Финансовые ресурсы мира и механизм их перераспределения

 Спекулятивный  капитал характеризует ту его  часть, которая используется в  процессе осуществления спекулятивных  (основанных на разнице в ценах)  финансовых операций (приобретение  деривативов в спекулятивных целях и т.п.). 

3. По формам  инвестирования различают капитал  в денежной, материальной и нематериальной  формах, используемый для формирования  уставного фонда предприятия.  Инвестирование капитала в этих  формах разрешено законодательством  при создании новых предприятий,  увеличении объема их уставных  фондов. 

4. По объекту  инвестирования выделяют основной  и оборотный виды капитала  предприятия. 

 Основной  капитал характеризует ту часть  используемого предприятием капитала, который инвестирован во все  виды его внеоборотных активов (а не только в основные средства, как это часто трактуется в литературе). 

 Оборотный  капитал характеризует ту его  часть, которая инвестирована  во все виды его оборотных  активов. 

5. По форме нахождения в процессе кругооборота, т.е. в зависимости от стадий общего цикла этого кругооборота, различают капитал предприятия в денежной, производственной и товарной его формах. Характеристика этих форм капитала предприятия будет подробно изложена при рассмотрении цикла кругооборота капитала предприятия. 

6. По формам  собственности выявляют частный  и государственный капитал, инвестированный  в предприятие в процессе формирования  его уставного фонда. Такое  разделение капитала используется  в процессе классификации предприятий  по формам собственности. 

7. По организационно-правовым  формам деятельности выявляют  следующие виды капитала: акционерный  капитал (капитал предприятий,  созданных в форме акционерных  обществ); паевой капитал (капитал  партнерских предприятий — обществ  с ограниченной ответственностью, коммандитных обществ и т.п.) и  индивидуальный капитал (капитал  индивидуальных предприятий —  семейных и т.п.). 

8. По характеру  использования в хозяйственном  процессе в практике финансового  менеджмента выделяют работающий  и неработающий виды капитала. 

 Работающий  капитал характеризует ту его  часть, которая принимает непосредственное  участие в формировании доходов  и обеспечении операционной, инвестиционной  и финансовой деятельности предприятия. 

 Неработающий (или "мертвый ") капитал характеризует  ту его часть, которая инвестирована  в активы, не принимающие непосредственного  участия в осуществлении различных  видов хозяйственной деятельности  предприятия и формировании его  доходов. Примером этого вида  капитала являются средства предприятия,  инвестированные в неиспользуемые  помещения и оборудование; производственные  запасы для продукции, снятой  с производства; готовая продукция,  на которую полностью отсутствует  спрос покупателей в связи  с утратой ею потребительских  качеств и т.п. 

9. По характеру  использования собственниками выделяют  потребляемый ("проедаемый") и  накапливаемый (реинвестируемый)  виды капитала. 

 Потребляемый  капитал после его распределения  на цели потребления теряет  функции капитала. Он представляет  собой дезинвестиции предприятия, осуществляемые в целях потребления (изъятие части капитала из внеоборотных и оборотных активов в целях выплаты дивидендов, процентов, удовлетворения социальных потребностей персонала и т.п.). 

 Накапливаемый  капитал характеризует различные  формы его прироста в процессе  капитализации прибыли, дивидендных  выплат и т.п. 

10. По источникам  привлечения различают национальный (отечественный) и иностранный  капитал, инвестированный в предприятие.  Такое разделение капитала предприятий  используется в процессе соответствующей  их классификации. 

11. По соответствию  правовым нормам функционирования  различают легальный и "теневой  " капитал, используемый в процессе  хозяйственной деятельности предприятия.  Широко используемый на современном  этапе экономического развития  страны "теневой" капитал является  своеобразной реакцией предпринимателей  на установленные государством  жесткие "правила игры" в  экономике, в первую очередь,  на неоправданно высокий уровень  налогообложения предпринимательской  деятельности. Рост объема использования  "теневого" капитала в хозяйственной  деятельности предприятий служит  для государства своеобразным  индикатором низкой эффективности  принимаемых решений в области  налогового регулирования использования  капитала в предпринимательской  деятельности с позиций соблюдения  паритета интересов как государства, так и собствников капитала. 

 Несмотря  на довольно значительный перечень  рассмотренных классификационных  признаков, он тем не менее не отражает всего многообразия видов капитала предприятия, используемых в научной терминологии и практике финансового менеджмента. Ряд из этих терминов будут дополнительно рассмотрены в процессе изложения конкретных вопросов управления капиталом предприятия.

 Функционирование  капитала предприятия в процессе  его производительного использования  характеризуется процессом постоянного  кругооборота.  

 Как видно  из приведенного рисунка в  процессе кругооборота капитал  предприятия проходит три стадии. 

 На первой  стадии капитал в денежной  форме инвестируется в операционные  активы (оборотные и внеоборотные), преобразуясь тем самым в производительную форму. 

 На второй  стадии производительный капитал  в процессе производства продукции  преобразуется в товарную форму  (включая и форму произведенных  услуг). 

 На третьей  стадии товарный капитал по  мере реализации произведенных  товаров и услуг превращается  в денежный капитал. 

 Средняя  продолжительность оборота капитала  предприятия характеризуется периодом  его оборота в днях (месяцах,  годах). Кроме того этот показатель  может быть выражен числом  оборотов на протяжении рассматриваемого  периода. 

 Выше  были рассмотрены особенности  кругооборота капитала предприятия  в разрезе отдельных стадий, характеризующих  видоизменения его форм. Одновременно с изменением форм движение капитала характеризуется постоянным изменением его суммарной стоимости, которое носит название "стоимостной цикл". Движение стоимостного цикла капитала предприятия осуществляется по спирали. 
 

Международное движение капитала - это движение финансовых потоков между кредиторами и заемщиками в различных странах, между собственниками и их фирмами, которыми они владеют за рубежом. 

причины международного движения капитала и его основные формы 

Международное движение капитала, его активная миграция между странами является важнейшей  составной частью и формой современных  международных экономических отношений. 

Вывоз капитала подорвал монополию вывоза товаров  в эпоху углубленного развития мирового хозяйства1. Дополняя и опосредуя вывоз товаров, он становится определяющим в системе международных экономических отношений. Согласно оценке ОЭСР, в 80-х гг. (с 1983 г.) среднегодовой темп прироста прямых инвестиций составил примерно 34\%, т.е. почти в четыре раза превышал темп увеличения мировой торговли. После непродолжительного спада в начале 90-х гг. темпы роста прямых инвестиций вновь заметно выросли, опережая ежегодный прирост международного товарооборота. 

Движение  капитала существенно отличается от движения товаров. Внешняя торговля, как правило, сводится к обмену товарами как потребительными стоимостями. Вывоз капитала (зарубежное инвестирование) представляет собой процесс изъятия  части капитала из национального  оборота в данной стране и перемещение  его в товарной или денежной форме  в производственный процесс и  обращение другой страны. Поначалу вывоз капитала был свойствен для небольшого числа промышленно развитых стран, осуществляющих экспорт капитала на периферию мирового хозяйства. Развитие мирового хозяйства существенно раздвинуло рамки этого процесса: вывоз капитала становится функцией любой динамично развивающейся экономики. Капитал вывозят и ведущие развитые страны, и среднеразвитые, и развивающиеся, в особенности новые индустриальные страны. 

Причины вывоза капитала  

Основной  предпосылкой вывоза капитала является относительный избыток капитала в данной стране, его перенакопление. В целях получения предпринимательской  прибыли или процента он переводится  за границу. Характерно, что экспорт  капитала может осуществляться и  при дефиците капитала для внутреннего  инвестирования. 

К 90-м гг. в мире образовались огромные массы  резервного капитала, ищущего прибыльного  применения. Страховые компании, пенсионные, трастовые, инвестиционные и другие фонды аккумулируют эти средства. Только в США их активы в 1995 г. превысили 8 трлн. долл. 

Со второй половины XX в. вывоз капитала непрерывно растет. Экспорт капитала опережает  по темпам роста как товарный экспорт, так и ВВП промышленно развитых стран. На фоне резкого возрастания масштабов вывоза капитала усиливается его международная миграция. 

Международная миграция капитала — это встречное  движение капиталов между странами, приносящая их собственникам соответствующий  доход. Многие страны одновременно являются импортером и экспортером капитала: происходят так называемые перекрестные инвестиции. 
 

Объективная основа миграции капитала — растущая интернационализация и глобализация экономики. 

Важнейшими  причинами вывоза капитала (ради большей  прибыли) являются: 

1) несовпадение  спроса на капитал и его  предложение в различных звеньях мирового хозяйства;

2) появление  возможности освоения местных  товарных рынков. При этом капитал  экспортируется для того, чтобы  проложить дорогу экспорту товаров,  стимулировать спрос на собственную  продукцию. В этих целях не  только осваиваются имеющиеся  рынки, но и создаются новые;

3) наличие  в странах, куда экспортируется  капитал, более дешевого сырья  и рабочей силы. Так, к примеру,  германский рабочий в обрабатывающей  промышленности «стоит» в 4 раза  больше тайваньского, в 9 раз больше  бразильского или мексиканского  и в 54 раза больше российского1;

4) стабильная  политическая обстановка и в  целом благоприятный инвестиционный  климат в принимающей стране, льготный инвестиционный режим  в специальных (свободных) экономических  зонах;

5) более  низкие экологические стандарты  в принимающей стране, нежели  в стране — доноре капитала. 

Бегство капитала  

Помимо причин вывоза капитала ради большей прибыли  существуют и другие обстоятельства, понуждающие к трансграничному  перемещению капитала. К их числу  можно отнести неблагоприятную  социально-политическую, экономическую  ситуацию в какой-либо стране, резкое ухудшение финансовой конъюнктуры  и др. Перемещение капитала в этом случае принимает характер оттока, бегства. 

Особое место  в трансграничном перемещении капитала (как по интенсивности, так и по объему) играют международные корпорации. 

Движение  капиталов международных корпораций 

Перемещение капитала международными корпорациями часто не вписывается в общую  схему поиска наиболее благоприятных  условий хозяйствования. Перелив  капитала ими осуществляется для  увеличения вложений в дочерние компании. Это способствует захвату и поглощению местных компаний. Часто международные  корпорации скупают за границей уже  существующие предприятия, а не строят новые. За всем этим стоит стремление к диверсификации производства, поддержке  филиалов в конкурентной борьбе за освоение местного рынка и в целом  повышению своей международной  конкурентоспособности.