Франкфуртская фондовая биржа

Содержание

Введение

1.История создания Франкфуртской  фондовой биржи

2.Организационная структура Франкфуртской фондовой биржи

3.Характеристика ценных бумаг, обращающихся на бирже

4.Механизм торговли Франкфуртской  фондовой биржи .Индексы биржи

5.Сотрудничнство с Россией

Заключение

Список литературы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Фондовые биржи являются непременным институтом рыночной экономики. Фондовая биржа – это организованный, регулярно функционирующий рынок  ценных бумаг и других финансовых инструментов.

Актуальность изучения данной темы непосредственно связана со значимостью функционирования рынка  ценных бумаг для экономического развития любой страны.

Фондовые биржи благодаря торговле ценными бумагами, могут сосредотачивать  в своих руках большие капиталы, которые в дальнейшем привлекаются для развития производства. Здесь  осуществляется купля – продажа  акций и облигаций акционерных  обществ, а также облигаций государственных  займов.

Цель реферата – рассмотреть  структуру Франкфуртской биржи.

Задачи реферата – изучить возникновение  и развитие биржи, её функции; рассмотреть  оргструктуру биржи и принципы её деятельности; осветить законодательные основы деятельности бирж; рассмотреть членство, участников и оформление биржевых сделок.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.История создания Франкфуртской  фондовой биржи

 

 

 На сегодняшний день в Германии действует восемь фондовых бирж в  восьми крупных городах страны: во Франкфурте, Дюссельдорфе, Мюнхене, Гамбурге, Берлине, Штутгарте, Ганновере и  Бремене, но одной из главных немецких бирж считается Франкфуртская фондовая биржа, о которой и пойдет речь в данной статье. 

Франкфуртская биржа считается одной из самых крупных в Европе и во всем мире, она уникальна во всем, начиная с истории ее развития, завоевания лидирующих позиций на немецком рынке и заканчивая насущными проблемами и задачами наших дней. 

Если говорить о Германии в целом и ее особенностях на фондовом рынке, то по масштабам рынка ценных бумаг Германия по многим позициям уступает Великобритании и Франции. Акциями владеет относительно небольшая  доля населения. Совсем невелик рынок облигаций нефинансовых компаний.

Такая специфика страны объясняется  особой ролью банков в экономике  Германии. Они удовлетворяют большую  часть потребностей крупных предприятий  в долгосрочном капитале. Финансовый сектор Германии является образцом финансовой системы, которая основана на банках, в противоположность финансовой системе, основанной на рынке ценных бумаг, которая характерна для англосаксонских стран.   

В 90-е годы такая проблема недостаточного развития рынка ценных бумаг приобрела приоритетный характер для правительства страны. Государством была разработана общенациональная стратегия развития финансовых рынков под названием «Финансовая площадка Германия» (Finanzplatz Deutschland). Результатом такой программы стало усиление позиций Германии в Европе и мире, в частности, в области торговли производными финансовыми инструментами.  

Если говорить об истории  создания биржи, то стоит обратиться к периоду возникновения средневековых  ярмарок. В середине IX в. король Людовик IV предоставил предпочтительное право  городу Франкфурту проводить ежегодные  осенние ярмарки. Город стал важнейшим центром торговых и денежных операций с 1330 г., когда король Людовик IV Баварский расширил преимущество Франкфурта и разрешил в нем ежегодные весенние ярмарки.

Уже в начале XVI в. немецкий монах Мартин Лютер называет город  «серебряной и золотой скважиной» благодаря своим знаменитым ярмаркам.

В результате бегства во Франкфурт голландских и французских  торговцев, скрывавшихся от преследования  из-за их протестантской веры, в XVI в. массовая торговля и банковский сектор учреждаются  во Франкфурте. Купцы со всех частей Европы приезжают во Франкфурт, чтобы заняться торговлей.

В Средние века ни в Европе, ни в Германской империи не существовало единой валюты, страны были поделены на многочисленные маленькие экономические  регионы, в каждом из которых существовала своя денежная единица. По этой причине  осуществление платежей было крайне трудным. Изобилие средств платежа, нерегулируемый обменный курс способствовали развитию мошенничества и ростовщичества. В 1585 г. франкфуртские купцы договорились об использовании фиксированных курсов обмена различных денежных единиц. Эта дата и считается моментом рождения Франкфуртской фондовой биржи. С 1585 г. во время каждой ярмарки группа купцов периодически собиралась для обновления единого и обязательного курсов обмена различных денежных единиц. Первый официальный лист курсов валют появился в 1625 г. Старейший лист курсов валют Франкфуртской фондовой биржи, сохранившийся до наших дней, относится к 1721 г.

Немецкий термин Вцrse (и французский bourse) пришел из XV века, из Бельгии, города Брюгге. Значение этого слова подразумевало периодическую встречу богатых итальянских торговцев на площади Buerze – место, которое было названо в честь аристократической семьи Ван де Беурзе, которая жила в городке Брюгге. 

Сначала встречи купцов проводились  на площади перед Франкфуртской ратушей. И только в 1694/95 г. появилось первое здание биржи во Франкфурте (GrоЯеr Braunfels) – самое значимое и просторное здание города.

В 1682 г. были введены в  действие первые необходимые правила  и нормы биржи, была сформирована организационная структура Франкфуртской фондовой биржи.   

Вплоть до конца XVIII в. на бирже торговали исключительно  монетами и векселями. Только в конце XVIII в. начинается периодическая торговля облигациями. 

В 1707 г. на очередном собрании руководство биржи официально утвердило  торговых агентов – представителей купцов. В 1808 г. была организована Торговая палата. Франкфуртская биржа, созданная примерно 223 года назад как частное объединение коммерсантов, превратилась в публичное учреждение, уже в первой половине XIX в. перейдя в подчинение Торговой палаты.   

В середине XIX в. было построено  новое престижное здание биржи по проекту известного во Франкфурте архитектора Friedrich Peiper, расположенное около церкви St.Paul`s Church, и открыто в 1843 г.

Промышленная революция  в Германии благоприятствовала развитию финансирования дорогостоящих проектов через эмиссию акций. Первая котировка  акции датирована 1820 г., хотя в целом  основное место торговли в XIX в. занимали исключительно облигации. По сравнению  с крупнейшими европейскими фондовыми  биржами, Франкфуртская биржа относилась довольно холодно к торговле акциями многочисленных известных корпораций. В 1850 г. Франкфуртская фондовая биржа сформировалась как центр торговли главным образом государственными облигациями и государственными процентными бумагами. 

Новое здание Франкфуртской фондовой биржи было построено в 1879 г. Строительство было осуществлено по проектам известных архитекторов Франкфурта – Heinrich Burnitz и Oskar Sommer. Пожалуй, это сооружение было наиболее успешным – функциональность биржи прекрасно сочеталась с ее престижем. Кроме того, новое здание Франкфуртской фондовой биржи, Старейшая опера – наиболее важные сооружения Франкфурта со времен Вильгельмской эпохи.

После объединения Германии в 1871 г. центральную роль на фондовом рынке стала играть Берлинская биржа. Именно она стала центром торговли периода грюндерства, когда только в Пруссии за период с 1870 по 1974 г. возникло 857 акционерных обществ. А  к концу века в стране действовало  уже 29 бирж. Несмотря на это, Франкфурт  имел возможность отстаивать свои права  в качестве центра биржевой торговли.  

В конце XIX в. для Франкфурта возникла абсолютная необходимость  адаптации к всеобщей экономической  ситуации в стране. С целью сохранить свой престиж экономической столицы Франкфурт изменил свою политику и увеличил торговлю акциями. Это стремление Франкфурта к созданию настоящей фондовой биржи столкнулось с преобладанием Берлинской фондовой биржи.

Но Первая мировая война  и ее последствия нанесли тяжелейший удар по Франкфуртской фондовой бирже. Зарубежные акции и облигации были распроданы немецкими инвесторами из-за боязни агрессии от оппозиционных государств, свободные денежные средства вкладывались только в государственные облигации. К концу войны все зарубежные ценные бумаги исчезли с немецких котировальных листов, в результате этого Франкфурт потерял статус международной фондовой биржи.  

К концу войны все международные  контакты Франкфуртской фондовой биржи были разорваны и стали восстанавливаться только в 20-х годах. Короткий период стабильности и благополучия сменился в 1929 г. кризисом. Экономические кризисы были и ранее. Этот же оказался уникальным по глубине падения производства, по масштабам охвата мировой экономики и по длительности. Причина тому в расстройстве мировой экономики после Первой мировой войны. Хрупкой оказалась германская экономика. В 1931 г. немецкие биржи были вынуждены временно прекратить свое функционирование.  

С приходом нацистов к власти все экономические институты  были подчинены централизованному  руководству. Регулирование фондовых бирж перешло от правительств земель в центр. Число бирж было сокращено  с 21 до 9. Однако в условиях директивной  экономики места для фондовой биржи оставалось мало. Фактически фондовый рынок влачил жалкое существование.  

Франкфуртская биржа, функционируя в качестве «внутренней биржи», по существу, не имела большого значения и не выполняла важнейших функций. Нацистская экономическая политика тормозила развитие свободного фондового рынка.

В 1944 г. начался заключительный этап Второй мировой войны. Здание Франкфуртской фондовой биржи было сильно повреждено во время воздушного налета. Встречи биржевиков теперь могли проводиться только в подвалах здания. После краха фашистского режима в 1945 г. Франкфуртская биржа оставалась закрытой. Однако уже в сентябре 1945 г. Франкфуртская биржа, первая из германских бирж, открылась вновь.

В послевоенной Германии на двух биржах – во Франкфурте и Дюссельдорфе – совершалась большая часть  операций, причем разрыв между обеими биржами был относительно невелик. В 1979 г. на долю Франкфурта приходилось 46% оборота, а на Дюссельдорф – 34%.  

За десятилетие, с 1980 по 1990-е  годы, Франкфурт значительно потеснил Дюссельдорф и доминирует на биржевом рынке по сей день. В дальнейшем не исключено слияние всех немецких бирж. Уже сейчас систему немецких бирж можно считать единой. Во-первых, у них единый централизованный депозитарий, во-вторых, на них торгуют в основном одними и теми же инструментами. А также региональным биржам принадлежит часть акций биржи во Франкфурте.

В 2004 г. на Франкфурт приходилось 86% всего немецкого биржевого  оборота по всем инструментам и 100% торговли фьючерсами и опционами.

 

2.Организационная структура  Франкфуртской фондовой биржи

 

Стоит отметить, что организационная  структура фондовой биржи во Франкфурте (ФФБ) специфична и не похожа ни на одну биржу мира. В соответствии с немецким законодательством фондовая биржа  является некоммерческой организацией. Иными словами, ФФБ по своему статусу является общественной организацией и связана напрямую с акционерным обществом «Немецкая биржа», которое и управляет ФФБ. По сути дела, ФФБ и Немецкая биржа – единый орган, хотя формально это различные учреждения.  
    Сама Немецкая биржа представляет собой акционерное общество, 81% акций которого принадлежит банкам, 10% – региональным биржам и 9% – маклерам. По капитализации Немецкая биржа входит в двадцатку самых крупных немецких компаний (около 7 млрд евро на конец 2006 г.).  
    Данному акционерному обществу принадлежат акции депозитарно-клиринговой системы Германии, информационного комплекса(Deutsche Вцrse Systems AG),акционерное общество Eurex, которое управляет Немецкой биржей срочных контрактов. 

По состоянию на конец 2004 г. на немецких биржах обращались 13 503 акции местных эмитентов и 10 962 иностранных, более 27 тыс. варрантов и 8241 облигация. Общий объем капитализации немецких акций составлял в конце 2004 г. 879 млрд. евро.

 

 

3.Характеристика ценных  бумаг, обращающихся на бирже

 

 

  Ценные бумаги, обращающиеся на Немецкой бирже, до начала текущего десятилетия подразделялись на 3 группы: ценные бумаги официального рынка, регулируемого рынка и свободного рынка. Фактически разница  состояла в требованиях к акциям по листингу. 

С 2001 г. данная классификация  была заменена на бумаги первого сегмента, второго сегмента и регулируемого  неофициального рынка. С начала 2003 г. появилось деление на prime standard и general standard.

Большая часть обращающихся на Немецкой бирже акций (86%) относится  к неофициальному рынку (преимущественно  за счет иностранных компаний), однако львиная доля оборота приходится на бумаги первого сегмента или официального сегмента. 60% торгового оборота по акциям приходится на акции 10 эмитентов, причем четверть принадлежит трем компаниям – Siemens, Deutsche Telekom, Deutsche Bank AG. Акции российских эмитентов торгуются на неофициальном рынке, в субсегменте Newex, созданном специально для эмитентов из стран Восточной Европы и СНГ.