Иностранные инвестиции в России

 

Объем поступившего в экономику  России иностранного капитала, по итогам 2007г., был равен 120941 млн.долл. США, тогда как инвестиции российских организаций за рубеж равны 74630 млн.долл. США (см. таблица 1.1 Приложение 1).Таким образом, отток инвестиций из России значительно меньше их поступлений. В период же до 2004 года отток инвестиций из России стабильно превышал их поступление. В то же время на практике эти два противоположных процесса - отток капитала из России и иностранные инвестиции в Россию — достаточно сложно разделить, так как масса формально иностранных инвестиций — те же средства российских компаний, выведенных ранее из страны в целях уменьшения налогообложения. Поэтому за рубежом российский капитал не оседает, а за короткий срок возвращается обратно в Россию.

 

Следует отметить также положительную  динамику инвестиций в основной капитал  за период с 2000 года по январь-февраль 2008 гг. К примеру, объем иностранных  инвестиций в основной капитал за январь-февраль 2008 года составил 784,1 млрд. руб, тогда как за эти же месяцы 2007 года объем инвестиций был равен 554,2 млрд.руб. (см. таблица 1.2 Приложение 2)

 

 

1.3 Общая характеристика  инвестиционной ситуации в России

 

 

Восстановление экономического роста в России требует большого объема инвестиционных ресурсов. Как  свидетельствует исторический опыт, развитые и развивающиеся страны активно привлекали иностранные  инвестиции, особенно последние сорок  лет. В настоящее время страх  пе­ред высоким риском капиталовложений в России сдерживает значительную часть потенциальных инвесторов, что не мешает другим вкладывать свои капиталы, число которых увеличивается. Расширя­ется и сфера приложения иностранного капитала. Прошло время, когда иностранных инвесторов интересовали только сырьевые отрасли с высоким экспортным потенциалом или гиганты российской промышленности.

 

Сейчас реальный интерес  для инвесторов представляют и «рядовые российские предприятия»: крупные и  средние, выпускающие самый широкий  круг товаров для российского  рынка или имеющие хорошие  перспективы освоения этого рынка а ближайшем будущем. Вместе с тем рост привлекательности необъятного российского рынка и расширение возможности привлечения инвестиций еще не означают, что иностранный капитал стал легкодоступным. Его привлечение - дело непростое даже для предприятий, действующих в странах с более благоприятным инвестиционным климатом и с меньшими рисками. При этом существует множество различных проблем. Одна из основных проблем, мешающих инвестированию в российскую экономику, - различие российской и западной систем бухучета

 

К мотивам, по которым иностранные  инвесторы предпочитают размещать  свои инвестиции именно в России прежде всего, необходимо отнести значительный объем отечественного рынка, а также наличие квалифицированных специалистов и, что немаловажно, — появившуюся в последнее время у нас в стране тенденцию к снижению торговых барьеров.

 

Однако, доля иностранных инвестиций составляет лишь несколько процентов от ВВП России. Но их значение гораздо выше, чем значение внутренних инвестиций. Вместе с иностранными инвестициями привлекаются также современные технологии, новые методы управления компаниями, высококвалифицированные менеджеры. Вырастает квалификация рабочей силы.

 

Высокие мировые цены на нефть  снижают зависимость России от объема иностранных инвестиций, но не от их качества. Для успешной реализации современных проектов часто требуется  наличие инновационного потенциала, имеющегося у зарубежных компаний.

 

Значение иностранных  капиталовложений для России, безусловно, значительно. Подобно другим странам, Россия рассматривает иностранные  инвестиции как фактор: 1) ускорения  экономического и технического прогресса; 2) обновления и модернизации производственного  аппарата; 3) овладения передовыми методами организации производства; 4) обеспечения  занятости, подготовки кадров, отвечающих требованиям рыночной экономики.

 

Несмотря на то что объем  инвестиций за период с 2000-2007 значительно  вырос (с 10958 млн.долл.США до 120941 млн.долл. США), в условиях переходной экономики требуется гораздо больший объем инвестиций для обеспечения развития зарождающейся рыночной экономики. Специфические условия нашей страны де­лают этот процесс не имеющим аналогов в мире4.

 

Для перевода всего народнохозяйственного  комплекса на рыночную основу, модернизации экономики, усиления ее социальной ориентации требуются огромные капиталовложения. Конечно, иностранные капиталы не смогут решить всех инвестиционных проблем  в России. Однако в определенной степени в рамках развития отдельных  ключевых областей и сфер производства это сделать, видимо, возможно.

 

Глава 2. Анализ иностранной  инвестиционной деятельности в РФ

 

 

2.1 Структура иностранных  инвестиций по основным странам-инвесторам

 

 

Для оптимизации притока  инвестиций в Россию важно понимание  того, представители каких государств сегодня наиболее активно вкладывают в нее капиталы, а также имеют  наибольший потенциал и склонность к росту прямых инвестиций.

 

Следует отметить, что почти 80% всех ежегодно поступающих в РФ инвестиций приходится на 10 государств, ставших за пореформенные годы основными  вкладчиками капитала в нашу страну.

 

Абсолютным лидером по притоку капитала в РФ в 2006 г. стал Кипр (17,9% всего притока). Второе и  третье место практически поделили Великобритания и Нидерланды (12,7 и 12,0%). Немного отстали от них Люксембург и Германия (10,7 и 9,1%). Соб­ственно, инвесторы именно из этих стран в последние годы и входят в число основных поставщиков капитала в Россию. Также в десятку основных инвесторов входят такие страны как Франция, Виргинские острова, Швейцария, США, Казахстан, но их доля в общем объеме инвестиций невелика (см. Таблица 2.1 Приложение 3).

 

Примечательно, что Люксембург, который в 2005 г. довольно неожиданно стал единоличным лидером с 25,8% притока  капиталов, заметно сдал свои позиции  в 2006 г. Безоговорочные лидеры 1990-х гг. - Германия и США - также все больше отходят на второй план. Хотя 2006 г. наши немецкие партнеры вполне могут занести  себе в актив: их доля в притоке  впервые за несколько лет выросла  сразу более чем в 1,5 раза. Доля американских инвесторов стабилизировалась  на уровне 3% притока. Практически вдвое  выросла доля Франции (5,5%). Относительно стабильными, но без претензий на лидерство остаются позиции Швейцарии  и оффшорных инвесторов с Виргинских островов (3,7%).

 

Если суммировать показатели всех территорий, предоставляющих льготные условия инвесторам, то их доля в  притоке инвестиций в РФ ежегодно составляет почти треть и не снижается, а доля в накоплениях превышает 40%. По сути, это капиталы российского  происхождения, возвращающи­еся на родину под видом иностранных инвестиций, часто в форме долгосрочных кредитов. Главную роль среди оффшорных инвесторов сегодня играют представители Люксембур­га и Кипра5. Плюсом капиталов из оффшоров можно считать лучшее знание их владельцами ситуации в России и более оперативное инвестирование ими средств в экономику. Минусом - то, что эти капиталы в меньшей степени сопровождаются внедрением современных технологий.

 

Говоря об отраслевых приоритетах  инвесторов из различных стран (см. Таблица 2.2 Приложение 4), необходимо отметить исключительный интерес представителей Нидерландов к добыче полезных ископае­мых (прежде всего топливно-энергетических). В 2006 г. на них пришлось три четверти всех вложений в эту отрасль. По итогам 2007 г. доля Нидерландов в добыче полезных ископаемых составила 72,8%.

 

В обрабатывающих производствах  в числе основных инвесторов в 2006 г. также были представители Нидерландов (23%). Но в 2007 году на лидирующие позиции  выдвинулись инвесторы из Великобритании – 22,8%. Если в 2006 г. среди обрабатывающих производств интерес зарубежных партнеров вызывали прежде всего химическое и металлургическое производство, то в 2007 г. на первое место вышло производство кокса и нефтепродуктов, где были активны партнеры из Великобритании, Кипра (почти все вложения в кредитной форме). Большой объем вложений вновь привлекло металлургическое производство, за которым следовали химическое производство и производство пищевых продуктов. Доля кредитов во вложениях в эти секторы также была большой, но не подавляющей.

 

В 2007 г. Люксембург доминировал  в кредитовании внешней торговли (59%). По итогам 2007 года Люксембург стал также лидером по вложениям в  сферу связи – 40,9%, также крупным  инвестором в эту сферу стал Кипр – 22,1%5.

 

В 2007 г. иностранные инвесторы  вновь проявили большой интерес  к кредитованию внешней торговли и связи. В финансовой деятельности и в операциях с недвижимостью  почти половина вложений (преимущественно  ПИИ) пришлась на Кипр - весьма характерный  момент, если учесть российское происхождение  поступающих оттуда капиталов. Как  уже отмечалось выше, наши соотечественники более чутко улавливают тенденции  рынка в РФ и оперативно вкладывают средства в те виды деятельности, которые  в данный момент приносят наибольшую прибыль. Именно поэтому в недвижимости заметны интересы компаний из еще  двух оффшорных территорий - Виргинских островов и Люксембурга.

 

Страновая структура иностранных инвестиций нерациональна, потому что невелико вложение ведущих мировых экспортеров капитала. Например, Япония не входит даже в первую десятку стран, действующих на рынке капитала в Росси. Очень мал объем иностранных инвестиций «новых индустриальных стран» (Тайвань, Гонконг, Сингапур), имеющих опыт работы в стране с переходной экономикой, менее опасающихся инвестиционных рисков, чем западные инвесторы. Они готовы выкладывать капитал в высокотехнологические объекты, что могло бы способствовать развитию наукоемких технологий и отраслей обрабатывающей промышленности.

 

 

2.2 Анализ структуры иностранных  инвестиций по их виду

 

 

Рассмотрим видовую структуру  иностранных инвестиций, чтобы понять какую долю в общем объеме составляют каждый вид инвестиций: прямые, портфельные, прочие (см. Таблица 2.3 Приложение 5)

 

Итак, анализируя объем иностранных  инвестиций за 2004-2008 гг.следует отметить положительную динамику прямых иностранных инвестиций. Однако с вложениями капитала в Россию складывается ситуация, когда иностранные инвестиции все более и более приобретают кредитную направленность. Вместе с тем обозначилось структурное размывание инвестиций, сглаживаются приоритеты в инвестиционной политике. Иностранные инвестиции во все большей мере сводятся к внешнему заимствованию (преимущественно российского происхождения), тогда как технико-технологическая составляющая прямых инвес­тиций, как основа прогресса, практически сводится к нулю.

 

Как видно, в структуре  иностранных инвестиций преобладают  «прочие» (к ним относятся кредиты  и займы). В 2002 г. они составили 15306 млн. долл., или 77,4% общего объема; в 2005 г. — уже 40126 млн. долл., а в 2007 г – 88950 млн. долл. США. Однако зарубежные кредиты не всегда доходят до отечественного товаропроизводителя. Зачастую денежные средства даже не покидают страну, выделившую связанные кредиты, а используются на месте для оплаты товаров в счет займа. Велика также доля «связанных» кредитов, оговаривающих порядок использования финансовых ресурсов, нередко предоставляемых под гарантии государства и в случае провала кредитуемого проекта подлежащих списанию на государственный долг.

 

Если такое положение  сохранится, то неизбежно ухудшится  платежный баланс страны, ужесточатся  условия предоставления новых кредитов, возрастут затраты на обслуживание внешнего долга. Такая структура  инвестиций не может привести к стабилизации экономического развития страны, что  на сегодня является важной проблемой.

 

Несмотря на то что тенденции и объем привлекаемых в Россию инвестиций меняются, не меняется их структура. Кредиты все еще преобладают над прямыми и портфельными инвестициями — это может быть связано с национальными условиями перевода капитала за границу, могут быть и другие причины, одна из которых — желание подстраховаться при вложении в российскую экономику.

 

 

2.3 Анализ структуры иностранных  инвестиций по видам экономической  деятельности

 

 

Проследим объемы инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов по видам экономической деятельности (см. Таблица 2.4 Приложение 6).

 

За период с 2003-2007 основной отраслью – получателем иностранных  инвестиций явилась промышленность – более 40%. Причем здесь выделяются топливная промышленность, в которую  было направлено более 20% иностранных  инвестиций, нефтедобывающая – более 19%, а также торговля и общественное питание – более 32%. Отмеченная направленность капиталовложений зарубежных инвесторов характерна для последних 5 лет. Крупными получателями иностранных капиталовложений являются также черная и цветная  металлургия – по 7% от общего объема. В этом четко проявляются интересы иностранных инвесторов к сырьевому  сектору экономики России.

 

Рассматривая секторальное распределение иностранных инвестиций в российскую экономику, необходимо отметить их несоответствие общемировым  тенденциям. В России в первичном  секторе (добывающие отрасли, сельское, лесное, рыбное хозяйство) сконцентрировано 24,9% инвестиций; во вторичном секторе (обрабатывающая промышленность) – 25,2%; в третичном секторе (сфера услуг  и наукоемкие технологии) – около 50%.

 

Доля инвестиций из-за рубежа, привлекаемых в первичный сектор экономики, остается значительно выше, а во вторичный и третичный - заметно  ниже среднемировых показателей.

 

Основная масса притока  иностранного капитала направляется в  торгово-финансовый сектор. Сфера материального  производства получает около половины годового объема инвестиций. Тем не менее, реальный сектор остается хронически недоинвестированным, отмечается старение его производственного аппарата.

 

Однако преимущественное инвестирование рыночной и финансовой инфраструктуры способствует укреплению сферы услуг, продвижению реформ, становлению более передовой  отраслевой структуры экономики  России.