Инвестиционная деятельность на рынке ценных бумаг

Оглавление

1 Инвестиционная  деятельность на фондовом рынке,  ее задачи и функции 3

2 Законодательные  основы инвестиционной деятельности  на рынке ценных бумаг 6

3 Инвестиционный  потенциал рынка ценных бумаг  и его оценка 10

4 Граждане  как инвесторы 12

5 Инвестиционная  политика предприятий на рынке  ценных бумаг 13

Заключение: 16

 

 

 1 Инвестиционная деятельность на фондовом рынке, ее задачи и функции

Фондовый рынок является частью финансового рынка и в  условиях рыночной экономики выполняет  ряд важнейших макро- и микроэкономических функций. Одной из наиболее важных функций  рынка ценных бумаг является инвестиционная деятельность. Инвестиционная деятельность - это конкретные целенаправленные действия по привлечению, вложению и  использованию инвестиций. Инвестиции - это вложение (помещение) капитала, изъятого из текущего потребления, с  целью его приращения или сохранения. В структуре инвестиций выделяют: 1) прямые инвестиции (капитальные вложения); 2) финансовые (портфельные) инвестиции; 3) сбережения и накопления; 4) нематериальные инвестиции

Финансовые инвестиции представляют собой вложения в акции, облигации, векселя, другие ценные бумаги и финансовые инструменты. Такие вложения сами по себе не дают приращения реального  капитала, но способны приносить прибыль, в том числе спекулятивную, образуемую за счет курсовой разницы. Финансовые инвестиции не обеспечивают прироста основного и оборотного капитала, как капиталообразующие инвестиции (капитальные вложения), а выступают в основном как средство сбережения и накопления капитала. Покупка ценных бумаг не создает реального капитала, но деньги, вырученные в дальнейшем от продажи ценных бумаг, могут быть вложены в производство, строительство, другие отрасли народного хозяйства, использованы на приобретение основных фондов, пополнение оборотных средств. В этом случае финансовые инвестиции становятся реальными инвестициями.

Среди финансовых инвестиций выделяют так называемые портфельные  инвестиции. В целях диверсификации вложений формируется портфель ценных бумаг. Под портфелем ценных бумаг  понимается определенным образом подобранная  совокупность ценных бумаг. (Подходы  к формированию портфелей ценных бумаг рассматриваются в теме 16.) Различают финансовые инвестиции:

спекулятивного характера - вложения в ценные бумаги с целью  получения спекулятивной прибыли  посредством купли-продажи ценных бумаг;

накопительного (промежуточного) характера - вложения в финансовые инструменты, обращаемые в реальный капитал, т.е. в реальные инвестиции;

портфельного характера - вложения, являющиеся способом диверсификации капитала в целях уменьшения риска  и повышения доходности.

По целям инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг  можно выделить следующие типы инвесторов:

портфельные, которые стремятся сформировать портфель ценных бумаг;

-стратегические, основной  целью которых является развитие выбранного направления деятельности на фондовом рынке;

  - мелкие, интересы которых ограничены скромными финансовыми возможностями.

Потребность в инвестиционных ресурсах имеется постоянно. Это  связано с необходимостью инвестирования капитала в развитие отраслей и предприятий. Инвесторы предпочитают вкладывать деньги прежде всего в самые прибыльные проекты. Инвестиции в ценные бумаги не всегда являются высокоприбыльными. Можно выделить следующие основные задачи инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг:

1) регулирование инвестиционных  потоков. Через рынок ценных  бумаг в последнее время в  основном осуществляется перелив  капитала в отрасли, обеспечивающие  наибольшую рентабельность вложений;

2) обеспечение массового  характера инвестиционного процесса. Юридические и физические лица, имеющие необходимые денежные  средства, могут свободно приобретать  ценные бумаги;

3) отражение происходящих  и прогнозируемых изменений в  политической, социально-экономической,  внешнеэкономической и других  сферах жизни общества через  изменение фондовых индексов;

4) определение направлений  инвестиционной политики предприятий  путем моделирования различных  вариантов вложений в ценные  бумаги;

5) формирование отраслевой  и региональной структуры народного  хозяйства путем регулирования  инвестиционных потоков. Приобретая  ценные бумаги определенных предприятий,  размещенных на конкретных территориях,  инвестор вкладывает деньги в  их развитие. Предприятия, ценные  бумаги которых не пользуются  спросом, не имеют возможности  привлечь необходимые инвестиции;

6) реализация государственной  структурной политики. Приобретая  акции особо важных предприятий,  финансируя их развитие, государство  поддерживает общественно значимые, приоритетные отрасли;

7) осуществление государственной  инвестиционной политики. Посредством  рынка государственных ценных  бумаг государство воздействует  на объем денежной массы, поддерживает  баланс государственного бюджета  или регулирует размер его  дефицита.

2 Законодательные основы инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг

  Инвестиционная деятельность  на рынке ценных бумаг осложнена  отсутствием специального законодательства  по ее регулированию. Федеральный  закон “Об инвестиционной деятельности  в РСФСР” (в редакции 1995 г.) регулирует  инвестиционную деятельность в  целом, не учитывая специфических  особенностей рынка ценных бумаг.  Согласно этому закону в качестве  инвесторов могут выступать:

- органы, уполномоченные  управлять государственным и  муниципальным имуществом или  имущественными правами;

- граждане;

- предприятия, предпринимательские  объединения и другие юридические  лица;

- иностранные физические  и юридические лица;

- государства и международные  организации.

  Допускается объединение  средств инвесторов для осуществления  совместного инвестирования. Инвесторы  имеют равные права на осуществление  инвестиционной деятельности. Они  самостоятельно определяют объемы, направления, размеры и эффективность  инвестиций. Инвестиционная деятельность  может осуществляться за счет:

  - собственных финансовых  ресурсов;

- заемных финансовых  средств;

  - привлеченных финансовых  средств;

- иностранных инвестиций.

Государство гарантирует  защиту инвестиций, в том числе  и иностранных. При этом инвесторам обеспечиваются равноправные условия  деятельности, исключающие применение мер дискриминационного характера, которые могли бы препятствовать управлению и распоряжению инвестициями.

  Федеральный закон  “О рынке ценных бумаг”, как  и “Концепция развития рынка  ценных бумаг в Российской  Федерации”, утвержденная Указом  Президента РФ от 1 июля 1996 г., не  содержат положений по регулированию  инвестиционной деятельности на  рынке ценных бумаг. Такие отдельные положения приведены в Указе Президента РФ “О защите прав инвесторов” от 4 ноября 1996 г., Постановлении Правительства РФ “О государственной программе защиты прав инвесторов на 1998-1999 годы” от 17 июля 1898 г. и Федеральном законе “О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг” от 15 марта 1999 г.

Указ Президента РФ “О защите прав инвесторов” был издан в  целях защиты интересов частных  инвесторов - физических и юридических  лиц на финансовых рынках и обеспечения  ответственности эмитентов ценных бумаг перед потенциальными инвесторами. В соответствии с этим указом все  выпуски ценных бумаг с публичным  размещением подлежат обязательной государственной регистрации в  соответствии с законодательством  РФ. Юридические лица могут осуществлять привлечение денежных средств граждан и организаций (инвесторов) на условиях срочности, возвратности и платности. Круг потенциальных инвесторов не ограничивается, и их персональный состав не может быть заранее определен. Привлечение средств возможно при наличии соответствующей лицензии, предусмотренной законодательством РФ для банков и кредитных учреждений, страховых компаний и инвестиционных институтов.

Постановление Правительства  РФ “О государственной программе  защиты прав инвесторов на 1998-1999 годы”  содержит конкретные мероприятия по защите прав инвесторов. В нем отмечается, что защита прав инвесторов должна основываться на решении следующих  основных задач:

- совершенствование законодательства  РФ и его исполнения;

- создание компенсационных  схем защиты прав инвесторов  и развитие страхования;

- совершенствование системы  раскрытия информации;

- развитие инфраструктуры  финансового рынка;

- оптимизация налогообложения  инвестиций.

Комплексный подход к защите прав инвесторов предусматривает:

  - наделение регулирующих  органов четкими полномочиями  по применению санкций к нарушителям  законодательства;

- четкое определение в  законодательстве оснований для  частных исков инвесторов и  установление эффективных механизмов  защиты - групповых, коллективных  исков, стимулирующих инвесторов  к самостоятельной защите своих  прав.

  Одно из основных  направлений совершенствования  исполнения законодательства о  защите прав инвесторов - расширение  полномочий Федеральной комиссии  по рынку ценных бумаг РФ  и ее региональных отделений,  а также создание иных эффективных  механизмов защиты прав инвесторов. Существуют два варианта создания  страховых и компенсационных  схем защиты интересов инвесторов  в России:

  1) защита интересов  инвесторов путем формирования  специальных фондов за счет  взносов профессиональных участников  рынка. Эти фонды основываются  на принципах взаимного страхования  профессиональной ответственности  и находятся в распоряжении  саморегулируемых организаций. Фонды производят компенсационные выплаты в случае нанесения ущерба инвесторам;

2) разработка компенсационной  схемы путем создания общероссийской  системы защиты имущественных  интересов инвесторов. Система обеспечивает  компенсационные выплаты клиентам  профессиональных участников рынка  ценных бумаг на основе единых  принципов.  В целом решение проблемы защиты инвесторов путем страхования и создания компенсационных схем требует разработки отдельной программы страхования рисков инвесторов на рынке ценных бумаг, предусматривающей комплекс долгосрочных мероприятий по созданию системы страхования рисков и компенсации инвесторам ущерба от противоправных действий на рынке ценных бумаг, а также подготовки законов и иных нормативно-правовых актов.

 Одним из основных  условий привлечения инвестиций  является получение инвесторами  достоверной информации об организациях  с целью анализа и выбора  объектов инвестиций. Для того  чтобы инвестиционный потенциал  российских организаций был реализован  в полной мере, необходима перестройка  процедуры подготовки и раскрытия  информации, в том числе финансовой. При этом должно быть создано  единое информационное пространство  в масштабе страны. Раскрытие  информации должно включать в  себя получение инвесторами сведений  не только об эмитентах, но  также о профессиональных участниках  рынка ценных бумаг.

  Главной целью Федерального  закона “О защите прав и  законных интересов инвесторов  на рынке ценных бумаг” является  обеспечение государственной и  общественной защиты прав и  интересов инвесторов, и прежде  всего граждан. В соответствии  с законом запрещается совершение  любых сделок с размещенными  на рынке ценными бумагами  до регистрации отчета об итогах  их выпуска и их полной оплаты. Закон обязателен для исполнения  коммерческими и некоммерческими  организациями, индивидуальными  предпринимателями и физическими  лицами. В случае выявления нарушений  прав и законных интересов  инвесторов со стороны профессиональных участников рынка или в случае, если совершаемые ими действия создают угрозу правам и законным интересам инвесторов ФКЦБ России вправе ограничить проведение отдельных операций, профессиональных участников рынка на срок до шести месяцев. За эти нарушения законом предусмотрены значительные штрафы.

 3 Инвестиционный потенциал рынка ценных бумаг и его оценка

  Инвестиционный потенциал  рынка ценных бумаг - это совокупность  инвестиций, необходимых для операций  с ценными бумагами и развития  инфраструктуры этого рынка. Инвестиционный  потенциал формируют инвестиции  государства, граждан, хозяйствующих  субъектов, нерезидентов. Его уровень  определяется совокупным предложением  временно свободных финансовых  ресурсов, которые могут быть  вложены в развитие рынка ценных  бумаг. Уровень инвестиционного  потенциала оценивается системой  показателей, среди которых наиболее  важными являются инвестиционный  климат региона, структура потребностей  в инвестициях и инвестиционные  возможности отдельных инвесторов.

Инвестиционный климат характеризуется следующими параметрами: