Содержание
1.Бизнес-план
инвестиционного проекта, его назначение
и порядок разработки.
Бизнес-план плановый документ,
а процесс разработки бизнес-плана
– один из видов планирования.
Бизнес-план – обязательно
письменный документ, суммирующий
деловые возможности и перспективы и разъясняющий,
как эти возможности могут быть реализованы
имеющейся командой управленцев (менеджеров).
Овладение искусством разработки
бизнес-плана необходимо, по крайней мере,
в силу следующих пяти причин: во-первых,
новые экономические условия требуют
новых предпринимателей и дают им возможность
попытаться реализовать свои предпринимательские
способности. Во-вторых, меняющаяся хозяйственная
среда ставит и опытных руководителей
предприятий перед необходимостью по-иному
просчитывать свои будущие шаги и готовиться
к непривычной ему борьбе с конкурентами,
в которой не бывает мелочей.
В-третьих, бизнес-план является
связующим звеном между организатором
производства и инвестором. Если предприниматель
рассчитывает не только на свои средства,
а хочет привлечь средства со стороны,
то есть заинтересовать потенциальных
инвесторов, в том числе и иностранных,
вложить деньги в предполагаемое дело,
то необходимо доказать им эффективность
такого вложения, показать Вашу способность
мыслить реалистически и оценить как положительные,
так и отрицательные аспекты использования
инвестируемых средств. Любой, кто просит
деньги для своего бизнеса, должен иметь
бизнес-план. Как документ «на продажу»
бизнес-план должен убедить инвесторов,
что новый предприниматель реально определил
свои возможности, обладает предпринимательским
и управленческим талантом, чтобы использовать
эти возможности и имеет достаточно реалистичную,
согласованную программу получения прибылей
и достижения поставленных целей во времени.
В-четвертых, бизнес-план позволяет
отчетливо увидеть перспективы бизнеса,
оценить существующую экономическую ситуацию
и возможности, определить эффективные
направления развития фирмы, проанализировать
идеи, проверить их разумность и реалистичность.
В-пятых, бизнес-план будет служить
стандартом, с которым сверяются результаты
практической деятельности по его реализации
и вносятся в эту деятельность необходимые
коррективы. Он позволит сотрудникам
четко понять свои задачи и увидеть собственные
личные перспективы, связанные с общим
для всех бизнесом1.
Личное участие руководителя
в составлении бизнес-плана настолько
важно, что многие инвесторы отказываются
вообще рассматривать заявки на выделение
средств, если становится известно,
что бизнес-план был от начала до конца
подготовлен консультантом со стороны,
а руководителем лишь подписан.
Это не означает, что не нужно
пользоваться услугами консультантов
– наоборот, привлечение экспертов
весьма приветствуется инвесторами.
Однако составление бизнес-плана требует
личного участия руководителя фирмы или
человека, собирающегося открыть своё
дело.
Многие предприниматели составляют
слишком объемный бизнес-план (до 200
страниц). В результате такие бизнес-планы
менее эффективны. Во-первых, излишняя
объемность бизнес-плана затрудняет понимание
сути излагаемых в нем идей, а во-вторых,
данный бизнес-план вряд ли будут внимательно
изучать.
Четыре из пяти бизнес-планов
будут отложены не более чем через 10-15
минут после беглого просмотра. Из
остальных вновь четыре из пяти будут
читаться несколько внимательнее и дольше
(час и более) и вновь будут отложены
в сторону. И только оставшиеся из общего
числа представленных бизнес-планов,
примерно один из ста, будут подписаны
и станут предметом серьезных переговоров,
в результате которых, в лучшем случае,
один из подписанных бизнес-планов будет
проинвестирован. Это означает,
что представленный бизнес-план должен
быть очень хорошо подготовлен, для
того, чтобы он прошел вышеописанный отбор,
победил в конкурентной борьбе с другими
бизнес-планами и был «продан» или, другими
словами, проинвестирован2.
Оптимальный размер бизнес-плана
не более 35–40 страниц. Не нужно загромождать
его схемами и рисунками с целью «онаучивания».
Использовать необходимо только те из
них, без которых трудно понять содержание
бизнес-плана. Внешний вид плана не должен
быть самоцелью, главное – доступность
понимания его содержания.
Бизнес-план должен иметь титульный
лист и оглавление. На титульном листе
указывается название фирмы (или имя
и фамилия потенциального предпринимателя,
если фирмы еще нет), адрес, номер телефона
(факса). Оглавление желательно поместить
на одной странице – это
очень важная часть бизнес-плана. У
каждого из читающих имеются свои наиболее
интересующие его вопросы, которые он
хочет немедленно узнать, например, объем
требуемых инвестиций, сроки их возврата.
Оглавление сразу же подскажет, где можно
найти эту информацию. Страницы бизнес-плана
должны быть обязательно пронумерованы
и проставлены рядом с наименованием разделов
в оглавлении.
Бизнес-план начинается с конца:
«краткие выводы». Это решающая часть
Вашего бизнес-плана. Для многих бизнес-планов
- это единственный раздел, который
будет прочитан потенциальным инвестором.
Краткие выводы – это суть Вашего
предложения, это результат уже написанного
бизнес-плана. На одной-двух (максимум
трёх) страницах предельно
просто и лаконично должна быть изложена
сущность бизнеса: что вы собираетесь
делать, чем будущий продукт (услуга)
будет отличаться от продукции конкурентов,
и почему потребители заинтересуются
им, каких затрат (инвестиций)
потребует реализация проекта и каковы
их источники. Обязательно приводятся
цифровые данные об объемах будущих продаж,
выручке, прибыли, уровне рентабельности
и срок, в течение которого вы сможете
гарантировать возвращение всех одолженных
средств.
В зависимости от характера
бизнеса можно подготовить два типа кратких
выводов: конспективные или описательные.
Краткие описательные выводы
хороши для бизнеса, связанного с новизной.
Это могут быть новые товары, новый
рынок, новая технология, требующие
дополнительных пояснений.
Такие краткие выводы хороши
в том случае, если бизнес имеет какой-то
доминирующий элемент, например, обладание
важным патентом или участие в нем знаменитого
бизнесмена. Краткие описательные выводы
хороши для компаний с интересной историей.
Такими краткими выводами можно вызвать
эмоциональный отклик у читателя, приведя
одну или две наиболее впечатляющие
черты компании и показав, как именно эти
черты будут способствовать успеху будущего
бизнеса3.
Порядок изложения материала
в кратких описательных выводах произвольный
(в конспективных он соответствует разделам
бизнес-плана). Конспективные краткие
выводы вполне достигают своей цели,
давая опытным инвесторам всю необходимую
информацию.
Необходимо определить основную
цели для каждой составляющей бизнеса:
рынок, деньги, производство,
люди, охрана окружающей среды4.
Рынок. Увеличить объем продаж
на 20% за счет проникновения на
другие внутренние рынки и экспорта в
страны СНГ.
Деньги. Улучшить соотношение
между акционерным капиталом и долгом
так, чтобы около 35% необходимого капитала
обеспечивалось акционерами.
Производство. Улучшить качество
продукции путем внедрения автоматизированной
системы контроля качества.
Люди. Повысить квалификацию
работающих путем организации специальных
курсов, стажировок.
Охрана окружающей среды. Уменьшить
отрицательное влияние производства на
окружающую среду путем модернизации
системы очистки сточных вод.
Практика планирования выделяет
несколько типов бизнес-планов. Каждый
тип бизнес-плана имеет свои особенности.
В России выделяют четыре типа
бизнес-планов.
1. Внутренний бизнес-план
фирмы.
2. Бизнес-план для получения
кредитов с целью пополнения
оборотных средств
(коммерческого кредита).
3. Инвестиционный бизнес-план.
4. Бизнес-план финансового
оздоровления5.
2. Выработка инвестиционной
политики инвестора, как этап
процесса формирования и управления портфелем
ценных бумаг.
Развитие общества в целом и
отдельных хозяйствующих субъектов базируется
на расширенном воспроизводстве материальных
ценностей, обеспечивающем рост национального
имущества и соответственно дохода. Одним
из основных средств обеспечения этого
роста является инвестиционная деятельность,
включающая процессы вложения инвестиций,
или инвестирование, а также совокупность
практических действий по реализации
инвестиций.
Инвестициями (инвестиционными
ресурсами) являются денежные средства,
целевые банковские вклады, паи, акции
и другие ценные бумаги, технологии, машины,
оборудование, лицензии, в том числе и
на товарные знаки, кредиты, любое другое
имущество или имущественные права, интеллектуальные
ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской
деятельности и другие виды деятельности
в целях получения прибыли (дохода) и достижения
положительного экономического и социального
эффекта.
Объектами инвестиционной деятельности
являются вновь создаваемые и модернизируемые
фонды и оборотные средства во всех отраслях
и сферах народного хозяйства РФ, ценные
бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая
продукция, другие объекты собственности,
а также имущественные права и права на
интеллектуальную собственность.
Субъектами инвестиционной
деятельности являются инвесторы, заказчики,
исполнители работ, пользователи объектов
инвестиционной деятельности, а также
поставщики, юридические лица (банковские,
страховые и посреднические организации,
инвестиционные биржи) и другие участники
инвестиционного процесса. Субъектами
инвестиционной деятельности могут быть
физические и юридические лица, в том числе
иностранные, а также государства и международные
организации.
Основной субъект инвестиционной
деятельности (инвестор) осуществляет
вложение собственных, заемных или привлеченных
средств в форме инвестиций и обеспечивает
их целевое использование.
Инвестиции подразделяются
на прямые и портфельные. И те и другие
имеют свои плюсы и минусы в зависимости
от вида ценных бумаг, отрасли, отдельной
компании и объема средств выделенных
для реализации инвестиционной стратегии.
Прямые инвестиции (непосредственное
ведение бизнеса от начала и до конца)
обладают низкой ликвидностью и закрытостью.
Результат инвестиции как правило зависит
от профессионализма менеджеров, рыночной
конъюнктуры, состояния дел на рынке, политики,
экономики и прочих факторов. Учитывая,
что инвестор в состоянии повлиять лишь
на малую часть этих факторов, напрашивается
очевидный вывод о невысокой эффективности
прямых инвестиций.
Портфельные – это вложения
в ценные бумаги. Стратегия инвестирования
может подразумевать высокую разветвлённость
по инструментам: акции, облигации, векселя,
депозиты, ЗПИФы недвижимости, CLN, CDS, NDF,
фьючерсы, опционы и др6.
Вложения в ценные
бумаги наиболее перспективны
с финансовой точки зрения.
Под инвестиционным портфелем
понимается целенаправленно сформированная
в соответствии с определенной инвестиционной
стратегией совокупность вложений в инвестиционные
объекты. Исходя из этого основная цель
формирования инвестиционного портфеля
может быть сформулирована как обеспечение
реализации разработанной инвестиционной
политики путем подбора наиболее эффективных
и надежных инвестиционных вложений. В
зависимости от направленности избранной
инвестиционной политики и особенностей
осуществления инвестиционной деятельности
определяется система специфических целей,
в качестве которых могут выступать:
- максимизация роста капитала;
- максимизация роста дохода;
- минимизация инвестиционных
рисков;
- обеспечение требуемой ликвидности
инвестиционного портфеля.
Для составления инвестиционного
портфеля необходимо:
- формулирование основной цели,
определение приоритетов (максимизация
доходности, минимизация риска, рост капитала,
сохранение капитала и т.д.);
-отбор инвестиционно-привлекательных
ценных бумаг, обеспечивающий требуемый
уровень доходности;
-поиск адекватного соотношения
видов и типов ценных бумаг в портфеле
для достижения поставленных целей;
-мониторинг инвестиционного
портфеля по мере изменения основных параметров
инвестиционного портфеля.
Инвестиционные портфели бывают
различных видов. Критерием их классификации
может служить источник дохода от ценных
бумаг, образующих портфель, и степень
риска.
Обычно ценные бумаги обеспечивают
получение дохода двумя способами:
- за счет роста их курсовой
стоимости;
- за счет получения дополнительных
доходов (в виде дивиденда по акциям или
купонного дохода по облигациям).
Если основным источником доходов
по ценным бумагам портфеля служит рост
их курсовой стоимости, то такие портфели
принято относить к портфелям роста. Эти
портфели можно подразделить на следующие
виды:
- портфели простого роста
формируются из ценных бумаг,
курсовая стоимость которых растет.
Цель данного типа портфеля
рост стоимости портфеля;
- портфель высокого роста нацелен
на максимальный приростка питала. В состав
портфеля входят ценные бумаги быстрорастущих
компаний. Инвестиции являются достаточно
рискованными, но вместе с тем могут приносить
самый высокий доход;
- портфель умеренного
роста является наименее рискованным.
Он состоит в основном из ценных бумаг
хорошо известных компаний, характеризующихся,
хотя и невысокими, но устойчивыми темпами
роста курсовой стоимости. Состав портфеля
остается стабильным в течение длительного
периода времени и нацелен на сохранение
капитала;
- портфель среднего роста сочетание
инвестиционных свойств портфелей умеренного
и высокого роста. При этом гарантируется
средний прирост капитала и умеренная
степень риска. Является наиболее распространенной
моделью портфеля7.
Если источником дохода по ценным
бумагам портфеля служат дополнительные
суммы денег, то такие портфели принято
относить к портфелям дохода.
Портфель дохода ориентирован
на получение высокого текущего дохода
процентов по облигациям и дивидендов
по акциям. В него должны включаться акции,
характеризующиеся умеренным ростом кур
совой стоимости и высокими дивидендами,
а также облигации и другие ценные бумаги,
обеспечивающие высокие текущие выплаты.
Цель создания этого портфеля получение
определенного уровня дохода, величина
которого соответствовала бы минимальной
степени риска. Поэтому объектами портфельного
инвестирования в таком случае являются
высоконадежные финансовые активы.