Формирование инвестиционного портфеля предприятием

                   по дисциплине: «Инвестиционный анализ»

  «Формирование инвестиционного  портфеля предприятием»

 

 

 

 

                                                          

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Содержание

Введение…………………………………………………………………………...3

1. Теоретические основы инвестиционного портфеля………………………...5
1. Понятие, задачи и цели инвестиционного портфеля…………………..5
2. Классификация инвестиционного портфеля …….................................7
3. Структура инвестиционного портфеля………………………………...10

2.  Формирование портфеля инвестиций……………………………………....12

Заключение……………………………………………………………………….17

Список литературы………………………………………………………………19

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Инвестиционный  портфель представляет собой совокупность входящих в него инвестиционных проектов и ценных бумаг. Основной целью управления данного портфеля является обеспечение  наиболее эффективных путей реализации инвестиционной стратегии акционерного общества на отдельных этапах его  развития. В процессе реализации основной цели при управлении портфелем решаются следующие действия.

Во-первых, обеспечение  высоких темпов экономического развития акционерного предприятия за счет эффективной  инвестиционной деятельности.

Во-вторых, обеспечение максимизации дохода (прибыли) от инвестиционной деятельности.

В-третьих, обеспечение минимизации рисков. Инвестиционные риски многообразны и сопутствуют всем видам инвестиционной деятельности. При неблагоприятных  условиях они могут вызвать не только потерю прибыли (дохода) от инвестиций, но и части инвестируемого капитала.

В-четвертых, обеспечение  финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия в процессе осуществления  инвестиционной деятельности.

Перечисленные задачи управления инвестиционным портфелем  тесно взаимосвязаны. Так, обеспечения  высоких темпов развития предприятия  можно достигнуть за счет подбора  высокодоходных проектов и ускорения  их реализации. В свою очередь максимизация прибыли (доход) от инвестиций, как правило, сопровождается ростом инвестиционных рисков, что требует их оптимизации. Минимизация инвестиционных рисков является важнейшим условием обеспечения  финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия в процессе осуществления  инвестиционной деятельности.

Исследование  данного вопроса актуально на сегодняшний день, т.к. и в общем  случае при осуществлении инвестиционной деятельности, так и при формировании инвестиционного портфеля инвестор ожидает прибыль (доход), действуя в рамках приемлемого для него риска.

Объектом  работы является процесс формирования инвестиционным портфелем. Цель работы: рассмотреть сущность портфельного инвестирования и процесс формирования инвестиционным портфелем.

В ходе работы следует выполнить ряд задач:

- дать определение основным понятиям портфельного инвестирования, определить сущность и его цели;

- рассмотреть классификацию инвестиционных портфелей;

- определить порядок формирования инвестиционного портфеля;

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Теоретические основы инвестиционного портфеля

1.1 Понятие, задачи  и цели инвестиционного портфеля

Инвестиционным  портфелем предприятия называют сформированную в соответствии с инвестиционными целями инвестора совокупность объектов реального и финансового инвестирования, предназначенных для осуществления инвестиционной деятельности и рассматриваемых как целостный объект управления.

Инвестиционный  портфель предприятия является, с  одной стороны, целостным объектом управления, несмотря на разнообразие его составляющих. С другой стороны  инвестиционный портфель предприятия  включает несколько относительно самостоятельных  портфелей, отличающихся видами объектов инвестирования и методами управления ими:

• портфель реальных инвестиционных проектов;
• портфель финансовых инвестиций в ценные бумаги (так называемые портфельные инвестиции);
• портфель прочих финансовых инвестиций (банковские депозиты, депозитные сертификаты и пр.);
• инвестиции в оборотные средства предприятия.

Главной целью формирования инвестиционного  портфеля является обеспечение реализации инвестиционной стратегии предприятия  путем отбора наиболее эффективных  и безопасных инвестиционных проектов и финансовых инструментов. Если инвестиционная стратегия предприятия нацелена на расширение деятельности, основные инвестиции будут направлены в проекты  или активы, связанные с производством, а вложения в финансовые активы будут  носить по отношению к ним подчиненный  характер, что отразится на сроках, объемах размещения и т.п.

Основная  задача портфельных вложений заключается  в создании оптимальных условий  инвестирования, обеспечивая при  этом портфелю инвестиций такие инвестиционные характеристики, достичь которых невозможно при размещении средств в отдельно взятый объект.

При ведении  инвестиционной деятельности инвестор нацелен на получение прибыли, действуя при этом в рамках приемлемого  для него риска. В процессе формирования портфеля путем комбинирования инвестиционных активов достигается новое инвестиционное качество: обеспечивается требуемый  уровень дохода при заданном уровне риска.

С учетом избранной стратегии развития предприятия  и особенностей осуществления инвестиционной деятельности, конкретными целями формирования инвестиционного портфеля могут  быть:

• высокие  темпы роста капитала;

• высокие  темпы роста дохода;

• минимизация  инвестиционных рисков;

• достаточная  ликвидность инвестиционного портфеля.

Прирост капитала обеспечивается при инвестировании средств в объекты, которые характеризуются  увеличением их стоимости во времени. Это относится к акциям молодых  компаний-эмитентов, по мере расширения деятельности которых ожидается значительный рост цен их акций, а также к объектам недвижимости, тезаврации и др. Именно прирост стоимости обеспечивает инвестору получение дохода. Такого рода инвестиции являются, как правило, долгосрочными.

Для ситуации краткосрочного инвестирования средств  основной целью является получение  регулярного дохода, как правило, с заранее установленной периодичностью. Это могут быть выплаты процентов  по банковским депозитам, дивиденды  и проценты по ценным бумагам, планируемые  доходы от эксплуатации объектов реального  инвестирования .

Минимизация инвестиционных рисков обеспечивает неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке  и стабильность получения дохода. Данная цель достигается путем подбора объектов инвестирования, по которым наиболее вероятны возврат капитала и получение дохода планируемого уровня, и зависит от отношения инвестора к риску.

Ликвидность инвестиционного портфеля предполагает достаточно быструю и без существенных потерь в стоимости реализацию инвестиционных активов. Наиболее достижима такая  цель при размещении средств в финансовые активы, пользующиеся спросом на фондовом рынке.

При формировании инвестиционного портфеля предприятия  должны определяться приоритетные цели инвестиционной деятельности, так как  в значительной степени конкретные цели портфеля часто являются альтернативными, в частности: безопасность обычно достигается  в ущерб высокой доходности и  росту вложений; инвестиционные объекты, предполагающие прирост вложений, как  правило, являются наименее ликвидными. В свою очередь выбранные цели могут быть положены в основу определения  критериальных показателей отбора инвестиционных инструментов в портфель, например, приемлемые для предприятия нормативные значения минимальных темпов роста капитала; минимального уровня текущей доходности; максимального уровня инвестиционного риска; минимальной по капиталоемкости доли высоколиквидных инвестиционных проектов.

2. Классификация инвестиционного портфеля

Различие  видов объектов в составе инвестиционного  портфеля, целей инвестирования, других условий обусловливает многообразие типов инвестиционных портфелей, характеризующихся  определенным соотношением дохода и  риска. Это находит свое отражение  в различных классификационных  схемах, приводимых в экономической  литературе.

Классификация инвестиционных портфелей по видам  объектов инвестирования связана прежде всего с направленностью и объемом инвестиционной деятельности:

 

 

•  портфель реальных инвестиционных проектов - для предприятий, осуществляющих производственную деятельность;
• портфель финансовых инструментов - для институциональных инвесторов;
• смешанные инвестиционные портфели, объединяющие различные виды относительно самостоятельных портфелей (субпортфелей), характеризующиеся различными видами инвестиционных объектов и методами управления ими.  

При этом специализированные инвестиционные портфели могут формироваться как по объектам инвестиций, так и по более частным  критериям: отраслевой или региональной принадлежности, срокам инвестиций, видам  риска и др.

Одним из преимуществ портфельного инвестирования является возможность выбора портфеля для решения специфических инвестиционных задач. Тип портфеля – это его  инвестиционная характеристика, основанная на соотношении дохода и риска. При этом важным признаком при классификации типа портфеля является то, каким способом и за счет какого источника данный доход получен: за счет роста курсовой стоимости или за счет текущих выплат – дивидендов, процентов.]

В зависимости  от приоритетных целей инвестирования можно выделить:

• портфель роста - ориентирован преимущественно на вложения, обеспечивающие приращение капитала;
• портфель дохода -  ориентирован преимущественно на вложения, обеспечивающие соответственно получение высоких текущих доходов, что связано с повышенным уровнем риска;
• консервативный портфель - формируется за счет инвестиционных объектов с меньшим уровнем риска, которые характеризуются более низкими темпами прироста рыночной стоимости или текущих доходов;
• портфель высоколиквидных инвестиционных объектов - предполагает возможность быстрой трансформации портфеля в денежную наличность без существенных потерь стоимости.

Эти типы портфелей, в свою очередь, включают целый ряд промежуточных разновидностей. Например, в рамках портфеля роста  могут быть выделены: портфель консервативного  роста, портфель среднего роста, портфель агрессивного роста.

По степени  соответствия целям инвестирования следует выделить:

• сбалансированные портфели - характеризуются сбалансированностью доходов и рисков, соответствующей качествам, заданным при их формировании. В состав могут быть включены различные инвестиционные объекты: с быстро растущей рыночной стоимостью, высокодоходные и иные объекты, соотношение которых определяется рыночной конъюнктурой. При этом комбинация различных инвестиционных вложений позволяет достичь приращения капитала и получения высокого дохода при уменьшении совокупных рисков.
• несбалансированные портфели - может рассматриваться как портфель, не соответствующий поставленным при его формировании целям.

Поскольку подбор объектов в составе инвестиционного  портфеля осуществляется в соответствии с предпочтениями инвесторов, существует связь между типом инвестора  и типом портфеля. Так, консервативному  инвестору соответствует высоконадежный, но низкодоходный портфель, умеренному — диверсифицированный портфель, агрессивному — высокодоходный, но рискованный портфель.

Агрессивный портфель ценных бумаг – совокупность покупаемых и продаваемых ценных бумаг, в отношении стоимости  которых существует предположение, что она будет быстро возрастать (активные акции, акции роста и  др.).

Консервативный  портфель ценных бумаг содержит менее  доходные, но более надежные, менее  рискованные ценные бумаги.

Тип и  структура инвестиционного портфеля в существенной степени зависят  от системы целей инвестиционной стратегии предприятия. Основной целью  формирования инвестиционного портфеля является обеспечение реализации инвестиционной стратегии предприятия путем  отбора наиболее эффективных и безопасных реальных инвестиционных проектов и  финансовых инструментов.

 

3.  Структура инвестиционного портфеля

Структура инвестиционного портфеля управляющей  компании, должна удовлетворять следующим  основным требованиям:

1) максимальная  доля одного эмитента или группы  связанных эмитентов в инвестиционном  портфеле не должна превышать  5 процентов, за исключением государственных  ценных бумаг Российской Федерации;