Данные портфели также можно
подразделить на:
- портфель постоянного
дохода это портфель, который состоит из
высоконадежных ценных бумаг и приносит
средний доход при минимальном уровне
риска;
- портфель высокого дохода включает
высокодоходные ценные бумаги, приносящие
высокий доход при среднем уровне риска8.
На практике инвесторы предпочитают
оба способа получения дохода по ценным
бумагам портфеля, в силу чего вкладывают
средства в так называемые комбинированные
портфели. Они формируется для того, что
избежать возможные потери на фондовом
рынке, как от падения курсовой стоимости,
так и низких дивидендных и процентных
выплат. Одна часть финансовых активов
приносит владельцу увеличение его капитала
в связи с ростом курсовой стоимости, а
другая благодаря получению дивидендов
и процентов. Падение прироста капитала
из-за уменьшения одной части может компенсироваться
возрастанием другой.
Если рассматривать типы инвестиционных
портфелей в зависимости от степени риска,
приемлемого для инвестора, то надо учитывать
тип инвестора.
Консервативный тип инвестора
характеризуется склонностью к минимизации
риска, к надежности вложений. Такие инвестиции считаются
без рисковыми. К ним относятся: депозиты
банков, страховые накопительные программы,
продукты накопления пенсионного капитала,
облигации государства и некоторых крупных
эмитентов, обычно в которых высока доля
участия государства, недвижимость. Фактически
каждый из этих инструментов гарантирует
вам сохранность ваших средств, и даже
незначительное его увеличение.
Так по страховым программам
вам гарантируется от 3% до 5% рост ваших
доходов, возможно и больше, но 3 – 5 вам
гарантировано точно. Это потому, что страховые
компании используют очень консервативную
политику инвестирования. В депозитах
вообще все прозрачно и понятно. Вы изначально,
при заключении договора, знаете свою
доходность и знаете какую сумму вы получите
на выходе. При этом государство гарантирует
возврат вкладов в размере 700 000 рублей,
в случае, если что-либо случится с вашим
банком.
Управление пенсионными средствами
граждан контролируется государством
и можно верить, что контролирующие органы
не дадут управляющим компаниям потерять
ваш пенсионный капитал.
Минусом консервативного инвестирования
является его низкая доходность, который
перекрывается большим плюсом – гарантией
сохранности капитала9.
Умеренные инвестиции – это
что-то среднее между агрессивными и консервативными
инвестиционными инструментами. Доходность
в таких инвестициях, обычно выше, чем
в консервативных. Она может достигать
доходности агрессивных инструментов,
но и риск у них также значительно выше
консервативных. И как у агрессивных, отсутствует
гарантия возврата капитала.
К таким инвестициям относятся
ПИФы смешанных инвестиций, где само название
говорит о том, что в инвестиционной политике
данного ПИФа присутствуют и агрессивные
инструменты и консервативные. Как правило,
у таких облигаций облигационный доход
превосходит аналогичный доход государственных
облигаций на таком же промежутке времени.
Подбор данного типа облигаций связан
с оценкой платежеспособности эмитента,
дабы не оказаться в числе проигравших
инвесторов в случае банкротства эмитента.
Так же акции наиболее крупных компаний,
вероятность банкротства которых в обозримом
будущем маловероятно.
В агрессивном инвестировании
очень велик риск потери части, или даже
всего капитала. Волатильность таких инструментов
очень высокая. Но доходность по таким
инструментам, как правило, оказывается
довольно значительной.
К таким инструментам относятся
ценные бумаги – акции, облигации малых,
средних и некоторых крупных компаний,
и производные ценных бумаг – фьючерсы
и опционы.
Так же агрессивными можно назвать
ПИФы акций, особенно акций малых и средних
предприятий – так называемые акции второго
эшелона, и отраслевые ПИФы10.
3. Расчетное задание:
Выбрать наиболее эффективный
инвестиционный проект при норме прибыли
r =16% и следующих условиях:
Проект |
Инвестиции
IC |
Прибыль по годам (Р), у.е. |
| |
|
Р1 |
Р2 |
Р3 |
Р4 |
П1 |
200 |
80 |
100 |
120 |
150 |
П2 |
200 |
150 |
120 |
100 |
80 |
Определить: NPV, PI, IRR.
Решение:
Определим NPV- чистую приведенную
стоимость:
Найдем PI – индекс рентабельности:
Вычислим IRR – внутреннюю норму
доходности в Excel :
;
Вывод: второй проект наиболее
эффективный, так как его показатель чистого
дисконтированного дохода, индекс рентабельности
и внутренняя норма доходности, выше
показателей первого проекта.
Список литературы
- Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент.- СПб: Питер, 2010.-134 с.
- Вахрин П.И. Инвестиции: Учебник. - М.: "Дашков и Ко ",
2009-223 с.
- Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: учеб пособие - М.: Дело, 2009-85 с.
- Игошкин Н.В. Инвестиции. Организация
управления и финансирование: Учебник
для вузов.2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009.-304 с.
- Киселева Н.В., Боровикова Т.В.
Инвестиционная деятельность. - М.: КНОРУС, 2009.-117 с.
- Корнев С.А., ««Инвестиционная стратегия. Руководство», Олимпик-бизнес, 2009.-201 с.
- Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции. Неоклассические основы теории финансов. - СПб: Питер, 2008-178 с.
- Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2009-64 с.
- Трубачеев Е.В., «Инвестиционная стратегия»,
МИ ЭМП, 2010 г.-155 с.
- Шкодинский С.В.,«Инвестиционная стратегия», Экзамен, 2008 г.-95 с.
1 Игошкин Н.В. Инвестиции. Организация
управления и финансирование: Учебник
для вузов.2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА,
2009.-304 с.
2 Корнев С.А., ««Инвестиционная
стратегия. Руководство», Олимпик-бизнес,
2009.-201 с.
3 Киселева Н.В., Боровикова Т.В.
Инвестиционная деятельность. - М.: КНОРУС,
2009.-117
4 Вахрин П.И. Инвестиции: Учебник.
- М.: "Дашков и Ко ", 2009-223 с.
5 Мелкумов Я.С. Организация и
финансирование инвестиций: Учебное пособие.
- М.: ИНФРА-М, 2009-64 с.
6 Трубачеев Е.В., «Инвестиционная
стратегия», МИ ЭМП, 2010 г.-155 с.
7 Крушвиц Л. Финансирование и
инвестиции. Неоклассические основы теории
финансов. - СПб: Питер, 2008-178 с.
8 Шкодинский С.В.,«Инвестиционная
стратегия», Экзамен, 2008 г.-95 с.
9 Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк
С.А. Оценка эффективности инвестиционных
проектов: Теория и практика: учеб пособие
- М.: Дело, 2009-85 с.
10 Бочаров В.В. Инвестиционный
менеджмент.- СПб: Питер, 2010.-134 с.