Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений

• расширения использования  средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально-культурного назначения;

• создания и развития сети информационно-аналитических

центров, осуществляющих регулярное проведение рейтингов и публикацию рейтинговых оценок субъектов инвестиционной деятельности;

• принятия антимонопольных  мер;

• расширения возможностей использования залогов при осуществлении кредитования;

• развития финансового  лизинга в Российской Федерации;

• проведение переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции;

• создания возможностей формирования субъектами инвестиционной деятельности собственных инвестиционных фондов.

Прямое участие государства  в инвестиционной деятельности заключается в осуществлении за счет средств федерального бюджета и бюджетов субъектов Российской Федерации капитальных вложений в соответствии с федеральными и региональными целевыми программами, а также по предложениям Правительства и Президента РФ. Конкретными формами такого участия являются:

• разработка, утверждение  и финансирование инвестиционных проектов, осуществляемых Российской Федерацией совместно с иностранными государствами, а также проектов, финансируемых за счет федерального бюджета и бюджетов субъектов Российской Федерации;

• формирование перечня  строек и объектов технического перевооружения для федеральных государственных нужд и финансирования их за счет средств федерального бюджета;

• предоставление государственных  гарантий на конкурсной основе за счет средств федерального бюджета и бюджетов субъектов Российской Федерации;

• размещение средств федерального бюджета и средств бюджетов Российской Федерации на конкурсной основе на условиях срочности, платности и возвратности;

• закрепление в государственной  собственности части акций создаваемых акционерных обществ, которые через определенный срок будут реализованы на рынке ценных бумаг с направлением выручки от реализации в доходы соответствующих бюджетов;

• проведение экспертизы инвестиционных проектов в соответствии с законодательством Российской Федерации;

• защита российских организаций  от поставок морально устаревших и материалоемких, энергоемких и ненаукоемких технологий, оборудования, конструкций и материалов;

• разработка и утверждение  стандартов (норм и правил) и осуществление контроля за их соблюдением;

• выпуск облигационных  займов (гарантированных целевых займов);

• вовлечение в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в государственной собственности;

• предоставление концессий  российским и иностранным инвесторам по итогам торгов (аукционов и конкурсов) в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Статьей 13 упомянутого Закона определяется порядок принятия решений, касающихся государственных капитальных вложений. Решения принимаются органами государственной власти в соответствии с законодательством Российской Федерации. Расходы на финансирование государственных капитальных вложений предусматриваются в федеральном бюджете Российской Федерации и в бюджетах субъектов Российской Федерации при условии, что они являются частью расходов на реализацию федеральной и региональных целевых программ. Размещение заказов на подрядные строительные работы для государственных нужд производится путем проведения конкурсов. Контроль за целевым и эффективным использованием средств осуществляет Счетная палата Российской Федерации. Все инвестиционные проекты, независимо от источников финансирования и форм собственности объектов капитальных вложений, до их утверждения подлежат экспертизе в соответствии с законодательством Российской Федерации. Экспертиза инвестиционных проектов производится в целях предотвращения создания объектов, использование которых нарушает права физических и юридических лиц и интересы государства или не отвечает требованиям утвержденных в установленном порядке стандартов (норм и правил), а также для оценки эффективности капитальных вложений.

Регулирование инвестиционной деятельности органами местного самоуправления осуществляется в соответствии с главой V Федерального закона «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». Методы и формы регулирования тождественны применяемым на федеральном уровне и на уровне субъектов Российской Федерации, а также могут использоваться и другие, не противоречащие законодательству Российской Федерации.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 РАСЧЕТ И АНАЛИЗ  ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ  
ВАРИАНТОВ ПРОЕКТА

2.1 Исходные  данные

Вариант 4

Таблица 1 – Исходные данные

Варианты проекта	Кап. вложения, млн. руб.	Процент распределения кап. вложений по годам, %			Предполагаемые доходы, млн. руб.	Предполагаемые расходы, млн. руб.	Процентная ставка
		1-й	2-й	3-й
1	8	25	25	50	4,28	1,45	20%
2	7	32	33	35	5,5	2,9
3	7,3	22	29	49	15	0

 

 

Расчет эффективности вариантов проекта рассчитывается по показателям чистого дисконтированного дохода (ЧДД) и индекса доходности (ИД).

                                      (1)

где R_t - результаты, полученные на каждом шаге расчета t;

З_t - текущие затраты на каждом шаге расчета t;

К_t – капитальные вложения на каждом шаге расчета t;

α_t - коэффициент дисконтирования на каждом шаге расчета t.

 

                                               (2)

Чтобы расчитать ЧДД, нам необходимо знать коэффициент дисконтирования для каждого шага расчета:

 

2.2 Расчеты показателей эффективности проекта по первому варианту

Таблица 2 – Результаты по первому проекту

Год	Кап. вложения, млн. руб., (Kt)	Предполагаемые доходы, млн. руб., (Rt)	Предполагаемые расходы, млн. руб., (Зt)	Коэффициент дисконтирования (αt)
1	8 × 0,25 = 2	4,280	1,450	0,833
2	8 × 0,25 = 2	4,280	1,450	0,694
3	8 × 0,5 = 4	4,280	1,450	0,579
4	0,000	4,280	1,450	0,482
5	0,000	4,280	1,450	0,402
6	0,000	4,280	1,450	0,335

 

ЧДД₁= 4,040

ИД₁= 1,702

2.3 Расчеты показателей эффективности проекта по второму варианту

Таблица 3 – Расчеты по второму варианту

Год	Кап. вложения, млн. руб., (Kt)	Предполагаемые доходы, млн. руб., (Rt)	Предполагаемые расходы, млн. руб., (Зt)	Коэффициент дисконтирования (αt)
1	2,240	5,500	2,900	0,833
2	2,310	5,500	2,900	0,694
3	2,450	5,500	2,900	0,579
4	0,000	5,500	2,900	0,482
5	0,000	5,500	2,900	0,402
6	0,000	5,500	2,900	0,335

 

ЧДД₂= 2,712

ИД₂= 1,769

2.4 Расчеты показателей эффективности проекта по третьему варианту

Таблица 4 – Расчеты по третьему варианту

Год	Кап. вложения, млн. руб., (Kt)	Предполагаемые доходы, млн. руб., (Rt)	Предполагаемые расходы, млн. руб., (Зt)	Коэффициент дисконтирования (αt)
1	1,606	15,000	0,000	0,833
2	2,117	15,000	0,000	0,694
3	3,577	15,000	0,000	0,579
4	0,000	15,000	0,000	0,482
5	0,000	15,000	0,000	0,402
6	0,000	15,000	0,000	0,335

 

 

ЧДД₃= 44,997

ИД₃= 10,224

2.5 Сравнительный анализ вариантов проекта

Таблица 5 – Показатели по вариантам проектов

Вариант проекта	ЧДД	ИД
1	4,040	1,702
2	2,712	1,769
3	44,997	10,224

 

Для признания проекта  эффективным должны соблюдаться  условия: ЧДД>0, ИД>1.

Все 3 проекта признаны эффективными, т.к. соблюдено условие ЧДД>0, ИД>1.

Наиболее эффективным оказался проект 3, т.к. у него самые высокие показатели:

ЧДД₃ (44,997) > ЧДД₁ (4,040) > ЧДД₂ (2,712)

ИД₃ (10,224) > ИД₂ (1,769) > ИД₁ (1,702)

3 РЕШЕНИЕ ЗАДАЧ

Вариант 4.

Задача 1.

Бизнесмен вкладывает около 200 тыс. долл. в приобретение приносящей доход недвижимости. Среднегодовая  отдача от вложений составляет около 15%. Ежегодно полученный доход он перечисляет на срочный депозит со ставкой 10% годовых. Какая сумма накопится на его банковском счете к концу 4 года?

Решение:

Для решения данной задачи сначала нужно определить величину среднегодовой отдачи от вложений:

200000 $ × 0,15 = 30000 $

Далее нужно применить  функцию будущей стоимости аннуитета (накопление единицы за период - FVA).

 
Ответ: FVA = $

Задача 2.

Известны денежные потоки двух альтернативных инвестиционных проектов, тыс. руб.

Таблица 6 – Денежные потоки

Проект	Год
	1	2	3	4
А	-12	3	7	7
В	-18	8	8	8

 

Определите, какой проект является предпочтительней при ставке доходности 10%.

Решение:

α₁ = 0,909

α₂ = 0,826

α₃ = 0,751

α₄ = 0,683

ЧДД_А = 1,608

ЧДД_В = 1,718

Ответ: предпочтительней является проект В, так как ЧДД_В>ЧДД_А>0.

Задача 3.

Необходимо оценить инвестиционный проект без учета и с учетом инфляции, имеющий стартовые инвестиции 1500 рублей. Период реализации проекта 3 года. Денежный поток по годам: 750, 800, 800. Требуемая ставка доходности без учета инфляции 16%. Среднегодовой индекс инфляции 9%.

Решение без учета инфляции:

Таблица 7 – Денежные потоки

Год	0	1	2	3
Ден. поток	-1500	750	800	800

 

Рассчитываем коэффициенты дисконтирования:

α₀ = 1

α₁ = 0,862

α₂ = 0,743

α₃ = 0,641

ЧДД = 253,7

ИД = 1,169

Решение с учетом инфляции:

Пересчитываем норму дисконта с учетом инфляции

                                                      ,                        (4)

где: i_p – реальная норма дисконта;