Финансовые пирамиды

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

1. Фондовая биржа – вторичный рынок ценных бумаг

    1.1 История возникновения фондовой биржи

    1.2 Сущность и цели фондовой биржи

    1.3 Экономические функции и задачи фондовой биржи

2. Фондовые биржи в России

    2.1 Проблемы становления в условиях переходной экономики

    2.2 Совершенствование фондовых бирж в России

     2.3 Проблемы мошенничества на российском рынке ценных бумаг

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Список использованной литературы и источников

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Становление в России рыночных отношений привело  не только к трансформации существующих ранее форм и методов управления, изменению технологий функционирования товарных и финансовых рынков, модернизации всех сфер экономики. Свое второе рождение получили некоторые виды экономической  деятельности, которые не требовались  в условиях административной экономики, в частности фондовый рынок. Это  хорошо развитый в дореволюционный  России рынок оказался после 1917г. разрушенным, были ликвидированы фондовые биржи, исчезли из обращения ценные бумаги, потерян круг профессионалов, работавших на этом рынке.

В условиях плановой экономики движения финансовых потоков определялось только решением экономических ведомств, поэтому  фондовому рынку там не было места. На рубеже 90-х годов в России начался  процесс возрождения фондового  рынка. В настоящее время этот рынок развивается наиболее быстрыми темпами по сравнению с другими  сегментами рыночной экономики.

Фондовый  рынок делится на первичный и вторичный. Вторичный рынок ценных бумаг и представлен организованным (биржевым) рынком, который исчерпывается понятием фондовой биржи.

Биржа представляет собой организационно оформленный  рынок, где совершаются сделки с  определенными видами товаров. В  качестве биржевых товаров могут  выступать:

-ценные  бумаги;

-иностранная  валюта.

В зависимости  от вида продаваемых товаров могут  быть, соответственно, товарные, фондовые или валютные биржи. Если на бирже  продается не один вид ценностей, то такая биржа считается универсальной. Особенностью биржевой торговли является то, что сделки совершаются всегда в одном и том же месте, в строго отведенное время — во время проведения биржевого сеанса (или биржевой сессии) и по четко установленным, обязательным для всех участников правилам. Биржа создает четкую организационную структуру, четкий механизм заключения и исполнения сделок с биржевыми ценностями и высоконадежную систему контроля за ходом исполнения сделок.

Биржа должна контролировать разработанные ею стандарты  и кодекс поведения, применять штрафные санкции вплоть до приостановки деятельности или лишения лицензии в случае их несоблюдения.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Фондовая биржа – вторичный  рынок ценных бумаг

 

1.1 История возникновения  фондовой биржи

 

Значительная  часть ценных бумаг реализуется  через специально созданный институт - фондовою биржу. Сеть фондовых бирж представляет организационный рынок ценных бумаг. Рассмотрим, как формировалась инфраструктура фондового рынка.

Первая  настоящая фондовая биржа возникла в Амстердаме в начале XVII века, хотя историки обнаруживают свидетельства  торговли ценными бумагами в более  ранний период в Италии и Германии. Амстердам был одним из крупнейших портов Европы, куда приходили суда со всего мира. Суда принадлежали акционерным  компаниям. Биржа же давала возможность  акционерам продавать свою долю в  грузе корабля, чтобы избежать банкротства  в случае, если судно потонет, или  купить дополнительную долю в случае благополучного прибытия корабля. Так  и начала свою жизнь фондовая биржа - место торговли между людьми, пытающимися  заглянуть в будущее и разбогатеть  за счет более точного предвидения.

Много веков  крупнейшей биржей Европы была Лондонская. В России биржи появились лишь в царствование Петра І. В 1703 году была создана Санкт-Петербургская  товарная биржа. С 1830-х на ней стали  проводиться торги ценными бумагами. Существенное расширение российской инфраструктуры фондового рынка происходит в  конце 1850-х годов, когда биржи  появляются одна за другой.

Операции  с ценными бумагами начали проводиться  уже не только на Санкт-Петербургской, но и на Московской, Киевской, Одесской, Харьковской и Рижской биржах.

Биржевые  операции того времени не отличались большим разнообразием. Их было всего  два типа: подписка на новые выпуски  ценных бумаг, а также купля-продажа  ценных бумаг за наличные. Операции с фондовыми ценностями не проводились на обособленных фондовых отделах. Деление на товарные и фондовые отделы на российских биржах произошло лишь в начале XX века.

Главной биржей страны продолжала оставаться Санкт-Петербургская. Ее котировочные курсы по ценным бумагам принимались другими биржами за основу. Данные о курсах публиковались в специальном биржевом бюллетене «Официальная вексельная и фондовая котировка на Санкт-Петербургской бирже» и в газете «Биржевые ведомости».

В 1886 году на Санкт-петербургской бирже разразился биржевой кризис. Произошел так называемый «перегрев» отечественных негосударственных  ценных бумаг. Биржевые котировки были завышены в 2-3 раза по сравнению с  реальной стоимостью ряда акций.

С 1908 года наблюдается подъем российской экономики, не последнюю роль в этом процессе играл рынок ценных бумаг. При  этом как бы основным мостом между  эмитентами и инвесторами стали  российские биржи. Биржевое движение переживало бум. «Всего за 1860-1916гг в России возникло 95 бирж» [12,с14-15]. Но специализированной, чисто фондовой биржи в дореволюционной  России так и не возникло.

Благодаря биржам отечественный и, главным  образом, иностранный капитал получил  возможность инвестировать значительные денежные средства в российские ценные бумаги.

После событий 1917 года многие биржи закрылись, но в 20-х годах почти все они  возродились снова. Их деятельность была прекращена в 1930 году. В конце 80-х  в Советском Союзе начался  биржевой бум. В 1992 году только в России было несколько сотен бирж. Большинство  из них прекратили свое существование [10, с 85].

«В настоящее  время в странах мирового сообщества насчитывается около 150 фондовых бирж» [11, с 16], крупнейшими являются следующие: Нью-Йоркская, Токийская, Франкфуртская, Тайваньская, Цюрихская, Парижская, Гонконгская, Лондонская, Сеульская. « В России существует более 40 фондовых и товарно-фондовых отделов товарных бирж» [4,с16]. Таких как Московская, Санкт-Петербургская, Екатеринбургская, и др.

1.2 Сущность и цели  фондовой биржи

 

На первичном  рынке, осуществляется продажа ценных бумаг их первым владельцам (инвесторам). Все последующее движение ценных бумаг происходит на вторичном рынке.

На вторичном  рынке происходит лишь смена владельцев ценных бумаг (акционеров или кредиторов), а средства от продажи ценных бумаг  поступают не эмитентам, а бывшим владельцам ценных бумаг. Первичный  и вторичный рынки ценных бумаг  выполняют разные функции. Функция  вторичного рынка состоит, прежде всего, в том, чтобы обеспечить ликвидность  выпускаемых ценных бумаг, то есть возможность  продажи их владельцами в случае необходимости. В то же время, первичный  и вторичный рынок ценных бумаг  тесно взаимосвязаны друг с другом. Эта взаимосвязь особенно наглядно проявляется в том случае, если посмотреть на проблему инвестирования со стороны инвестора. Последнему обычно безразлично, покупает он акцию, облигацию или иную ценную бумагу нового выпуска или уже находящуюся в обороте. Для инвестора важным является уровень доходности, ликвидность и надежность ценной бумаги.

 Следует  также иметь в виду, что на  первичном и вторичном рынке  ценных бумаг действуют одни  и те же финансовые посредники, а средства на покупку ценных  бумаг поступают из одних и  тех же источников. Рынок ценных  бумаг, как отмечалось выше, можно  подразделить также по месту  оборота ценных бумаг. В этом  случае выделяется биржевой и  внебиржевой рынок. Первичная  эмиссия ценных бумаг осуществляется  по каналам внебиржевого рынка.  Вторичная продажа ценных бумаг  может происходить как на биржевом, так и внебиржевом рынке» [10, с  84].

На биржевом (или организованном) рынке в развитых странах реализуется относительно небольшая часть всех ценных бумаг. Однако влияние этой части рынка на процессы, происходящие на всем фондовом рынке, значительно больше. «На биржевом рынке продаются наиболее качественные ценные бумаги. Цены и тенденции их изменения, складывающиеся на организованном рынке, во многом определяют уровень и движение курсов ценных бумаг во внебиржевом обороте. Кроме того, если взять торговлю акциями, то в некоторых странах объем сделок на биржевом рынке намного превышает внебиржевой оборот» [11, с. 125—126].

Организованный  рынок ценных бумаг представлен  сетью фондовых бирж, поэтому рассмотрим механизм функционирования биржи. Согласно действующему российскому законодательству фондовая биржа относится к участникам рынка ценных бумаг, организующим их куплю-продажу. По закону фондовая биржа не может совмещать деятельность по организации торговли ценными бумагами с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, кроме депозитарной и клиринговой (депозитарии оказывают услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету прав собственности на ценные бумаги, а клиринговые организации осуществляют расчетное обслуживание участников рынка ценных бумаг). Признаки классической фондовой биржи:

1) это  централизованный рынок, с фиксированным  местом торговли, т. е. наличием  торговой площадки;

2) существование  процедуры отбора лучших операторов  рынка в качестве членов биржи;

3) наличие  временного регламента торговли  ценными бумагами и стандартных  торговых процедур;

4) централизация  регистрации сделок и расчетов  по ним;

5) установление  официальных (биржевых) котировок;

6) надзор  за членами биржи (с позиций  их финансовой устойчивости, безопасного  ведения бизнеса, соблюдения этики  фондового рынка).

Фондовая  биржа - это организованный, регулярно  функционирующий рынок ценных бумаг  и других финансовых инструментов.

Она представляет собой механизм чрезвычайно важный для организации предпринимательской  деятельности, и для функционирования современной рыночной экономики  в целом. Фондовые отделы товарных и  валютных бирж, являются самостоятельными структурными подразделениями, но в  своей деятельности они почти  не отличаются от фондовых бирж. Фондовая биржа создается в форме некоммерческого  партнерства. Основная цель ее деятельности в создании благоприятных условий  для широкомасштабной и эффективной  торговли ценными бумагами. А эта  цель несовместима с коммерческим подходом работы фондовой биржи. Ведь если ее организаторы будут стремиться получить прибыль  за счет увеличения вступительных взносов, отчислений от вознаграждений, получаемых ее членами за участие в торгах, и прочих платежей, то субъекты рынка  ценных бумаг в конечном итоге  отдадут предпочтение внебиржевой  торговле. Доходы биржи ограничиваются суммами, необходимыми для обеспечения  ее нормального функционирования и  развития. Они не используются на выплату  дивидендов тем, кто внес свои средства в уставный капитал биржи.

Операторами фондовой биржи выступают банки, инвестиционные и финансовые компании и фонды, брокерские конторы. Для  того чтобы лучше вникнуть в сущность фондовой биржи, разберем ее основные функции и задачи.

 

1.3 Экономические функции  и задачи фондовой биржи

 

Фондовая  биржа выступает одним из регуляторов  финансового рынка. Основная ее роль заключается в обслуживании движения финансовых и ссудных капиталов: накапливая и концентрируя эти капиталы с одной стороны, кредитуя и финансируя государство и различные хозяйственные  структуры - с другой.

Роль  фондовой биржи в экономике страны определяется, прежде всего, долей акционерной  собственности в производстве валового национального продукта. Кроме того, роль биржи зависит от уровня развития рынка ценных бумаг в целом. Биржа  должна предоставить место для торговли фондовыми ценностями. Для этого  необходимо разработать правила  регулирования купли-продажи ценных бумаг, а также предъявлять жесткие  требования к компаниям, членам биржи. Фондовая биржа должна располагать  обученным, высококвалифицированным  персоналом, способным не только проводить  самостоятельные торги, по и обеспечить эффективный надзор за исполнением  сделок, заключенных на бирже. Поэтому  ее задачи и функции определяются тем положением, которое фондовая биржа занимает на рынке ценных бумаг  как ее участник.

Функции фондовой биржи:

а) создание постоянно действующего рынка;