотных активов долгосрочной дебиторской задолженности. Этот показатель оценивает прогнозную платежеспособность предприятия.

Коэффициент общей ликвидности	=	Активы предприятия
		Обязательства (краткосрочные  и долгосрочные) предприятия

Нормальным значением  этого показателя считается величина коэффициента > 2.[ 6 ]

Таблица 4 - Анализ платежеспособности

Показатель	Прошлый период	Отчетный период	Изменение
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,02	0,01	-0,01
Коэффициент промежуточной ликвидности	0,74	0,75	0,01
Коэффициент общей ликвидности	0,81	1,15	0,34
Коэффициент соотношения дебиторской  и кредиторской задолженности	0,84	0,99	0,15

Исходя из расчетов, можно  сделать вывод, на предприятии существуют проблемы с мгновенной платежеспособностью( недостаток денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг для погашения краткосрочных обязательств наступившим сроком погашения), так как коэффициент абсолютной ликвидности очень мал. Но в целом, предприятие способно полностью и своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными средствами.

4.2 Оценка потенциального банкротства предприятия

Одной из задач анализа  финансового состояния предприятия  является предотвращение угрозы его  банкротства. В этой связи руководители организаций, менеджеры различных  уровней должны быть знакомы с  процедурами банкротства и уметь  определить финансовое состояние организаций-контрагентов. Необходимо проводить и антикризисную  диагностику собственной организации  с целью избежать возможного банкротства.

Федеральным законом от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» понятие банкротства  определено следующим образом:

Несостоятельность (банкротство) — это признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.[ 7 ]

В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются факторные  модели известных западных экономистов  Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.

В данной работе будут рассмотрены две модели – двухфакторная модель Альтмана, модель Лиса.

Дискриминантная модель, разработанная Лисом для Великобритании, получила следующее выражение:

Z = 0,063х₁ +0,092 х₂ +0,057х₃ +0,001х₄,

Где х₁ - оборотный капитал / сумма активов;

х₂ - прибыль от реализации / сумма активов;

 х₃ - нераспределенная прибыль/ сумма активов;

х₄ - собственный капитал / заемный капитал.

Предельное значение равняется 0,037.

 Двухфакторную модель Альтмана:

Z= -0,3877 + (-1,0736) ×  Ктл + 0,579 × Кз,

где Ктл — коэффициент текущей ликвидности;

Кз — доля заемных средств в общем объеме пассивов.

Если Z = 0, то вероятность банкротства = 50%

Если Z < 0, то вероятность  банкротства < 50% и далее снижается  по мере уменьшения значения z.

Если Z > 0, то вероятность  банкротства > 50% и возрастает.

«Плюсы» данной модели: простота и возможность применения в условиях ограниченного объема информации об организации.

«Минусы» — не обеспечивает высокую точность прогноза банкротства, т.к. не отражаются показатели рентабельности, эффективности использования активов.

Таблица 5 - Прогнозирование вероятности банкротства

Модели	На начало года	На конец года
Модель Лиса      Z = 0,063Х1 + 0,092Х2 + 0,057Х3 + 0,001Х4    где, Х1 - оборотный капитал / сумма активов;  Х2 - прибыль от реализации / сумма активов;  Х3 - нераспределенная прибыль / сумма активов;  Х4 - собственный капитал / заемный капитал.	0,0565	0,0534	Z > 0,037 - вероятность банкротства  невелика
Двухфакторная модель Альтмана          Z = -0,3877 – 1,0736 * Ктл + 0,579 * (ЗК/П) где Ктл – коэффициент текущей ликвидности; ЗК – заемный капитал; П – пассивы.	-0,9314	-1,2788	Z<0, то вероятность банкротства  мала

Изучив две модели вероятности  банкротства, можно сделать вывод, что предприятие находится вне  зоны риска банкротства. В двухфакторной модели Альтмана как на начало, так и на конец периода итоговый показатель вероятности банкротства (Z) меньше нуля, т.е. вероятность банкротства предприятия не велика. Так же если рассматривать модель Лиса, вероятность банкротства мала, так как Z > 0,037.

 

 

 

5. Анализ деловой активности и эффективности

5.1Анализ деловой  активности

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, на сколько эффективно предприятие использует свои средства. Скорость оборота (количество оборотов за период), т.е. скорость превращения в денежную форму, оказывает влияние на платежеспособность и отражает повышение производственно-технического потенциала.

 

Деловая активность предприятия  в основном определяется оборачиваемостью капитала, с этой целью рассчитывают коэффициенты оборачиваемости капитала и отдельных его составляющих:

1) коэффициент оборачиваемости активов – показывает скорость оборота всего авансированного капитала предприятия, т.е. количество совершаемых им оборотов за анализируемый период.

2) коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов – показывает скорость оборота немобильных активов предприятия за анализируемый период.

3) коэффициент оборачиваемости оборотных активов – показывает скорость оборота мобильных активов за анализируемый период.

4) коэффициент оборачиваемости запасов – показывает скорость оборота запасов, сырья, материалов, незавершенного производства и т.д.

5) коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности – показывает число оборотов, совершенных дебиторской задолженностью за анализируемый период. При ускорении оборачиваемости происходит снижение значения показателя, что свидетельствует об улучшении расчетов с дебиторами.

6) коэффициент оборачиваемости собственного капитала – отражает активность собственного капитала. Рост показателя в динамике означает повышение эффективности использования собственного капитала. Продолжительность характеризует скорость оборота собственного капитала. Снижение показателя отражает благоприятную для предприятия тенденцию.

      

7) Фондоотдача основных средств и внеоборотных активов- отражает отдачу  внеоборотных активов,  приходится на 1 руб. внеоборотных активов за период.

       Фо= Выручка от реализации / основные средства

  8) Период оборота активов- показывает сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли. Этот коэффициент также сильно варьируется в зависимости от отрасли.

        ПОа= Сумма активов/Объем реализации за 1 день

 

9) Период оборота собственного капитала- характеризует скорость оборота собственного капитала. Снижение показателя в динамике отражает благоприятную тенденцию.

     ПОск= Собственный капитал/Объем реализации за 1 день

(Количество дней в году взято 365)

 

Анализ данных коэффициентов  динамики позволяет судить об уровне деловой активности.

Таблица 6 - Анализ деловой активности

Показатель	Прошлый год	Отчетный год	Изменение
Коэффициент оборачиваемости активов	1,82	1,93	0,11
Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов	3,33	3,53	0,20
Коэффициент оборачиваемости оборотных  активов	4,00	4,25	0,26
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	4,19	4,75	0,57
Коэффициент оборачиваемости запасов	104,35	151,87	47,52
Коэффициент оборачиваемости дебиторской  задолженности	4,55	6,61	2,06
фондоотдача основных средств и внеоборотных активов	7,36	6,24	-1,12
Период оборота активов	201	189	-12
Период оборота собственного капитала	87	77	-10

 

5.2 Эффективность использования капитала

Деловая активность напрямую связана с эффективностью использования  капитала, данная связь выражается показателями рентабельности.

Для анализа рассчитывают 4 показателя:

-Коэффициент рентабельности активов (Return on assets), % :

Ра = (Чистая прибыль/Сумму активов)*100%

-Коэффициент рентабельности  собственного капитала (Return on shareholders’ equity), % :

Рск =(Чистая прибыль/Собственный капитал)*100%

-Коэффициент рентабельности  реализации продукции, % :

Ррп = (Прибыль от продаж/ Объем реализации)*100%