Интерпретация внутренней нормы доходности инвестиционного проекта

 

 

5.Расчетная часть контрольной работы

Компания «Депсона» рассматривает  проект модернизации действующего

Производства сока. Обновление оборудования и улучшения качества выпускаемой продукции позволит конкурентные преимущества на рынке  в течении ближайших трех лет. Выручка, издержки и другие параметры  реализации проекта представлены в  таблице:

Показатели	Год реализации проекта
	1	2	3
1.Обьём реализации, кор.	1008	2008	2508
2.Цена реализации, ед.	500	500	500
3.Удельные переменные  издержки, руб. за кор.	200	200	200
4.Постоянные издержки, руб.	80000	100000	110000

 

Инвестиции в основные средства в нулевом году равны 600 тыс. руб., в первый год – 100 тыс. руб.  Амортизация начисляется линейным методом. Под проект компания берет  кредит в банке в размере 300 тыс. руб. на 3 года под20% годовых. Предложенная ставка заимствования отражает кредитные  риски, присущие данной отрасли. Альтернативная доходность на рынке такого же уровня риска равна 30%. Прогнозируемая ежегодная  инфляция составляет 10%.

Создает ли проект стоимость?(оценку производить по денежным потокам).

 

Решение:

Год Показатель	0	1	2	3
1. Инвестиции тыс. руб.	600	100	-	-
2. Амортизация тыс.руб.	-	200	250	250
3. Прибыль тыс.руб.	-	222400	502400	642400
4.Кредит тыс.руб.	300	-	-	-
5. Долг. денеж- ный поток тыс .руб	-	100	100	100
6 .Процент, %	-	60	40	20

Находим моржинальную прибыль  для 1,2,3 года

1. 1008*500-1008*200=302400руб.

2. 2008*500-2008*200=602400руб.

3. 2508*500-2508*200=752400руб.

Находим Прибыль на конец 1,2,3 года

1. 302400-80000=222400руб.

2. 602400-100000=502400руб.

3. 752400-110000=642400руб.

Находим прибыль до налогообложения  для 1,2,3 года

1. 222400-60000=162400руб.

2. 502400-40000=462400руб.

3. 642400-20000=622400руб.

Налог на прибыль для 1,2,3 года.

1. 162400*20%=32480руб.

2. 462400*20%=92480руб.

3. 622400*20%=124480руб.

Чистая прибыль для 1,2,3 года.

1. 162400-32480=129920руб.

2. 462400-92480=369920руб.

3. 622400-124480=497920руб.

Амортизация чистой прибыли(NCF) долговой денежный поток.

1. 129920+200000-100000=229920руб.

2. 369920+250000-100000=519920руб.

3. 497920+250000-100000=647920руб.

Дисконтируем чистый денежный поток для 1,2,3 года.

   (руб.)

Прогнозируемый уровень  инфляции 10%,

Альтернативная доходность 30%.

1.

2.

3.

Чистый приведенный  денежный поток.

NPV=PV1+PV2+PV3

NPV=94847,5+373398,4+394344,1-600000=262590руб.

Вывод: Так  как NPV получилось больше 0,то проект создает стоимость. Инвестор получает возможность зарабатывать больше, чем обычно.

Заключение:

При использовании интегральных методов оценки эффективности инвестиционных проектов важное значение имеет норма дисконта (r), которая определяет уровень доходности вкладываемых инвестиций. Инвестор стремится к тому, чтобы доходность проекта была высока. Но реальное соотношение необходимых инвестиций в проект, их распределение по этапам вложений, а также распределение притока денег (чистого дохода или прибыли) по годам эксплуатации проекта объективно приводит к ограничениям уровня доходности проекта или установления нормы дисконта.

 

 

Список литературы

1. Шарп. У. Инвестиции/ Инфра –М,2008.
2. Аньшин В.М. Инвестиционный анализ: учебно-практическое пособие / 2007.
3. Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование: методы оценки и обоснования. /2008.