Франкфуртская фондовая биржа

 

3.Механизм торговли Франкфуртской  фондовой биржи .Индексы биржи

 

Если говорить о механизме  торговли на ФФБ, то здесь также есть свои особенности. Основной торговый зал  биржи представляет собой помещение, поделенное на три сектора, за каждым из которых закреплены определенные бумаги по отраслевому признаку. Каждый сектор в свою очередь поделен  пополам, с одной стороны находятся  курсовые маклеры, а с другой –  представители банков и свободные  маклеры. Кроме основного зала в  том же здании находятся залы для торговли акциями иностранных эмитентов, облигациями и валютой.

Торговая сессия на бирже  до 1998 г. продолжалась с 10:30 до 13:30, пять раз в неделю. Затем часы работы зала были продлены до 17:00. А позже время торговли в зале было увеличено: с 9:00 до 20:00. Заявки на покупку и продажу ценных бумаг официального рынка поступают на биржу к курсовому маклеру. До 80-х годов заявки передавались маклеру в виде бумажного документа, и он вручную вносил их в свою записную книжку. С конца 1992 г. заявки передаются по каналам электронной связи с помощью системы Xontro и сразу попадают в компьютер курсового маклера. В задачу последнего входит определение единой цены, позволяющей удовлетворить наибольшее количество заявок на покупку и продажу.

Единая цена определяется каждый день единожды за время торговой сессии по наименее ликвидным акциям, имеющим листинг на бирже. Такая  цена объявляется в 11:00 по облигациям и 12:00 по акциям. По ликвидным акциям и облигациям курс определяется непрерывно в течение всей торговой сессии. 

Параллельно торговому залу с 1991 г. торговля на бирже стала проводиться  с использованием автоматизированной аукционной системы IBIS, с 1997 г. ей на смену  пришла система Xetra®. С 1999 г. в данную систему были переведены все торгуемые на бирже бумаги. На сегодняшний день одними и теми же бумагами можно торговать как через компьютерную систему, так и в зале, причем курс может отличаться, что создает возможность для совершения еще и арбитражных сделок. Сверхнадежная электронная система Xetra®, используемая во всем мире, обеспечивает доступ к иностранным инвесторам и более чем 4500 трейдерам, 270 участникам в 19 странах мира, включая все финансовые центры Европы. В отличие от большинства остальных фондовых бирж, например London Stock Exchange (LSE), эта высокоприбыльная электронная торговая система открыта как для акций «голубых фишек», например Siemens и DaimlerChrysler, так и для акций малых предприятий; как для немецких, так и для международных акций. Xetra® – единственная интегрированная и мощная торговая система, имеющая инфраструктуру для всех 7400 акций, торгуемых на Немецкой бирже. Компании из различных производственных секторов – энергетика, программное обеспечение/ИТ, телекоммуникация, биотехнологии, потребительский сектор и сектор финансовых услуг – извлекают выгоду за счет сравнения с сильными группами компаний-аналогов и высокой оценки бизнеса. В ближайшем будущем, скорее всего, торговый зал Германии закроется, как это произошло ранее в других странах.

Одна из ключевых компетенций  Немецкой биржи – это создание, развитие и предоставление индексов, которые соответствуют потребностям глобальных инвесторов. Индексы помогают фокусировать внимание инвесторов, что  может повысить привлекательность акций любой компании. Индексы используются как контрольный показатель для инвестиционных портфелей, а также, все чаще, как базовые активы для производных инструментов. Немецкая биржа рассчитывает различные индексы, в том числе и международно признанные индексы: DAX, MDAX, TecDAX и SDAX. DAX рассчитывается по 30 крупнейшим (по рыночной капитализации) предприятиям, котирующимся на Немецкой бирже.

Компании, не вошедшие в DAX, Немецкая биржа разделяет на 2 сектора: «классический» и «технологический». MDAX и SDAX представляют компании классического сектора, TecDAX рассчитывается по предприятиям технологического сектора. Эти 3 индекса также открыты для зарубежных компаний, прошедших листинг на Немецкой бирже.

Индекс-портфель MDAX включает в себя 50 эмиссий среднего бизнеса  из Первоклассного Стандарта, отобранных из различных традиционных секторов. SDAX создан для следующих 50 эмиссий (малый  бизнес), занимающих место непосредственно  под MDAX. TecDAX отслеживает 30 крупнейших технологических акций.  

Рассчитываются также  индексы, отражающие движение курсов облигаций – REX и REXP.  

Еще в 1823 г. в Берлине был  создан первый депозитарно-клиринговый банк. Первоначально было создано 10 таких банков, по одному на каждую действующую биржу. После войны их число сократилось до 8, а в настоящее время – до одного: во Франкфурте – Clearstream Banking.

  Не стоит говорить о том, что немецкие биржи были одними из первых в области автоматизации. Еще с 1970 г. система исполнения сделок на немецких биржах полностью компьютеризирована. Все ценные бумаги, с которыми совершаются сделки на Немецкой бирже, находятся в центральном депозитарии. Большая часть выпусков оформлена глобальными сертификатами, т.е. в настоящее время значительная часть немецких акций являются безналичными. Поставка ценных бумаг осуществляется путем простой записи по счетам депо. Clearstream списывает средства со счета продавца и зачисляет их на счет покупателя. Исполнение происходит на второй рабочий день после заключения сделки (Т+2). Все ценные бумаги хранятся в Clearstream, что значительно ускоряет расчеты и упрощает процесс дематериализации ценных бумаг. Это также практически снимает проблему потерянных, украденных или испорченных сертификатов. 
       В мае 2000 г. должно было произойти сенсационное слияние Лондонской фондовой биржи с Немецкой фондовой биржей, с образованием новой межнациональной биржи iX торговой платформой которой должна была немецкая компьютерная система Xetra®. Объединенная биржа International Exchanges, или iX, могла стать крупнейшим фондовым рынком в Европе и серьезным противовесом Уолл-Стрит. Но до сих пор переговоры не увенчались успехом.

На сегодняшний день ФФБ  проводит переговоры о слиянии с  паневропейской биржей Euronext (Париж, Амстердам, Брюссель и Лиссабон). Euronext – оператор Парижской, Амстердамской, Брюссельской и Лиссабонской фондовых бирж и Лондонской международной биржи финансовых фьючерсов и опционов) – занимает второе место среди европейских фондовых бирж, на ней торгуются акции более 1300 компаний. 

Если слияние состоится, объединенная биржа будет обслуживать  пять фондовых рынков стран зоны евро, что позволит биржевикам предложить своим клиентам более выгодные условия  размещения. Поскольку Лондонская фондовая биржа расположена вне зоны евро, европейский фондовый рынок может  оказаться разделенным на две  части. Объединенная Deutsche Boerse—Euronext (со штаб-квартирой во Франкфурте) будет обслуживать компании зоны евро, а LSE — обеспечивать капиталом компании Британии и развивающихся рынков России, Восточной Европы и Ближнего Востока.

 

5.Сотрудничнство с Россией

Среди всех бирж мира ФФБ имеет  самую длинную историю сотрудничества с Россией. Уже в 1988 г. первый советский банк открыл расчетный счет у CEDEL – сегодняшнего Clearstream, дочернего предприятия Немецкой биржи. На ранней стадии развития Российского финансового рынка Германия внесла огромный вклад в его становление, основав «Общество поддержки для бирж и финансовых рынков средней и восточной Европы», которое инвестировало десятки миллионов немецких марок в обучение и консультирование.  

В настоящее время Франкфуртская фондовая биржа обладает амбициозными планами по широкому привлечению российских компаний. Биржа поставила цель разместить на своей площадке в ближайшие два года акции порядка 20 российский компаний.

Франкфурт пытается потеснить Лондонскую фондовую биржу, которая в настоящее время  является главной площадкой для  компаний из РФ, – там проводится 70% операций с российскими корпоративными бумагами. Эта ситуация может в ближайшее время измениться, если Франкфуртская биржа сможет предложить лучшие условия для листинга новых компаний из России. Франкфуртская биржа имеет в отношении российского бизнеса более далеко идущие планы, нежели простое привлечение компаний. Ее руководство изучает возможность заключения стратегических соглашений с ведущими российскими фондовыми биржами в Москве и Санкт-Петербурге.  

Если говорить о статистике, то в настоящее время как в  торговом зале, так и в электронной  системе торговли биржи обращаются АДР российских компаний. В традиционной секции биржи прошли листинг АДР 33 крупнейших из них, таких как «Лукойл», «Норильский никель», «Аэрофлот», ГУМ. В системе электронной торговли прошли листинг и торгуются АДР 18 российских предприятий.

Немецкая биржа признана глобальными  инвесторами как самая эффективная  торговая сеть. Ежедневно на ней  проводится более 500 000 торгов. 

Также можно сделать вывод, что ФФБ  – самая рентабельная из всех международно признанных бирж для размещения фондов компании. Общие затраты на акционерный капитал включают стоимость IPO и последующие затраты на поддержание публичной котировки. Низкая стоимость торгов и высокая ликвидность означают дальнейший рост акционерного капитала компании при более низких затратах, чем на любой другой международной бирже. 
  
 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение